Asignatura: Derecho de los Mercados Financieros y Concursal
Profesor: Luis Garvía
Fecha: 17 de noviembre de 2025
Duración: 57 min (Parte 1) + 47 min (Parte 2)
Tipo de sesión: Introducción general + encuadre conceptual completo
Presentación del profesor, metodología y herramientas (WhatsApp, intranet, transcripciones, Obsidian/MD).
Explicar la estructura completa de la asignatura:
Bloque 1 → Sistema financiero y mercados (jurídico-financiero)
Bloque 2 → Derecho concursal (mercantil II + ejecución + insolvencia)
Introducir los conceptos troncales que van a aparecer en todo el curso:
Sistema financiero y sus intermediarios.
Regulación y supervisión.
Riesgo, liquidez, solvencia.
Instrumentos financieros.
Contabilidad vs. Finanzas.
Conexión entre mercados ↔ empresas ↔ concursos.
Todas las sesiones se graban con micrófono direccional → privacidad garantizada.
Cada clase genera:
Transcripción raw
Ficha MD estructurada
Resumen
Materiales subidos a la intranet
Grupo de WhatsApp: canal informal y rápido.
Intranet: canal oficial donde se subirá toda la documentación, presentaciones, avisos y transcripciones.
La asignatura se separa claramente de Tutela del Crédito, aunque se relacionarán en momentos clave (ejecución, embargo, subastas, insolvencia).
Intermediarios financieros
Mercados regulados
Supervisores (CNMV, BdE, BCE, DGSFP)
Sectores regulados (finanzas, energía, transporte, hidrocarburos)
Instrumentos financieros
Dinero
Bonos
Acciones
Derivados (futuros, opciones, swaps)
Rentabilidad–riesgo–liquidez
Contabilidad y estados financieros
Regulación: MiFID II, Basilea, IFRS-9
Funcionamiento de la información → arbitraje, eficiencia, OTC
Insolvencia: concepto y tipos
Presupuesto objetivo y subjetivo
Preconcurso
Declaración de concurso
Fases:
Masa activa
Masa pasiva
Informe concursal
Convenio
Liquidación
Suspensión de ejecuciones individuales
Conexión con tutela del crédito y ejecución civil
El sistema financiero conecta:
Ahorros → Intermediarios → Necesidades de financiación
Tres grandes vías:
Entidades de crédito (bancos)
Aseguradoras y fondos de pensiones
Mercados financieros (vía directa)
Intermediarios “macro”: bancos y aseguradoras → gestionan ahorro y necesidad.
Intermediarios “mercado”: brokers, traders, ESI, agencias y sociedades de valores.
🔍 Uno de los grandes retos del alumno es no confundir estos niveles.
CNMV → mercados
Banco de España → entidades de crédito
DGSFP → seguros y pensiones
ESMA → mercados
SSM/BCE → supervisión bancaria en la zona euro
EIOPA → seguros y pensiones
SEC → mercados
FED → sistema bancario
👉 Idea clave: tres sectores — tres supervisores — tres regulaciones.
| Concepto | Significado | Horizonte | Metáfora usada |
|---|---|---|---|
| Liquidez | Capacidad inmediata para pagar | Corto plazo | “Respirar” |
| Solvencia | Capacidad estructural para cumplir obligaciones | Medio/largo plazo | “Ganar más de lo que gastas” |
Todas las empresas mueren por liquidez; algunas por solvencia.
Riesgo = incertidumbre, no “peligro”.
No se puede predecir el futuro, pero sí gestionarlo.
Toda la arquitectura financiera (seguros, derivados, diversificación) es gestión del futuro incierto.
Contabilidad → pasado (detalle infinito, precisión)
Finanzas → futuro (estimación, probabilidad, gestión del riesgo)
Fray Luca Pacioli → doble partida.
Triple partida → contabilidad + derecho + blockchain (registro).
Un instrumento financiero es un activo intangible cuyo valor proviene del contrato que representa.
Es:
Activo para quien lo tiene
Pasivo para quien lo emite
(excepto acciones → patrimonio neto)
Nivel 1 — Dinero
Nivel 2 — Financiación
Préstamos
Bonos públicos y privados
Acciones
Nivel 3 — Derivados
Futuros
Opciones
Swaps
Beneficio vs. flujo de caja
Factura como instrumento financiero
Precio vs. valor
Arbitraje y eficiencia de mercados
Brokers, traders, ESI, sociedades y agencias de valores
Fondos, SICAV, SOCIMI, IIC
Mercados regulados vs. OTC
Pasaporte europeo
Fintech, blockchain y cripto (introducción ligera)
Artículo clave: Insolvencia actual o inminente
Quien puede solicitar concurso:
El propio deudor
Acreedores
El concurso suspende ejecuciones individuales
Idea fundamental:
El concurso es lo colectivo
La tutela del crédito es lo individual
La mayoría de concursos reales son de persona física y son concursos de “miseria”.
Los acreedores ordinarios suelen recuperar muy poco (<5% en el ejemplo real del profesor).
La asignatura integra:
Mercados (cómo se financian las empresas)
Concursal (qué pasa cuando no pueden pagar)
Tutela del crédito (cómo se ejecuta individualmente una deuda)
Es un triángulo perfecto:
Empresas buscan financiación → mercados y bancos
Si fracasa → ejecución
Si la ejecución individual no basta → concurso
Parciales liberatorios al final de cada bloque:
Parcial de mercados
Parcial de concursal
Evaluación final por definir (pendiente de coordinación por baja de paternidad del profesor titular).
Las finanzas tratan de gestionar el futuro incierto.
Los mercados necesitan reglas y supervisión para funcionar.
Liquidez ≠ solvencia.
Un instrumento financiero es siempre un contrato.
El concurso es la “ejecución colectiva” del sistema.
La asignatura mezcla derecho, finanzas, contabilidad, riesgo y regulación.
Entrada directa al sistema financiero tradicional:
Supervisores
Mercados
MiFID II
Intermediarios
Preparar para conectar con derecho concursal
Organización del grupo de WhatsApp y reparto de materiales
17 de noviembre de 2025, 12:44a.m.
57 min 30 s
Sí.
Está.
¿Se llama mercados, no?
Derecho, mercados.
¿Por qué os habéis metido en el grupo?
¿Mola, no os he dicho que entrerais, no?
No, que es a ver, evidentemente lo he puesto para que entrarais, lo he puesto para que entrarais y además habéis entrado de forma automática, sin o sea, es lógico, os ponen un código QR y se entra, es correcto.
¿Pero alguna vez habéis sido capaces de acceder a la intranet de Liebe?
No es tan directo, o sea, es broma, pero no tanto. O sea, lo que os quiero decir es que este, o sea, lo en la Internet subiré todos los contenidos.
Para Internet subir todos los contenidos, todo.
Hay que cumplir con la ley siempre, siempre, especialmente cuando tenéis previsto no cumplir con.
a la intranet, subiré todos los contenidos, todo, todo, todo, pero lo que voy a hacer es, cuando estéis todos metidos en el grupo, también os voy a compartir la presentación, esta en todas las presentaciones y la transcripción, los que habéis llegado un poquito más tarde. Estoy grabando, estoy grabando la sesión. No, no a vosotros.
Es un micrófono direccional, me lo compré en agosto, la mejor compra, o sea, no soy soy de la Virgen del Público. ¿Entendéis lo que significa eso todo? No, tengo 3 niños muy degosto, muy degosto, pero me lo compré en me lo compré en agosto y desde entonces inicio las sesiones, el teams lo tengo desde la perdón, el teams, el WhatsApp lo tengo desde la pandemia y me hago un grupo de teams conmigo mismo, grabo la sesión.
Y luego esa transcripción, justo en cuanto acabo las sesiones, que acabarse pueden ser más o menos tarde, se las hubo.
A se la subo a, o sea, por un lado me hago una ficha en formato MD, que es un formato de texto plano muy sencillo que a GPT se le puede subir o a Google Notebook LM se le puede subir de manera instantánea y lo lee. Y esa ficha.
Está la transcripción en bruto y luego un resumen que le pido a GPP, que yo lo voy guardando todo con vosotros, lo iré compartiendo sin ningún problema.
Y ahora puedo hablar con más seguridad de esto porque llevo el cuatrimestre entero haciéndolo y ya he visto como mola.
Al principio del cuatrimestre, les decía, les comentaba, voy a grabar todas las clases, las transcripciones… No sé lo que haré, ya leeré. Y ahora, o sea, se pueden hacer virguerías. O sea, eso es algo que está bastante chulo. Y por un lado, por otro lado, el contraste entre el grupo de WhatsApp que no es oficial,
Y cualquier intranet de cualquier universidad del planeta que sí es oficial. Al final, en cualquier intranet, o hay muchas intranets que te piden la doble autentificación. Luego, además, tienes que enseñar el DNI, luego tienes que sacrificar a un niño para poder entrar y con la sangre vas, es broma.
Es broma, gracias. A ver, te quiero poner en contraste que hay 2 mundos.
Que van en paralelo, un mundo oficial con el que hay que cumplir, un mundo en el cual vamos a votar cada 4 años, en el cual un gobierno tiene que tener presupuestos generales del Estado para poder gobernar según la Constitución. Un mundo en el cual, y hablo de España, puedo hablar de Estados Unidos también.
El gobierno federal parado.
O sea, lo que os digo es que no es porque estemos en España, o sea, al final vivimos en un mundo oficial. Estamos en una universidad en la cual seguimos haciendo exámenes. Yo os tengo que hacer examen, os haré un examen, veremos examen. Ahora voy a pasar lista.
Me encanta pasar vistas los primeros días de clase por primera forma que tengo de conocer. Al final, mi objetivo será saber a Rodrigo, ya que tengo fichadísimo desde que estábamos en el otro edificio, Raquel hace 1 año es, pero al resto poco a poco. Sé que hay una tal Claudia, hay una tal marca que no eres tú.
Y hay o sea, te digo Carlos porque estabas hablando con Carlos, sé que se llama Carlos, el anterior profesor, verdad laboral.
Luego importante, y ahora ya me meto y hablo de cosas y o sea, estáis todos en el grupo más o menos si me podéis hacer el favor.
De compartir en el grupo de del de clase que tengáis, ayer me escribí con.
A ver, esto lo hago así, esperar más sencillo.
Esta señora o señorita. Ay, no lo tengo. Vale, estoy mayor.
No me lo tengáis en cuenta. Derecho de los mercados, ella es la delegada. Esto es lo que iba a hacer, mercados, derecho de los mercados, no, esto sois vosotros.
Vale, si podéis compartir, si con que uno lo haga, compartir este esto en el grupo de la asignatura.
Y esto lo dejo ahí colgado para simple. Bien, por un lado, todas las clases empezarán así. Yo compartiré con vosotros en el grupo derecho de los mercados.
Las diapositivas, luego dudas hasta aquí.
Más cosas. Este año, este curso, hay una excepción que ya os he comentado antes, yo os voy a dar dos asignaturas. Voy a dar también la de tutela, tutela de crédito. De tutela de crédito empezaremos a hablar mañana y hay otro grupo de WhatsApp para tutela de crédito.
¿Por qué? Por separar. Por separar, tengo le he pedido a Beatriz 2 listas.
y pasaré en lista en cada uno de los dos grupos, pero merece la pena separar y lo haré como si fuera una asignatura independiente, por lo tanto, en mercados al final.
O sea, ¿cómo se llama esta asignatura? La mía, la de la de hoy. Vale, justo habéis dicho 3 cosas: metatí, financiero, concursado, que las 3 cosas son correctas, y lo que voy a hacer.
Lo primero que voy a hacer es sacar la lista.
No.
Sí.
Sacar la lista y os he dicho que en una en una de las asignaturas no hablaré de la otra, ¿no?
Hasta que haya dicho esto como para que lo diga. Este miércoles y el miércoles siguiente os adelanto que no voy a poder llegar a la primera hora, porque tengo otra clase que se me ha solapado. Buscaré, tenemos yo creo que 3 horas, este miércoles de tutela.
¿Qué pasa? Es un desastre de. No, podéis tener solo dos y la primera no. Lo siento, lo ideal sería que fuera al revés, ¿no? La diga antes. A ver, no sé, de tutela, de tutela.
Tutela es jueves, martes, o sea, martes y jueves.
Os pido disculpas por estos 2 días y luego el bueno, mi intención es la recuperaré, por supuesto, pero que si en algún 3 horas de clase son muchas, ¿no?
Y se puede, pero es que esos 2 lo siento. Y además, tanto, pido disculpas.
Hemos dicho que esto es mercados y concursar.
Mercados y concursar.
A ver.
Por un lado.
Esta asignatura tiene una parte asociada con mercados y otra parte asociada con concursar, que se encuadra se encuadra dentro del mercantil 2.
¿Qué tal ya es el canción uno?
Mercantil no tiene que ver con.
Estoy en el capítulo.
La sociedad, la social limitada, social anónima, no.
Vale, hay mercantil uno y mercantil 2, que habéis visto en mercantil uno y mercantil 2, que si las sociedades, el empresario.
Perfecto, monopolios, la Comisión Nacional del Mercado de la Competencia, pensando en competencia, las comisiones, las diferentes comisiones en esta asignatura.
Vamos a ver mercados, que no es solo mercados, se llama mercados, pero es sistema financiero.
El sistema financiero, hoy vamos a hacer una pequeña introducción al sistema financiero y vamos a dedicar la mitad de la asignatura a hablar del sistema financiero.
Y la otra mitad de la asignatura hablar de derecho concursal.
En esta asignatura no es necesario, o sea, aunque sea a continuación de otras 2.
No es No es necesario.
Mirar en la mochila lo que llevamos, no sé si me explico, o sea, podéis estudiarla desde cero.
En cambio, en tutela, que lo veremos mañana, tutela es continuación, por un lado, de civil, de todo civil en cuanto a que procesal es continuación de civil, ¿me seguís?
Pero luego, además, es continuación de procesar.
¿Uno, habéis tenido procesal? Sí, que lo habéis tenido procesal. Mañana lo repetimos, mañana entramos con mucho más detalle, pero en procesal, o sea, procesal uno, ¿qué habéis visto?
No, mañana lo vamos a repasar, o sea, y me gusta. Pero procesal uno al final, el proceso que habéis visto en procesal uno tiene que ver con que si el juicio ordinal, o sea, con ver quién tienes razón, sí, pero que tiene que ver con quién tienes razón.
Yo tengo razón, no tú, pues.
Sí, está bien que te des la razón, pero además de la razón, ¿qué hay que hacer?
Ejecutar, o sea, me refiero tú y ¿cómo te llamas? Patrice y yo nos peleamos.
Al final.
Le dan la razón a Patricia y Patricia tiene una sentencia.
¿Y yo entendéis que si no estuviera la parte ejecutoria me puedo reír de la sentencia?
Pero una vez Patricia tiene la sentencia que me merece a mí la pena.
Cumplir con lo que dice la sentencia y si no cumplo es cuando entra la asignatura mañana.
Pero resumen, esto es para deciros, por un lado, me ha gustado mucho lo de deciros que voy a separar las 2 asignaturas, que lo voy a intentar hacer y me gusta todavía más incumplir lo que acabo de decir que voy a hacer, porque la vida es compleja y tal. Aún así, lo que quiero es, primero, que me conozcáis. Soy Luis, estoy por ahí, ya tenéis todos.
Supongo mi teléfono móvil.
Si necesitáis algo y queréis que no os dejen visto, pues algo con memoria, mandarme un correo electrónico.
Y si por lo que sea necesitáis cualquier cosa que sea más urgente o que me mandáis un WhatsApp, me seguís y luego, si hay algo que sea de vida muerte, me llamáis y lo más seguro es que no pueda contestar porque estoy en clase o durmiendo. Soy abogado colegiado y voy mucho a las cárceles como voluntario de prisiones.
Y ahí se abre otra vía de penal que también no mezclaré, pero el penal está, bueno, el penal no.
Penitenciares, penitenciares. O sea, penal tiene que ver con mandar a la gente en la cárcel. Una vez estás dentro, pasas a estar bajo la tutela del juez de vigilancia penitenciaria.
Está el juez, el juez que te condena, que es lo penal.
Lo Cuando hablamos de penal, sabéis que hay 2 jueces.
La instrucción.
¿Y el otro? ¿Cómo se llama el pelota de instrucción? Al que te condena, no el que enjuicia está el de instrucción y el otro, pero una vez te mandan a la cárcel, en el caso de que te manden, el que enjuicia el tribunal que te ha condenado sigue estando ahí.
Ya yo, dudas, preguntas, nosotros vamos a lo que vamos, que es el mercantil y voy a pasar lista. Marta Bardaji.
Sí, y además lo pone bien todo, que Marta es la Adriada. Sí, vale, con Marta ya.
De.
Luis Hernández, Luis.
¿No está qué quiere decir?
Luis este sí, este es repetidor, es que me pasó lo mismo el año pasó con él.
Pero.
En la lista que me han pasado.
Parece de coña, pero en la lista hay fotos de todos. Aparte, ¿leis una foto con? Beatriz de la Beatriz. A ver, alguien. Yo aquí estoy viendo que tengo gente delante.
Inés Camacho está rápido.
Rafael Casas Vela, encantado que pone aquí bolsa mercados. Vale, en la asignatura de mercados, o sea, dentro de la asignatura de mercados y concursal, soy plenamente consciente de que hay gente que está en el máster de bolsa.
¿Y eso?
Eso.
Hace que haya gente a la cual esté explicando cosas y no sepan de lo que estoy hablando y en cambio hay otra gente que haya conceptos que tengan trilladísimo.
Usaré eso, me interesa identificar a los que estáis en bolsa para aprovecharme de vosotros, pero la parte que vamos a ver en esta asignatura es jurídica. Cuidado los de bolsa, no os confiéis porque yo creo habéis visto en alguna asignatura la ley del merco de valores.
Votar en el máster de bolsa, no, el único es medio jurídico.
Pero mi cita es directiva europea, perfecto, Basilea.
Pues entonces no va a haber, no va a haber problemas, o sea que MiFID, los que no sois, MiFID es una directiva europea que lo que dice va, viene a decir, MiFID dos, lo que viene a decir es tú te dedicas a comercializar productos de inversión, que vamos a ver todo esto.
e instrumentos financieros y se distingue entre 2, o sea, MIFI distingue entre 2 cosas, el producto en sí y el cliente que va a comprar ese producto. O sea, tú te dedicas a comercializar, en ese hijo. ¿Y qué dice MIFI 2? Que la complejidad asociada con los productos y el riesgo se tiene que adecuar al perfil de cada uno de los
Bien.
Resumen, que no le vas a dar preferentes, que además se llaman como los babones antes preferente, que viajaban en preferente a la gente mayor, era viajar en un cacho de un tren que mola, pero realmente era un producto de ** que comercializó Bankia. Pues que no le vas a dar preferentes a abuelillos.
Que no tenga el nivel. que.
Muy rápido, Irene de Benito, sí.
O.
Irene, relaciones internacionales, me encantaría que tuve, pero no tengo, o sea, me encantaría hablar de Unión Europea, de Consejo, de Trump y de todas esas cosas, pero no toca pensando en los de Fernando de la Peña.
Alexandra.
Sí.
Lucía, pero a cómo te llamas, perfecto, o sea, es que por eso no Lu, en la lista, me lo han impreso, el ven es Alexandra, y por o sea, solo derecho, ¿qué quiere decir? Ya sé que quiere decir solo derecho, quiere decir que antes estaba en el máster de bolsa, pero este año me queda perfecto.
Borja, sí.
Mauro.
Javier.
Now we are.
Claudia Guerra, Claudia Guerra, prácticas.
Álvaro.
Sí, vale.
Solo derecho, que te gusta el derecho, el derecho es mola, pero bueno, hay gente que no le gusta del todo, Patricia Higueras.
María Jiménez.
María Jiménez.
¿La conocéis? Sí, vale.
Bueno, por si acaso no oculto nada.
De momento no apunto nada con María, Fernando Macías, sabes 10.
Pues sí, me tiene otra vale, perfecto, Javier Madrid Zarraz.
¿Qué está soporticitando, Javier? No, perdón, Antonio Massa, sí.
Antonio, Luis.
Rodrigo Mateo Fernández, no, yo soy yo, perdón, no, Rodrigo, Rodrigo Mateo, Rodrigo Héctor Mateo San Juan.
Eres tú.
Ha ido Rodrigo, sí.
Y Rodrigo Miguel Fernández.
Vale, entonces a Rodrigo, sé quién es y Rodrigo Héctor, Rodrigo o Héctor. Perfecto, pues me cargo el Héctor.
What do you?
¿Haremos algo?
Deborah.
¿Encantadora opositas, no?
Ahora pregunté, o sea, ahora os doy más información. Claudia Souvirón, sí.
¿Qué tal si eres tú y Víctor Benelinoff?
La de no.
Bulgas, perdóname, pues perdóname, no, porque no es no, Bulgaro si es es lago, sí, Bulgaro si es es lago, estuve en, pero 10, no, pero sí, y en otro sitio te había submarinos, una fábrica de submarinos, al plot, plot di, pero ahí.
No me acuerdo, o sea, Barna, Barna, Barna, Barna ahí. O sea, estuve en varios sitios hace años, ya que te vas haciendo mayor cosas, alguien.
¿Alguien quiere opositar?
Vale, ¿y qué oposición?
Vale, no os bueno, hoy no es el día, hablaremos de.
Hablaremos de GPT, o sea, me refiero, si alguien quiere opositar, gran parte de lo que vamos a estar hablando tiene que ver con cosas que son susceptibles de empaquetarse en temas de oposición, por saberlo. Al final, cuanta más, hoy voy a hablar de mercados, cuanta más y mejor información tenga.
Mejor.
Cuanta más y mejor información tengamos, mejor cosas. Este soy yo en LinkedIn últimamente estoy muy activo. 67103 ya lo tenéis y pues dejarme 1 segundo.
Rápido.
Dejarme 1 segundo rápido.
Ya que tengo esto así.
Copiar.
¿Quiénes son estos 2?
O sea, la gente no.
¿Qué más puedo poner ya que estoy? Esto nunca lo había hecho, lo de compartir así.
Cosas.
¿No lo entendéis como es Pame?
Thanks.
Uf, era pudor.
Nunca lo había hecho, pero ahí lo ahí lo lleváis.
Soy abogado, pero soy abogado porque estoy colegiado y trabajo. He trabajo de administrador concursal y luego hago cosas, preguntas, dudas, algo que queráis saber.
Sí.
Connect.
Sí, pero pregúntame, aunque sea de Luis Miguel. ¿Lo conocéis a Luis Miguel? Sí, claro.
Up!
Entonces, el pasado procesado.
¿Y el examen no se lo hacen usted o lo hacen?
No lo sé, supongo que yo.
Emociona.
No, no, cuanta más y yo también. Cuanta más información tengas, mejor en general, en la vida. Dicho lo cual, este procesal es diferente, diferente en el sentido de que, y luego no es lo mismo primero que segundo, de tercero, que cuatro. O sea, a los de primero hay que darles más cera.
Porque cuarto ya estáis más pensando en las prácticas. No, el procesal uno, el procesal dos, el procesal dos, que esto es 3. No, esto sería cuatro.
Sí, pero el tres. Algo ni procesal tengo. Es el uno, pero el tres sí. Vale, vale, vale, pero lo que me refiero es que la ejecución dentro de lo que son los procesales tiene un componente también de repaso de lo anterior, de, o sea, que tampoco es, puede ser un, o sea, que conozco a a poca gente, conozco a muchos abogados.
Que sepan de procesal de ejecución.
Open.
Ya que tampoco, o sea que estáis ya más en cuarto y no sé quién va a hacer el examen.
A ver, tiene una baja, eso el Carlos lo sabe mejor que yo porque tiene una baja de paternidad.
Incorporará, pero la hija nació hace una semana y os voy a dar dos semanas, tres, yo os digo lo que me diga. En relación con lo que me diga, pues os tendré informados de Arcantil, sí que lo hacéis continuo. Sí, gracias.
Que en general, en la vida, cuando hay río revuelto, sabéis quién suele ganar, ¿no?
¿No habéis oído la expresión nunca? Sí, no, que yo he revuelto ganancia de pescadores. O sea, que no creo que tengáis mucho problema con una asignatura que es compartir entre 2 profesores.
En.
Y luego si hay algún problema, la culpa siempre será mía.
Soy el que acaba de llegar y esto, pero que no a ver.
Mercados, voy a empezar un poquito, hoy es introducción.
El asignatura es mercados.
Y concursal, que insisto, pone mercados, pero el sistema financiero.
El sistema financiero.
Que ahí no hay, sí, bueno, sí, qué bien, qué bien, esto no me lo esperaba.
Esto no me lo esperaba, vale, es que me nieve aquí con las pizarras.
Y aquí tengo el sistema financiero muy rápido, es hay gente que le sobra, hay ahorros.
Y ahí si hay gente que le sobra, que hay gente.
¿Te necesito, no?
¿Qué necesita? ¿Qué hace el sistema financiero?
Pon en contacto a unos con otros.
Yo estoy trabajando, tengo un sueldo, ese sueldo se ingresa, no un siglo.
Y por otro lado, si me tengo que comprar una hipoteca, ¿qué hago? Pues yo a un banco y pido dinero.
Donde ingreso mi dinero en un banco, si entendéis que yo ingreso, deposito mi dinero en un banco y luego si necesito dinero voy al propio banco y lo pido.
¿El banco hace de intermediario conmigo mismo entre mis ahorros y mis necesidades? O sea, esto se puede conectar de forma indirecta.
A través de bancos, cuando las necesidades son ciertas y si las necesidades son inciertas, o sea, yo tengo un coche, un vehículo, y si por lo que sea tengo un accidente, pues ahí tengo una necesidad sobre a deriva y cierto. O si yo me pongo malo, tengo un problema, o si fallezco.
Me gustaría que mis hijos e hijas se siguieran teniendo una renta, ¿me seis?
Por lo tanto, tengo unos ahorros, deposito esos ahorros en el banco y al mismo tiempo, con ese dinero excelente que tengo, pago unas primas a seguros, ¿no?
¿Qué tanto valgos?
Aseguradoras, asegurado, tanto bancos como aseguradoras actúan de intermediarios entre esos ahorros y esas necesidades, pero esta conexión también se puede hacer de forma directa, ¿no?
A través de los mercados.
A través de los mercados, esta es una de las dificultades que tienen las finanzas, que estoy llamando a estos señores intermediarios.
Os he dicho que alguien puede.
Comprar pueda acudir a los mercados y los mercados conectan ahorros con necesidades de forma directa, pero vosotros podéis comprar acciones.
De forma directa.
¿Qué necesitáis para comprar acciones?
Un intermediario. ¿Entendéis que estoy usando la misma palabra intermediario e intermediario para referirme a dos conceptos diferentes? Cada uno de una de las dificultades que tienen las finanzas es terminológica, que se mezcla el inglés o en el español y cuanto más complejo sea el lenguaje, más puedo cobrar yo.
Por mis servicios, porque es mucho más complejo. La realidad es que estamos hablando de cosas bastante sencillas, pero tenemos que saber de qué estamos hablando, se entiende.
En este sentido.
¿Cuando planteo el sistema financiero, como lo estoy planteando aquí, es un sistema de flujos, no?
Flujos de efectivo que se van moviendo ahora bien, esta división, mercados, entidades de crédito y aseguradoras.
¿A qué responde? ¿Por qué he hecho esa división? Suena más o menos los de los de bolsa que tienen. ¿Qué diferencia los mercados, entidades de crédito y seguros y fondos de pensiones? Tenéis la pista con los seguros y fondos de pensiones, 28 de seguros, los fondos de pensiones.
Y digo seguros y fondos de presiones hay que tenéis que pensar.
Pene.
A ver, hay primas, pero seguro hay fondos de pensión.
Os hago una una pista, dirección general.
Nos suena.
¿Os suena Dirección General de Seguros y comunicaciones? Sí, ¿qué es?
Es como el administrador, o sea es como la CNMV para el mercado y sí es como la CNMV para el mercado y.
If I’ll just go to the road.
Porque.
¿Perfecto, y o sea, por qué he hecho esta división?
Porque cada uno tiene un.
Caliente, cuidado reguladores el parlamento.
Regulador es el que hace las leyes, supervisor, o sea, el papel del supervisor es fundamental. ¿Quién es el supervisor? ¿Qué labores hace el supervisor?
¿Pero qué labores hace, que es un supervisor a qué se dedica?
Un supervisor hace labores de policía.
Alguno, yo tengo un hijo que casa, el tengo 3. El mayor tiene 17 años y le ha dado por pescado. Yo le he cogido una caña en la vida, es más, saca a veces del río de diferentes ríos y a mí me da cosa verlos. Dicho lo cual, yo a un animal no le podría decir, luego me los pongo, o sea, no, pero.
Con cariño y respeto, si hay, o sea, alguien casa.
¿Si necesitas una licencia de armas, a quién se la pides?
A la guardia.
La licencia se la pide se la guarde.
Vale, y sigo jugando con las palabras, ¿entendéis que la Guardia Civil no es policía?
Tú muerdes mi le dices que es policía.
Le sienta mal que tiene un componente militar.
Pero la guardia escrivil hace labores de policía.
¿Qué quiere decir eso labores de policía? Pues básicamente, por resumir, es al que le piden licencias para hacer tu actividad.
Es el que supervisa que haces la actividad correctamente, es el que si te portas mal.
¿Te casco una punta, no?
Así.
Es el sistema financiero.
Objetivo de esta asignatura. Conocer el funcionamiento del sistema financiero. Tradicional. Esa palabra tradicional es relevante. ¿Habéis ido a Nueva York? **, nada con Nueva York, perdonadme a Londres. ¿Habéis ido a Londres? No, bueno, es que Nueva York.
Bueno, tenéis todos, no todos no, los de derecho solo tienes derecho solo a secas. ¿Habéis ido a Londres, Juan Mayor?
A ver, tiene que ver con un aster, sí, vale.
Hay gente que tengo la sensación que va a tener un examen asociado con cripto o algo así.
Exámenes de criptos, exámenes de no sé qué de por, o sea, por un lado, tenedme, o sea, ahora vemos lo de las asignaturas y los exámenes, pero lo que os quiero comentar es que hay un sector financiero tradicional, pero también hay un sector financiero.
Incumdente, perdón, insurgente.
Transformador disruptivo que tiene que ver con todo el mundo cripto y todo eso que tiene un impacto también en la parte jurídica de la asignatura, que no voy a preguntar, pero quiero que estéis al tanto también. O sea, estoy hablando de las criptos, las criptos que hacen.
Pues imaginaos que esto sois vosotros, este es el conocimiento. El sistema oficial es la universidad que conecta esto con esto y si por lo que sea los profesores no funcionamos, ¿a dónde vais a aprender vosotros? A incremente, a YouTube, a GPT.
¿Entendéis que el mundo grito?
Es o TC o Uber de Comte. Están por un lado las farmacias donde, bueno, en las farmacias hay medicamentos OTC y no lo vamos, lo hablaremos.
Pero el mundo cripto es como conseguir medicamentos en la calle.
Entraremos en más detalle, iremos viendo cosas por cosas, o sea, paso por paso, pero conocer el funcionamiento del sistema tradicional, porque además el mundo cripto.
Está siendo regulado si esta clase la diera hace 5 años antes de que hubiera aparecido mitad.
Es la directiva europea que regula los criptoactivos.
Me explico.
¿Dudas estáis siguiendo más o menos? ¿Me entiende?
Mercados, entidades de crédito, seguros y fondos de pensiones. Conocer el funcionamiento y luego de ese o sea, a ver, al ser todo, al ser sectores regulados, al ser sectores regulados, conocer el funcionamiento es conocer la regulación.
Pues sí.
Otro, a ver, estos 3 son sectores regulados, los mercados están regulados. ¿Qué más ejemplos de sectores regulados hay?
Yeah.
Si os fijáis que esto lo veremos también, le dedicaré un poquito a que esta base de regulación, todos los hechos a energía, tiene un operador del mercado que se lo mie, tiene un técnico asociado con la operación del mercado que es Red Eléctrica y luego hay empresas que se conectan. Entonces, el equivalente al operador del mercado en energía, veremos que es bolsa sin energía.
Ya.
Es una empresa que cotiza en bolsas y mercados.
O sea, al final es un sector regulado más AENA, es un sector regulado CLH.
O sea, perdón, CDH es el operador, a n a es el operador. O sea, los aviones son un sector regulado, hidrocarburos es un sector regulado que es CDH, el gas natural es un sector regulado que es una gas. El operador me 6. De esto hablaremos también dudas.
Sigo por él.
Al final.
Comisión Nacional del Mercado de Valores, Banco de España, Banco Central Europeo. Aquí hay un tema y luego Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones. Dicho lo cual.
Si digo mercados PNBV.
¿Quién es?
¿En Europa, perdón, quién es en Estados Unidos? Electivamente las en MV.
Ese sí.
Security Exchange Commission, no sé.
Y luego en Europa tenemos ASME, es Esma, perdón.
Es mal, es bueno, tío, es malo.
Gracias por sonreír. Es más, luego bancos. ¿Quién es el equivalente al Banco de España en Estados Unidos?
Hacer y luego en Europa, cuidado con la supervisión, que mientras que bueno, es a ver el pasaporte que hablaremos del pasaporte único europeo, lo de la Unión Europea en tema monetario.
Está claro que hay una unión, de hecho, pero cuando hablamos de mercados, esa unión está lejos de ser una reunión real y efectiva. Y si ya hablamos de política fiscal, la política fiscal, ¿sabéis por lo que tiene que ver? Impuestos y gasto. Hacienda pública ha diseñado la asignatura, impuestos.
Y gasto público, o sea, Europa debería de ser una unidad económica si miramos desde el punto de vista de la banca.
De la política monetaria todos tenemos una moneda única, pero si miramos desde el punto de vista de la otra política, no política monetaria, sino política fiscal.
Cada país hace la guerra por su cuenta, cada estado miembro hace la guerra por su cuenta.
¿Entiendes?
¿Y la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones, a ver esto cómo va?
Ya no sé, perdón, no soy capaz de manejarlo regulación.
Y luego.
Y.
Eso tiene que ver.
**.
La parte asociada con mercados.
Y luego hay una parte, la segunda parte de la asignatura.
Tiene que ver con o sea, la segunda y la tercera, o sea.
No es la No es la segunda, o la o sea, la segunda esta puesta de pega.
¿Por qué? Porque quiero conectar, o sea, quiero que todo tenga sentido.
¿Me estoy explicando, no? O sea, no quiero dar ninguna de las de los 2 bloques de esta asignatura de forma interna.
La forma de conectar un floje con el otro es a través de la actividad de las empresas.
O sea, en balance tengo ahorros y en balance tengo necesidades. Yo desde mi balance puedo comprar acciones o si yo soy un banco, mi balance van a ser los préstamos de perdón, las hipotecas de mis clientes. Yo gano dinero por las hipotecas, me seguís.
Activo.
Y luego cubro mis pasivos, pues yendo a bancos. ¿Me seguís este funcionamiento de las empresas es relevante? ¿Qué diferencia hay entre liquidez y solvencia?
¿Qué diferencia entre liquidez?
Vale, o sea, a ver.
¿Alguien más, liquidez, solvencia?
Es la capacidad para disponer.
Y la solvencia de momento. ¿Qué has dicho de solvencia?
A ver, vale, sí, vamos, la solvencia del plan liquidez es cortísimo plan.
Sale por la noche, te quedas sin pasta.
¿Tienes un problema?
A días.
Por tanto, todos acabamos muriendo por la alquidez.
¿Cuánto tiempo puedes estar sin comer?
E.
¿Cuánto tiempo puedes estar sin beber agua? 6 días, 3 días. ¿Cuánto tiempo puedes estar sin respirar?
Yeah.
Si estás 1 hora sin respirar, no estás, pues al final esa idea de liquidez liquidez tiene que ver con.
la caja que tienes en un momento para hacer frente a los pagos. Importante, liquidez. Cuando hablamos de instrumentos financieros tiene otro concepto, o sea, es dependiendo el instrumento del que estemos hablando, liquidez puede significar una cosa u otra, o sea, la capacidad para transformarse en dinero. Luego, cuando hablamos de banca, veremos que el riesgo de liquidez
Es el riesgo de que haya un pánico bancario. ¿Me hacéis? La liquidez puede tener diferentes significados dependiendo de en qué contexto estemos hablando, pero liquidez es corto plazo. ¿Sales por ahí?
Te quedas sin pasta y los problemas de liquidez más o menos son, se pueden resolver.
Depende, Depende del problema, pero en general, si tienes un problema puntual de liquidez, entiende que tiene solución.
La solvencia, en cambio, tiene que ver con que gastas más de lo que entra, tiene que ver con, por ejemplo, te echan del trabajo.
tiene que ver con que estás gastando más de lo que ingreses en tu curro. Si tienes un problema de solvencia, en principio puedes sobrevivir un poco, puedes aguantar, pero al final acabarás estando sin respirar. ¿Me seguís? Lipidez y solvencia. Al final,
Hablaremos de liquidez y disolvencia cuando hablemos de entidades de crédito, hablaremos de liquidez y disolvencia cuando hablemos de gente que se quiera financiar. ¿Pero cuál es el requisito fundamental asociado con el concurso de acreedores?
Problema del inglés, el artículo en la ley concursal, el artículo 234 que le han cambiado, yo me sé la antigua, lo siento.
¿Pero la filosofía me la sé, alguien tiene por ahí la ni concursada?
Si tenéis el primer artículo, el segundo, el tercero y el cuarto, o sea, el esto lo veremos. Todo esto lo vamos a ir viendo con detalle, los requisitos asociados.
Que si no es, si no está entre los cuatro primeros, tiene que ver quién es quién puede pedir, o sea, quién puede pedir el concurso.
Que lo pide el.
la antigua, la antigua es del uno o dos, la declaración de concurso para hacer el caso de instrumento.
Te hizo mente.
¿De qué?
Insolvencia, ¿qué es no poder pagar lo que debes en caso de insolvencia? Lee un poquito más porque puede ser la insolvencia, tu presente o futura. La insolvencia va a ser actual.
This.
¿Qué quiere decir que no tiene que si yo creo que voy a tener un problema dentro de 10 días, puedo pedir el concurso?
En general.
¿En general, cómo llegan las empresas a concurso?
El problema no es que lo entendéis que no es lo mismo, yo tengo un problema asociado con estudiar.
Pido el concurso, no te preocupes, paramos, tenemos, o sea, tomamos una serie, no es lo mismo eso que mira, y es que ya me han quedado 8, no sé ni leer.
Entendéis que o sea, que una cosa es tener un problema, una cosa, otra cosa más rápida.
Yo soy administrador concursal desde hace.
de 10 años. Últimamente soy menos. Soy menos, me refiero, no estoy tomando concursos por varios motivos y entre ellos que tengo cierta visita, salgo en medios de comunicación alguna vez y combinar, gestionar y seria de gente para aparecer en la tele no es
Es delicado, es delicado porque al final gestionar la miseria de la gente es pues el último gordo. Luego también los concursos últimamente son todos, casi todos de persona física, que son concursos de miseria, pues el último gordo que tuve fueron 12000000 de euros de pasivo y ciento y pico acreedores. Y los acreedores no tuve ningún tipo.
No recuerdos.
Todas las condiciones.
Tengo que mirar, lo veremos, pero.
Al final, no sé en el informe estable, no puedo decir sin problema, pero de todo lo que necesitaban cobra, los acreedores o los ordinarios no creo que me llegaron un 5%.
Y es lo normal, o sea, me refiero en un concurso bastante que cobrado.
Good **.
Por lo tanto, esta asignatura tiene una parte asociada con el sistema financiero y otra parte asociada con Concursar. Las veremos como bloques separados, pero aprovechando que vemos las 2 partes, tenemos que ver las relaciones entre unas entre una asignatura y otra.
Y aprovechando.
Que mañana hablamos de tutela efectiva de derechos de crédito.
¿Qué figuras cuando hablemos de tutela van a aparecer, veis a ver?
O qué cosas, porque antes habéis dicho una palabra.
Habéis dicho una palabra que me gustaría que volviera a salir si yo decirla.
Habrá sido en varo.
Cuando se habló del bar.
Lo habéis hecho un vergo en esta, no sé en esta casa, ha sido en la anterior, o sea, en la de los de primero de.
¿No habéis dicho un barbo aquí? ¿O se ha debido en el anterior?
A ver.
Utel en la asignatura de mañana, o sea, el concurso de acreedores que es tratar de cobrar.
Tú debes dinero, no puedes pagar y se inicia un proceso que es paralelo en gran medida a la ejecución.
En un concurso de acreedores.
Hay elementos que son paralelos a la ejecución, hay subastas, hay liquidaciones, me seguís.
Los embargos lo veremos. O sea, si tú tienes una ejecución individual, el concurso de acreedores suspende todas las ejecuciones individuales. ¿Me seguís?
¿Qué quiero comentaros?
¿Que tenemos 2 partes y, en cierto modo, el concursal es hacer de forma colectiva lo que la tutela de crédito hace de forma individual, decís?
O sea, vamos a ver cada cosa en su momento y en su justa medida, pero ya que tengo la suerte, la desgracia, el privilegio o suerte yo, desgraciados, o sea, ya que vamos a ver cosas en conjunto, pues trataremos de conectar todos aquellos puntos que se han.
O sea, al final.
Si os dedicáis a trabajar en Derecho en el ámbito concursal, llega un momento que la asignatura de concursal la domináis. ¿Cuál es el problema? Que nunca habéis trabajado y parte de el reto que supone estudiarlo es, mentalmente, poneros en la situación de un concurso que se está produciendo.
Asociado con mercados, parte del reto también es entender el funcionamiento de los mercados y luego.
Asociado con ejecuciones.
Pues mañana 2 ok.
Porque no es lo mismo ejecutar una deuda dineraria.
Una hipoteca.
¿Te egreso alguien, un levantamiento que seréis?
De una de unas un régimen de visitas del menor.
Y no hay dinero de por medio, pero.
¿Tenéis de lo que estoy hablando, no?
¿Cómo te llamas?
Claro, Rodrigo. Javier, vale, no, que me viene Javier, que mola, Javier, te conocí desde primero, que me apoyaré. ¿Cómo lo ves, Javier, todo? Bien, muy bien, fenomenal, dudas.
¿Descansamos y seguimos luego, vale?
¿Cuántas horas tenemos hoy, un 2 o 2?
17 de noviembre de 2025, 13:45p.m. 47 min 20 s
Luego que vosotros sois estudiantes de derecho.
Esto que estoy grabando.
Es direccional y me grabo solo a mí mismo.
¿Entendéis qué quiere decir eso?
Okay.
Eso es que es que es cierto, es cierto, pero también estoy hablando por es compliance, o sea, de qué estoy hablando de la de protección de datos. Luego también.
¿Qué tal?
Luego también en relación con todos los derechos.
De autor que tengo, que tengo yo sobre el contenido de mis obras, libremente los cedo son vuestros, podéis hacer con ellos lo que queráis.
¿Me explico o no me explico? Para mí en el mundo, o sea, una de las cosas que hablaremos, no ahora, es que estamos en una transición de un mundo industrial en el cual se funciona de una manera o un mundo digital en el cual se funciona de otra. Esto es muy personal y esto ya es opinión, opinión mía.
Para mí, en relación con este nuevo mundo asociado con temas como la información o software, creo mucho en la filosofía de código abierto, software libre, que luego no estoy diciendo que las cosas tengan que ser gratis.
Reconozco, por supuesto, que la gente tiene que trabajar, lo tiene que cobrar por su trabajo, pero dicho lo cual, cuanta cuanto más mejor fluya el conocimiento, para mí, bajo mi punto de vista, mejor.
Dicho lo cual también, afortunadamente no tengo que hablar de inteligencia artificial y de.
Que si tuviera que hablar, el mundo sería bastante más. O sea, mi vida sería bastante más complicada. Bueno, os preguntaría a vosotros qué opináis y no me metería. ¿Entendía esta diapositiva? Hablaremos de concursar y hablaremos del sistema. Hoy vamos a empezar a hablar. de Esta es la asignatura que tendremos.
Perdón, la estructura que tendremos hoy va a haber en azul tenéis clases asociadas por.
Clases asociadas con mercados y en verde clases asociadas con concursal y luego repasos y ni idea.
Me gustaría hacer.
Al acabar cada bloque, un pequeño parcial.
Y a poder ser, que la asignatura fuera liberatoria.
Es decir, el que aplo de este parcial y el que aplo de este parcial.
Pues ya se la ha quitado. ¿Viste? Sí, en relación con la asignatura de mañana.
Sinceramente.
No tengo claro cómo va a ser la evaluación.
Parte por la pregunta que habéis hecho.
No lo tengo claro, pero que mañana me gustaría saberlo y si no es mañana, pues saber cuándo, o sea, si se va a incorporar Luismi o no, y eso.
Pero que tampoco me preocupa excesivamente, vale, que son las finanzas.
Ahí he hablado del sistema financiero, que con el ahorro con necesidades. Mejor que eso, mejor que responderme a esa pregunta. vamos a.
Sí.
Pensar cada uno.
O sea, yo digo finanzas y tenéis que pensar cada uno.
2 palabras. ¿Por qué 2? Porque voy a ir preguntando 1:1.
Y sí.
Alexandra, dice.
Let’s see.
Y Alexandra Limp.
La palabra, una de las 2:00 palabras en las que has pensado porque has pensado en 2 para decirla.
O sea, realmente quiero que te digáis una palabra, pero digo finanzas, Alexandra.
Dile, perfecto.
What do you know?
Dirección.
Siguiente.
Go.
Carmen.
Yeah.
Google.
¿Qué es eso?
Es el interés.
¿Cómo hacer eso?
Invierte, no lo inviertes y la rentabilidad es el retorno que esperas acá. Cuidado con el interés, que luego también están los bancos centrales que sitúan el mismo interés, ¿no?
Yeah.
Yeah.
Vale, inversión, gestión.
Por aquí ya está liquidado.
¿Tú qué es?
Hello, yeah.
Que se haga bien una votación o.
Vale, siguiente intercambio.
Mercado de intercambio siguiente.
Francisco.
Vale.
Ver activos.
Abro el melón de ¿Has dicho activos?
Es que yo te he entendido, activo del primero, he pensado en la contabilidad, en el balance activo, patrimonio neto y pasivo.
¿Pero has dicho luego activos, sí, activos qué?
Vale, activos en el sentido de todos los tipos de productos.
Perfecto, entonces si o sea una cosa es activo pensando la contabilidad y otra cosa es un ejemplo de.
Activo financiero, instrumento financiero.
Aquí es perfecto.
Acciones.
¿Veis el punto que me ha hecho? Dime.
Google.
Vale, negocio, inversión, gestión, negocio.
Rentavidad.
Sí.
Interés.
Rentabilidad.
Tener rentabilidad.
Cuidado, beneficio, ¿qué estudias?
Solo derecho con bolsa, una cosa es rentabilidad, otra cosa es beneficio, otra cosa es flujo de caja, otra cosa son los ingresos.
¿Sí o no? ¿Qué diferencia entre una cosa y otra?
Really gas.
Estoy sobre una operación.
¿Qué son los ingresos?
Mhm.
Cuidado, lo que ganas, a lo que recaudas, vamos.
Perfecto, perfecto, perfecto, importante. ¿Con qué instrumento financiero se identifican los ingresos?
Yo digo ingresos que tenéis que pensar.
Si digo gastos, si no tienes que pensar en el mismo instrumento financiero. ¿Qué emites para cobrar un ingreso? Factura, factura es el instrumento financiero.
¿O sea, por un lado, por qué os pregunto cosas? ¿Porque cuando qué hacéis cuando os hago una pregunta?
Exacto, al final yo creo que si estamos aquí es para darle un par de vueltas en la cabeza. Hay gente que dice responder, pues antes de responder hay que pensar, no? Y hay gente que digo, si son una pregunta, le pregunto a gente.
Vale, pero lo suyo es que aportéis algo entre menos. Ingreso, instrumento financiero es la factura. Hay facturas asociados con los ingresos y hay facturas asociadas con los gastos. Antes, Javier, yo estaba pensando en el balance. ¿Ahora en qué estoy pensando?
La cuenta de pérdidas y ganancias, PNL, profitalosis statement, ingresos menos gastos, que es lo que me han dicho. ¿Y luego qué diferencia hay entre el beneficio y el flujo de caja?
Y seis.
A ver, los que no sois de bolsa, los de relaciones internacionales o los de derechos, solo ya dice que estoy hablando, estáis perdidos. ¿Quieren estar perdido? Vale, dato que hablamos en China.
Para mí, para mí, voy para atrás.
Una empresa, el que no has entendido de lo que llevo hablando.
Como toda la obra anterior, pero bueno.
A ver, vale, vamos por partes.
Ahorros, necesidades, conectarlo los mercados.
Vale, luego aquí estoy poniendo palabras. ¿Alguna de estas palabras la entiendes?
¿Cuál no entiendes?
The final was.
Y ahora, una empresa se dedica a hacer negocio.
Y nosotros tendemos a pensar en lo que ganas, o sea, cuando sabes, gano mucho, gano poco gente, sin formación.
Suele mezclar cosas, realmente tú trabajas.
Trabajas para facturar, lo que vendes es lo que facturas son tus ingresos.
Pero para poder hacer, para poder facturar, para poder hacer esos ingresos, tienes que hacer incurrir en unos gastos, gastos de personal, proveedores. El ingreso menos el gasto es el beneficio. Ahí estoy hablando de contabilidad. ¿Qué es la contabilidad? Pues.
Donde anotan las cosas, ingresos, las facturas, las anotas y tú tienes facturas, un mogollón de facturas, un mogollón de facturas, ingresos y gastos.
La diferencia entre ingresos y gastos es el beneficio que seguimos estando en contabilidad. ¿Para qué sirve el beneficio?
¿Para qué sirve el beneficio?
No para 2 cosas, solo para 2 cosas. Y esto que se os quede grabado, el beneficio sirve para que es la base imponible del impuesto a sociales.
Sirve para calcular el impuesto de sociedad que tienes que pagar. Intendidlo de gas imponible, el numerito que hay que poner en la casilla del folleto para luego aplicarlo un porcentaje.
Sirve para 2 cosas del beneficio, la base imponible, el impuesto, sociedades y para liarlos.
Paraliauts.
Porque el beneficio no es dinero, el dinero está en la caja. El beneficio luego quitas las reservas y tiene que haber, se puede repartir parte del beneficio en dividendos, pero para que haya dividendos no solo tiene que haber beneficios, tiene que haber acuerdo en junta, necesitas, o sea, tiene que haber caja, ¿me seguís? El beneficio es un asiento contable.
Que por un lado permite que se calculen los impuestos y por otro lado ayuda a cerrar el balance.
Pero muchas veces pensamos que la empresa que tiene muchos beneficios gana mucho dinero. ¿Dónde se mira el dinero que ganas en el flujo de caja? ¿Qué es el flujo de caja? Lo que entra menos lo que sale, y dependiendo de qué flujo de caja estemos hablando, una cosa es el del accionista, otra cosa es me estoy explicando o no.
Acciones, dinero, préstamos. Esto es porque Javier me ha dicho activo, pero no activo, sino activos, pensando en productos, en instrumentos financieros.
Más cosas.
Presupuesto.
Vale, el presupuesto me cae aquí dentro de lo que es contabilidad y todo esto más.
Claudia. Contabilidad. Sí, yo lo veo. Contabilidad.
Open.
Bueno.
¿Bonos, cobertura? ¿Qué es eso?
Pues las formas que deben mitigar riesgos.
Si haces una cobertura.
No lo mitigas si no lo cubres.
El riesgo lo puedes transferir, lo puedes. Hay por ahí una tabla, pero que mitigar es hacer, bueno, una cobertura mitiga. Sí, o sea, tú tienes riesgos. ¿Me dejas poner seguros? Es que tengo aquí riesgo ya, tengo aquí seguros es el.
Bueno, dime. Fiscalidad. ¿Eso qué es? Pues la fiscalidad, al final, pues es el hecho imponible que, o sea, que realiza, por ejemplo, una inversión, pues el estudio, lo que has dicho antes, el hecho imponible y el proceso de… Sí, a mí hay dos palabras.
O sea, el 50% de mis preguntas van a tener una de 2 respuestas.
¿Cómo te llamabas? Débora. Débora. Una de las una de las respuestas serán impuestos. ¿Para qué sirve el beneficio, Débora?
¿Para no? Si te casas y apareces en el Lola, ¿qué te va a pasar? Si te casas y apareces en el Lola, ¿qué te va a pasar?
Pero los derechos no.
Que te va a caer una especialización de impuestos. O sea, perfil bajo, de verdad, la chica con un Ferrari por ahí, me alto traficante.
Entendéis que muchas veces lo he perfilado, pues es importante. O sea, gran parte de las preguntas, la respuesta va a tener que ver con impuestos y otra parte de las preguntas, la respuesta va a ser liquidez. Liquidez, nadie me lo ha dicho, pero lo pongo aquí, liquidez.
Liquidez, mercados, bancos. Antes habéis dicho brokers y traders, lo ha dicho Javier, broker trader. ¿Qué es un broker que es un trader? Lo hemos dicho ya, es un intermediario financiero, hablaremos de ellos. En España no hay brokers y trade, o sea, en España se les puede llamar brokers y traders, pero alguien sabe cómo se le llama en España la legislación española a los brokers y a los traders.
No, eso era antes, un broker son empresas, o sea, el conjunto son empresas de servicios de inversión, pero son los traders, son sociedades de valores y los brokers son agencias, agencias de valores, sociedades de valores y agencias de valores. Y luego, como empresas de servicios de inversión, hay un tercer tipo que son las gestoras de carteras.
Hablaremos de ello, que es un trader, un broker, pues otro que está por aquí. Resumen, siempre que suelo preguntar esto, siempre o casi siempre, Alexandra, ¿cuál es la primera respuesta que me da la gente?
Dinero, negocio, negocio lo habéis dicho también, no por ahí.
Negocios, algo Andy, bueno, valor, bancos, incertidumbre, acciones, bonos, mercado, transacción, precio, valor y precio. Es lo mismo valor y precio.
Es gracias.
O análisis técnico.
O no, anda, sí.
Análisis fundamental.
Hi.
Si miras el intrínseco fundamental.
A valor intrínseco, watermaffet, análisis fundamental, pero al final tanto el análisis técnico como el fundamental.
De lo que va es de ver si el precio coincide.
Con el valor y el salto, ¿qué diferencia entre valor y precio?
Esa es.
¿Qué quiere decir es un castellano, claro que no has dicho que así era perfecto, pero cuántos precios hay?
¿Qué pasa si hay los precios?
A un mismo artículo.
En un mismo sitio o en o en 2 sitios cercanos con diferente precio.
El que la gente va a empezar a comprar más, el que tiene menos precio. ¿Qué pasa con el precio? Imaginaos que es un mercado maravilloso en el cual puedo hacer lo que me dé la gana, ¿vale?
¿Qué hago? ¿Compro el barato y qué voy a hacer con el caro? Lo vendo. ¿Qué pasa con el precio del barato que sube? ¿Qué pasa con el precio del caro que baja? Esto en mercados, ¿cómo se llama? Arbitraje. O sea, esto es arbitraje, no os lo vais a tener que saber en mi asignatura, pero el arbitraje.
Es el motor que mueve.
La información y el precio, es decir, cuando hay nueva información, el que descubre esa nueva información puede aprovechar esa información para.
Con lo del arbitraje, hacer que se equilibre el precio. O sea, tú si hay arbitraje, decir que un mercado.
Yes.
¿Eficiente, los mercados son eficientes o no?
Es una pregunta trampa.
¿Tenéis que es una pregunta harta, es a quién queréis más, a mamá o a papá?
Pregunta trampa, si estamos todos aquí con independencia de temas familiares, pero si estamos todos aquí, si hay alguien en micro, pido disculpas.
No.
Sí, porque le estoy mirando. Si estamos todos aquí no es porque mamá o papá uno de los 2 queramos más, sino porque los 2 cooperaron.
O sea, que es una pregunta que está mal planteado. O sea, ¿son los mercados eficientes o no? La pregunta relevante es qué pasa cuando hay una ineficiencia. Cuando hay una ineficiencia, lo que pasa es arbitraje y gracias al arbitraje los mercados tienden a la eficiencia, a los mercados. O sea, decir que un mercado es eficiente es una hipótesis de trabajo.
La hipótesis de los mercados evidentes es que es exactamente lo mismo que decir que no es posible el arbitraje en los mercados.
Es decir, que todo está equilibrado.
Pues sí, dudas, preguntas.
Precio ganor.
Una botella de agua.
Pero si tienes un grifo al lado, no está, vale para ti. Si tu vida depende de esa botella de agua, pues estás dispuesto a pagar lo que sea por la botella de agua. Con la misma botella de agua, dependiendo de tus circunstancias, para una misma persona puede haber mucho valor precio. Perdonad que me enrollo y tengo que avanzar mucho, brokers, traders.
Sociedades swaps.
¿Qué es un swap?
Es un swap.
Es un derivado que es una opción, otro derivado, un swap.
¿Qué es un deriva? Ahora hablamos de derivados muy rápido. ¿Qué es un swap? Es un dato entre dos personas en el cual un swap de como de X. Tú eres productor de plátanos, yo soy productor de naranjas. Hacemos un swap y es que tú en una fecha determinal te comprometes en darme X plátanos a mí y yo me comprometo a darte a ti X naranja.
Es un swap, como se pueden hacer swaps de divisas, comida de dólares, yo te doy euros en una fecha determinada, se pueden hacer swaps de tipos de interés. Un swap es un contrato en el cual una de las partes da a la otra y la otra da a la uno.
Una opción, o sea, un futuro que es.
¿En lugar de una compra venta hoy, tú nos los habéis visto?
Los que no soy de bolsa, bien no es de bolsa, perfecto.
Me estáis siguiendo.
Pero en la vida en general me está siguiendo con lo que digo, estoy vale, fenomenal, digo Rodrigo.
Sí, parece fenomenal. Ahora voy a derivados, o sea, son contratos, es un, o sea, una compraventa es la silla, o sea, tú vendes sillas, yo la quiero comprar hoy, te compro la silla, hoy yo te pago, tú me das la silla, yo tengo la obligación de pagarte, tú tienes la obligación de.
Dárme la cita.
Y yo tengo el derecho de recibir la silla y tú tienes el derecho de cobrar.
Sí, es un futuro, ese es el mismo contrato, pero en lugar de hoy.
Me vas a dar la silla en 1 año, por ejemplo, y yo te voy a pagar en 1 año. Hoy cerramos el precio de la silla.
O sea, Hoy cerramos el contrato, pero tú me entregarás la cosa y yo te pagaré dentro de un año. Eso es un derivado. Ahora os voy a decir lo que son los derivados, pero eso es un derivado que en concreto es un futuro.
Listo.
Hoy no hemos intercambiado nada, en 1 año me das la silla y yo te pago.
Segundo tipo de derivados, las opciones.
Un contrato de opción, ahí sí que hoy yo te tengo que pagar a cambio del contrato.
Y yo como te pago, tú me das a mí algo hoy y me vas a dar el derecho.
Derecho, ese derecho puede ser de comprar la silla o de vender la silla. Tengo el derecho, pero no la obligación. Si es derecho de compra, se llama corte. Si es derecho de venta, se llama punto. Es otro tipo de contrato que se llama opción.
Y un swap es lo que os he explicado antes, es un contrato en el cual tú me das, quedamos en 1 año, me vas a dar oro y yo te doy plata.
En lugar de comprar a futuro, tú me das una cantidad fijada de algo y yo te doy a cambio otra cantidad fijada. ¿Me seguís? Son contratos que son derivados, es introducción. Os estoy dando mucha información, pero para situaros en lo que es, o sea, la pregunta que os hecho es que son las finanzas, o sea, todavía ni he empezado.
Futuros derivados, contabilidad, matemáticas, rentabilidad, liquidez, la Comisión Nacional, el Banco de España, aseguradoras, la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones, la bolsa, riesgo. Vale, hasta aquí bien.
Todos estos, como ha comentado Javier, son instrumentos financieros. ¿Qué es un instrumento financiero? Ahora lo vemos, es una herramienta, es un contrato.
Es un activo para el que lo tiene y un pasivo para el que lo emite.
Cuidado el pasivo para el que lo emite, porque las acciones evidentemente no son un pasivo para el que lo emite porque es patrimonio neto. ¿Esto lo habéis entendido?
Débora, vale, digo, es que me quiero acordar de los nombres, no es.
Instrumentos financieros, estos son sitios donde se puede currar.
Luego mercados tienen que ver y la ciencia que estudia si tuviera que hacer esta diapositiva otra vez desde cero.
Probablemente la parte de mercados me la cargaría, lo metería ahí y metería una parte importante de compliance de tema jurídico.
Porque la regulación es fundamental y tiene un peso tremendo.
¿Pero bueno, así ni tan mal, no he preguntado qué son las finanzas, no?
José situado en el mapa cosas que tienen que ver con las finanzas, pero no he respondido a la pregunta de qué son las finanzas todavía.
Estos son piezas de Lego.
Pero el juegos nos lo explica.
Todo tiene que ver con construir, con conectar las piezas y construir cosas con ellas. Estos son sitios donde se curra.
Esto es la ciencia que estudia.
Luego hay una cosa por ahí que son los mercados que ya hemos visto antes que conectan ahorros con necesidades.
¿Tenéis que las finanzas tienen que ver con esa parte de ahí en medio?
Rentabilidad, que me habéis hablado de rentabilidad, me habéis hablado de intereses. El interés, el tipo de interés al final está muy conectado con la rentabilidad.
Yo espero tener un 10% es el precio asociado con lo que. ¿Por cuánto me vendes esto? Lo vendo por un 4% Amancio Ortega compro Torre Picasso con un 4%
¿Qué quiere decir eso del 4%? Que la tasa de descuento asociada al flujo de caja libre fueron 300 millones. O sea, 300 millones, no lo sé, me lo estoy inventando, pero por ahí andaría. 300 millones por un 4% es la renta que sacaría Amancio de las
De la torre.
Rentabilidad y precio muchas veces van de la mano. Rentabilidad y riesgo muchas veces van de la mano. Es la Santísima Trinidad, rentabilidad, riesgo y liquidez. Bueno, santísima no, perdón, por el almacén. Es la Trinidad.
No.
La rentabilidad es lo que todos queremos, ¿no? Riesgo es.
Lo que nos tenemos que comer, lo que queremos lo que nos tenemos que comer. ¿Y qué es la liquidez? Lo que conecta esa teoría con esa práctica. La liquidez al final, vosotros podéis hacer 1000 ejercicios, pero a la hora de la verdad hay que comprar. Para comprar necesitas un vendedor. La liquidez siempre está ahí. Y luego, ¿qué son las finanzas?
¿Qué riesgo? Riesgo es incertidumbre. Le pregunto antes que era riesgo, pero dependiendo riesgo es una palabra igual que os he dicho antes con lipidez que dependiendo de en qué contexto estemos hablando significará una cosa u otra cuando hablemos de banca.
lo mismo riesgo de liquidez que riesgo de crédito si hablamos de renta fija de renta fija son bonos
Venta fijas son.
Monos.
Cuando hablemos de renta fija, riesgo significará otra cosa, riesgo que es incertidumbre. Rodrigo, me encanta tenerte en clase. Llevo 1 año esperando este momento, no esperando este momento de ahora, sino esperando este momento del cuatrimestre.
Y.
¿Riesgo, qué es incertidumbre? Pregunto, ¿se puede predecir el futuro?
¿Se puede predecir el futuro?
De hecho, hace una predicción, pero no significa que vaya a pasar. Os pongo un vídeo muy rápido.
Es.
Está en francés.
Y está subtitulado. Así que tú eres un adivino, puedes predecir el futuro perfectamente. ¿Me seguís?
Along with also, that we on this, exactly.
Hello.
¿Habéis entendido la metáfora?
¿Se puede predecir el futuro?
No.
No lo hizo venir.
¿Se puede gestionar un futuro incierto?
Absolutamente sí.
Absolutamente sí. ¿De qué van las finanzas? De gestionar un futuro izquierdo y todos los instrumentos financieros que tenemos son herramientas que nos permiten hacer esa gestión. Cuando habéis hablado antes de coberturas, cuidado, con derivados se pueden hacer también coberturas. ¿Qué es una cobertura? Yo no sé si mañana voy a estar vivo o no.
Me preocupo por mis hijos y no puedo contratar mi inmortalidad, sí puedo contratar un seguro de vida según el cual, si yo fallezco, mis hijos van a disponer de una renta.
O de un o de un pago único, pero me seguís.
¿Al final puedo predecir el futuro? No, pero ¿puedo gestionar potenciales eventualidades? Sí, no solo eso. Si tengo unos ahorros, ¿puedo hacer que esos ahorros crezcan? Sí, cuanto más vayan a crecer, cuanta más rentabilidad.
más posibilidad hay de que no se cumpla lo que yo estoy clanificando. En cambio, si quiero que crezca un poco, compro deuda pública y el riesgo de la deuda pública, ¿qué rentabilidad te da la deuda pública? Dependiendo el taz, un 1, un 2, un 3% ahora en torno al 3, supongo.
Seis.
Luis.
Por lo tanto, al final finanzas tiene que ver con esto de aquí. ¿Qué son las finanzas? La a ver, gestión de ese futuro incierto. La contabilidad es un lenguaje. ¿Esto lo entendéis todos?
Este de aquí se llama Fray Luca Pacioli.
Fray Luca Pacioli es un el monje que inventó, inventó, no sé si inventa o que se le ocurrió.
Es al que se considera el padre de la doble partida. ¿Qué es la doble partida? ¿Os suena?
I want to be passed.
Eso es, ¿sabéis cuadro algún balance en vuestra vida?
Los de Ades y un balance, pero el balance.
Por una pura vida.
El balance es una foto que te dice en un momento determinado una situación. El balance es una foto que tiene 2 partes: el activo, qué es lo que tienes, y el pasivo y el patrimonio neto, que es cómo financias lo que tienes. ¿Me seguís?
El balance es una foto.
Y luego tienes la cuenta de pérdidas y ganancias, que es una película que te dice lo que haces, lo que haces es ingresos y gastos básicamente.
Dicho lo cual, cada día en la vida de una empresa hay muchos movimientos, compras bolígrafos, vendes no sé qué, se te rompe no sé cuántos, vas al taller, pagas la factura al taller, sacas mercancía del inventario, vuelves a meter. ¿Me seguís? La doble partida es que cada uno de esos movimientos.
No lleva una anotación solo.
Cada anotación, cada movimiento, tiene 2 anotaciones. Por ejemplo, si compro un vehículo, imagínate que lo compro con la caja. Hay una anotación que saco dinero de la caja y hay otra anotación que es meto en el balance el vehículo.
Si cobro, perdón, si emito una factura, hay una anotación que es saco una factura y hay otra anotación, o sea, emito la factura.
Y hay otra anotación que es se me genera un derecho de cobro.
Cuando cobro, ese derecho de cobro desaparece a cambio del dinero que entra, ¿me seguís?
La doble partida es que todos los todos mis movimientos no tienen una única anotación, sino tiene 2, activo, pasivo.
Lo que tengo, lo que debo. Y así puedes cerrar el balance, que son ejercicios largos de contabilidad, que cuando cierras un balance es de las sensaciones más placenteras que hay. Cierras el balance y dices, claro, otra sensación placentera es cuando recibes una transferencia.
Luego, si a alguien le da placer, el primer cigarro de la mañana es por el vacón de nicotina que lleva durante la noche. O sea, el tabaco está mal y me seguís dudas, doble partida. ¿Qué es esto de la triple partida en el mundo digital? Yo lo he oído alguna vez comentar y me parece que tiene sentido.
La doble partida y 1/3 anotación en el blockchain. Es el blockchain, es un registro público descentralizado. Hoy no vamos a hablar de blockchain y probablemente conmigo tristemente no vayamos a hablar nunca, pero el blockchain es un registro digital. Tú te puedes asegurar que lo que está en ese registro se queda registrado.
Viento de registro, sí que hablaremos.
Y tenemos un tela el registro civil, registro de la posibilidad y hablando de registros, pues algo de blockchain lo vimos simplemente.
Ok, porque al final un registro.
Baje, hoy no salían los registros, vale, pero doble partida es la contabilidad y un tercer registro.
En una red descentralizada que da seguridad.
La contabilidad es un lenguaje. ¿Qué diferencia hay entre las finanzas y la contabilidad? ¿Qué es el lenguaje? Yo, cuando hablo del pasado, puedo decir cuánta gente hay. En cambio, ¿cuánta gente va a haber mañana en clase?
Puedo estimar un número, puedo estimar que.
Oriol, que es el de la entrevista, no?
A.
Fernando de la Fernando de la Peña, porque Fernando de la Peña está aquí. ¿Quién es Fernando de la Peña? Encantado Fernando Fernando Macías.
Sí, que no ha venido, puedo estimar que va a venir.
¿Pero entendéis que no tiene sentido ir nombre por nombres pensando en quién va a venir y quién no?
Si hablo ha pasado, o sea, en relación con hoy, puedo decir perfectamente que.
Puedo decir perfectamente que Rodrigo Héctor Mateo, que eres Rodrigo, que no eres Rodrigo, está en clase hoy y puedo decir que de los 2 Rodrigos han venido los 2.
O sea, cuando hablo con el pasado, cuando hablo de la contabilidad, tengo todo lujo de detalles.
En cambio, cuando hablo.
Del futuro.
No tiene sentido.
Meterme a pensar si los 2 Rodrigo vais a venir o no.
Puedo decir que uno que no ha venido lo mismo viene, pero tampoco. O sea, pensando en mañana, pues si hoy ya habéis venido 14, ¿cuántos estimo que vais a venir mañana?