Este repaso no es el “repaso bueno” (ese fue el del día anterior), sino un viaje estructurado por la asignatura para ordenar conceptos clave de cara al examen.
El objetivo del examen no es recitar, sino entender cómo encajan las piezas del sistema financiero.
Porque hay tres grandes sectores y tres grandes supervisores, cada uno con lógica y riesgos distintos:
Cada sector:
El supervisor actúa como una “policía del sistema”:
👉 Sin autorización, no hay actividad legal en mercados regulados.
CNMV
Comisión Nacional del Mercado de Valores
→ Mercados e inversión
Banco de España
→ Sistema bancario (hoy integrado en el Eurosistema)
Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones (DGSFP)
→ Sector asegurador y planes de pensiones
Cada sector tiene su red de seguridad:
🏦 Fondo de Garantía de Depósitos (FGD)
→ protege depósitos bancarios
📈 FOGAIN
→ protege inversiones en mercados
🛡 Consorcio de Compensación de Seguros
→ sector asegurador
👉 No es “dinero público” en sentido estricto:
👉 Son los propios participantes del sistema los que aportan.
👉 Idea clave:
Los mercados ya no son edificios, son sistemas tecnológicos.
Institución encargada de:
⚠️ Esto sí puede caer en el examen.
Cuando los bancos actúan como inversión, no como banca clásica.
Quien puede lo más, puede lo menos
👉 Todo producto debe estar aprobado por la CNMV.
El examen sirve para ver si entendéis, no si recitáis.
Las leyes importan, pero los incentivos están por encima.
16 de diciembre de 2025, 10:37a.m. 48 min 32 s
Caso como tal. Como tal ya lo dimos ayer. Pero repaso como tal, ya lo vimos ayer, lo que voy a hacer ahora es un repaso que no, o sea, el repaso de. De cara a estudiar el examen. El repaso bueno fue el de ayer. No sé si me explico, se me pasé los temas, tal, o sea, y ahora no tengo ningún inconveniente de forma mental. Un viaje por la asignatura, me seguís. mira, ya no se desaforte. Y te voy a preguntar póliza. Te di que le voy a preguntar a Poli. ¿O delimítanos la pregunta que en qué se compone el sistema financiero? ¿Vale, y por qué hacemos esa división? Lo que hacemos es la edición. Yes. Sí, sí, porque hay 3 supervisores. Ah, 3 supervisores. ¿Qué hace un supervisor? El amor es de policía. El supervisor hace labores de policía, da licencias, aprueba los folletos de emisión. El supervisor tiene una función clave. El supervisor. Hace la coles, os cuento, luego paso transcripción tanto de tutela como de esto que estoy haciendo ahora. He dado 2 horas de tutela, eso es, he dado 2 horas de tutela. Y estoy haciendo 1 hora de repaso de mercantil, pues porque me lo ha pedido David y no he visto mucha oposición y tampoco ni de mal. Le pregunto a Cori, qué le qué le acabo de preguntar a Cori para empezar el repaso en alcantil. El sistema financiero, contestado bien, bien para 5, que es un 3, pero que le pongo un 5 porque viene monísimo, a mí me vale. En esa pregunta, bueno, luego habrá más, total, total, total, lo es. Sí, voy, supervisores, el supervisor es la policía, que si te portas mal te sanciona, te da. El carnet de conducir, la policía no te da el carnet de conducir, ya lo sé, pero si tú quieres lanzar un producto que se negocie en un mercado regulado, ¿qué necesitas? La aprobación de él, o sea, primero le mandas el proyecto de emisión. Si eres una empresa, o sea, si eres una agente que va a trabajar, necesitas licencia para poder operar. Si eres un. Una sociedad de capital riesgo para inscribirse. ¿Necesitas? La autorización. De la CMV que al final es una licencia. O si lo que eres es un fondo de inversión, perdón, un fondo de inversión. Si eres una sociedad gestora y quieres comercializar un fondo de inversión, me hacéis el fondo de inversión, el comercializador del fondo de inversión necesita tener aprobado el folleto de emisión. Si vas a salir a bolsa, necesitas tener aprobada la emisión. No sé sinceramente si se llama folleto de emisión a lo de. Pero tienes que mandar documentación asociada con la salida Bolsa y la TNV te tienen que aprobar la documentación asociada con la salida Bolsa, además de que si las auditorías, que si libros. O sea, hay un. El pide, pero lo que quiero que veáis es que el supervisor autoriza en el caso de entidades bancarias, da la licencia bancaria o da la licencia de dinero digital dependiendo del tipo de actividad bancaria que quieras desarrollar y en el caso de las aseguradoras. La Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones. Nunca hasta ahora me lo había planteado. Pero sin duda da una licencia a la aseguradora para poder ser una aseguradora. Luego, dentro de las aseguradoras, esto no lo voy a preguntar mañana. Pero dentro de las aseguradoras hay diferentes tipos. B. People say. Instituciones. Que dan el servicio asegurado. ¿Hay sociedades aseguradoras? ¿Pero también qué hay? Shopping. Alguien conduce. ¿Dónde te dice el coche, ¿Dónde te dice el seguro del coche? Vale, Mapfre es una sociedad. Estoy pensando. **, punto a qué es? Porque es en origen, no sabrá qué es. Is not. A todos. Fernando las distancias, me estoy viniendo arriba y no quiero causar más confusión de una DAO o suena. DAO, DAO en cripto es una descentralized Autonomous Organization. Es una organización que los no tiene dueños o los dueños son los y es proof of stake. Los dueños de los tokens son los dueños de, o sea, los usuarios son los juegos. ¿Un cuadro de Madrid, de quién es? ¿Eres el dueño del grupo? Es una mutua. Los mutualistas. Por eso te digo, no sé si mutual ya es sociedad, yo supongo que será una sociedad, pero en origen hay compañías aseguradoras que son mutuas. ¿Quiénes son los mutualistas? Los asegurados, o sea, los propios asegurados son los dueños de la sociedad. Es una mutualidad. Pues el origen de las mutualidades también hay cooperativas aseguradoras. Imaginaos que nosotros en esta clase hemos asegurar algo. O somos agricultores y queremos asegurar. ¿Algo qué hacemos? Ponemos un. La masonería sigue existiendo. En antiguas, en antiguos gremios hay una cosa que se llama el fondo de la viuda. Es el fondo de la ayuda. Todos van depositando un dinero en una bolsa y si alguien fallece, ¿qué se hace con el dinero de esa bolsa? Se le da la viuda del fallecido. ¿Veis que eso es no es una sociedad, es una mutualidad? Vale, resumen, supongo que la Dirección General de Seguros y Convenciones de Pensiones da licencias a las aseguradoras. Sí tengo trabajada la licencia bancaria, sí tengo trabajada todos los tipos de licencias. Todos, todos no, pero para ser una EAFI necesitas una licencia, para ser operador necesitas una licencia, para diferentes niveles de asesoramiento necesitas licencias emitidas por la CNMV. MiFID no las, o sea, MiFID, la CNMV te te autoriza como. Empresa que puede dar titulación que cumpla condición. 6. Que viene, no sé si da actitud, o sea, vosotros es sí, es nuestra está reconocido. Perfect. Es algo que no lo sabía, pero la CNMV reconoce al IEB y el IEB puede emitir. Delega, claro, lo que hace la CNMV es delega esa capacidad de dar licencias o de la autorización que seis. Para ser de ágil no se debe. Para emitir un producto de inversión no la no se delega. Vale, 3 partes, no atendiendo a 3 supervisores. que la Dirección General lo que hace es que otorga licencias para nuevas compañías y luego autoriza el ejercicio de la unidad. No autoriza el ejercicio de la unidad. Autoriza el ejercicio, vale, sí. Perfecto, pero licencias para nuevas compañías, lógico. Lógico. Vale antes de entrar en competencias. Supervisores. Antes de entrar en competencias de los supervisores en España. CNMV Banco de España. Y. Y. Y Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones en Europa. Tenemos cómo se llama Javier Asme, no es. Esta no. Mola, cuando ya conocí la asignatura mejor que él, es más, es la. La comisión es la comisión, es que al final suelen ser comisiones. E. Es una es la comisión, el Banco Central, el Banco Central Europeo es el Banco Central. No. No sé si hay una Dirección General de Seguros Europea, supongo que sí, pero no. No me interesa tanto, que me interesa Esma, Esma me interesa, pero no tanto. Final Esma está bien. Pero tristemente todavía no están unificados los los mercados a nivel europeo del Banco Central Europeo. Ahora hablo, pero sí que quiero que veáis el paralelismo entre supervisores en España y supervisores estadounidenses. Que ahí sí que tenéis que conocer todos a la SEC Security Exchange Commission, otra comisión, la SEC, que es la supervisora de los mercados estadounidenses. Y tenéis que conocer todos a la Reserva Federal de la Fe. Es la supervisora de el sistema bancario. Además, ahora hablamos de la construcción, ¿vale? Yeah. Luego, en relación con seguros está Civic, CFDIC, Civic, además. Se encargan en Estados Unidos el fondo de garantía de depósitos. Es un tema que está mezclado, afortunadamente lo que vemos es España y en España no hay dudas, que lo hablamos ayer y lo vuelvo a repetir. Está el fondo de garantía de depósitos que asegura a los depositantes, está el OGAI, el fondo de garantía de inversiones. K. Que cae de foto garantía de inversiones. Y trae. Cuando garantía de inversiones que cae de. de la parte de mercados y luego el consorcio de compensación de seguros. Con tres grandes fondos por tres grandes. Me gusta esta idea de los fondos. ¿Por qué? Porque hay un punto de comparación entre los diferentes sectores y luego hay un punto también asociado con la responsabilidad asociada con No quiero usar la palabra sistémica porque la palabra sistémica me la reservo solo para. Pero elementos suficientemente grandes como para que sea necesaria la intervención estatal. Cuando digo estatal, vuelvo a insistir en que el Estado somos todos. O sea, no estoy, no estoy hablando de ayuda pública porque al final el fondo garantiza son los propios depósitos, o sea, son los propios blancos los que depositan. ¿Me seguís? Dudas. A ver, son los propios bancos los que depositan, pero. Esto para. A ver, esto no entra en el examen, esto que os voy a comentar, pero es importante que lo entendáis. ¿Y hay que rescatar un banco, quién lo rescata? El arco central. ¿Y de dónde viene ese libro? ¿Dónde viene el dinero con el que el Banco Central rescato un banco? Países a. Eso activo. Mm. Espérate, dependiendo. Pero desde el año 2008. El Banco Central ha estado imprimiendo dinero para con ese dinero impreso, dar, entre otros instrumentos, facilidades de crédito al sistema bancario. Cuando Silicon Valley, Iván quebró. El Banco Central, perdón, la Reserva Federal. Yeah. Inyector liquidez y aprobó un programa que se llama el PPA, Boot 6 Program. O sea, es un programa de estímulo. Palabras grandilocuentes. Hay una palabra que es cuantita difícil. ¿Os suena cuantita difícil? El cuantitative easing es en el año 2008 la Reserva Federal empieza con el cuantitative easing, que es inyectar liquidez en el sistema para primero sostener el interbancario. Estoy, Me estoy viendo muy arriba y esto de I no entra, pero lo que quiero que entendáis es que cuando estamos hablando de sistema bancario. Hay una maquinita que imprime. Y hasta el año 2008. La impresión de ese dinero. Se realizaba con mucho, mucho, mucho cuidado desde el año 2008. No ha habido más remedio que ponernos a imprimir dinero. Y eso causa unos efectos en la economía que ni los economistas que nos dedicamos a seguir todo esto con detalle. Somos capaces de ponernos de acuerdo en cuáles son los bueno, en general, los economistas no son de acuerdo de lado, pero es un nuevo entorno asociado con la política monetaria. Y ahora retomo y ahora sigo hablando del examen y sigo hablando de lo que tenéis que saber, me hacéis dudas. Get passidy. Empiezo por Comisión Nacional del Mercado de Valores, empiezo por mercados. Hay una empresa fundamental que tenéis que conocer todos, que se llama Rodrigo. A. Hola. Yes. Una empresa fundamental. Estoy hablando de la parte de mercados, en bolsas y mercados, bolsas y mercados. CNMV es la comisión, es el supervisor. Es que es lo que quiero que entiendas, por eso te lo o sea, no te preocupes. No te estreses, eso es que estás aprendiendo. No, aprender, aprender por eso. He hablado de supervisores. Figura, el supervisor la tenéis clara, no estoy hablando del mercado. Y dentro del mercado hay una empresa fundamental que es. Rodrigo, bolsas y mercados, sí es, sigue siendo, sigue existiendo bolsas y mercados españoles. M A, que bolsas y mercados españoles la ha comprado Six, la bolsa Suiza hace 2, 3 años. Es bolsas y mercados. Una empresa que cotiza. ¿Dónde cotizamos estos mercados? Es broma, pero es verdad. ¿Dónde cotiza bolsa? Te dije que cotiza en sí misma. Es bolsas y mercado, es una empresa, es un holding. La idea que quiero que sepáis es que es una plataforma tecnológica. Es una plataforma tecnológica. Amazon es una plataforma tecnológica. Google es una plataforma tecnológica. Apple al final crea un sistema, que es el iOS, que es una plataforma tecnológica. ¿Que es una plataforma tecnológica? Es un sitio que está ahí para que tú te conectes, te conectes y haces cosas, te conectas y haces cosas con otros usuarios que también se conectan. ¿Me seis? En el mundo industrial, esto es una de las obsesiones vitales que tengo como profesor, que seáis conscientes de que estamos en un mundo de transición. Si estuviera aquí Javier Gallego, hablaría de Morsao, Zamaterra de Miño y del Miño como frontera. Estamos en la frontera entre 2 mundos. Mundo industrial. Un mundo digital. En el mundo industrial había una cosa que se llamaba universidad para que la gente iba para atender al profesor, escucharle porque no había una alternativa diferente a escuchar. Bueno, sí hay una alternativa y era leerse un libro que era todavía más rollo que el profesor. ¿O escuchabas al profesor o te leías un libro o bueno, o luego podías buscar los apuntes de alguien? Vosotros sí habéis vivido la época de los apuntes, ¿no? ¿Me dais los apuntes, tengo apuntes, paso apuntes, cierro los apuntes, me decéis? La universidad, la banca. La administración pública son instituciones que han nacido en un mundo industrial. Sigue exigiendo ese mundo industrial, sigue yendo la gente de la universidad, sí, pero. Todo lo que tiene que ver con las instituciones que han nacido en el mundo industrial tienen problemas estructurales, etcétera. ¿Tenéis lo que estoy diciendo asociado con la universidad? No, Maria. ¿No notas alguna vez en clase que llega un profesor que habla? Que hay gente que está con el ordenador haciendo otra cosa. Y que luego. ¿Sois capaces de sin haber hecho en ningún caso al profesor prepararos una asignatura y luego aprobarla? Eso es disfuncional. No estoy, no estoy buscando culpables. No estoy diciendo que los alumnos, la generación de cristal, no estoy diciendo tampoco que los profesores, nosotros lo que estoy diciendo es que estamos en un mundo en un momento de cambio. Vuestros padres. Supongo que si alguno no fue a la universidad no pasa absolutamente nada, pero gente de la edad de vuestros padres cuando fueron a fueron a la universidad. Físicamente la burguesía era igual. Si vosotros buscáis votos de cómo eran los colegios hace 100 años, físicamente eran igual. Vuestros padres siguieran cómo funciona la clase ahora y no han tenido contacto con el sistema educativo desde que ellos estudiaron. Y paria. Mi país. Esto es de otro planeta. Realmente se ha cambiado lento. Y seguimos haciendo exámenes como se hacían hacer. Rita. ¿Y nos esforzamos en qué? No pobres. Tendréis que eso es disfuncional. Tenemos una crisis absolutamente existencial en relajación con la universidad. En relación con la administración pública. Google. ¿Ha dispuesto la últimamente lo que hablábamos antes de la política? Estoy de acuerdo contigo, Javier, es disfuncionar la política que tenemos. Pues en la tele y dices cómo pueden estar estos gobernando. Luego vosotros constitucional lo habéis estudiado, ¿no? ¿Cómo está la Constitución? ¿Qué habría que hacer para cargarse la monarquía en este país? Voy al título 2. Chicos. ¿Qué habría que hacer, pero qué habría que hacer? La mayoría reforzada solo no habría que hacer más cosas. ¿Cuántas veces había que convocarle? 2 una. Habría que convocar elecciones 2 veces. Así es. La modificación, o sea, es el título el 9 o el 10 de la Constitución. O sea, si nosotros queremos cambiar algo relevante, profundo en nuestra Constitución, habría que convocar elecciones 2 veces. Takumbokar. Entendais. ¿Tenéis que? Que la que la reforma constitucional. Es complicada, lo mismo ahora tal cual está Pedro Sánchez. ¿Y alguien le dice? Necesita convocar elecciones para una reforma. Constitución, o sea, me refiero lo mismo alguien le da una idea. Forma de vídeos. ¿No lo sé, pero a ver, a dónde estoy yendo, en qué escribe? Me ha ido el que permite descarrilar con la reforma constitucional. Está bien. Yeah. Descargado, necesito encontrarme. Estará con bolsas y mercados. Es una plataforma tecnológica. Bueno, sí, no, ya sé dónde descargado. La crítica dura que he hecho a la universidad. ¿Estáis de acuerdo más o menos con la crisis? No es crítica a la universidad, sino a la en una institución que es de otra época. ¿Estáis de acuerdo en que hay disfuncionalidades en la universidad en la que cohabitamos? Pues esa situación, esa situación es extrapolable a otras instituciones y ahí meto a la banca y meto los mercados. Los mercados. Por cada que la capacidad de adaptación de la banca y de los mercados es mucho mayor. La sintonía que tiene la banca y los mercados con el entorno digital. Es mucho mayor que la que tenemos una cosa fundamental, fundamental, fundamental, fundamental que tenéis que entender. Atenderme todos, Antonio, esto es fundamental, por vosotros estáis estudiando leyes, ¿no? A ver si soy capaz de explicar bien y desde que controla los incentivos con, o sea, hay gente que controla las leyes, ¿no? Es que las leyes son las reglas. ¿Y tú controlas los incentivos? Controlas. Alice. Entiendo. ¿Vosotros me haréis aquí para qué? Para formarnos y esforzaros en conocer el sistema jurídico. Las leyes, pero por encima de las leyes, por encima de las leyes están los incentivos. ¿Qué hacen a la gente salir de la cama? ¿Entendéis que esto es absolutamente profundo? Tú. Oye, estoy hablando de la nación de Pedro Sánchez. ¿Qué palabra dijo Pedro Sánchez antes de ayer? Google. A los españoles de renta que yo siga gobernando. No, no. Es que está subiendo TikToks. Aquí sube TikTok. Sí. ¿Y te imaginas? O sea que subir no está mal, pero. ¿No, pero de qué estoy habla, pero qué? ¿No, pero de quitar el foco, pero os habéis dado cuenta de que tenía a por y fuera? ¿Has dicho lo de que Sánchez está subido a TikToks y está dentro? Sí, me encanto con esto. Esos son los incentivos. Esos son los intentivos y es y no penséis que por y es alguien raro, aislado, diferente. Es el poli, esto que te voy a decir, me va a doble. Poniendo normal. Lo común, lo típico. He got it symbols. Pero entender, o sea, en la parte de incentivos es relevante, vale, voy rápido porque si no me, o sea, instituciones obsoletas, este componente asociado de con instituciones obsoletas es relevante y puede que haya una pregunta, no me acuerdo, de verdad, que si la hago o no, pero es una pregunta que suelo hacer. ¿Que es la importancia que tiene el tema autes? No. A ver, pues tú a una pesada vivir en una universidad en la cual. ¿Es disfuncional? ¿Cómo es que sigues aprendiendo cosas? ¿Por Tikto, por YouTube, por tus compañeros, por la cafetería? Eso es otro. OPC software de conter. En principio OTC o suena con los piojos OTC, sí, lo comentamos OTC son cosas que se venden. Hello. Sí, pasar por el supervisor y que el médico te diga tomar la receta para tomarte. OTC, en principio, son cosas que no son peligrosas. Puse en su día con Rafael, el ejemplo de las armas. Un arma es peligrosa y por eso requiere liderar. Y vas a la Guardia Civil a que te den el licentro. En cambio, las cosas que son. Chuches en el o los churros, o sea, en las ferias. Hay mucho control de salida de las ferias. Habrá uno que vaya, siempre será el mismo, invitarán los churros y estupendo todo. ¿Me seis? ¿Cuál es el control de sanidad que hay en las ferias? Pues ahí hay una cosa que a mí me gusta mucho, es otra idea que me encanta. Es el control sin gobierno. ¿Por qué en las ferias hay? Porque no se pone nadie. Si alguien, o sea, si alguien tuviera diario, luego tampoco es agua, churros, los churros como van, van hervidos. Que no, bueno, pero se mueren por el alcohol. Alguien que tiene clínica donde vas a hacer una. Una autopsia. Perdón, me estoy enrollando mucho. Cuidado Rafa, las miradas que son peligrosas después de haber visto intoxicación, no. No. Ok, a ver. Me acabo de ir Javier Alvarez. Donde entras, donde hablas con, no que te habló el otro día, que no me acuerdo de la mirada de Rafa. Ya estaba no fue segura. Bolsas y mercados, me centro, plataforma tecnológica. Las plataformas tecnológicas son fundamentales. Bolsas y mercados son cuatro, o sea, el origen de bolsas y mercados es empresaría físicamente una bolsa en Madrid, una que es un edificio, el Palacio de la Bolsa. Valencia, Barcelona individual. Se fusionaron, se fusionaron luego también con el mercado de renta fija. No sé si se fusionaron luego o se creó dentro de bolsas el mercado de renta fija. Yo creo que es más bien lo segundo, se crea el mercado de renta fija. Las bolsas de Madrid, Valencia, Barcelona y Bilbao son bolsas de acciones. Son bolsas, son mercados en los cuales se venden y se compran acciones. Si yo compro acciones como se llama ese mercado, debí. Renta variable. Renta fija tiene que ver con bonos, luego asociado con los bonos. Después de los bonos. Aparece en Luego hay otros 2 mercados que son, empiezan, voy a coger velocidad porque me enrolla mucho y os pido disculpas por él. Y está de Mai Growth, tanto de recta fija como variable, que son los antiguos mercados alternativos, que son mercados donde es más fácil entrar a cotizar menos requerimientos técnicos. Bolsas y mercados, plataforma tecnológica, sector regulado, salto a bancos centrales, bancos centrales. El concepto de banco central es fundamental, que es un banco central. La Reserva Federal es un banco central, el Banco Central Europeo es un banco central, el Banco de España. Fue un Banco Central y ahora es parte de un sistema de bancos centrales, que es el eurosistema. El eurosistema es un sistema de bancos centrales gobernado por el Banco Central. ¿Y quién supervisa la banca en Europa? El mus es el mus, mecanismo único de supervisión. ¿Qué es el mousse? El conjunto de la del Banco de España, el Banco el Banc du France. El banco, el Risbanken, sí, Suiza es el Risbanken, el de Suiza. Suecia, el de Suecia. Suecia, es decir, en conjunto, pues es parte de la Comunión Europea, aunque no tienen. Yes. Suecia es Barcelona Unión Europea, pero en Suecia no hay euros, hay correos, he metido la parte. No hay correo en el espacio de los grupos, sí, pero no tienen, pero tienen correo. ¿A dónde voy? Si yo no sé, no os lo voy a exigir a vosotros. Sí que tenéis que saber cuando hablo de banco central 2 niveles competenciales. Por un lado, objetivo, cuidado, voy por partes, objetivo del Banco Central en general, estabilidad de los precios. En el 2% el Banco Central Europeo. Si miro a la Reserva Federal, tenéis que saber que la Reserva Federal tiene un. David. Doble mandato. ¿Qué quiere decir eso del doble mandato de la Reserva Federal? No pasa nada, respira. ¿Y quiere decirlo el doble del mandato de la Reserva Federal? No me estoy refiriendo al objetivo, solo o sea, va a concentrarte y objetivo. Vale, pero la paz no la digas, sí, pero la paz no lo digas. Vale, estabilidad de los precios, o sea, la paz es, no nos vamos a mandar, pero la paz no lo pone. Estabilidad de los precios y la Reserva Federal tiene un doble mandato. Que incluye, además de la estabilidad en los precios, el mercado laboral. Mercado laboral, pleno empleo. No hay más débil. Esto es una cosa que hay que saber que puede que la pregunte y simplemente es que la Reserva Federal tiene un dual mandate, un mandato. El resto es todo igual y el resto estupendo y el resto lo tienes anotado estupendamente. No hay que volver a tirar la casa y volverla a construir. Estoy solo cambiando el tratado de. Y la lista. Mercado Laboral. Le nombre. Competencias del Banco Central. 2 niveles competenciales, 2 niveles competenciales, un primer nivel que tiene que ver con la política monetaria. Esto sí lo tienes, Debbie, no un primer nivel que tiene que ver con la política monetaria y 1 segundo nivel que tiene que ver con su labor de supervisor. Sí, cuando hablo de política monetaria. ¿Que si los medios de pago? Y cuando hablo de política monetaria, esta es una de las preguntas complicadas que os podéis encontrar. ¿Supervisa el Banco de España? ¿Supervisa el Banco de España? Algún mercado 2 que tienen que ver con la política monetaria, el interbancario y el y la curva de tipos, el secundario de la deuda pública. El secundario de la deuda pública sale la curva de tipos y el interbancario sale de unidad. ¿Me hacéis? Cristo. ¿Por qué? Porque al final eso son referentes de tipos de interés y el tipo de interés para la política monetaria. Es fundamental. Mucha GPT para la universidad. Como los libros para la universidad. Sí. Una herramienta a la cual de vez en cuando se le pone. Pero es que no tiene de competencias, vale, listo. Comisión Nacional del Mercado de Valores. Es supervisa los bancos cuando trabajan como empresas de servicios de inversión y luego me gusta. ¿Cuánto tiempo me queda? 5 minutos. O. Empresa de servicios de inversión. ¿Esto qué es? Inversión individual y aquí tenemos sociedades de valores, sociedad de valores, agencias de valores, gestoras de carteras. ¿Me seguís? Y aprendí con vosotros que las los EAFIS, los asesores se consideran también sociedades de valores, ¿no? Sociedad de la red, perdón, empresas de servicios de inversión. Empresa de servicios de inversión. Trader broker, diferencia entre sociedad de valores y agencia de valores es que unos pueden operar por cuenta propia, mientras otros no. ¿Gestora de carteras, tenéis examen de carteras, no? A ver, una. A ver. ¿Una sociedad de valores puede vender carteras? Perfectamente, una agencia de valores puede vender carteras perfectamente. Una gestora de carteras puede vender carteras perfectamente o pueden vender carteras. Ahora bien. ¿Puede una gestora de carteras actuar? Voy para atrás. ¿Puede una sociedad actuar como broker, como intermediario? Perfectamente. ¿Puede una agencia de valores actuar como intermediario? Perfectamente. ¿Puede una gestora de carteras vender activos individuales? A clientes no solo puedes vender carteras. ¿Me seguís? ¿Entendéis que la cartera tiene que estar aprobada por la CNMV? Cualquier producto que vendan tiene que estar aprobado por la CNMV, listo. Y por último. ¿De qué estoy hablando? Que quien puede lo más puede lo menos. Todo lo que o sea, la sociedad de valores puede hacer todo lo de los dedos. La agencia de valores puede hacer todos los debajo y la gestora de cartera solo puede hacer lo que hace la gestora de cartera. Entiende. Y luego aquí más la banca. Inversión. Colectiva. Fondos. De inversión, un fondo de inversión no tiene naturaleza societaria, no tiene naturaleza societaria y el fondo de inversión. Yeah. Una gestora. Más. Moves. Visto, gestora más custodia y luego tenemos Sozimi. Sicad. Y aquí fondo de inversión tenemos Real State Investment Trust. No, perdón. Estoy poniendo ya queda poco tiempo. **! Queda poco tiempo. telephone all. No es al otro lado de la pared. Solo Zimi Real Estate Investment Trust más capital riesgo. Para evitar equity en tu capital es lo mismo. Me queda poco tiempo, me queda nada de tiempo. ¿Quién se ríe? Por. A. Me queda poco tiempo. Me gustaría con esto que si la CNMV podría hacer todas las o sea todo lo que he estado explicando hasta ahora. Lo podría volver a explicar con un esquema. Ha estado en 3 partes, voy haciendo grande, pequeño, pero empresas de servicios de inversión, inversión colectiva. Si tuviera un poquito más de tiempo, hablaría de bancos, regulación y de la Silea. Y luego me faltaría por hablar también del sector asegurador, el contrato de seguro y lo que hemos estado viendo y solvencia también y solvencia también. Solvencia que hay que saber. Solvencia igual que Basilea media muchísimo. Basilea, sí, Solvencia. A ver, David. Fery, tú no puedes hacer esas preguntas porque tú te lo sabes todo. Ponencia 2. Ponencia 2. No. Convencia 2. Por eso tenéis que saber que es regulación. O sea, a ver, lo que quiero que entendáis es que el negocio asegurador es diferente al bancarismo. O sea, cuando hablamos de bancos, las ideas sí hay que conocerlo. Aquí estamos hablando de riesgo de crédito, que el riesgo de crédito se ve en balance los activos ponderados. En cambio, cuando hablamos de solvencia, lo que tú tienes es el cálculo actuarial y necesitas saber que, en el caso de que ocurran los siniestros, luego tienes reservas suficientes como para poder afortar los Pero solo me decía 2. ¿Qué tal el repaso de Vic? Pues es muy parecido a lo que hice el primer día de clase, lo que pasa es, o sea, si al final es repetir, repetir y repetir, pues me gusta dudas, preguntas. Pues suerte. Mañana nos vemos. De nada. Dale alguien el examen es… Yo creo que tiene tres… ¿No os lo he dicho? Pues si no os lo he dicho, os pido disculpas. No, al igual que lo me lo sabes. No, hasta luego. Tiene, eso es. O sea, yo lo que quiero ver con el examen, María, es que entendéis, entendéis. No solo. ¿Y no lo hago oral? ¿Preferiríais que fuera oral? Es que lo a mí el oral todavía nos, a ver, como yo ahora estoy cambiando lo de las transcripciones. Me estoy esforzando en no cambiar nada más, me refiero en que en seguir dando las diapositivas, la clase parecida y el examen igual. Lo que pasa es que. Antes que después voy a tener que cambiar también la forma de evaluar. ¿Por qué? Porque lo de los exámenes es una ** que no vale para nada. Y yo más o menos. Ya sé más o menos el nivel que vais teniendo cada uno, lo que vais sabiendo, lo que no me seguís. Luego se necesita objetivizar, pues no lo sé. Lo mismo con esto se puede hacer igual que estoy pasándome, o sea, esto a vosotros no os afectará. Pero yo de una clase a otra tengo las transcripciones y con la misma facilidad que tengo transcripciones puedo montar un kahoot. Digo Kahoot, pero sin musiquita, un Socrative, o sea, algo que sea un test que pones un QR, hacéis el test y tengo la evaluación cada día. ¿Me seguís? ¿Y qué tal? Y luego se hace examen final. ¿Es teórica es un caso práctico? Pues eso me gusta mucho. No para, o sea, hoy este año no voy a cambiar la forma de evaluar porque estoy cambiando infraestructura. Pero si vas metiendo kahoots todos los días teniendo transcripciones. Coca. Empiezas la clase, pones un lo ponía al principio de cada clase. Con el tema acabamos el tema y al final el tema tenía como un Google Forms. Pues. ¿Y qué tal? ¿Había práctica, había tes, había ¿Una pregunta, Javier, yo me yo creo que no me paso, no? Vale, sí, es verdad, eso no lo hace nadie. O sea, eso para nosotros es ver como todo Ave lo ha tenido 4 años y tenerlo nosotros. Es como no, pero lo que me refiero es.