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🌍 Entorno Económico – Sesión 8

📅 11 de febrero de 2026 ⏱️ 46 min 👨‍🏫 Luis Garvía Vega

1️⃣ Punto de partida: Sesgo de anclaje aplicado a política

Se retoma lo trabajado con Paul Krugman la semana anterior:

Una misma etiqueta cambia de significado según el contexto.

Se introduce el sesgo de anclaje:

No significan lo mismo en:

📌 Idea central:

La palabra no es el análisis. La etiqueta no es la política económica real.

2️⃣ Elecciones en Aragón: análisis sin emoción

Se trabaja un caso concreto:

Se introduce una idea potente:

Las elecciones las decide el voto dudoso, no el voto fiel.

Aquí aparece un concepto clave en análisis político y económico:

🔎 Muestra representativa

Ejemplos:

📌 Idea técnica:

No todas las regiones son extrapolables al conjunto.

Ya estás entrenando mentalidad estadística.

3️⃣ Salto a Japón: desmontando el anclaje

Elecciones en Japón:

La reacción automática:

“Conservadores como aquí”.

Y aquí está el golpe conceptual.

4️⃣ Japón como laboratorio económico

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Datos estructurales:

Pregunta clave:

¿Por qué no explota Japón?

5️⃣ Abenomics: las tres flechas

Introduces a Shinzō Abe (asesinado en 2022).

Sus “tres flechas”:

  1. Política monetaria ultraexpansiva
  2. Gasto público constante
  3. Reformas estructurales

Taburete de tres patas.

📌 Japón:

Lo calificas como “milagro”.

6️⃣ Argentina: el modelo opuesto

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Otro “milagro”, pero por vía opuesta.

7️⃣ Estados Unidos: contradicción estructural

Donald Trump Elon Musk

Dato clave mencionado:

📌 Conclusión implícita:

El discurso político puede ser anti-gasto. La práctica puede ser pro-gasto.

8️⃣ El error mental central

Ahora viene lo potente:

Comparación superficial:

Pero:

Son estructuralmente opuestos en política económica.

📌 Lección:

El eje cultural no es el eje económico. Conservador no significa lo mismo en todos los países.

Aquí estás entrenando pensamiento comparado real.

9️⃣ Política monetaria y fiscal: convergencia creciente

Se introduce una idea muy importante (muy de tu línea macro-riesgos):

📌 Idea fuerte:

Puede haber burbujas que no exploten nunca porque el Estado no las deje caer.

Esto conecta directamente con tu interés recurrente por:

🔟 Transición: sector exterior

Cambio de bloque del curso.

Hasta ahora:

Ahora:

Relación de España con el exterior.

Estructura anunciada:

  1. Balanza comercial

    • Exportaciones
    • Importaciones
    • Aranceles

  2. Balanza por cuenta corriente

      • servicios
      • remesas

  3. Balanza de pagos

      • inversión
      • financiación

Y adelanto:

🎯 Lo que realmente ha sucedido en esta sesión

No fue solo macro.

Fue:

Muy alineado contigo, Luis:

Si quieres, puedo ahora:

  1. Hacer un mapa conceptual comparativo: Japón vs Argentina vs EE.UU. (muy útil para LinkedIn)

  2. O hacerte un resumen tipo: “5 trampas cognitivas al analizar elecciones internacionales”

  3. O convertir esta sesión en una ficha Obsidian limpia lista para vault.

Transcripción

11 de febrero de 2026, 10:44a.m. 46 min 24 s No. What is it? Hola. Okay. Okay. El punto. Y si. Thank you. Y. That’s good. Y os mando todo. Claro, hay otros fosatos y nos pilla deja y nota. Es que me. Thank you. Y. Sí. See, I think that’s a look. O. Se ha ido a ver. Vale, ya va. Ay, si no está, ***. Pensaba que tenías tú enchufado. Pensaba que tenías que chupar. Os cuento HDMI 2, ¿qué tal? Ricardo. ¿Cómo te llamas? Jesús. Pablo, Óscar, sí, no, Sergio, Sergio, Sergio, Sergio, perdóname, Sergio. Bueno, ahora a ver, quiero hablar de 3 cosas, de 3 cosas. La última de la que hablaré es de lo que vamos a hacer el viernes. O sea, lo que vamos a dedicar esta semana, que ya lo adelantamos la semana pasada, 3 cosas vamos a hablar hoy a esta semana del sector exterior. Vamos a hablar del sector exterior. Y. Del sector español, exterior, de la balanza de pagos, pero eso hablaremos al final. Y luego me gustaría hablar también de. Bueno, son 2 que es, o sea, son 2 que es una de ¿qué ha pasado este domingo? Aragón, las elecciones de Aragón. ¿Y os suena que haya habido elecciones en Japón? Sí, a la derecha, perfecto, a ver, a ver, y será la. Así es, no, pero cuidado, Tobis, justo, os agradezco porque es justo de esto de lo que quería, de lo que quería y además y además. Toda gente. Me hubiera gustado, me hubiera gustado. Perdón, me hubiera gustado. No me gusta más lo que ha sucedido. Yo venía pensando en preparar un poquito lo que ha pasado este domingo para introducir una cosa de la que ya hablamos la semana pasada del sesgo de anclaje. ¿Os acordáis de la semana pasada que hablamos de Paul Grugman? Sí, rojo. Eso es, le preguntamos a la inteligencia artificial si era rojo. Pero con un claro seso, la inteligencia artificial hubo unas que dijeron que sí, hubo otras que dijeron que no. A la misma le preguntas 2 veces si puede que te hubiera dicho una cosa u otra, que en cualquier caso, lo que no nos hubiera dicho la inteligencia artificial es ni que es ni que es. Republicano, pensando en Paul Bruja, ni que es comunista, pensando en Paul Bruja, sí que nos hubiera dicho un espectro político en el cual. La misma palabra rojo, dependiendo de en qué en qué contexto se use, significa una cosa u otra, pero eso es semana pasada. La semana pasada introdujimos varias herramientas que no voy a repetir, la digo varias herramientas y estuvimos comentando Estados Unidos y España si era igual o no. A. Aragón. ¿Quién ha ganado? A ver, espera, vamos por partes, a ver, me gusta porque estáis entrando en todas. A ver, vamos por partes. ¿Quién ha ganado? Me habéis dicho Pepe. ¿Quién convoca las elecciones? ¿Quién convoca las elecciones PP? ¿Con qué objetivo lo has convocado? No son, no sé si es quitarse a 2, porque yo creo que en la estrategia del Partido Popular, en la , ese es un error en la estrategia del Partido Popular, yo creo que no está 2, ellos no miran tanto. A su derecha, si no lo miran a su izquierda, o sea, ellos lo que quieren es debilitar y erosionar a Pedro Sánchez. En Extremadura, o sea, la estrategia del partido convocan elecciones pensando que van a sacar un mejor resultado. ¿Sí o no? Sergio, convocan elecciones pensando que van a sacar un mejor resultado. Y han sacado menos. Hay un concepto fundamental, digo sobre todo esta semana, si escucháis los discursos de todos y merece la pena. Y lo digo con segundas, con terceras, con primeras, empezando por mí mismo. La autocrítica es algo que si cultivamos un poco. No pasa nada, tenéis que si escucháis los disculpe. Te lo estoy, Te lo estoy diciendo a ti en concreto porque estamos hablando, me lo estoy diciendo a mí mismo antes, pero lo estoy diciendo en un contexto muy determinado que efectivamente tú escuchas a cualquiera de los partidos, Pilar Alegría, que es la candidata del PSOE, o a los mismos del Partido Popular. Y parece les escuchas a todos y parece que han ganado todos. ¿Cuándo la o sea, a ver? El que más votos ha conseguido es el Partido Popular. Os agradezco que llenéis la discusión, la clase hacia los datos, pero mi opinión es yendo los datos del Partido Popular. Yo si fuera del Partido Popular, me lo haría mirar un poco. Pensaría fríamente en los resultados que hemos tenido o que han tenido, porque yo no lo consideraría una victoria. Para mí, pensando en Aragón, ¿quién ha ganado? Yo creo que Vox. Ha doblado, o sea, más o menos si cuentas los que ha perdido, si cuentas los que ha perdido el sol, los que ha perdido el Partido Popular. Ha ganado, o sea, los votos que tiene Vox. O sea, no estoy diciendo que haya habido un trasvaso porque también hay mucho. Vox tiene sin ser experto en demoscopia, Vox tiene bastante voto joven y hay parte del voto que se le está yendo a Vox tiene sorpresivamente. Te podemos. No, a ver, el tema ese es un voto que tiene que ver más con enfado contra el sistema. Es un voto que va más con el corazón que con un análisis. No digo, digo el voto que pasaría o que saltaría de Podemos a Vox. Es más antisistema o es más, no me gusta ninguno de los 2. Es un voto que se podría llamar también de castigo. Vale, pero me gusta. Me gusta, hay 2, no me, perdón, me gusta. Hay 2 cosas que quiero poner de relieve, por un lado es. Por un lado, es la emoción que puede sentir alguno cuando se dice 2. ¿Se puede? ¿Alguien puede sentir en opción cuando se dice Vox como dato? Luego, como he hablado de Japón, de las elecciones en Japón. Y automáticamente. ¿Alguno habéis comentado? Lo digo de broma, Japón para los japoneses. O sea, me refiero, habéis dicho que es derecha o dejarme en lugar de usar el término derecha, decir que Vox, si digo algo que no es correcto, por favor, o que no estéis de acuerdo, corregidme. Vale, ¿puedo decir que Vox es un voto más conservador? Vale, Vox, ¿qué tipo de voto es derecha? Bueno, derecha es lo que ya habéis dicho. Vox tiene un componente conservador. He visto el creador, no. Vale. Sí, pero en general, vale, lo que a lo que quiero llegar es, a lo que quiero llegar es que yo creo que ahí sí vamos a estar de acuerdo, de acuerdo, Mar, Max, Max, no, Max, Max, Max, ahí sí que vamos a estar de acuerdo. Uh. Thanks. La misma etiqueta que podemos poner a Vox puede haber gente en España que sin un análisis en profundidad se la ponga al partido que ha ganado en Japón este domingo. **. Bien. En Japón se te ha ganado que no tengo a ningún japonés en clase. No tengo en Japón en clase, pero me gustaría tener alguno para que sepa más que yo de lo que estoy hablando, porque al final es el punto positivo en Japón. El partido conservador que ha ganado. Ah, ya me algo. Arrasado, pero arrasado no mayoría absoluta. Si buscáis los escaños, pues no sé si tienen 400 escaños, ya he sacado 300 y pico. ¿Entendéis que se ha quedado la que ha ganado sin gente para llenar tanto escaño, tanto escaño? Estoy dando. Bien, me quiero dejar en una cajita y la recuperamos ahora esa ahora mismo, pero esa idea de que le hemos puesto la misma etiqueta o de que alguien sin un análisis suficiente le pone la misma etiqueta a lo que ha pasado en Japón y a lo que ha pasado en en Aragón. Antes de eso, 2 ideas más que quiero trabajar con vosotros construyendo esta idea. Vosotros habéis estudiado estadística. ¿Os suena el concepto de muestra representativa? Yes. A toda. A toda, no a todas las nuestras, sino a toda la población. Te lo explico, si tú haces una encuesta en Cataluña y tú tratas de extrapolar el resultado que tú encuentras en la encuesta de Cataluña a nivel nacional, el que lea esa encuesta lo mismo piensa que hay un porcentaje grande de la población española que es independentista catalana, cuando la realidad es que tienes un sesgo debido a la. Vuestra que ha escogido, me voy a Estados Unidos, Pineápolis. ¿En Minneapolis, en Minneapolis, quién gana siempre, no? ¿Y no es derecha o izquierda? Demócratas en Minneapolis. ¿Sabéis que en Minneapolis están teniendo problemas con el hélice? En Minneapolis hay , hay disturbios, en Minneapolis en general. Bueno, Fernando, en Minneapolis siempre han ganado los demócratas. Minneapolis no es representativo. En cambio, hay otro estado que se llama. ¿Alguien sabe por dónde voy? Ricardo, Ohio. ¿No os fallo, qué sí, pero qué pasa en os fallo? I need. Eso es, en general, cuando hay recuento, recortarlos, es a lo que voy. Recontar, recortar votos en Estados Unidos es lento. En Ohio se sale, se sale relativamente rápido y el que suele ganar en Ohio, no, el que suele no, el que gana en Ohio. Es el que acaba ganando en las nacionales. ¿Por qué? Porque Ohio es una muestra representativa de lo que sucede en todo Estados Unidos, porque la población de Ohio, pues habrá alguno que habrá alguno que venga del sur, otro que venga del norte. Habrá gente de un perfil, gente de otra. Algo, lo mismo, o sea, lo mismo sucede. En Aragón. Aragón es una comunidad autónoma que suele ser representativa de lo que sucede en España, de las nacionales de España. En Estados Unidos, las elecciones en Estados Unidos se deciden en 67 estados. 67 estados. ¿Por qué? Porque hay unos votos, hay unos estados que ya sabes que van a votar demócrata hagas lo que hagas y otros estados que van a votar de publicarlo hagas lo que hagas. Esto lo tiene clarísimo Trump, esto lo tiene clarísimo el equipo de campaña del demócrata que sea, y esto en España sucede lo mismo. Por ejemplo, en cualquier población en esta clase puede que haya gente que tenga un voto claro y que pase lo que pase, van a seguir votando a ese partido y, en cambio, puede que haya gente que tenga un voto más en duda. Las elecciones las acaban decidiendo los que dudan en relación con su voto. ¿Has llegado a la alto? Bien. Ohio, o sea, Ohio como nuestra representativa, Aragón como nuestra representativa. ¿Entendéis que seguimos hablando? Porque es una muestra representativa, porque tienes en Aragón parte de, está cerquita de Cataluña, está cerquita de Madrid, no hay nacional, o sea, hay partidos regionalistas, pero al final el equilibrio que tú encuentras en Aragón, o sea, si tú vas a Andalucía, Andalucía y… Eso es lo que iba a decir, si tú vas a Andalucía, que si tú vas a Andalucía tienes un sesgo, si vienes a Madrid tienes otro sesgo, en Extremadura hay otro sesgo. En cambio, Aragón tienes una muestra más representativa. ¿Me vais siguiendo? Vale, voy hacia Japón. Esa vez de Japón. Por ejemplo. Por ejemplo, sí. A ver, vamos por partes, vamos por partes, ¿no? Dime estructural debido, vale. A ver, vamos, vamos por partes deuda, es lo primero que has dicho. ¿Qué porcentaje de deuda sobre el producto interior bruto tiene? ¿Qué porcentaje tiene más o menos? O sea, correcto, 260260. 260. A ver, pues es el más alto del mundo, 260 de deuda sobre el producto interior bruto. Es un dato. Es un dato, cuidado, el 90% de esa deuda pública está en manos nacionales. Más cositas antes de seguir en Japón, voy, vuelvo a Estados Unidos pasando por Argentina. Y pasando un poquito también por Vox, ¿cómo se llama el club? ¿Sabes que no sé cómo se si uso algún término incorrectos? Os pido disculpas y me corregís. Hay un club, creo que se pueden llamar Patriots. Sí, o sea, Milei, , Milei, Abascal, Meloni y Trump pueden pertenecer todos. Es que no sé si es un club, vale, vale, a ver, Milei. ¿Cuál es mi ley Argentina? ¿Cuál es la inflación que tiene Argentina? Ahora sí. 2% al mes está y está, le dirían un 30% al no. 30% anual, pero que es a ver, desde un punto de vista económico, es un milagro. Es un milagro, tenían cuando entra mi ley un 150% anual. Y que es una de las cosas que hace Milei. Recortar mi ley, la motosierra. Agradezco que hayáis hablado de la motosierra porque me voy a Estados Unidos con la motosierra. ¿Entendéis todos mi ley y la motosierra? ¿Miley motosierra entiende López? Y. No, vale, no gasto público del gobierno. Lo que hemos estado hablando la semana pasada, el gasto público. Si el gasto público es muy alto, mi ley lo que dijo, y además para ganar las elecciones necesitas la atención de gente, mi ley había estado en un programa de radio. y mi ley lo que hacía era salir con una motosierra diciendo “voy a recortar el gasto público”. Además, mi ley es argentino. Los argentinos tienen unas peculiaridades culturales fuertes, pero mi ley lo que dijo que iba a hacer lo está haciendo Está recortando el gasto público. Él habló de una motosierra y me interesa la motosierra y voy al y salto. Me interesa Carlos la motosierra y salto a Estados Unidos, motosierra, Estados Unidos, correcto, Elon Musk doge. Trump gana las elecciones y gana las elecciones en parte, en parte, gracias en parte a financiación, en parte a una entrevista. Trump y Elon Musk llega un momento que si primero se llevaban más, luego Elon Musk. Compra Twitter, a Trump le echan, le banean en Twitter antes de que lo compre. Elon Musk lo vuelve a admitir, le hace una entrevista y la campaña electoral de Trump, tanto en lo económico como en. En lo humano y vacutas, la campaña electoral de Trump y Elon Musk. Ganan las elecciones y durante la campaña electoral es lo más. ¿Qué hace? ¿Sale en algún momento con una motosierra? Vamos por partes, sale con una motosierra y crean un departamento que se llama Carlos Doge, Department of Government Deficiency, es un departamento. Tengo buena atención de todo, más o menos un poco, vale, es un departamento doge, es un departamento de control presupuestario, es un departamento para hacer recortes tipo milei. Además, se llama Doge como una criptomoneda. Doge, que es una criptomoneda. Elon Musk ha manipulado públicamente, le ha dicho que compra o que vende. Luego con Test, le ha dicho que iba a comprar, le ha dicho que iba a vender, o sea, y Elon Musk y Doge también tiene una trayectoria paralela. Pero a lo que voy es, Trump gana las elecciones y gana las elecciones con la motosierra de Miley. 6 diciendo que va a recortar. Llega un punto, esto lo esto que estoy contando lo conté la semana pasada un poquito, pero llega a un punto que normal si Fran se divorcian, se separan, se enfadan, se , se separan, se divorcian. ¿Os acordáis en España de un señor que se llamaba Pablo Iglesias? que? Hablaba de la casta, esto lo comenté la semana pasada y voy a ir rápido. Hablaba de la casta antes de llegar al gobierno y cuando llega al gobierno empieza a hacer cosas diferentes a las que decía que iba a hacer. Y cambia, pues algo parecido le ha pasado a Trump con el Doge. Trump llega al gobierno diciendo que iba a recortar. Y en el año 2025, los últimos 70 días, la deuda pública estadounidense subió de 37 billones a 38 billones, un billón. Juan trillón, ¿me seguís? Yo os quiero decir que os estoy diciendo que Trump llega a Estados Unidos diciendo que va a recortar y ahora Trump lo que está haciendo es aumentar el gasto público más que nadie, listo. YouTube. Listo. Sí, pero hasta aquí me estoy diciendo. Voy a Japón o sigo yendo a Japón. Datos de Japón que sepamos, deuda pública, 260% sobre el PIB, tipos, ¿desde cuánto tipos al cero? Sí. ¿No, a ver, y antes qué teníamos, qué tipos había antes? Hey. That’s you. I think that. A ver, esperar 1 segundo, o sea, muy rápido, muy es que esta mañana lo he visto y os la quiero compartir esta. Esta Esto lo vamos a ver con más detalle en torno a. Esto lo vamos a ver con más detalle cuando hablemos de política monetaria, pero aquí tenéis, os lo he pasado en el grupo de WhatsApp, tenéis en azul clarito, tenéis en azul clarito el tipo de la fe. Esto lo veremos con más detalle, esto, pero aquí tenemos lacrisis.com, se bajaron los tipos, el 11 s, se bajaron los tipos, lo de la subprime, la quiebra de Lehman y luego tenemos aquí se suben los tipos 2015 y aquí tenemos la pandemia. Porque había un. ¿Quién había la fioloncesia de aquí? Vale, el 11 S había una bolsa. Si preguntáis en casa por el 11 S, os acordarán, os mirar exactamente dónde estaban y había una sensación de pánico global que había miedo y la economía, el 11 S, o sea, el espacio aéreo se cerró durante 3 días. Si miráis que miraremos un acuerdo. Planos del espacio aéreo, veréis como dejaron de volver aviones. O sea, la economía se paró. Si se para la economía y el miedo, ¿cómo haces que fluya la economía otra vez? Hola. Pero a lo que voy de esta gráfica, no me interesa el azul clarito, que es Estados Unidos y los tipos de interés en Estados Unidos. Me interesa el azul oscuro, que es Japón. ¿Veis que Japón llega con tipos, pero? Desde. Antes del año 2000, sí, pues antes la gente. Hipotecas en yenes. Perrito, vamos por partes. ¿De qué estoy hablando de Japón? ¿Qué llevo de Japón? Deuda pública por los cielos, tipos de interés a cero, luego pensando en el yen. Hay en el año, en los años 80 hubo un acuerdo entre Estados Unidos y Japón, no en el hotel Plaza. Sin duda, Sin duda, en el Hotel Plaza se reunieron en el Hotel Plaza y acordaron estado, o sea, acordaron sobrevaluar el yen frente al dólar, sobrevaluar el yen frente al dólar, o sea, devaluar el dólar frente al yen. ¿Por qué tú quieres que el dólar se adherir? Hola Cortana, para exportar. Para exportar, ¿qué quiere ahora Trump con el dólar? Exactamente lo mismo, exactamente lo mismo. Sí, pero. Good. Tal es como la línea. A ver, hay que ver la curva de tipos, ahora no salió, depende del plazo, vamos por partes. Japón, acuerdo del Hotel Plaza y me interesa que, porfa, o sea, estoy contando cosas que creo que son interesantes y enganchan con la actualidad y además importante, trato de contarlas de una forma ordenada para llegar a un sitio. Vamos a intentar mantener ese orden. el. Japón, Estados Unidos, me dejas Carlos decir, y digo, me dejas Carlos decir, no, pero escucha lo que voy a decir, me dejas decir que Estados Unidos obliga a Japón a a sobrevalorar el. O sea, es que no sé si la palabra correcta es obligar o no. O sea, obliga a Japón a sobrevalorar el lleno, os estoy hablando en los años 80, desde que Japón hizo eso, no ha levantado cabeza, o sea, sus exportaciones se vieron perjudicadas y ha estado y las ha y ha estado bastante complicado. ¿Qué ha intentado hacer Trump en 2017 primero? ¿Qué hace 1 año después con China en Maralago? Exactamente lo único con el Joan. ¿Trump le ha dicho a los chinos a ver si podéis sobrevaluar el yuan para yo bajar el dólar como se hizo en el hotel plaza y los y China, qué ha dicho? Sí, que él es el que no, que no les ha dicho que no hasta aquí bien. Me has describido mucho. ¿Qué es lo que le gustaría hacer? Hay fallas de problemas espejo. Al final nos molestas de los demás o bueno, voy hasta aquí bien. ¿Hemos tenido elecciones en Japón? ¿Quién ha ganado el Partido Conservador? Estop. Siento el spam. Siento el spam, pero por un lado. Japón como laboratorio económico. Varias ideas que os las doy ahí porque están ordenadas. El quantitative easing nosotros veremos que empieza en Occidente en 2008, en el caso de la Reserva Federal y en 2012 en el caso del Banco Central Europeo. El quantitative easing será una de las cosas que os preguntaré qué es el quantitative easing y el quantitative easing es inyectar liquidez a cambio de generalmente compra de activos y en principio bonos. Sí, inyectar liquidez, aumentar la base monetaria. No, el paró, o sea, estaba haciendo, estaba haciendo QT, estaba quitando liquidez y hace una reunión paró el QT. Lo que pasa es que al mismo tiempo la el dinero en circulación aumenta eso de acuerdo perfectamente. Pero vamos a centrarnos, Japón es un laboratorio del futuro. Cuando hablamos de demografía, os enseñé Corea del Sur, la pirámide demográfica de Japón es parecida, Japón tiene una situación complicada. Perdón, complicada no, Japón tiene una situación que tiene. Bien lo acabamos hoy, hechos clave, deuda pública. Luego lo que os he comentado, gran parte de la deuda pública la tienen ellos. ¿Por qué no explota Japón? ¿Por qué no explotas Japón? Por otra inflación. ¿Y por qué no genera inflación? Hay un elemento, hay un elemento cultural, brutal. Perfecto. Hay un señor que falleció, que falleció porque lo mataron. ¿Dónde está ave? Simzo Ave falleció, yo creo que en 2022 y creo que le mató un piro, una. Sí, una falle mató, pero sin suave. ¿Este ¿Qué decía este señor? Él hablaba de 3 flechas por usando una metáfora de los samuráis, que todavía no me he leído la mucha metáfora, 3 flechas y él lo que decía es que os lo adapto al caso español. ¿Tú tienes un taburete con tu pata? No se sostiene, yo tengo un taburete que así diga cuatro. 3. Para que se los tenga los 3 patas, se los tiene, luego con cuatro mejor y si ya le pones 8. A ver, Ave, ¿qué decía Ave? 3 líneas, 3 líneas, por un lado. Política monetaria absolutamente expansiva. Da igual si imprime el dinero. Da igual si incluir el dinero. En este caso, aquí hay un tema importante también. La semana pasada, que lo estuvimos comentando en clase, hubo gente que perdió su hogar y si no perdió su hogar, tiene que hacer reformas. En Andalucía, tuvimos unas inundaciones grandes en Andalucía la semana pasada. Ha habido, hemos tenido el accidente de tren, hemos tenido la Dana, hemos tenido desastres naturales. El valenciano. Vale, hemos hemos tenido, tenemos el volcán de Las Palmas, de La Paz, perdón, de La Palma, de La Palma. Tenemos el volcán de La Palma, Palma de Gran Canal, no, La Palma de Gran Canaria, La Palma de Gran Canaria. Las almas, las almas de la madre. ¿Sí, quién es de por ahí? ¿Quién es de por ahí? ¿Alguno es de por ahí? Vale, no, pero no, en esta clase no tengo algo. Entendéis que puede haber una situación complicada en la cual se necesite una inyección de liquidez enorme y luego con Silicon Valley Bank, que lo veremos que se hizo, inyección de liquidez enorme. ¿Y después de lo de Silicon Valley Bank, hemos oído hablar de algún otro rescate? Sí, no, pero Gray Suisse está en el mismo país. No, Lyman Brothers fue en 2008. No, pero a ver una cosa, vamos por partes, por fajarme, no a ver, escucharme que relajaos, por favor. Dyman Brothers. 2008, después de Lehman Brothers, cayeron mogollón de bancos, esto lo veremos más adelante. Silicon Valley Bank, que luego junto con otros 2 y a los 2 días de la quiebra de Silicon Valley Bank, fue la de Credit Suisse, pero que eso va en un mismo paquete histórico. Después de la quiebra de Lima de Silicon Valley Bank 2023, no se ha vuelto a saber de ninguna gran gran quiebre y rescate, y sí que ha habido rescates, por ejemplo, el New York Community Bancorp, que tenía una exposición al inmobiliario, pero no ha salido en ningún medio de comunicación. Esto es un dato que veremos más adelante. ¿Qué os quiero decir con este dato? Estamos aprendiendo entre todos a grandes inyecciones de liquidez para que lo veáis desde otro prisma. ¿Grecia fue rescatada? No, casi. Grecia sí fue rescatada. Grecia fue rescatada, Grecia fue intervenida y Grecia se se metió una reducción del 30% a las pensiones, una reducción a los salarios de los funcionarios. Grecia fue rescatada en el año 2012, 2011, perdón. ¿España fue rescatada, no? En el año 2012, 1 año después del rescate de Grecia, buscar Zapatero, Zapatero. Y salario y pagas extra a funcionarios. Si buscáis Zapatero y pagas extra de los funcionarios, Zapatero, el gobierno de Zapatero tuvo que recortar 2 pagas de 14 a los funcionarios para poder cumplir con. Lo que le impusieron desde Bruselas. ¿Qué os quiero decir con esto? Grecia fue rescatada y salió publicado en los medios de comunicación que había sido rescatada. Si tú dices que está rescatando a alguien en público, la situación se empeora más. De eso se aprendió a que se puede hacer lo mismo sin publicidad, que es lo que se hizo en España. La ciudadanía no se entera. Se rescata igual, o sea, se hacen medidas igual, pero no tienen que ser tan duras. Con los pánicos bancarios sucede lo mismo. ¿De qué estoy hablando? De que la política monetaria a veces necesita actuar rápido y en silencio. Estoy hablando de política monetaria y la estoy mezclando con la política fiscal. O. Hello. Política monetaria, política fiscal, las estoy mezclando y es posible que dentro de poco tiempo haya que sostener, no digo rescatar, pero que ya se está haciendo. A ver, es lo más que tiene Space X. ¿Cómo se financia Space X con la NASA? Y luego os suena un proyecto que se llama Stargate. Stargate son 500000 millones de euros para hacer centro de procesos de datos para la IA. ¿O sea, de qué estoy hablando? De que la política fiscal y la política monetaria cada vez se mezclan más y de que cada vez desde el Gobierno hay menos reparos. Para meter inyecciones de liquidez, o bien en la o bien a través de la NASA en Space X o bien a través de Starygate en la inteligencia artificial. ¿Entendéis que es posible que tengamos indicadores que nos lleven a pensar que hay una burbuja con la I A y es posible que esa burbuja no la veamos explotar nunca porque reciba apoyo público? Cielo. Pero no lo vamos a discutir ahora. A lo que voy, 3 ideas, política monetaria expansiva a tope. Luego, fundamental, gasto público constante para sostener la demanda, gasto público constante para sostener la demanda. ¿Cómo está subiendo el paro en España? ¿Cómo está bajando el paro en España en parte? Por contratación de empleo público, o sea, esto lo está diciendo el japonés, gasto público constante para sostener la demanda y luego hacer reformas estructurales para adaptar la economía al nuevo entorno, que el Japón, país muy tradicionalista, las reformas estructurales, cambiar la forma. Hacer las cosas puestas en España. Las reformas parece que también cuestan hacerlas y al final el punto de hacer las reformas cuesta bastante. ¿Me seguís? ¿Qué decía David que tiene que haber un gasto público alto y una emisión de deuda alta, que lo de la deuda da igual, siempre y cuando con la deuda podamos cubrir el crecimiento y controlar la inflación? ¿Quién ha ganado el selectivo mes? Una persona que sigue la línea de vale, la persona que ha ganado las elecciones sigue la línea de Ale. No vamos a la etiqueta ya se la hemos puesto al principio. ¿Entendéis? ¿Que por un lado, Vox pensando en el gasto público, busca la contención del gasto público, sí o no? Yo creo que sí, objetivamente no. Entendéis que Vox con el gasto público lo que busca es control del gasto público y contención. Los que han ganado en Japón en relación con el gasto público. Todo lo contra. Expansión, veis a lo que os quiero decir es desde un punto de vista de política monetaria. La gente, la persona que ha ganado en Japón. Es técnicamente lo opuesto a lo que diría o a lo que pediría mi ley. No estoy juzgando. En ningún momento estoy juzgando y he calificado lo que ha hecho mi ley de milagro y me atrevo a calificar también lo que está haciendo Japón de milagro. Son 2 cosas opuestas. Son 2 cosas opuestas. ¿Qué os quiero decir que cuando alegremente pensáis que han ganado conservadores en un lado y conservadores en otro, o pensáis que ha ganado la derecha en un lado y la derecha en otro? Si no rascáis un poco. No estáis viendo una realidad que es absolutamente ideametralmente opuesta. ¿Qué está buscando Japón aumentar el gasto público? Aumentar el gasto público y que haya todavía más deuda. Y eso precisamente es lo que está haciendo Trump en la segunda parte del primer año de mandato, aumentar la deuda pública. Y eso también esa política asociada con el gasto público es lo que estamos haciendo en España. De hecho, me seguís. Estoy, Estoy opinando. You know? Creo que no estoy opinando, creo que lo que os estoy es dando hechos y además en relación con la las elecciones que ha habido este domingo en Aragón. ¿Y en y en Japón? Me seguís más cosas, voy rápido. ¿Qué vamos a hacer? ¿Qué vamos a hacer esta semana? ¿Qué vamos a hacer esta semana? Estas, ¿veis que cada semana tenemos dispositivas? La semana pasada hablamos del gasto público. En cierto modo, la semana pasada estuvimos hablando, bueno, la semana pasada no, la semana anterior hablamos del Producto Interior Bruto, y la semana pasada hablamos dentro del Producto Interior Bruto de un 50% del Producto Interior Bruto. Estuvimos hablando de la parte de la administración pública asociada con el Producto Interior Bruto. ¿Esta semana de qué vamos a hablar? Uno La semana, las 2 semanas pasadas hemos hablado de lo que se hace dentro de España. Esta semana vamos a hablar de la relación de España con el exterior en línea con eso. Algo hecho. En línea con eso. 3 partes, balanza de pagos, la balanza de pagos la repetiré bastante y hablaremos de ella en detalle. La balanza de pagos requiere otras 2 balanzas. La balanza de pagos es todo lo que entre España menos lo que sale. El siguiente nivel es la balanza por cuenta corriente. Y ahora la balanza por cuenta corriente me añades finanzas e inversión de españoles fuera y de fuera en España tenemos la balanza de pagos. Balance de pagos es son todo. Balanza por cuenta corriente es quitarle la balanza de pagos, inversión y financia y finanzas, vale. ¿Banza por cuenta corriente, a la balanza por cuenta corriente que le quitamos? Le quitamos remesas de de gente de España afuera y de fuera a España. Me seguís remesas de dinero. ¿Sabéis todo lo que son las remesas? Pues un sudamericano que trabaja en España, que manda libro a su familia, eso es una remesa. Y le quitamos también los servicios y tenemos la balanza comercial. El próximo día hablaremos de la balanza comercial, la balanza por cuenta corriente y la balanza de pagos. ¿Qué son? Si digo balanza comercial, ¿en qué tendréis que pensar? Entramos en aranceles, los aranceles tienen que ver con la balanza comercial, exportaciones e importaciones. O sea, hablaremos 3 niveles, balance de pagos. Luego hablaremos en 1 segundo nivel de organizaciones internacionales, que cuando hablemos de la parte internacional de la asignatura, nos meteremos más allá, la ONU, en este caso hablaremos de la Organización Mundial del Comercio. Hablaremos también de la Organización Mundial de la Salud de instituciones supranacionales que después de la Segunda Guerra Mundial tenían mucho sentido y ahora veremos cómo están. Y luego, por último, hablaremos de comercio exterior, Incoterms, hablaremos de ICE, crédito documentario y de liquidez. Rentabilidad, riesgo y liquidez. Generalmente, vosotros en finanzas habláis mucho de rentabilidad y de riesgo. Rentabilidad y de riesgo. Y la liquidez es como la ceniciente un poco. ¿Dudas, preguntas? Gomita más, no, ya estamos. Y.

Luis Garvía Vega ha detenido la transcripción