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Entorno Económico

Sistema Financiero y Política Monetaria

📅 20 de febrero de 2026 ⏱️ 1:51 min

1️⃣ Recordatorio: Estructura del Sistema Financiero

El sistema financiero se divide en tres grandes bloques, comparables a “tierra, mar y aire”:

  1. Mercados

  2. Banca

  3. Seguros

Cada uno tiene:

Supervisores en España

Sector Supervisor
Mercados CNMV
Banca Banco de España / BCE
Seguros Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones

2️⃣ Mercados: valoración por descuento de flujos

Todo instrumento financiero es, en esencia, un contrato.

Un instrumento financiero:

Tipos de instrumentos

  1. Dinero

  2. Instrumentos de financiación (bonos, acciones, préstamos)

  3. Derivados

En mercados, la lógica es siempre la misma:

El precio se obtiene descontando flujos futuros.

Ejemplos:

Toda la parte de mercados se fundamenta en matemática financiera clásica.

3️⃣ Seguros: lógica actuarial

En seguros, la matemática cambia.

Aquí no se descuentan flujos deterministas, sino que se trabaja con:

Ramos principales

El negocio consiste en:

Calcular correctamente la prima en función de la probabilidad del siniestro.

En este bloque aparece la gestión del riesgo desde una lógica probabilística.

4️⃣ Banca: margen y política monetaria

Los bancos ganan dinero principalmente por:

  1. Margen de intermediación
    (captar depósitos → prestar a mayor tipo)

  2. Comisiones

Pero la parte más relevante desde el punto de vista macroeconómico es:

La ejecución de la política monetaria.

5️⃣ Política Monetaria: conceptos clave

La política monetaria actúa fundamentalmente sobre:

Mecanismo básico

Si hay inflación:
→ se suben tipos
→ se frena crédito
→ se enfría economía

Si hay recesión:
→ se bajan tipos
→ se estimula crédito
→ se reactiva economía

6️⃣ Bretton Woods y ruptura del patrón dólar-oro

En 1944 (Acuerdos de Bretton Woods):

Sistema de gran estabilidad.

En 1971-1972:
Nixon suspende la convertibilidad del dólar en oro.

Desde entonces:

El sistema monetario es fiduciario puro.

Esto introduce mayor volatilidad estructural.

7️⃣ Antes y después de 2008

Antes de 2008

La política monetaria funcionaba de forma “clásica”:

Las crisis se identificaban en los picos previos a bajadas de tipos.

2008: Quiebra de Lehman Brothers

15 de septiembre de 2008.

El mercado interbancario se seca.

La Reserva Federal:

Primera gran expansión monetaria moderna.

Importante:
La crisis financiera no se transformó en depresión porque hubo intervención masiva.

Comparación histórica:

8️⃣ Quantitative Easing

QE = expansión del balance del banco central mediante compra de activos.

Fases:

9️⃣ Pandemia y cambio de escala

Durante el COVID:

Resultado posterior:

🔟 Subidas de tipos y Silicon Valley Bank

La subida rápida de tipos provocó:

Diferencia clave respecto a 2008:

1️⃣1️⃣ Curva de tipos

La curva de tipos se construye con mercado secundario de deuda pública.

Refleja:

  1. Preferencia por liquidez

  2. Expectativas de tipos futuros

Interpretación

Históricamente:

Curva invertida es buen predictor de recesiones en EE. UU.

1️⃣2️⃣ Nuevo entorno monetario

Desde 2008 se observa:

Tendencia observable:

Las crisis ya no se identifican solo en picos de tipos, sino en los momentos de expansión de balances.

1️⃣3️⃣ Elemento estructural adicional: Internet y China

Dos fuerzas transformadoras del sistema:

Estos factores modifican:

1️⃣4️⃣ Conclusión General

El sistema financiero moderno ha pasado por tres grandes etapas:

  1. Sistema estable (Bretton Woods)

  2. Volatilidad post-1971

  3. Era de intervenciones masivas (post-2008)

Desde 2008:

La gran cuestión abierta es:

¿Hasta qué punto la expansión monetaria permanente cambia estructuralmente el funcionamiento del sistema económico?

Si quieres, ahora puedo:

Tú decides el siguiente paso.

Transcripción

20 de febrero de 2026, 10:35a.m. 1 h 51 min 29 s ¿Qué pasa?
Ver.
No.
Vamos.
Pon.
Hola.
Estoy que la mente de la mente.
¿Cómo?
De la Fernando.
Hasta aquí.
De los.
Jugar un poquito bajito, no tienes inconferencia, no.
¿El examen hecha hasta este tema, la semana que viene repasaremos y el examen es la siguiente joven os acordáis el miércoles?
¿De qué estamos? No, esa fue la semana pasada. La semana pasada estuvimos hablando de la y este tema es sistema financiero. Ah, no sé, este tema es sistema financiero y estuvimos que a ti Carlos pronto me dijiste que te gusta, o sea, estuvimos hablando de el sistema financiero, ¿cuántas partes está de vida?
Eso es, y porque lo que está dividendo es estable.
¿Por qué está? No, porque está bien en 3 partes, lamos de comparamos con el Tierra María y Aire, ¿os acordáis? Hay 3 supervisores, cada una de las partes está supervisada por una.
Cada una de las partes, cada una de las partes está supervisada por un supervisor diferente entre el supervisor de sol.
NV.
¿Tiene que supervisa al mercado y el Banco de España y el Ministerio de Economía? No, el Banco de España, el Banco Central Europeo. Los bancos centrales supervisan, banca, banco y la tercera, la Dirección General de Seguros y Fondos de Fensiones. Si os acordáis, estuvimos hablando de que
Valorar instrumentos.
Negocio para una de las partes es un negocio diferente.
Estamos hablando bastante de relación con mercados, de que los mercados, flujos de carga, habéis de tener toda que tener, no. ¿Cómo es hablar de una empresa al final?
Pues claro, el punto del software de caja, pero muy problemas comparas una con otra, o sea, al final, todo lo que aquí es en mercados es descortar tubo de caja.
nos pongamos de una forma u otra, cuando lo coplamos el tercio de acción, truco de caja, pues no coplamos el tercio de un bono, truco de caja. Bien, y luego hablamos de seguros, lo de los seguros es, hablamos de ramos, hablamos de vida, hablamos de accidentes, hablamos de salud, hablamos de…
Mercados, de pronto, de seguros. ¿Hoy de qué vamos a hablar?
Hoy vamos a hablar de la parte asociada con banca. ¿A qué se dedican los bancos?
Oh yeah.
¿Cómo ganar un dinero?
O si todos.
Cogen dinero, cogen dinero, dan dinero, el margen de intermediación y hay otra otra fuente de negocios.
De los bancos, ¿cómo ganan también dinero los bancos?
totalmente pero al final eso es la parte de prestar y
a otros bancos, pero coma, ¿cuál es la otra fuente de ingresos bancos? Comisiones por servicios. No, no, no, no, no, no, es la mayoría de los bancos.
Es una variada, es una barbaridad. O sea, un banco, banco gana dinero, con los. El margen de intermediación.
Yo hago comisiones, comisiones por todo tipo de servicios.
¿Luego os acordáis un poco de los bonos?
Buenos, ¿cómo se habla en un juegos?
Porque compones, pero ¿cómo se valora un bono? Calculando el valor actual. Si tienes el precio de un bono, te puedes calcular.
Y es el precio del muro que puedes calcular.
Allí la rentabilidad está.
Deuda pública o fue una deuda pública.
Con la deuda pública, o sea, la deuda pública, el mercado primario y el mercado secundario.
¿Cuál es la diferencia entre el mercado primario y el mercado secundario?
Me lo dijeron ayer y me gustó los secundarios.
No lo haya, yo, el mercado secundario de deuda pública es muy difícil.
En el mercado secundario de la deuda pública, en España cada día se venden cientos de bonos de deuda pública, mercado secundario y en Estados Unidos, miles de bonos. ¿Qué referencia del tipo de interés se construye con el mercado secundario de la deuda pública?
¿Cómo? ¿Qué referencia de tipo de interés?
Se construye con el mercado secundario de euros.
I.
¿Qué es una referencia?
¿Qué es una referencia? El euribor es el mercado secundario, el euribor es otra referencia. El mercado, perdón, el mercado secundario del mercado interbancario. El euribor del mercado interbancario cada día se prestan dinero bancos unos a otros, y el euribor es la media, ¿me seis?
¿Qué referencia sale del método interplantario? Son a la curva equipos.
Curva equipos es cada día en el mercado secundario se negocian diferentes tipos de instrumentos.
Se coge una gráfica y se pone en un eje, un tiempo.
Todo este el precio del gol.
Con el tiempo y el bono que se calcula la curva.
¿Habéis estudios al diabético?
A ver, el otro día los mercados es valorar acciones, valorar bonos derivados.
que hoy nos estamos moviendo hacia la banca, pero no hacia la banca como negocio bancario, sino el interesa de la banca no solo una parte asociada con el negocio bancario, sino la ejecución de la política monetaria.
La ejecución de la política monetaria. ¿Qué es eso de la política monetaria, eso ya con la política monetaria, con los tipos de interés?
Es la política politaria, tengo manipular.
El contenido.
And you put interest.
Show me a lap literal compu.
De hecho.
A ver, perfecto, pero no, a ver, sí, a ver, María, sí.
Pero tú aceleras o deceleras la economía.
A ver si me explico para que todos siga la misma velocidad.
Al final, tú lo que quieres es estabilidad.
Tenemos que muchas veces, bueno, agradezco mucho el.
A tenéis que muchas veces aceleras o aceleras, o sea, nosotros mismos nos lo aceleramos y todo es que le toca hacer a la opción.
¿Y si nosotros mismos lo frenamos y me tu casa habla con ella?
Vera, hoy vamos a jugar con la política monetaria. Hoy es el día de la política monetaria y os he pasado por el grupo de WhatsApp varias, varias gráficas que iremos viendo. Os he pasado por el grupo de WhatsApp, las tenéis aquí. Esta, que es el tipo de interés de la FED. ¿Se ve bien?
Sí, vale, ahora la vamos a ver con más detalle.
Os he pasado la base monetaria.
Y luego el agregado M 2. ¿Os acordáis de base monetaria M 2 y la FED? Hoy el tipo de interés, perfecto.
A ver, voy, voy a ir por las diapositivas poco a poco y luego voy a ir a las gráficas. Resumen de lo que llevamos hasta ahora, el sistema financiero, ahorros.
Yeah.
Competencias de la España.
Banco de España CVV.
No hablaremos. Banco de España. ¿A qué se dedica al Banco de España?
Me da el dinero en el otro lado.
A.
Es un superviso, es un superviso.
Para lo comentamos el otro día, no es policía.
¿Y son las licencias, las licencias, es abrir un barra, tiene que pedir la ley?
También lo que revisa si lo que estás haciendo lo estás haciendo bien o mal.
Revisar.
La policía va a hacer visita.
¿Pero quién sea hablando de los demás?
Vale, yo te diría que abuela, yo te diría que abuela a ti.
¿Dónde ventana?
Perfecto, pero el agua de sí.
Es que es un cuerpo militar, que no es policía. Sí, pero luego.
Y aunque la Guardia Civil no sea, o sea policía, hace la voz de este policía.
Y dentro de la o sea, si estoy vigilando un examen, antes está discumentando que se ha pasado lista. Yo cuando vigilo un examen, si estoy haciendo también labores de policía. ¿Qué hace la policía? Por un lado, las licencias, por otro lado, vigilando supervisa.
Pero tú así de Cortana.
Todo lo que es el procedimiento sancionado. ¿Veis que CNMV de España llegan, por ejemplo, CNMV, dan licencias a vehículos de inversión, si quieren encontrar un fondo de
Que presentar en el prospecto ingreso de intermisión que lo aprueban, vale, pregunto y luego ya voy a la política monetaria. ¿Supervisa el banco, supervisa el banco de español y marcador?
Contaminator.
Supervisa una, supervisa dos. ¿Por qué? ¿Por qué supervisan el mercado de bonos? Claro, vale, renta fija corporativa.
¿No bolsas sin mercados, mercado de unos, deuda pública, si lo supervisa el Banco de España, por qué?
Política monetaria, porque de ahí sale la curva aquí. ¿Qué otro mercado supervisa el Banco de España?
¿Por qué? Porque me sale de uno.
Perferencia tipo de interés, sí.
Hay.
Referencia a ese tipo.
Más, pero ahí 3, una es.
Cuando hablas una vez al mes, me sitúa y podrás seguir yo las familias de crédito de depósito que decís.
Ese es el que vamos a ir viendo hoy, luego está el vivo y luego está la curva.
Vosotros sois mercados, bolsas y mercados, o sea, soy bolsas, el máster de mercados, ¿no? Si queréis ver la curva de tipo, sois Blumber, realmente vais a ver el Blumber o que es más fácil de ver en lugar de la curva de tipo.
De.
Welcome.
Curroso.
al final de la forma.
La curva swap es, los swaps se negocian con más facilidad, hay más frecuente de swaps, pero da igual la curva de tipos o la curva swap. Bien, Banco de España, supervisión. O sea, competencias del Banco de España y paso a la Comisión Nacional del Mercado de Valores.
Esto es lo que estuvimos viendo el otro día bien.
Esta es la que me interesa un poco.
¿Os acordáis?
Say it.
¿Qué es la próxima monetaria?
Set.
That’s what it is.
Hello!
Yo por lo tanto.
Luego, ese dinero que a mí intenta concentrar a través del sistema bancario se multiplica, se multiplica porque los bancos, el siguiente positivo es la empresa. ¿La base molestaría?
Es equivalente al balance de la monetaria. Y luego, es lo que estábamos comentando, ese dinero, si metemos la base monetaria, metemos los depósitos a la lista, tenemos el agregado monetario y deuda. Si metemos depósitos a más largo plazo, tenemos el euros.
Esto, la inflación de.
La evasión depende de dinero circulación.
si hay más dinero en circulación, si la gente se pone a contestar, qué pasa con la inflación, si la gente empieza a comprar, si la gente empieza a comprar y hay inflación, que tiene que hacer el mar concentrado, subir tipos para frenar la economía. En cambio, subes tipos para frenar la economía, frenando la
¿Qué sucede?
¿Listo, este mecanismo es?
Este mecanismo.
A ver.
Voy rápido, me pasó esta, ya no me interesa y voy a esta. ¿Qué vamos a hacer hoy?
Hoy vamos a…
Coger esta gráfica y vamos a ir viendo cosas a partir de la semana que viene.
A partir de la semana, bueno, la semana que viene es el derecho espacial, luego empezaremos hablar de geopolítico.
¿Os suena la hiperenetración alemada? Es.
Play smart.
¿Cómo acaba la primera guerra mundial?
I mean.
Que siempre versales.
Hola.
¿Te poderes, aquí?
Call mucho.
Se le ponen a Alemania unas sanciones, flores. Se le ponen unas sanciones enormes, tiene que pagar como ocursión de casta.
Y al pagar… ¿Y cómo paga Alemania la pasta, EDP? Suprimiendo dinero. Y al imprimir dinero, ¿qué pasa? Me evaluan las funciones. Hay una inflación tremenda, hay una inflación tremenda, tan grande que no se llama inflación, se llama hiperinflación. Esa inflación…
Lo que hace es.
Lo que hace es, entre otras cosas, que la gente le falta nada y bueno.
A donde voy, el legislación alemana.
Fue causa en gran medida de la Segunda Guerra.
Se acaba la Segunda Guerra Mundial.
La semana, el siguiente tema que vamos a estar viendo es la asignatura, la asignatura crítica justo después de la segunda guerra lucha.
Se acaba la segunda guerra muy bien y pasa nada, vale, muchas, muchas cosas. Es un hijo.
Se acaba la Segunda Guerra Mundial y pasan muchas muchas cosas. Hoy de estos mundos, hoy es de estos mundos, pero también estos mundos que se acuerdan, no cuarenta y cuarenta y siete, no estoy segura.
Breton Woods, 1947, el estado de Israel, o lo mismo fuerte.
Porfa.
Se funda el estado de Israel, ese sí que se funda, luego.
Preto Guts, 44, se funde el extraordinario en el 47 en la región nacional, se funda la ONU, empieza la Guerra Fría, empieza la Guerra de Corea, tenemos como, pero hoy me quedo. Hiperinflación alemana.
Después que queremos todos antes en la segunda la ONU, antes de la Segunda Guerra Mundial estaba la Sociedad de Naciones, evidentemente fue un fracaso, porque acabamos rebotados y que.
¿Qué queremos, la que quiere la facilidad, la sociedad después de la Segunda Guerra Mundial? Pues intentar que no vuelva a haber algo para decir cómo se intenta, desde el punto de vista monetario, a la Segunda Guerra Mundial se llega por la invitación alemana. Sí, claro.
¿Qué hacen? ¿Se reúnen en Breton Bush y en Breton Bush? ¿A alguien le suena alguna para que lo que suena a lo de Reton Bush?
Re.
No, no del patrón oro. No, cuidado. Eso es. ¿Qué es el patrón oro?
Voy a dar un dato que es curioso, el patrón no lo es que por cada por cada.
Por cada 35 USD.
Por cada 35 dólares una onza de oro.
¿Y luego podemos hablar de hacer un o no?
También del patrón dolor.
Te explico, todas las monedas tenían un cambio fijo con el dólar y el dólar tenía un cambio fijo con el dólar.
¿Eso me provocó?
Estabilidad fue el periodo de estabilidad más grande que hemos tenido en la historia reciente. ¿Qué vamos a hacer hoy?
Hoy vamos a ir viendo.
Un proceso histórico que llega, pues lo dejaremos en bueno, después de Silicon Valley Bank, un proceso histórico que llega hasta nuestros días.
Punto fundamental de ese proceso histórico.
El patrón oro se rompe.
Patrón oro se rompe, pero hay más momentos de rotura, o sea, la rotura del patrón oro paga una antes y un después, pero.
momento clave de la el día de hoy es 2008 con la quiebra del Lima. Hasta el 2008 había una política monetaria. A partir del 2008 hubo otra política monetaria, que es lo que vamos a ir viendo.
Primero vamos a estar, o sea, hasta 2008 lo veis en.
Hasta el año 2008 que lo tenéis aquí, hubo una política monetaria. A partir del año 2008 hubo otra.
Y con la base monetaria, lo mismo hasta el año 2008.
Hubo una política monetaria a partir del año 2008 hubo otra política monetaria.
¿Cómo era la política monetaria antes del 2008?
Lo que hemos comentado antes, aquí lo tenéis.
Antes del 2008.
No voy a repetir.
Perfil porque lo tenéis la vista desde el 2008 y 2 se subía el tipo de interés.
No, no, no, antes del 2008 no era espacial, era simplemente una política monetaria. Mira, porfa, un segundillo.
No.
La base monetaria, Carlos, la base monetaria más o menos constante. ¿En esta gráfica veis algo?
Popo.
No.
Base monetaria y dinero en circulación son 2 gráficas que crecen, pero que más o menos tienen un crecimiento relativamente constante, visto.
Si queréis ver algo antes del 2008, esta es la gráfica, la de los tipos de interés. Hemos dicho antes que si hay reflexión, ¿qué hay que hacer? Por lo tanto.
¿En esta gráfica que se ve?
Cada uno de estos máximos.
Cada uno de esos máximos que son.
La antesala, cada uno de sus máximos son la antesala de una represión.
Cosas que quiero que veáis por un lado.
Bretton Woods se rompe en el año 72.
Preton Woods se rompe por aquí.
A ver.
¿Suena un señor que se llama la primera?
Kennedy en el año 60, más o menos.
El año 60 dijo.
En el día en el año 60.
Enedy en el año 60 fijo que antes de que se acabara la década.
El ser humano llega el día a la luna.
Alright.
Vale, ¿quieres eso lo que le pueda hacer?
No hayan vuelto, que se haya creado, que se haya creado un cuento antes que un teléfono móvil.
Un poco raro, ¿no? Y a gusto Kennedy diga eso fácil para cumplirlo. Lo que os decía, Kennedy. Ojo, ojo China y la cara oculta de la luna.
Si nadie está metiendo pasta, lo que os decía, Kennedy en los años 60, en el 1960, dijo que antes de que se acabara la década, el hombre llegaría a la Luna.
Al fin de día, en el 61 le mataron. En el 60, bueno, ya estaba en metido, pero sí, estaba en plena guerra y eso fue los actores.
61 hablaremos de la Guerra Fría en el siguiente tema, la Guerra Fría de Sonia.
No, a ver, Corea es parte, hablaremos de Corea, hablaremos de Vietnam, pero la Guerra Fría es Rusia, Estados Unidos dentro de la Guerra Fría.
Hay muchos.
Frentes, muchos frentes, los Juegos Olímpicos es uno de los frentes de la Guerra Fría.
Las medallas que consiguen uno, las medallas que consiguen otros, la carrera espacial es otro de los frentes de la guerra.
Se pasan toda la década Estados Unidos y Rusia compitiendo por el espacio dentro de esa competición.
Laica o suena perra, es correcto, pobre perra.
Claro, pero yo vuelo, venga, tan sano, Rusia.
Laika fue, a ver, no lo sé a ciencia cierta, si fue sola. Es la primera perra, la aparecieron en una nave y la mandaron al espacio, la mandaron al espacio y qué pena porque no volvió.
No.
Después de Naika, un señor que se llamó Yuri Majuri, Yuri Gakari, Yuri Gakari fue la primera persona que oruntó.
La tierra, entendéis que cuando Yuri ingagai da una vuelta o 2 vueltas, fueron 2 vueltas.
Es un hito en la carrera espacial ruso. Rusia iba por delante, luego al final acaba llegando en el 79 Anstro a la Luna y acaba ganando Estados Unidos en la carrera espacial. A mí la carrera espacial me da un poquito igual. Lo que sí que me importa es asociado con la carrera espacial, ¿qué haré?
Mucho gasto público. Estados Unidos durante la década de los 60, ¿qué hace? Gastar, gastar y gastar. Además del gasto público de Estados Unidos con la carrera espacial, ¿qué otra cosa hay, Raúl?
Vietnam, no, pero bueno, Vietnam tiene un gasto público también en salvaje.
Al final tiene.
No, pero desde el punto de vista del gasto, o sea, esto ya es política monetaria, desde el punto de vista del gasto público,
¿Qué implica?
¿Qué implica ese gasto público?
Estados Unidos tiene dinero.
Llega un punto que de gol, sabes de gol, el presidente de francés, le dice a Nixon, que tienes que, o sea, lo que está, está el acuerdo que tenemos. Nixon decide suspender temporalmente la convertibilidad, ¿me seguís?
La suspende temporalmente.
La temporalidad de la suspensión dura hasta nuestros días.
El hombre de un Bulls.
Y esto es importante entenderlo cuando se rompe reto en Woods, pasamos de que haya confianza inspirada, a una inestabilidad prevenada.
Y el problema es, o sea, yo ahora, os estoy agradecido, yo ahora en esta idea ahora hay tranquilidad, ¿no?
I’m such in for now.
I don’t know.
Ahora pues.
De acuerdo, ahora hay tranquilidad. ¿Entendéis que la tranquilidad se puede perder en un minuto? Y en cuanto empieza a haber incertidumbre, hay gente que hace dinero con la incertidumbre.
hay gente que provoca todavía más incertidumbre. A ver, estoy resumiendo, a lo largo de la sesión de años voy a resumir muchas cosas, voy a resumir muchas cosas y simplificar. Pero, ¿qué quiero que entendáis?
Que lo que estoy contando no es solo una historia, es una historia más en el año 69.
Ya, por un lado, en el fondo se rompe en el año 70. En el año 69, Loruega, descubre unas reservas de petróleo enormes. Venden petróleo y el fondo soberano noruego es uno de los fondos salvaje e integratis.
Pero lo que oyes se descubre.
¿Se descubren esas reservas, se descubren esas reservas y que se crea a continuación la OP? ¿Os suena la OP? Sí, es como todos los que quieren petróleo ¿Qué significa la OP?
Aunque se pone a un acuerdo todos los países, los autores de petroleros, eso es. Por lo tanto, ¿qué sucede en el año 70? Varias cosas a la vez. Por un lado, se rompe retonbus.
Por otro lado, al patrón rojo, o sea, se rompe el acuerdo de Beto, se rompe la compatibilidad del dólar y de cualquier moneda en dólar, se rompe, aparece la.
No, y en Estados Unidos se echa Estados Unidos de Vietnam.
Y entramos en una década de absoluta inestabilidad. Ahora mismo estamos haciendo 50 años de aquella época y lo que vamos a seguir viendo a lo largo de la sesión de hoy es como gran parte de la historia.
O se repite o Lima o como lo queréis comentar, pero con 50 años desde un incurso.
El ataque de gas a Israel fue coincidiendo con 50 años. Estados Unidos en Afganistán estuvo 20 años, Estados Unidos en Vietnam estuvo 20 años. Justo después de que Estados Unidos fuera expulsado tanto de Afganistán como de Vietnam, empezó de acuerdo.
Busca, si quieres, los helicópteros.
Y en nada, cuando será los hijos, pero hay un hay un vídeo por ahí.
Cuando es expulsado de Vietnam, Estados Unidos, tienen portaaviones y van helicópteros a los portaaviones para dejar a gente.
y como no había hueco para los siguientes helicópteros, tiran los helicópteros al mar. Entonces si me explico, van llegando, pidió helicópteros, es curioso. También le sale más caro, detrás de la camarero de Armando.
de armamento de armamento hay varias derivadas la caída del muro queda con el armamento pero a lo que voy es no no quiero no quiero abrirme de donde el armamento ahora a lo que voy es
Si os fijáis en la gráfica.
Hasta aquí, más o menos, veis que no hay mucho pico, que más o menos hay un movimiento de tipo siempre cíclico, sin mucho, sin mucha.
Lo hice.
Sigo.
A ver, evolución de los tipos de interés entre 1954 y 2010.
Hay 3 partes, que es lo que os estaba comentando, una primera parte de estabilidad. Cuando se rompe Bretton Woods, yo lo he llamado locura y luego veremos.
¿Cómo se prepara un lío bueno?
Antes de ver todo un bus.
Mirad, si queremos ver las crisis, las vemos en los picos.
Esta diapositiva la he hecho sin GMT. La siguiente diapositiva la he hecho con GMT.
Mirad 1 segundo.
Esta es sin GPT, esta la tenía antes de GPT.
Al final le pones la gráfica, le dices que te señale cada una de las crisis. ¿Y aquí qué tenemos? Cada circulito es una de las crisis. Luego, si ponéis el nombre de la crisis en Internet, en Google, o cada una de estas crisis tiene su página de Wi-Fi. Es curioso.
Conocer la historia, al final aquí que tenemos varias crisis, me interesa.
¿Voy a ir, qué hora es?
Sí.
Voy a ir, os han contado varias veces lo de.
La quiebra de Lima.
Pues bien, porque voy a ir rápido.
A ver.
Y así natural.
Asignatura.
Yo pensaba mi asignatura, o si me dijerais, pero si viera mi asignatura en una diapositiva, sería esa que os voy a enseñar.
Carlos.
Si resumiera mi asignatura en una diapositiva, sería esta.
Si no.
Okay.
Hay tres acontecimientos, la diapositiva todavía no lo ha puesto entera. Hay tres acontecimientos, el 11 es PIMA. Luego, el coronavirus, la pandemia, se suelen estudiar como acontecimientos independientes, el 1 de los otros.
Y un nexo común en todos estos acontecimientos que es el nexo común es Internet al final en 2001.
Es la primera vez de todo el mundo de el directo.
Un ataque de las asesidades de una final de fútbol, todos todos quedan.
Digo, la primera torre no. La segunda torre probablemente la vimos todos en directo. Y no creéis que este no se acuerda. Es que no consiga adentro. Preguntadle a vuestros padres que están apareciendo enseguida.
¿Pero se acuerdan, no se acuerdan del día, no se acuerdan del día después, pero qué se está haciendo ese día? ¿Se acuerdan todo el día?
Como pánico, resumiendo.
En 11S se bajaron los tipos, en 11S se bajaron los tipos, y un resultado se bajaron los tipos a la cincoteca se volvieron a subir y manchando por los años. Después del descanso, vamos a ello.
Internet.
Internet, Internet cambia el número igual.
No.
Una.
El 11S.
Internet tiene el potencial de cambiar el mundo.
La imprenta cambió el mundo, la imprenta automatizó la transmisión del conocimiento, Internet también, pero aunque Internet tenga la capacidad de cambiar el mundo, no cambia el mundo de un día para otro. La onda expansiva, Internet, primero llega a los medios de comunicación, el 11 seis, luego llega a los mercados financieros.
en el año 2008 y acaba llegando a gobiernos y universidades en el año 2020 con la pandemia. Importante, identificando la historia. Al final, ¿había Internet en finanzas antes del 2008? Por supuesto que sí.
Sí, pero al final estoy yendo a un punto que hace que lo cambie todo.
Estoy yendo al 11 ese que hace que lo cambie todo. Estoy yendo a la pandemia que hace que lo cambie todo. Hay un antes y un después en el sistema educativo con la pandemia.
La pandemia significó un cambio brutal. Si tuviera que resumir mi asignatura en una diapositiva seria, esta le falta un poquito. Internet está transformando, está cambiando el mundo. La empresa acabó provocando la revolución industrial.
¿Y después de la Revolución Industrial llegaron las guerras mundiales, la revolución francesa, la revolución americana, la revolución francesa, entre medias, veis que la imprenta cambió el mundo?
Es cierto modo, Internet.
provoca la revolución industrial. Internet acaba provocando la inteligencia artificial que es el adversario. Estamos todos, estamos dentro de un mismo proceso.
Para acabar con esta diapositiva y os dejo y os dejo el descanso.
Me falta esta parte, me falta la parte de China. China en el año 2000 era un país en vías de desarrollo. China en el año 2000 era un país en de desarrollo. China, evidentemente, ahora ya no, ya se ha desarrollado, por lo tanto.
Desde el año 2000 hasta la actualidad.
Hemos Hemos ido viviendo una serie de cambios.
Que son generadores de mi asignatura, que en la segunda parte de la sesión vamos a analizar desde la perspectiva de la política monetaria. Evidentemente, en 10 van se perdieron vidas, pero mi perspectiva en el 11 se perdieron vidas, pero al final lo relevante.
Pero que esa es la bajada de acuerdo, descansamos y nos vemos en a vosotros.
¿Qué tenemos, Carlos, qué tenemos aquí?
Este es aquí.
No, aquí tenéis.
¿Cuál es?
Aquí tenéis a la derecha el SP 500.
A la derecha de SP 500.
Y a la izquierda tenéis la curva de tipos, la curva de tipos.
Esta es la curva de tipos, 19 de febrero, ayer.
La curva de tipos que nos dice.
A todo equipo.
Muy bien, nos dicen 2 cosas, por un lado, la curva de tipos.
¿Se construye con el mercado secundario de deuda pública, no? Y la curva de tipos nos habla de 2 cosas, más de expectativas, luego también la preferencia por la liquidez. Me explico porque esta es la curva de tipos ayer, si os fijáis.
¿En el corto plazo, cómo está la curva de tipos?
Carlos, ¿cómo está la curva tipo? Sergio, está invertida.
¿Está invertida en general, cómo es la curva de tipos?
En general, la curva de tipo se debería tener una.
También hay las curvas de tipo normales.
Si la curva de tipos viene pendiente positiva, ¿qué podemos saber? Nada, os cuento cuando miramos la curva de tipos.
Hay 2 cosas, hay 2, bueno, hay 1000 a la curva de tipos. Al final es está condicionada por muchas cosas, pero por resumir, hay 2 ideas. Por un lado está la preferencia con altidez.
Os suena lo de la preferencia por la liquidez, hombre, claro, la preferencia por la liquidez.
Hoy.
La gente prefiere tener el dinero en su bolsillo, en el bolsillo de la gente. Si tú me dices, te voy a dar un 2% * 1 instrumento a 1 año o un 2% * 1 instrumento a 2 años, tú puedes hacer referir un 2% a 1 año.
Sí.
No, pero con intertendencia de la capital legislación. Si tú me sabes, estoy hablando siempre, estoy hablando siempre de tipos a un año, ¿vale? Si yo tengo un instrumento a un año, al 2% y me dices, pues mira, en lugar de un año van a ser dos, pues te voy a pedir más cosas, te voy a pedir más tipo de interés. Por lo tanto,
Pensando en la preferencia por la liquidez, la curva de tipo siempre va a tener una pendiente positiva, no.
Sí, en cambio, el otro factor de la curva de tipos.
Todas las expectativas.
Si yo creo que los tipos de interés de aquí a 1 año van a bajar, entonces sí que lo mismo, me interesa quedarme con el instrumento del 2% a 2 años en lugar del de uno.
Ese es el punto.
Por lo tanto, la curva de tipos son dos cosas, que hacer el diapositiva y luego es en cantidad. Si vemos una curva de tipos con pendiente positiva,
Como las, como la preferencia por la del cliente es positiva, no sabemos si las expectativas son positivas o negativas.
Cambio, si vemos una curva de tipos plana.
o con pendiente negativa, ahí sí que podemos saber que las expectativas son negativas. Por lo tanto, cuando la curva del tipo es tiene pendiente negativa o es la
Los tipos de interés, el mercado cree que los tipos de interés bajarán. Hemos visto antes que si los tipos de interés bajan es porque hay una regresión. ¿Veis? Por lo tanto, la curva de tipos es un preventor.
bastante bueno de reflexiones o era estando unidos se entiende más o menos
Voy a.
¿Sergio, qué año? ¿Qué día naciste? ¿De qué año?
22 22/07/2005.
2005, 22 de junio.
En el corto plazo, o sea, esta es la curva de tipos cuando miréis en el corto plazo.
Este punto de aquí, 22 de julio, pues está en torno al 3 y pico, ¿no?
Me voy al tipo 22 de julio.
Julio, pues en torno al 3 y pico, me seguís en el corto plazo la curva de tipos va replicando esto.
Aquí donde estamos esta, me voy a ir al año 04/01/1999, 04/01/1999.
Enero.
O diciembre de 1999.
Diciembre de 1999.
¿Veis que tenemos unos tipos más o menos al 5? Sí.
Le voy a dar.
A ver, está fuera este señor, no sé qué hace aquí.
Aquí.
Tortura.
Que quiero que veáis ahí, estoy en el año 99.
¿Eso es el año 99, qué pasó, qué pasaba?
¿Qué pasa?
Es en la crisis de las punto com.
Estamos en el 2009.
Estoy por aquí, más o menos, la crisis.com. Cuando hubo la crisis.com se bajaron los tipos de interés.
Y aquí tenemos septiembre de 2001, después del 11 se bajaron todavía más con la crisis.com se bajaron los tipos de ínteres. Esto se va a volver a repetir con Lima.
Se bajan los tipos de interés.
¿Por qué? Porque la porque la Reserva Federal piensa que la economía está mal, pero una vez bajados los tipos de interés, la Reserva Federal descubre que estaba peor y tiene que bajarlos más todavía en el caso de o en el caso del 11 S se bajan los tipos de interés y el ataque del 11 S provoca que haya que bajarlos más todavía.
Sí.
Thank you.
Se bajan los tipos de interés. ¿Y qué pasa durante esta época? A ver, luego hay tipos de interés más bajos, pero estos tipos de interés de aquí son los más bajos en los de la historia.
¿Qué pasa con esos tipos de interés bajos? ¿Qué pasa? Y luego la Reserva Federal considera.
Que nos hemos recuperado, suben los tipos y aquí una hipoteca que se había dado a alguien aquí, esa hipoteca tiene un algún servicio de la deuda 23 veces más y probablemente si esta persona trabajaba en el sector inmobiliario en este año cuando llega aquí.
Se ha quedado en el paro.
Voy.
Mirar, Mirar el corto plazo, van a bajar los tipos, septiembre de 2000 van a bajar y luego va a ser el 11 ese. ¿Veis el veis que la curva es invertir?
Es esa curva invertida.
Mira cómo bajan los tipos.
Y el 11 es abril 2001, mayo, junio, mira en el corto plazo, porfa.
Agosto, mirad en el portón, veis la bajada de tipos del 11 s.
¿Y aquí?
La Reserva Federal piensa que nos hemos recuperado y va a empezar a subir los tipos.
Estamos en 2002.
Sigo 2004 y mirar cómo van a ir subiendo los tipos.
¿Veis cómo van subiendo los tipos?
Suben los tipos 2005.
¿2005 veis cómo van subiendo los tipos?
Correcto.
¿2006 veis que esta curva ya está invertida?
Ahí ya empieza a doler.
Pero de lleno, estamos en 2006.
Estamos, estamos en 2006.
Estamos en 2006 a ver cómo se prepara el desastre. ¿Veis esa curva invertida?
La próxima reunión es en marzo.
Y mantendrán tipos.
Mirad la curva de tipos, una cosa, porfa, todos.
Estoy por aquí.
A partir de julio de 2007, los tipos empiezan a bajar y bajan hasta el 2%.
Y luego después viene el pedazo leñazo de liman.
A partir de agosto de 2007 empiezan a bajar mayo 2017.
Mirar cómo a partir de agosto veis la baja de tipos.
¿Octubre 2007 veis cómo se han bajado ya los tipos?
Pero febrero, marzo.
Abril mayo, mirada.
Julio.
Quedan 2 meses en cuanto le dé mirar cómo esto baja el cero el pedazo aguantazo que nos damos con Lima.
¿Lo habéis visto?
¿Hay visto el cazo guantazo?
Y se quedan los tipos a cero, a ver.
Sí.
Os cuento.
Yo creo que estaba el uno.
Hey.
¿Me da quiebra de Lima? ¿Qué quiero que entendáis?
¿Qué quiero que entendáis de la?
Wait.
Es que quiero que entendáis de la ciber.
Lima, dos, no, un año, seis meses antes de Lima ya se habían rescatado entidades. Lima en un viernes, a la quebra fue un lunes 15 de septiembre, el viernes anterior solicitó el rescate a la FEPA.
La fe lo negó porque lo negó.
Por darle una lección porque no tiene una bola de cristal, negó el rescate de Lima. ¿Qué sucede?
Es el lunes cuando quiero Lima.
El interbancario explota, no se seca.
El mercado interbancario se seca. No lo sé, pero yo creo que sí.
Es como si sí, a ver, mirar.
Google.
¿La base monetaria libera Lima? La base monetaria era de 800000 millones, cero coma 8 billones, 0,8 billones 800 millones. ¿Me veis?
0,8 trilios, 0,8.
Típico domingos, tengo un trigo. No. Es local, pero ninguna con Bitcoin.
Pero el Bitcoin no tiene una, o sea, el Bitcoin no tiene una capitalización equivalente.
Pero que a mi mar que está, volvemos, porfa, quiero que entendáis esto que os voy a decir, que además es interesante.
El interbancario se secó.
¿Qué quiere decir eso? O sea, que es el interbancario. Todos los días bancos se prestan, se dan y se prestan dinero. Vale, pierdan Lima un lunes. Hay un señor que se quién estaba. ¿Sabéis el nombre de la persona que estaba sentada en la FED en 2008.
Fernando.
No, Bernanke, Bernanke, Bernanke.
Pues es un, pues es un es un nombre, me dieron el novel en 2021.
Fernando, Fernando que estaba sentado en la Fed y ese lunes que quiebra Lima recibe unas 8 o 9 llamadas de teléfono.
Los bancos se prestan dinero unos a otros. Si tú prestas dinero a otro banco en el interés, son préstamos para cerrar liquidez cada noche. Vale, si tú prestas dinero no tienes prueba porque tienen miedo y no prestas a nadie, pero si a ti te iban a dejar prestado, necesitas esa misma noche liquidez.
Porque si no te dan liquidez.
¿Y qué tienes al día? Llámala a Bernal, ¿qué le dices? O me das liquidez ahora o mañana tengo que presentar lo mismo que ha hecho ahora. ¿6? El 14 de 15 de septiembre.
A.
el acto 11. El acta 11 es la Ley 11 de Quiedras, el concurso anterior desde aquí. Pero a lo que voy es, recibe llamadas y le dice uno, necesito 50 vídeos, he de otro, necesito 150 vídeos.
¿Estáis siguiendo? 9 blancos, le piden a Bernanque, necesito la base con el taller, 800, pues en total me dicen que necesitan otros tantos, necesito 800, o sea, en total los 9 blancos, necesito, necesitan 800, ¿por qué?
Porque estaba seco el mercado interbancario o me o daba el dinero.
Que brava.
¿Qué hacer de Manuel?
De tu botón.
Diga más.
Te sigo.
Esta es la base monetaria, porfa, mirad 1 segundo.
Raúl, sí, lo sé.
Mirar.
Google.
¿Habéis visto?
Multiplica por 2 la base por entrega.
No, eso es un minuto.
Disculpa.
Era.
2008 por 2 la base monetaria.
hasta ese momento nadie habían tocado la base monetaria, si habían tocado la base monetaria había miedo de que
Multiplicar por 2 la base monetaria, es algo que no se había hecho.
Hasta ese momento, verdad que me dieron el lunes.
Le dieron el Nobel, no por la crisis del 2008, él como académico estuvo investigando la crisis financiera del 29.
Consuela.
La crisis financiera del 29, el gobierno de Estados Unidos no hizo nada. En el del 29, el gobierno de Estados Unidos no hizo nada.
Si el mercado.com, 7 años ha multiplicado por 7.
Pero lo que quiero que veas del 29, que el tras del 29 sí que cumplas. A ver, a lo que vos.
Hay una crisis financiera.
El Gobierno de Estados Unidos, esa crisis financiera, no hace nada y la crisis financiera del 29 se transforma en la gran depresión de los años 30. Ahora vamos, ahora vamos.
Hubo patrón normal antes, pero al final podrían haber, o sea, el gobierno pudo haber intervenido. Carlos, como no intervino el gobierno.
La crisis financiera se transformó en la Gran Depresión. ¿Cómo sale Estados Unidos de la Gran Depresión? Con un plan de estímulo fiscal salvaje llamado Segunda Guerra Mundial. ¿Estoy explicando o no?
¿De qué estoy hablando? ¿De qué estoy hablando?
De que en el año 2008 quiebran a Lima y gracias a esa inyección de liquidez nadie en la calle sintió nada.
En el corto plazo, el corto plazo.
La gente siguió en su día a día. En los telediarios ponía que había que hablar animal, pero gracias a esa inyección de liquidez, el mundo siguió girando sin problema. Importante, quiebra animal y no hay inflación.
No hay inflación.
No hay inflación, porfa, mirad 1 segundo, quiebra al imán 2008, vale, esta es la quiebra de al imán.
No hay inflación.
¿Veis que él es el de 500?
Eso de que no hay inflación, una **.
No hay inflación, a ver, en ese de 500 como está ahora.
¿Cómo están ese pigmentos en máximos? ¿Cómo está el oro?
¿Cómo está la vivienda? Al final, cualquier objeto que da un mínimo de rentabilidad. Dime.
O sea, no.
Siempre la tecnología era todo.
What?
Porque, ¿tú es en los ojos, bajan de precio?
Es decir, Fernando, pues no puedes mejor directamente.
Claro, en ese equilibrio entre que en una tele hace 10 años vamos a dormir.
A ver.
A ver, mi opinión, mi opinión es que ventilación es una estafa.
La inflación, a ver, la inflación como tal. El dato de la inflación depende de una gesta de la compra, pero la inflación no está metida, ese fiscal, la inflación no está metida a la vivienda, la inflación no está luego.
O.
Y salarios. Los agrarios no están metidos en inflación. Tú imagínate que la inflación se mantiene constante, pero ganas la mitad.
Me explico, me explico, me parece un sale del altar de los coches, no en la casa, en las casas, en los coches.
No, ya me refiero el dato de la inflación que estamos dando.
Pero.
A ver.
¿Veis esta inyección de liquidez?
Esta inyección de liquidez, bueno, aquí hay 2 hay otra pequeña que es Islandia.
¿O tal vez algo alguna vez?
Ir a la nevera o ir a la cocina a coger solo una patata.
Oye, vaya a comer solo María.
¿Vas a coger solo una galleta y al final cuántas te comes o un paquete entero, no?
¿Veis que esta inyección de liquidez fue algo excepcional que solo se va a hacer una vez?
¿Qué ha pasado después?
Mirar, porfa.
Aquí se dobló por 2, vale.
Mirar.
¿Veis como la primera inyección de liquidez parece pequeña y todo en comparación con lo que viene después?
Al final, ahora, si yo quiero, ¿os acordáis antes que veíamos las crisis en los picos? Ahora yo sí quiero ver las crisis, ¿dónde está esto de Lima? Luego esta pequeña es Islandia. Luego esta es la crisis de deuda griega y esta es la crisis de deuda española.
Pues Lima quiebra septiembre de 2015.
Vale, el 2008, 15 de septiembre, Lima quiebra el 15/09/2008.
Fernando que consigue parar la onda expansiva dentro de Estados Unidos, pero la onda expansiva es internacional en noviembre de 2008.
¿Quiebran los 3 principales bancos de Islandia?
Muchos productos, muchos fondos inversibles, estaban garantizados con fondos islandeses, quiebran los 3 fondos y al quebrar Islandia entero.
Hace que quiebren más países la deuda de que la crisis de la griega viene detrás.
Al final, inyectando liquidez, consigue contener la crisis bancaria dentro de Estados Unidos, pero a nivel, pero lo ha hecho fuera y a nivel internacional. Primero es Italia, luego es Grecia, luego es España e Italiana.
Grecia, España.
Piensa la Reserva Federal que se ha recuperado.
¿Y Carlos, cuál es esta de aquí?
La pandemia.
Call St.
Se vuelve a multiplicar todos. ¿Veis como se hacen unas inyecciones de liquidez brutales?
Sigo, esta es la base monetaria porque no hay inflación. El dinero en circulación va con el dinero en circulación no lo nota, pero.
¿Pero este es esta es M 2 cómo se inyecta la liquidez en Estados Unidos con la materia?
¿Cómo se ¿Cómo se hacen las inyecciones de liquidez con la pandemia del cuantita difícil? Importante, un zumo. ¿Sabéis lo que es cuantita difícil? Yui, ¿lo sabéis?
Todos, Marisa.
Es, o sea, es que eso se va a preguntar de examen, probablemente, ¿cuántica difícil es esto que estoy describiendo? Son las inyecciones de liquidez, primero comprando pues deuda pública y luego según vamos avanzando, comprando.
¿En este caso, cómo se inyecta liquidez en Estados Unidos durante la pandemia?
Se imprime por un lado, pero ese libro que se imprime, ¿a dónde se lleva?
Google.
No durante la pandemia, durante la pandemia se dieron cheques a los ciudadanos.
Cada uno.
Si tú la pandemia tenías una renta inferior a 80000 USD, te dieron varios cheques, varios cheques.
Primero, cheques firmados por Biden, luego cheques firmados por Fran, pero dieron cheques a todos los ciudadanos. ¿Veis esto? ¿Veis este salto? ¿Eso qué provocó?
Inflación posterior de inflación.
Eso sí, provoca infla de actitud, multiplicaste.
No multiplicas, pero si tú.
Me te cheques directamente en el bolsillo de los cuidados que pasa con los precios, eso es.
¿Y si hay inflación que tiene que hacer la Reserva Federal?
Oh.
Mira, porfa.
Esta subida de tipos.
Esta subida de tipos.
Motivó la crisis de Lima.
¿Sí, viste? ¿Veis esta subida de tipos? Mirad esta subida de tipos.
En menos de 1 año se subieron los tipos de interés más de 400 puntos básicos.
En menos de 1 año se subieron los tipos de interés, más de 400. ¿Habéis visto que por un lado se dan cheques hay inflación?
Y la Reserva Federal se ve obligada a subir los tipos más de 400 puntos básicos.
¿Qué provocó esa si suben los tipos de interés? ¿Qué pasa con el frente a los ojos?
Sube los discos de interés. ¿Durante la pandemia más o menos, qué dices? Vale, vale.
¿GP a series de Netflix? ¿Entendéis que duro? Bueno, hubo mucha gente que dio en el.
¿Durante la pandemia, qué pasa con las empresas tecnológicas? Subieron muchísimo. ¿Y después de la pandemia, qué pasa con todas esas empresas que habían subido? Que tuvieron que fue por primera vez las tecnológicas que estuvieron adentro.
Y tú tienes que explicar gente que necesitas.
No, si tienes que salir a gente, necesitas liquidez, porque tienes que pagar. Hay que necesitas liquidez para despedir a gente, pero necesitas liquidez. ¿Y qué pasa?
¿Qué pasa después de la pandemia? Hay un banco, hay un banco, es Citicon Valleibal.
Silicon Valleyland, que por un lado sus clientes necesitan liquidez porque están despidiendo a gente, que al mismo tiempo tenían gran parte de su activo.
Deuda pública, consumir los tipos de interés, duraciones a 10 años. Consumir los tipos de interés, tienen un 30%, tienen un 30% de su valor.
¿Veis que esta sufría de tipos provocó que Silicon Valley perdiera un 30% en su balance?
Hey.
No, a ver, pero las tecnológicas no tienen deuda pública.
Lo que digo es.
Sí.
Google.
Suben, suben los tipos de interés.
Pierde el valor en la en pierde el valor en valor.
2023 marzo de 2023.
M.
¿Qué pasó con?
Un lunes, el fin de semana, hubo problemas serios, el lunes quebró y baile.
Trader salió en la tele diciendo, suena el fondo de garantía de depósitos.
Estaban asegurados 200 en Estados Unidos, haciendo grandes depósitos cubre 250000 USD por depósito y personal, pues Biden salió por la tele diciendo no os preocupéis.
Aseguramos el 100 * 100% un lunes y el martes y miércoles. El martes, uno de los accionistas de referencia a Credit Suisse dijo que tenía problemas serios. El miércoles empezó.
Una huida de depósitos salvaje de crédito y 30000 millones de francos al día. ¿Por qué lo dice? Para desviar nada del foco de Estados Unidos. Está toda la banca regional estadounidense. Estaba toda la banca regional estadounidense.
Abdiendo.
Bueno, la Credit Suisse, Credit Suisse está as perdiendo 30000 millones de francos al día de depósitos. El jueves, el super el Banco Central suizo.
No, él va con el suito dijo, tengo 50000.
¿Y son preparados? ¿Veis que estás perdiendo el día 30? El jueves te dije, te voy a dar 50 y empeoró la situación y el sábado fue intervenido y comprado por UBS.
Está la crisis de Silicon Valleyman, Silicon Valleyman, el Republic y Signachun.
Es realmente la última crisis.
Después de Great Suisse hablaba de Deutsche.
No se ha vuelto hablar.
¿Ya no se hablan de crisis, Carlos?
Desde Silicon Valley Bank, ya no se habla de crisis en ellas. ¿Por qué? Porque el supervisor ha aprendido dos cosas. Por un lado, con Silicon Valley Bank, respondió rápido.
Pero ya había quedado. El supervisor ha aprendido a va a haber una crisis financiera. Esa es la segunda cosa que aprenda. La primera es rápido, y la segunda es que no sea. Sí, voy a ir cerrando ya.
Esta vista para mí, esta diapositiva es un resumen de todo el de todo lo que vamos a estar viendo. Internet lo cambia todo y luego está China. Luego lo que os he contado, el ataque a un CS, nos hemos recuperado, quiebra Liman y la Reserva Federal tiene que.
¿Quién tiene que meter 850000 millones, 850 billones?
Bien, Sergio, digo, voy al digo, te digo a ti porque estás al final. ¿Te acuerdas de esta diapositiva?
Sí, antes del 2008, antes del 2008, si yo quiero ver crisis financieras, ¿dónde veía antes del 2008, las crisis financieras están en los máximos antes de las bajadas de tipos, no?
A partir del 2008.
Yo sí quiero ver las crisis.
Las voy viendo en las inyecciones de liquidez, en el quantitative, sí.
Y así llegamos a Silicon Valley Bank, que es la que os he contado.
Mirar esto, mirar este gráfico porque es significativo.
Lo voy a abrir aquí.
Este esto es, me encanta esta gráfica porque es tiempo real.
Y se va actualizando.
Sí.
¿Dónde estáis aquí?
Sí.
¿Esto qué son cada puntito qué es?
Cada burbuja que representa.
La quiebra de la burbuja es banco rescatado.
Yo quiero crear esto.
I.
Como a raíz del 2008 cae uno y luego caen más y luego caen más. La Reserva Federal, los grandes después de Lima, si lo rescató a los pequeños los tuvo que dejar de caer.
Revo.
Tuvimos.
La de Silicon Valley, con Fer Republic y sin Nacho.
Y desde entonces.
Me atrevería a decir que ya no vais a volver a escuchar jamás hablar de quiebras de alcance.
¿Por qué? Porque una de las cosas que ha aprendido el supervisor es una intervenir.
Una, intervenir rápido, y dos, así hablas de ella, la acabas provocando. Caes en la profecía autocupuntura que decías, Carlos.
Y.
Facebook.
No.
It’s not good.
Por ejemplo. ¿Habéis oído hablar? ¿Habéis oído hablar de común New York Community Banco? No, como te suena. Te suena, pero. Este es uno que lo has tenido. Este es un banco que tiene una presencia de.
Activos inmobiliarios de hipotecas en Nueva York, entre las oficinas altas. Con la pandemia la gente no va tanto a la oficina, estuvo, fue rescatado, pero no fue rescatado por el Fondo de Garantía de Depósitos. New York Community and Rock fue rescatado por la Reserva Federal.
Sí.
¿Y no habéis oído hablar de ahí? ¿Por qué? Porque si se hubiera hablado, se hubiera provocado pánico bancario, ¿me seis?
Pues por acabar.
Resumiendo, resumiendo mucho la crisis del 29.
Crisis financiera 29, el gobierno no intervino y como no intervino, se transformó en la gran depresión.
Por la crisis de Lima.
Intervino.
Pero intervino.
después terminó rápido cauterizó la herida pero la herida se había producido y con silicon Valley Bank Qué están haciendo los bancos centrales monitorizados la economía en tiempo real
¿Hacia dónde estamos tendiendo? ¿Hacia dónde problemas que tengamos a inyecciones de liquidez? No, no con una manguera, no a lo bestia, pero sí a sectores con un mixturí.
Inyectiva de liquidez.
Por determinado momento, yo voy a voy a mezclar la política monetaria con la política.
Por un lado.
¿O suena Space X? ¿Por qué la burbuja de Space X?
¿Burbuja, los SpaceX por qué no es burbuja y por qué SpaceX no va a explotar? ¿Por qué? Porque está la NASA detrás. Al final SpaceX es la NASA. No, son cosas, la NASA, la NASA financia a SpaceX.
Por suena un proyecto que se llama Stargate, son no Stargate es 500500000.
Millones para financiarte ecológicas, para financiar. A ver, a dónde voy, que gran parte de la burbuja de la inteligencia artificial está por ver si hay burbuja o no, pero la verdad.
Indicadores hay, financiación, pero los oyes si tú tienes.
Inyecciones de liquides, que donde la burbuja parece que empieza a echar ahí, la metes, lo metes, pues ya no hay burbuja, o al menos la burbuja no explota. ¿De qué estoy hablando? De un nuevo entorno económico, en el cual…
En el cual necesitas liquidez, inyectas las elecciones de Japón, el que ha ganado Japón. ¿Cuál es la promesa que hace? Gasto público, gasto público contra quién, contra deuda. Al final, ¿hacia dónde estamos yendo? Punto uno, no lo sé, no lo sé hacia dónde estamos viendo, pero.
La política monetaria cada vez está más cerca de la política fiscal y se anime decís.
Por ejemplo, hay un volcán en la forma.
Que hay una gana en Valencia, que hay inundaciones en Andalucía, y que a esas zonas, a la persona que ha perdido un comercio o a que le metes, rigidez en tiempo real, pues sinceramente, nunca mal.
Y la mala estoy hablando de política fiscal, pero estoy hablando también de política voluntaria. Al final, lo que hemos estado viendo especialmente desde el 2008 son grandes inyecciones de liquidez todo esto. ¿Hacia dónde estamos tendiendo a que esas inyecciones de liquidez se realicen con un poquito más de crédito?
Dudas, preguntas, pues solo una cosa más y de corazón absoluto daros las gracias porque.