Fecha: 18 de febrero de 2026
Duración: 47 min
Bloque: Sistema financiero – estructura, supervisión y fundamentos matemáticos
La asignatura está dividida en tres grandes bloques:
En esta sesión se cierra la primera parte y se inicia formalmente el bloque de Sistema Financiero, que conecta directamente con:
Idea clave:
El sistema financiero es el punto de conexión entre economía real y poder monetario global.
Se proyectan dos elementos:
Pregunta central: ¿Por qué el mercado sigue subiendo?
Durante años se repetía: “Estamos en máximos, pronto caerá”.
Pero llevamos 10 años en máximos.
Se introduce una distinción clave:
Subidas y bajadas recurrentes. Crisis → recuperación → crisis.
Inspirada en:
Schumpeter → Destrucción creativa. El emprendedor introduce innovación. La economía no vuelve al punto anterior: sube de nivel.
La espiral representa:
Idea fundamental:
No vivimos en un ciclo plano; vivimos en una espiral.
Explicación alternativa a la subida constante de mercados:
Ejemplos recientes:
Conclusión:
Parte de la subida es real (innovación), parte es nominal (inflación monetaria).
Pregunta central:
¿En qué partes se divide el sistema financiero?
Respuesta correcta:
Analogía: Ejército → tierra, mar y aire.
Cada parte tiene:
Distinción fundamental:
Ejemplos:
| Sector | Supervisor |
|---|---|
| Banca | Banco Central |
| Mercados | CNMV (SEC en EE.UU.) |
| Seguros | Dirección General de Seguros |
El supervisor:
No crea la ley.
Mercados = valoración de instrumentos financieros.
Todo mercado se basa en:
Descontar flujos futuros al presente.
Ejemplos:
Concepto clave:
Mercados = Matemática financiera.
En seguros no se descuentan flujos futuros conocidos. Se trabaja con probabilidades.
Ramos principales:
Base matemática:
Ejemplo: Probabilidad de vida + probabilidad de muerte = 1.
Caso especial: Fondos de pensiones → cálculo actuarial + esperanza de vida.
Idea clave:
Seguros = Matemática estocástica.
La banca conecta con:
Banca = canal de transmisión de política monetaria.
Se compara el sistema sanitario:
España:
EE.UU.:
Se introduce ejemplo técnico: Protonterapia.
Esto conecta con:
Idea estructural:
No todos los riesgos son financieros. Pero todos los riesgos pueden financiarse.
Fecha: 4 de marzo.
Formato:
Se trabajará:
Mensaje pedagógico:
No va de que el profesor dé de comer. Va de aprender a comer solos.
El sistema financiero tiene tres pilares:
Cada uno:
18 de febrero de 2026, 10:37a.m. 47 min 15 s Voy a hacerlo porque. Voy rápido. Voy rápido por un lado. I lost. Empezamos esta semana, empezamos a hablar en la asignatura. ¿Te acuerdas cómo se llama? Económico, entorno te llamas Javier, no entorno económico. Y es Y está dividida en 3 partes, que la primera es medio España, medio introducción medio base, medio entrar en el planeta Tierra. Dentro de esa introducción medio base, hoy cerramos esa primera parte y empezamos a conectar con la geopolítica, con el mundo internacional y todo eso. Hoy vamos a hablar de, o sea, hoy, entre hoy y mañana vamos a estar hablando de política monetaria. Ya me habéis surgido un poco, política monetaria es una de mis grandísimas obsesiones. ¿Por qué? Porque al final no sea la política monetaria, perdón, se llama sistema financiero. ¿Hay visto hasta qué punto estoy desvía? Que vamos a hablar del sistema financiero, ya ni me sale política monetaria, política monetaria. Pero que la política monetaria es el contacto con la geopolítica. O sea, al final ahí hay un punto de conexión. Bien, la semana pasada de que estuvimos hablando, Jaime. Pues estuvimos hablando de comercio exterior. Estuvimos hablando de las elecciones en Japón, pero fue circunstancial. Fue porque el domingo fueron las las elecciones de Japón y la semana antes estuvimos hablando de separación de división de poderes. Estuvimos hablando la semana anterior de división de poderes. ¿De ¿Qué opinas de que la bolsa japonesa esté subiendo a la vez que la moneda japonesa? O sea, porque si históricamente si la el mercado japonés sube. Me alegra que me hagas esa pregunta. Jaime, esto está aquí por ti ahora, y te he preguntado porque la espiral de Kindenberger, la espiral de Kindenberger, que lo primero que te he dicho cuando me has preguntado son fuentes donde mirar. Y lo segundo que te he dicho es que no tengo ni idea de que era la espiral de Kinderberger. Luego ahora sí la he visto y sí sé lo que es, y además no sé lo que es, sino que es ideal para responder a la pregunta de Litis y es ideal para darte. ¿Lo tienes por lo del debate? Sí, perfecto, pues es ideal para darte munición. Es que es la munición ideal. Vale, la semana pasada estuvimos hablando de comercio. Hoy vamos a hablar del sistema financiero y dentro del sistema financiero. Aquí sí que voy a hacer una distinción grande entre las clases. No es lo mismo hablar del sistema financiero. Con el grupo B. Y hablar del sistema financiero con vosotros y con. Dicho lo cual tampoco, y esto es algo que no voy a darle muchas vueltas, no es lo mismo el grupo A que es en español y la comunicación es mucho más fluida que el grupo C que es bilingüe y me cuesta mucho más dar las clases y es un grupo más complicado que el A. O al revés, no sé si es así o al revés y da igual. Todos somos buenos, a lo que voy. ¿Qué tenéis a la izquierda en esa gráfica? Correcto, Silvia, la curva o la de tipos. Hola, de bono. Puedes ampliar tipos, tipos, que es una de 3 meses, la curva de tipos, la curva de bonos. Hola, hola Eti, hola del los chicos de los bonos, hola, hola Jill, la Jill, la curva de bonos. A ver. ¿Cuál es de todas? ¿No es la curva de tipos? Es lo mismo. O sea, perdóname, Silvia, te he cogido a ti, es un poco de Bacile, pero es la misma, la ETI, la de Bonos. La de deuda pública es la misma. A la izquierda tenéis la de ayer. Bueno, sí, la de ayer, 17/02/2026. ¿Veis un poco? Sí, la curva de tipos. ¿Y a la derecha que tenéis? Vale, voy a lo tuyo muy rápido, Jaime, muy rápido que me podría extender la espiral de Kindenberger. Bueno, voy primero a esto. Hey. ¿Esto qué es el SP 500? No, o sea, yo llevo explicando esto los últimos 10 años y los últimos 10 años, pues estamos en 26, estábamos. ¿Qué hay que hacer para tocar? En la pizarra, el tercer botón, empezando a por los demás. Si no. No vuelvo a tocar nada, me asusté entra en pánico y me ha alegrado solo hace. 10 años cuando explicaba esto, ¿qué decía? Hablaba de ciclos económicos para arriba, para abajo. Lipis va por ti también. Yo hablaba de ciclos económicos para arriba, para abajo, para arriba, para abajo, para arriba, para abajo. Y hace 10 años os podéis imaginar que. Decía, estamos en máximos, por lo tanto, en breve, ¿qué va a pasar? Caída, entendéis que llego, no, ya no lo digo, pero llevo 10 años diciendo que el SP 500 está en máximo, así que todo lo que sube tiene que bajar, sí. Está Bernardo, Gonzalo, Bernardo, si luego estoy yo, como adivino, no tenemos precio. Como alguien me contaré con Gonzalo, no con González, es como. Da igual, olvidado, es un señor que nos tiene pelo, está por ahí en vale, visto. ¿Y cómo la pregunta que tú me estás haciendo más o menos es cómo te explicas que esto se vaya para arriba hasta la luna? Que estamos en debate, ¿no? Jaime, entendéis que en debate hay, no hay una respuesta, hay argumentos a favor, argumentos en contra y lo que buscamos. Y lo que buscamos es convencer, o sea, bueno, esa parte de atrás no me gusta tanto, porque al final lo suyo no es yoga no tú quieres, y lo suyo es entre los 2 llegamos a un cupo y entendemos la situación. No pasa nada. Claro, pero quitando esa parte de yoga no tú pierdes. ¿Por un lado, cómo explicamos que les? Go. Cuando re punto acceso estoy con el acceso y se conecta perfecto. ¿Cómo explicamos? Inflación, liquidez. O sea, hay un componente asociado con el Bitcoin, con el oro. El Bitcoin tiene naturaleza propia y tiene últimamente el Bitcoin, últimamente decir Bitcoin y decir Trump es lo mismo. Estoy, estoy simplificando mucho, estoy simplificando mucho. O sea, evidentemente el mundo es mucho más complejo. Pero Trump y Bitcoin correlaciona bien por otro lado. Sí que hay otra cosa o hay otra idea que es la que introduce la curva de Kindeberg. Y es por un lado está Zum Peter, Zum Peter, lo suena Zum Peter, Josef Zum Peter, un señor, el último Nobel de economía se lo han dado a 2 personas que son discípulos, que no discípulos, porque ya murió. Pero seguían son compañeristas con todo de lo que hablaba St Piter. St Piter hablaba de la destrucción creativa, hablaba de la figura del emprendedor como motor del campo. O sea, el emprendedor quién es un señor que llega a un sitio, una señora que llega a un sitio. y. Descubre el fuego y a partir del momento en el cual probablemente fue un rayo, pero descubre la rueda, descubre algo y gracias a esa inversión. Entramos, salimos de el ciclo donde estamos y saltamos al otro ciclo. ¿Veis el punto de la espiral con la innovación que hacemos? Con la innovación es, seguimos dando vueltas en ciclos, pero nos separamos del centro. Es decir, no es un ciclo para arriba, para abajo, para arriba, para abajo, sino es un ciclo expansivo, en el cual, gracias a la innovación, gracias al comercio, cuando hablamos del comercio, que luego hablamos de los tractores o cargos en concreto. Y estuvimos hablando y le agradezco Carlos lo del otro día porque entré en la clase con un problema personal asociado con mi desconocimiento del campo, que algo sí salía, pero no tanto como tú, y salí con ese problema más o menos resuelto gracias a tu conocimiento. Gracias, y me sorprendió ver cómo estabas de acuerdo con mi intuición, con mis tesis, que yo lo que es lo que estaba pensando en la semana pasada era en cuidar el campo. Resumiendo, lo de los factores que salen es por Mercosur. La semana pasada estuve dando comercio exterior de libre comercio y Mercosur en general es bueno, listo. A ver, me consur es bueno y debería comer si es bueno, salvo. O sea, hay una cosa que está mal objetivamente y es si algo está prohibido hacerlo aquí, pues no lo vas a exportar. Perdón, no lo vas a importar. Correcto, correcto, sí, correcto, se nota ahí, pero que en general el desarrollo del campo es algo que es el sector primario. No todos los desarrollos de campo que son iguales en Estados Unidos, señor. Una señora es capaz de cultivar un montón de campo con una sola máquina y en España, en cambio, tú si te dedicas al campo, Carlos, es probablemente porque tu padre se dedicó al campo, porque tu abuelo se dedicó, porque sí, más allá no, pues mi mujer, su. padre, su abuelo, era el carnicero, pero no era carnicero por un lado y llevaba un canal. Al final, pues no lo sé tampoco, y probablemente son, pero que al final son generaciones, o sea, o sea, el campo, cuando hablamos del campo en España y la gente, si preguntamos a la gente que sale con un tractor, En España manifestarse, probablemente todos sean hijos y nietos de ganaderos o de agricultores. ¿Pero no es de lo que estamos hablando, pero entendéis que por un lado? Tenemos una historia de la humanidad cíclica más o menos constante. Y luego tenemos otra historia de la humanidad. Gay. ¿Qué es más expansiva en espiral? Hay 2 efectos. O sea, si tuviera que defender una, diría que es una inflación, que el mundo sigue igual. El mundo no sigue igual, pero hay un efecto inflacionario importante. Las inyecciones de liquidez están ahí, que las vamos a ver y hay otro efecto. Que si os fijáis un poco al detalle. Aquí hay. Una caída. Esa caída, aquí hay otra, aquí hay una caída y aquí hay otra caída y aquí hay otra caída y aquí hay otra caída. Esto es deuda crisis griega, esta probablemente sea la europea, esta probablemente sea el COVID, el COVID y esta sea Ucrania. Pero. Que si queréis ver esas crisis las vamos a ver hoy, pero no las vamos a ver aquí. O sea, no es esta la gráfica la que las vamos a ver. ¿Entiendes la parte de la espiral de Kinderberger? En principio, lo que yo había entendido que quizá. Había entendido mal, es que al final el comercio, cuando tú lo que empiezas a hacer son medidas proteccionistas, cada vez se va reduciendo porque cada uno se le va poniendo la medida proteccionista al otro. Es decir, si tú me fastidias, yo te lo devuelvo así hasta que cada uno comerciamos menos y hemos perdido, es la misma espiral, pero la inversa. Yo lo que te estoy hablando es si yo llego aquí. Sin saber nada, pero luego hablo con Gabriel, primero que si las piraguas, luego que si el octáculo, luego hablo con Carlos, que si el campo, luego hablo contigo mismo, que si la espiral de Kinderberg. Yo según voy comerciando con más gente, voy vendiendo más, voy creciendo. Y ahí no hay. O sea, hay un componente de ciclos de, pues hoy Gabriel y yo estamos un poco más dormidos. Hay un componente asociado con ciclos, pero en general el resultado del comercio es positivo. Si yo, en cambio, entro aquí con una actitud belicosa pensando en cualquier. políticos en cualquier partido político y voy buscando enemigos, esa espiral que yo he descrito como maravillosa y cada vez voy haciendo más amigos, y voy engañando y sembrando truenos, pues al final acabo recogiendo tempestades, que es la misma espiral inversa. Pero, por un lado, ¿esa idea de espiral cuál es? Que la estidad tiene ciclos, pero son ciclos expansivos, porque gracias a la innovación en cada punto estamos un poquito mejor. Dicho lo cual, lo de Japón, ¿cómo se explica? Pero que estamos para nunca más allá del ciclo. Y lo comentamos la semana pasada y no, hoy no es la semana. Go. Entonces Japón está justificando una política ministeral expansión, pero Ave, Ave, las Adenomics, al que mataron hace 2 años en Japón, dije yo hasta yo hoy hace una hora me preguntáis al final de Kinder, digo, no tengo ni idea. Si hace 2 semanas me habláis de las Avenomics, que os hubiera dicho, no tengo ni idea, pero. Pero justifica a las Arenomis, justifican una política fiscal falsa. Que lo comentamos la semana pasada, ganó las elecciones diciendo que iba a hacer lo contrario. Y ahora está teniendo una política rica y expansiva. ¿Me estoy explicando? Vale, esta la voy a dejar aquí, la curva de tipos. Voy a dar un repaso rápido, muy rápido, muy rápido a lo que he visto con el otro grupo. Que esto aquí voy a ir a saco y además habrá sangre. Pablo, Pablo, hola, he dicho Pablo y habéis levantado los 2 la cabeza a la vez y además, además, primero habéis levantado los 2 la cabeza a la vez y luego habéis dejado los dispositivos también a la vez. O sea, desde aquí he visto armonía absoluta a 2 profesionales. Iván. Pyendo a los extremos, o sea, no hay, Diego, Diego, es Diego, quieres ay, tú eres grande. Vale, y luego ya sería por lo de la igualdad que estás en el extremo. A ver, a ver. Voy muy rápido, ¿en qué parte se divide el sistema financiero? ¿Cuántas partes está ahí los que son? Eso es política que esas son políticas que tienen que ver con el gobierno. ¿En qué parte se dividen? Perdón, Banco Central y a ver, sistema financiero, estoy hablando de finanzas, no estoy hablando de mi asignatura, no estoy hablando de. A ver, M1 es política monetaria, público y privado. Te lo compraría, te lo compro, pero es otra división. No. A ver, deuda es un instrumento financiero, o sea, son bonos, generalmente, deuda, la curva de tipo la tenéis ahí. ¿Qué parte se divide? ¿Hay algunos que están en misa? ¿Me han mandado un correo? Hay 20. La siguiente hora lo voy a levantar. No hay cuenta, el descanso de Iving de se va por la luz, ahí están, vale, están enseñando. Perfecto, voy muy rápido. Hoy me dejaron llegar 25 minutos, sí, no vamos bien, pero voy muy rápido porque quiero ver varias cosas con vosotros, mañana más, pero hoy me apetece. Bueno, siempre. ¿Qué parte sería el sistema financiero? A ver, me podéis decir también ahorros y necesidades, el sistema de nación intermedia. Ahorros, tú con los ahorros inviertes y luego las necesidades es el destino de esa inversión, siendo muy rico. Al final, si tú cubres necesidades y tú le das dinero a alguien con que quieres que te lo juegos. No le vas a dar dinero a nadie para que no te lo devuelva. A ver, se lo puedes dar, pero estaríamos fuera de lo que son finanzas. Si le das dinero a alguien para que no te lo devuelva, es otro negocio. Sistema financiero, Pablo, ¿en qué parte se divide? Pablo Pablo, Pablo, Pablo, bueno. Una pista, Carlos se ha acercado por el Banco Central, pero no por el Banco Central. Regulado y no regulado. A ver, voy muy rápido. El sistema financiero se divide en 3 partes, 3 partes, que son A ver, pues lo podemos dividir en las partes que nos de la casa, pero a mí me gusta. Y luego lo razonable es, no el ejército en que 3 partes se divide, mar, tierra y aire. ¿Por qué se divide el ejército en tierra, mar y aire? A ver, porque los demás reman, los del aire vuelan y los de la tierra pues andan. O sea, son cosas diferentes, son medios diferentes. El sistema financiero se divide en 3 partes: banca, mercados y seguros. Banca, mercados y seguros. ¿De dónde viene esa división? Cada uno tiene. Diego. ¿En qué parte se vive el sistema financiero? Banca, seguros y mercado. No te pregunto porque quiera pillar, te pregunto porque quiero que te acuerdes. Pablo. And that’s the room. Y mercados, banca, seguros y mercados. ¿Por qué esa división? Os he dicho lo del ejército de tierra, mar y aire, porque hay 3 diferentes supervisores que no reguladores, supervisores que no reguladores. ¿Quién supervisa el sistema bancario? Banco Central, Banco Central. ¿Quién supervisa el sistema bancario? Banco Central, ¿quién supervisa los mercados? La CNMV en Estados Unidos, la SEC es. Y si lo he dicho hoy, la sé y quieren supervisa los seguros y fondos de pensiones, la DG Dirección General de seguros y fondos de pensiones. Me alegra que no lo supieras. Eso da significado a mi vida. Ya lo tienes que saber y conocer que hay tres supervisores. Es importante. Voy muy rápido. Pero esto, empiezan a encajar las cosas. Estabais viendo Markovic, ¿no? Sí. Os he enseñado a mí, a ver, no es, me sale mi hijo porque va creciendo, pero no es mi hijo. Sois más, estáis más cerca de mis hijos vosotros que… ¿Os he enseñado esto? Esto sí, no recursos, si veis lo de recursos, se va ordenando. Es tú, perdón, os pido disculpas porque iba a empezar por un camino y lo he dejado ahí. No, regulador es el que es el que hace leyes, supervisor es policía. Ahora voy a ello, pero esto es más importante para mi asignatura. That looks. Thank you. Pero. Además, he oído un no me lo puedo creer. Ya estoy en territorio. Bueno, es mucho mejor ver a la abuela. Las abuelas molan todo, me he cortocircuitado. St. Bing. I’m alarm. Oh. A ver, bueno, perdón, espera, no puedo dejarlo ahí. No. Ya está, perdón, me la ponía 1 segundo por cerrar el ciclo. Está nominada los Óscar. Ahora yo. Es buenísima. Os cuento por qué he llegado ahí, porque esto, o sea, vamos por partes y voy. Cuando le cuentes a Alan Moreno, que me has preguntado por diferentes regulador y supervisor, y te he puesto a las que Antes, yo creo que ese día no voy a tener refensa. Dicho lo cual, el K-Pop es política internacional. Rossuel, no voy a, yo ya he cubierto ahí el cupo de he cubierto el cupo de vídeos de YouTube. O sea, hoy ya no hay más, pero Corea decidió en los años 90 exportar que época. Y empezaron con el señores, el que fue el Gunman Style. Luego vinieron BTS, se han ido refinando y esto es una evolución. Y si no habéis visto la película, os recomiendo que la veáis. Mi hija no quería verla, le acabo de mandar un mensaje y se levantó al día siguiente cantando a la cárcel. Yo la vi y mientras la estaba viendo, ordené todo esto y me hice tres o cuatro cosas de estas. O sea, me refiero, tampoco la vi, que me refiero ahora porque estoy viendo el vídeo, mola y lo mismo lo vuelvo a ver. Os pío, os. Oh. Es complicado, o sea, es complicado lo de lo de esa película, es complicado. Porque sientes cosas a lo que voy. ¿Por qué me he acordado del k-pop? Porque me he metido aquí y me ha venido la música a la cabeza. ¿Os cuento esto? ¿Os acordáis de ello? ¿De qué estábamos hablando? Y ahora voy de la figura del supervisor, el supervisor, Pablo Cazador, también Cazador, Diego, vale, Pablo, ¿quién te da? ¿A quién le compras la licencia de armas? ¿Perdón, a quién le compras? A quién de al estado? No te hagas caso. No es un técnico y otra cosa es la libertía de armas que te las pide. La policía. La Guardia Civil. A ver, que es la Guardia Civil policía. La Guardia Civil es cuerpo militar. La Guardia Civil no es policía, pero la Guardia Civil hace labores de policía. La Guardia Civil hace labores de policía entre las labores de policía. El supervisor es el que hace labores del policía. ¿Qué son las labores de policía que hace el supervisor? Vigilá las licencias y si te portas mal, yo cuando estoy vigilando un examen, estoy haciendo labores de policía. Cuando paso lista y sanciona al que no viene a clase, estoy haciendo labores de policía y seguro que también ayuda a regular. A ver, al final es el que sale y cuando desde el Parlamento quieren sacar una ley, pregunta, pero no es un cuatro. Yo quería que pusieras en el examen supervisor, tú lo acuesto regulador y tu poder activo es el Parlamento, son las cortes. Me sigues que o sea, que podemos entrar en una discusión de que sí, que se acerca a la ley, pero no es supervisor. Cuando hay que hacer una ley sobre ocupación, sobre intervención policial, ayuda a la policía a regular, informa y duda, pero al final la regulación, la ley la hace el Parlamento. Listo, es el regulador de todo, es el Parlamento. Olvídate el regulador, no porque es poder legislativo, pero sí a ver los parlamentos, las cortes, lo que vimos hace 2 semanas. Listo. A ver, en general, en general, y más vosotras. Si alguien tiene que ir al baño, podéis. ¿Entendéis todos el matiz de ellas? Sí, todos. A ver, no me. No. Vale. Thank you. ¿Entendía la figura del supervisor? Luego, tierra, mar y aire, tierra, mar y aire. Mejor va a que sea, me da igual, o sea, digo porque tierra, mar y aire, es lo que es un clic que quiero que os haga en el mercado le quedan, o sea, bueno, sí. Y tenéis a Jaime justo antes, y por eso, aparte puesto que me he hecho este mientras escuchaba, mientras veía. Bueno, más que ver, mientras escuchaba las Kpop Monster Hunter, me he desarrollado. Los de derivados ya los tenía, me he hecho estos de renta, me he hecho 2 de renta fija. Okay. O sea, 2 que tenía otro, tenía antes. Este ya lo tenía antes. ¿Qué es un bono? Todos entendéis que esto es un bono, bono cupón cero. Ahora voy a los bonos. Me he hecho el de la duración, que hoy no es el día que toca hablar de riesgo de crédito. ¿Ay, sí, qué le pasa? Lo hago así, si aumento la dura, ¿veis que no va? Sí, si subo los cupones. Estos lo han explicado en clase con el baloncín. Sí, vale, y luego tenéis renta variable, que renta variable Markovic con 2 activos. Podéis jugar con ello. Marcovic. Con el activo libre riesgo. Podéis con un activo solo o con 2 activos. Y el activo libre riesgo y aquí podéis jugar con estas cosas y luego el C a PM, pues con más. Pues seleccionáis acciones, voy a meter el Santander. Sam Ram Markovic. Y tienes aquí la frontera eficiente con las acciones y tienes aquí el c a pmy el cy la SML. La esta la tenía ya hecha. Las que me he hecho viendo a las Kpop han sido el Bom Master este, el balancín de Macaulay y las 2 de renta variable. Sí. Es un poco de tiempo esperando a que vinieras. Renta variable, renta fija. ¿De qué va tierra María y aire, tierra María y aire? ¿De qué van los mercados? ¿Por qué hay un supervisor diferente en mercados, otro en seguros y otro en y otro en banca? Cuando hablamos de mercados, ¿de qué va? Porque me gusta, porque Jaime os da dirección financiera, pero realmente la asignatura que os da no es dirección financiera, es valoración de instrumentos financieros. Sí. Que no pasa nada, te pedí que son 2 asignaturas diferentes y financiera tiene que estar más pensando en el balance. Y la valoración de instrumentos financieros es esto que la renta variable, renta fija, derivados, black and source. Cuando valoramos instrumentos financieros, ¿de qué estamos hablando? Hagamos lo que hagamos, me voy a matemáticas financieras, la básica. ¿Entendéis que esto es? Esto es. Esto es valoración. ¿Qué es un bono? Flujos de caja futuros. ¿Qué es una acción? Dividendos futuros. Cuando hablamos de qué es Black and Souls, no sé si lo habéis visto o no, pero Black and Souls es una cartera que combina una acción de un bono. O sea, cuando hablamos de mercados, ¿qué estamos haciendo? Descontar. El futuro. Listo. O sea, ¿de qué se tiene que preocupar la CMV? De saber, estoy resumiendo mucho, de saber matemática financiera. Mañana vamos a seguir hablando de todo esto, de saber matemática financiera, listo. Luego, segunda idea. Tú. Segundos. Tierra y mar. Seguros cuando hablamos de seguros. ¿Os suena? Tengo aquí. Cierro estas y tengo aquí gestión de riesgos y actuaria, y me lo ha metido aquí porque esto lo la semana que viene trabajamos con antigravity preparando el parcial, que es la siguiente. Tengo aquí gestión de riesgos y actuaria. ¿Cuándo o cómo vale? ¿Cuándo es en el grupo de WhatsApp? En el grupo de WhatsApp en torno a estos y vosotros. Aquí tenéis toda la información del curso y el parcial es el 4 de marzo, que es el miércoles que viene no, el siguiente. Como es, van a ser tres noticias de prensa y sobre esas noticias de prensa os voy a mandar Sobre esas noticias de prensa os voy a mandar. Os voy a mandar. Preguntas, preguntas que van tanto básicas de la asignatura. Probablemente os pregunte qué es el déficit, qué es el gasto público, cuál es el objetivo del Banco Central y luego preguntas de entender lo que está pasando sobre la noticia. Que hoy vamos a ver alguna cosilla. La semana que viene, ¿qué vamos a hacer con Antigravity? Os voy a hacer por un lado, antes de la semana que viene, os voy a mandar el del año pasado. El examen parcial del año pasado y la semana que viene vamos a hacer. Unas guías completas para estudiar, o sea, probablemente os haga apuntes o vamos a hacer, os voy a dar 23 guías, os la mando de cómo estudiar. Os voy a hacer una batería de preguntas cortas, batería de preguntas largas y es que se puede, o sea, es que es una maravilla teniendo las transcripciones y teniendo esto, pero importante. Esto no va de que yo os dé de comer a vosotros, esto va de que cada uno aprendamos a comer solitos. Ya tenéis todos las transcripciones Google Notebook LM, que tampoco. Que tampoco os preocupéis. O sea, no os preocupe, o sea, no, Silvia, correcto, más o menos tu nivel de estrés la semana que viene. No te, o sea, la semana que viene hay que disfrutar el momento. No, y la semana que viene nos prepararemos para el parcial. Hoy estoy hablando de las Kpop Monster. No, perdón, perdón, no. A lo que voy, porfa, Silvia, tierra, mar y aire, mercados. ¿Cómo se valoran las cosas en mercados con flujos de caja? Cuando hablo de seguros, por ahí he oído, creo que ha sido Carlos, estadística. Cuando se habla la matemática que hay que usar y fondos de pensiones, al final entendéis que el fondo de pensión tiene que ver cuando se puede, o sea, el fondo de pensión qué es, es un fondo de inversión, pero que si lo usas antes, salvo que sea por invalidez o por causa justificada, pierdes la bonificación fiscal, te toca pagar. En cambio, lo puedes usar cuando te vas a jubilar y ahí hay un cálculo actuarial. ¿Qué es el cálculo actuarial? Depende del ramo. ¿Depende del ramo, qué es eso del ramo? Ignacio, ¿qué ramas hay? ¿De qué estoy hablando, Pablo, Pablos, de qué estoy hablando? Juan. Juan, Juan, estoy Iván. ¿De qué estoy hablando? No he dicho 3. ¿De qué estoy hablando, Iván? ¿Estoy? No, no. ¿Quién ha dicho banca? ¿Cómo que banca? ¿De qué estoy hablando? ¿Alguien? No, estoy hablando de seguros. No, no. Luprocesante no, caución tampoco. Que caución sí, caución, crédito y caución, cauciones. Pero Ramas, Ramos del Seguro, Carlos, Juan. ¿Pablos, Juan, Iván y Diego, Diego, de qué estoy hablando? Estoy hablando de seguros. ¿Qué ramas hay en seguro? ¿Qué ramos hay en seguro? Vida, vida, coche, vida, coche, I y casa, vida, coche y casa. Me estoy dejando una muy gorda, pero es que me la estoy dejando puesta. Vida, coche, casa y salud y salud y salud. Cuando hablamos de salud, el seguro de salud es un negocio diferente que tiene más que ver con los hospitales. Tiene que ver más con el. A ver, el seguro de la mutua tiene que ver con talleres, pero al final el taller es una gestión relativamente sencilla, que si un perito, que si un presupuesto y ya está. En cambio, cuando hablamos de salud no es un perito, un presupuesto y ya está. El perito se llama médico. El presupuesto, ojo con el presupuesto y el taller se llama, o sea, es que no quiero seguir con la broma porque te porque te diagnostican un cáncer y en España al menos tenemos la suerte de tener un sistema de salud. Publica. Bien, o sea, no pasa nada, no ha habido reacción. O sea, esto en el otro grupo no tengo tanto valor. De decirlo, tenemos un a ver en Estados Unidos si te diagnostican un cáncer, no tienes un problema, tienes 2. ¿Entendéis de lo que estoy hablando o no? Y aquí tienes dos. Pero tienes dos, porque dependiendo del seguro que tengas no te cubre. O sea, dependiendo del cáncer, o sea, un tienes dos problemas, por ejemplo, un acelerador de partículas. Que en España tenemos la Universidad Navarra, o sea, hay varios acelerados de partículas. El acelerador de partículas es como un bisturí, pero que no te abren. O sea, es además tratamiento ambulatorio, pero cuesta una pasta. O sea, es una cosa que es muy gordo, muy gordo, da vueltas a partículas y sale la partícula con una energía y una precisión tal que te quema. A 1 mm, a 2 mm, a 3 mm, me seguís. ¿No qué? ¿Pero sabes de qué estoy hablando? ¿De qué estoy hablando? Vale, sí, perfecto, es que lo mismo si estás en el grupo de los, vale, no es ese, a ver. Acelerador partículas, el de el de Suiza. El CERN es igual, pero mucho más grande, y el CERN es para que se choquen protones, que se choquen neutrones. El CERN sirve para una cosa, en cambio, en medicina. Un acelerador de partículas se suelen financiar, supongo, no lo sé. Se suelen financiar con Project Finance, se suelen financiar con Project Finance. Es una. Este es el del CERN, este es el del CERN, el del CERN, para que para que para investigar y luego poder hacer estos más pequeños, entre otras cosas. El del CERN hablaremos hoy. Este no es el del CERN, es este, que son 4 km y pico. Este es uno más pequeño, o sea, este es uno más, este es el del CERN, los esta es la parte del acelerador de partícula donde sale la partícula, o sea, al final. O sea, aquí es, pues no lo sé si hay. . Yo creo que Amancio cuando metió pasta, no sé si fue uno de acelerador de partículas, medicina, esto sanidad. Esto lo deberíais de estar haciendo vosotros con Géminis si lo tenéis yo. Yo es que no lo he dado. Hacerme un favor, alguien que tenga Gemini ahí que le pregunte cuántos aceleradores de partículas se llama prototerapia. Protonterapia, porque lo que te hacen es con un protonináceo. Al final, un acelerador de partículas es una máquina muy grande que da vueltas a una partícula. Cuando tú das vueltas a una partícula, la pones a dar vueltas energéticamente, la cargas y una vez la tienes, tienes como un no soy experto ni mucho menos, pero una vez tienes la partícula dando vueltas. La puedes sacar del circuito y la apuntas, o sea, la disparas contrario y es un disparo. Que si lo haces controlado, que se hace muy controlado, es una partícula muy finito que atraviesa la piel de lo rápido que va e impacta a la profundidad que quieres contra la célula que quieres. Entendeis que cuando tienes un cáncer, hay unas células que son malas, hay que quitarlas, pues con esto lo que consigues el cáncer es muy complicado. Están en zonas que si depende de lo que cortes, matas al paciente o no, pues con esto tratamiento ambulatorio es sin salir de casa. Claro, si estoy de casa no, yendo a o sea, sin ingreso médico, para que vas, te hacen el tratamiento y vuelves para casa. O sea, al final es a ver, es un. No, gracias, sí, hablo entre no sé cómo hemos llegado a los aceleradores de partículas, sí sé cómo hemos llegado. Retomo el hilo, sanidad pública, seguro de salud. El seguro de salud es un seguro diferente. Vuelvo a donde estaba. Ahí viste, se acaba, *****, qué desastre por dejarme acabar solo y ya mañana seguimos, ¿vale? Lo que os quería enseñar. Lo que os quería enseñar es que cuando hablamos he abierto una que se llama actuarial. Esto es vida, ¿qué es vida? La probabilidad en vez de 3 la probabilidad de vida y en rojo la de muerte. ¿Entendéis que la probabilidad de vida más la probabilidad de muerte es igual a uno? ¿Que o estás vivo o estás muerto? Luego tenemos la curva de supervivencia, que es la de vida. La anualidad habitualicia es como una anualidad pero invertida pensando en hipotecas inversas. Es decir, tú pagas la hipoteca y una vez ya eres mayor tienes tu hipoteca parada, parada, pagada. Imaginaos que necesitáis pasta para un tratamiento médico, pasta para que te ingresen en una residencia, pasta para lo que sea, pasta. Asociado a una pensión que no tienes, pues hablas con el banco, te da la pasta y tú el lugar, o sea, y al final el banco o bueno, no suelen las hipotecas inversas no las suelen conceder bancos, las conceden aseguradoras. ¿Me 6 grandes números? ¿Qué os quiero decir con esto? Tierra, mar y aire, mercados, mercados tiene que ver con descuento de cosas de caja, lo que estáis viendo con Jaime, que lo tenéis ahí, valoración de instrumentos financieros. . Seguros tiene que ver con una matemática que es diferente y es el del ramo, que tiene que ver con cálculo estocástico, probabilidades y luego, por otro lado, tenemos. Bancos que tiene que ver con la política monetaria, con los tipos de interés, con dar y recibir dinero, que ya seguimos mañana hablando de política monetaria. Considero que me he quitado toda la parte del sistema financiero asociado con supervisores, mercados y seguros. Y mañana me centro desde el principio en curva de tipos y luego M uno, M 2 y tipo I3, de acuerdo, ni tan mal no. A vosotros, si la guerra, sin duda lo es, sin duda lo es. A ver, pues has visto a Modi a vosotros. Juan, por qué no pasa nada. A mí me hace, o sea, a mí esto, a mí esto me hace, me ha hecho ilusión. Ya tenemos algo que compartir que se me ha olvidado ya. De nada, a vosotros que le he doblado. No, no, ahora vale. ¿No tenéis ahora? Pues muy bien enrollado, no, pero ahí a vosotros. Hasta luego, Carlos. Si lo que estoy diciendo, toda mi línea se basa en que no tenemos capacidad económica para.