Fecha: 16 de abril de 2026
Duración: 1 h 30 min 44 s
Contexto: primera sesión tras el parcial (la sesión 23 fue el examen)
La clase se dedicó principalmente a:
Fue una sesión de corrección, consolidación y profundización. No fue solo “ver las respuestas”, sino entender qué había detrás de cada pregunta.
Luis repasa el examen entero en voz alta y explica que había adaptado ligeramente el nivel según el perfil del grupo:
Aclara también que el examen final será común para todos, pero que en este parcial ha intentado inclinar cada prueba hacia el perfil del grupo.
¿Cuál es el objetivo de la Reserva Federal?
Respuesta que debíais tener clara:
Luis insiste en que:
Esto no es un detalle menor: es una diferencia estructural entre ambos bancos centrales.
Se insiste otra vez en algo que ha aparecido durante el curso muchas veces:
Se recuerda también la idea ya comentada en clase de que en plataformas como Polymarket se llega incluso a especular con aspectos aparentemente mínimos de sus comparecencias.
La idea de fondo es clara:
Entender a Powell es entender una parte muy importante del sistema financiero actual.
Aquí estuvo uno de los núcleos más importantes de la sesión.
Luis recuerda la comparación fundamental:
Idea central:
Cuando los tipos ya están en cero y el sistema sigue muerto, bajar tipos ya no basta. Hace falta una “transfusión”.
Eso es el QE.
En términos simples:
La explicación clave fue esta:
Luis insiste en que ese primer QE de emergencia estaba relacionado con el colapso financiero inmediato, no con una idea abstracta de “estimular la economía”.
Este fue probablemente el tramo más técnico e importante de la sesión.
La clave de la explicación fue esta:
En 2008 la base monetaria se dispara, pero el dinero en circulación apenas se mueve al principio.
Antes de 2008:
Eso implica un multiplicador de x10
Después del shock:
El multiplicador pasa de x10 a x5
Y luego sigue cayendo.
Esto significa que:
Y por eso Luis subraya algo muy importante:
En 2008 no hubo inflación inmediata porque el dinero no llegó realmente a circular como antes.
Aquí conecta directamente con algo que ha trabajado bastante estas últimas semanas:
Si los bancos dejaron de dar tanto crédito como antes…
¿Quién ocupó ese espacio?
Respuesta:
Es decir, parte del negocio bancario salió del sistema bancario regulado y pasó a estructuras privadas menos visibles.
Luis insiste en que ahora mismo el problema puede estar ahí:
La analogía es muy clara:
Igual que en 2008 reventó una parte del sistema bancario, ahora puede estar crujiendo una parte del capital privado.
Y añade una idea importante:
Se conectó todo esto con geopolítica.
Si destruyes instalaciones energéticas o gasísticas en una región clave:
Es decir, no es solo un problema “militar” o “energético”:
también es un problema financiero y de asignación de capital.
Esta era una de las preguntas más interesantes del examen, y Luis quiso dejar claro que no buscaba una respuesta mecánica.
Ejemplo: cheques y estímulos en EEUU tras la pandemia
Ejemplo: shock energético, guerra, interrupción de suministros
Y aquí está la clave:
La inflación actual derivada de Irán y de la energía se parece más a inflación de oferta.
Por eso la respuesta no era tan simple como “subir tipos”.
Luis comenta que, para Powell, muchas veces la opción menos mala puede ser:
Porque mover tipos en una dirección o en otra genera consecuencias fuertes, y a veces el coste de actuar es mayor que el de esperar.
Lo presenta casi como una lógica institucional:
Powell protege la institución, no solo reacciona al titular del día.
Luis vuelve a una idea ya tratada en otras sesiones:
Sin embargo:
Lo resume con una imagen ya conocida:
EEUU se rompe una pierna y se escayola la pierna
Europa se rompe un brazo y se escayola la pierna
Es decir: se copió la respuesta sin que el problema fuera exactamente el mismo.
En un momento de la sesión aparece el tema político:
La idea que deja caer Luis es que:
ciertos movimientos públicos solo se producen cuando alguien percibe que el otro ya no es tan fuerte como parecía
No desarrolla del todo el tema, pero lo usa para reforzar una idea:
La segunda gran parte conceptual de la sesión fue blockchain.
Y aquí Luis hace una distinción muy buena:
un registro
Y registrar, anotar, dejar constancia, es una de las bases de la civilización.
Se insiste en que:
Por eso dice que blockchain es revolucionario:
Luis conecta esto con algo muy del grupo:
De ahí la profundidad de la comparación:
blockchain compite o dialoga con una función histórica central: registrar bien.
Esta fue una de las mejores ideas de la sesión.
Luis contrapone:
Es una manera de explicar por qué blockchain puede ser una herramienta poderosa contra opacidad, arbitrariedad o corrupción.
Luis enlaza blockchain con una idea más amplia:
Y desde ahí da un salto muy suyo:
Plantea que idealmente también debería haber más descentralización:
No lo desarrolla del todo, pero la intuición es clara:
blockchain le sirve también como metáfora política y pedagógica.
En la parte final de la clase se abren varios temas:
La conexión con el aula también aparece:
Y eso enlaza otra vez con su idea de descentralización.
La sesión termina dejando varias ideas de fondo:
No basta con memorizar conceptos:
QE no es “imprimir dinero” sin más:
El private credit puede estar ocupando hoy el lugar frágil que ocupaban los bancos antes
No toda inflación se combate igual
Blockchain importa porque cambia el modo en que registramos y confiamos
Muchos sistemas siguen siendo industriales, opacos y centralizados
Sesión muy buena y muy densa.
No fue solo “corregir el examen”. Fue una clase de consolidación real, donde se ve muy bien qué diferencia hay entre:
Además, conecta tres niveles a la vez:
Y eso es justo lo valioso de la asignatura.
16 de abril de 2026, 11:01a.m. 1 h 30 min 44 s Vale, pues muchas, muchas gracias, ya estoy, muchas gracias. La competera. Vamos a ello, voy a repasar el examen entero, ¿os parece? Sí, y luego vamos viendo cosas concretas. Owen anuncia el fin del cuentito a ti. A ver, esto yo creo que cayó en el anterior partida. A mision season for the like. No cayó lo de las crisis, no cayó la cayó Lima de Silicon Valley. A ver si cae en Lima Brothers, esta pregunta cayó en el otro grupo tal cual. Para mí, pensando en grupos, vosotros sois bolsas y mercados, el A es bolsas y mercados. En cambio, el D son relaciones internacionales y dices la ley. A vosotros. Un poquito, os meto un poquito más de exigencia financiera, porque sois el grupo de bolsas y mercados. En cambio, al otro grupo le meto un poco más de exigencia pensando en las relaciones internacionales. Dentro de lo que estamos viendo en el aula hay un componente de geopolítica grande con tema de. Diplomáticos con tema de que si la ONU, instituciones de derecho internacional, así yo lo que he intentado es porque el examen final va a ser el mismo para todos. Pero en esto he intentado que una cosa tienda hacia un lado y otra cosa hacia el otro. ¿Bien, dicho lo cual, cuál es el objetivo de la Fed? Lo he contado 27000000 de veces, el doble mandato. La Fed tiene un doble mandato. ¿Qué quiere decir ese doble mandato? Estabilidad de los precios. ¿Y el desempleo? El Banco Central Europeo solo tiene un único mandato. Eso es, os he puesto un examen y he tenido que corregirlo en un día y además teniendo, o sea, lo he corregido rápido. En este caso, si alguien se enrolla y me cuenta que si los bancos centrales hacen, deshacen, para arriba, para abajo, que si inyectan liquidez o no, el objetivo es, claro, controlar la inflación del Banco Central Europeo, placer exactamente el mismo, pero además. Mercado laboral, Powell tiene un doble mandato, Powell tiene un doble mandato. Si os vais de esta asignatura, vosotros que trabajáis con mercados, sabiendo que para mí lo de las ruedas de prensa de Jeron Powell, el Wudiming, jefe. Si digo Wudiming, jefe, ¿sabéis cuál es la broma? ¿Sí, quién no lo sabe, Diego, lo sabes o no? ¿Deron Power? ¿Deron Power? ¿Habla una vez? Es Él dice el Good Evening al al empezar sus discursos y en Polimarket, que es una casa de apuestas, el Good Evening se paga con un porcentaje. Hasta cómo empieza el discurso se paga el color de la corbata, en ocasiones se ha pagado también. ¿Qué os quiero decir con esto que hay atención en relación con Jerome Powell con los tipos de interés cuando habla? La curva de tipos es el marco. ¿El sistema financiero, mi asignatura son mercados financieros, no? Pero como entorno económico sí que hay una parte del sistema económico del mercado financiero que es. Vale, ¿qué es el quantitative easy? A ver, active. Sí. Sí. Seguro. Pero importante, aunque esto luego se vaya a pasar, aunque luego tengáis la transcripción. Trato de ver si coméis cosas para vomitarlas en el examen sin entender de lo que estáis hablando. O de si entendéis de lo que estáis hablando, es muy fácil ver porque es complejo, porque cuando hablo de las crisis financieras. Tampoco lo que nos dije en el anterior examen. Después del examen os puedo contar el relato muy sencillo. Antes del examen os lo he contado, pero un poco más elaborado, pero yo lo que quiero es que entendáis de lo que estamos hablando. Año 2008. Año 2008. Pero el año 1929, ¿qué hizo la fe? Nada. ¿Año 2008, qué hizo la fe? ¿Cuantita difícil? Bernanki fue el que lo hizo. ¿Ha sacado una nota? Me alegro. ¿Cuantita difícil fue Bernanki el que lo hizo. ¿Y en qué consiste el cuantitative easy? ¿Cómo? Cuidado, dependiendo, cuidado, la primera primera inyección de liquidez. No sabemos cómo se hizo, pero se hizo en muy poco tiempo y fue al interbancario directamente, pero en general compran deuda pública, compran bonos. Compra bonos. ¿Por qué compran bonos? Eso es. A ver, no, espera, os ha dicho que sí sin escuchar. ¿Por qué compran bonos, pero compra? A ver, lo relevante en este caso. En el 2008, en el 2008 es que cada una de las compras de bueno, dime Pedro. En el 2008 lo que hizo fue, o sea, en el 2008 en concreto, el interbancario se secó. El interbancario se secó, es decir, los bancos no se fiaban unos de otros y tuvo que inyectar liquidez para que la mitad de los bancos que necesitaban dinero en corto plazo no quebraran. Y ese quantitatificin fue el del 2008. Luego el Banco Central Europeo con la crisis de deuda pública, la primero, la griega, la , la española y la italiana. Ahí sí que el Banco Central Europeo se puso a comprar deuda pública. Luego, antes la Reserva Federal también llegó a comprar deuda pública. A. Dime, Alejandro. No, ya estaban los tipos a cero. ¿O sea, tú cuál es la idea? Yo necesito mover la economía para mover la economía en el mundo tradicional. ¿Qué hacía? Bajar tipos, bajar tipos de interés. ¿Qué pasa en 2008? Que bajan los tipos de interés a cero y aún así, no es que no se active, es que está muerto, necesito una transfusión. La transfusión es el cuantitativo. Yeah. Pablo. Hey Cortana. A ver, no exactamente estamos empezando a mezclar whisky con ginebra, pero bien mezclado. Oh. No, a ver, vamos por estaba hablando de una cosa diferente, estoy hablando de banca privada. ¿Te mando él, sabes cuántita difícil? No es una, no aumenta el dinero del sistema. Con el cuento difícil no hay más dinero en el sistema, lo que hay es más base monetaria. Para sostener m 2 o m uno. No sé si me estoy explicando. El cual depende también cuando estemos hablando en 2008 es M cero. ¿Me estoy explicando o no? ¿Entendeis o no? Porque cae el multiplicador del sistema bancario, es muy sencillo y os lo os lo cuento. ¿Qué es el dinero? Encontramos un problem, pues hoy no hay WhatsApp. O sí, porque lo que da igual, hoy no lo necesitamos. Espera 1 segundo, solo solo 1 segundo, Fred Mecero, estas las hemos visto en clase. Y es fácil de entender y os lo vuelvo a explicar. 3 m 2. Fre de Mesero y Fre de M 2, vale. ¿Qué es M 2, que me vale también M Uno, M 2 y M Uno es el dinero que circula en el sistema. Eight. A ver qué es el dinero, M cero es dinero, M uno es dinero, M 2 es dinero. Son diferentes tipos de dinero. M Cero es la base monetaria, que es el dinero que imprime el Banco Central. M 2 es el dinero que circula por la economía. Esto lo habéis estudiado en macro y esto hay que entender bien la diferencia. ¿Qué pasa? ¿Veis 2008? En 2008 la base monetaria se multiplica por 2. Si aquí miráis 2008, el dinero en circulación ni se entera. Por eso, en 2008 no hay inflación. ¿A ver, para qué os situáis, estoy en 2008, vale? 800. Billions 800000 millones la base monetaria y pasa de ser la base monetaria de 800 a 1600 se multiplica por 2 meses. Antes de la Antes de 2800, vale. Estoy en 2000. 8. Más o menos redondeando 7,7 redondeando 8 billones. ¿Entendéis que estoy paso de 0,8 billones la tengo? Perdón, la base monetaria pasa de 0,8 a 1,6 y el dinero en circulación 0,8 a 1,6 y el dinero en circulación es de 8. ¿Qué quiero que veáis? El multiplicador del dinero, o sea, el la el coeficiente de reserva de los bancos, el dinero que los bancos transforman en depósitos pasa de ser por 10. Hacer por 5. ¿Me estoy explicando? ¿Me estáis entendiendo? Muy sencillo, estoy antes del 2008, vale base monetaria 0,8 dinero en circulación 8. Por lo tanto, el multiplicador es por 10 la relación entre el dinero que imprime el Banco Central. Y ese dinero, más los depósitos del público, es por 10 el negocio bancario. Es por 10. Después del 2008. Justo inmediatamente después, la base monetaria pasa de 0,8 a 1,6. La base monetaria se multiplica por 2, pero el dinero que circula se mantiene en 8. Por lo tanto, los bancos, el negocio bancario ha pasado de ser por 10 a ser por 5. Han perdido la mitad del negocio bancario. Y es solo el principio. Si os fijáis, aquí no hay ningún salto y después de esto se vuelve a multiplicar por 2 y por 2. Y por 2 otra vez, a ver, no, perdón, de aquí aquí por 2 y de aquí aquí por 2. ¿Me seguís? Y luego aquí hay un salto, pero más o menos aquí estamos hablando de 22 trillions. Y aquí estamos hablando de 5 trillions, por lo tanto es 5,3, por lo tanto es por cuatro. Hemos pasado de por 10 a por cuatro. ¿Me seguís? ¿Entendéis lo que estoy diciendo? ¿La inflación de qué depende de metros? La inflación aquí no la vais a ver, la inflación. ¿Encontráis aquí? Si buscáis la inflación, la encontráis ahí. ¿Entendéis? Me explico para mí que entendáis, esto es fundamental. En las diapositivas está explicado estupendamente. Esto me esforcé, no es reproche, por favor, no es reproche, porque parte de ese esfuerzo es ahora volverlo a explicar. Pero entender esto es absolutamente fundamental. Y dentro de esto, Alejandro. Ahora sí que te puedo decir, el negocio bancario. Ha caído de por 10 a por cuatro. Los bancos han dejado de dar mucho préstamo. ¿Quién está dando? ¿Quién lleva desde el 2008 dando esos préstamos al tipo cero? Capital privado, crédito privado. Y ahora que han subido los tipos de interés, y ahora que además tú si llevas años, años asumiendo riesgo, asumiendo riesgo, asumiendo riesgos, llevas años conduciendo borracho por la noche. Puede que llegue un momento que mates a alguien y tú te mates. Pues el crédito privado, el private equity, que vendían, que la basa, que la con sus trajes, que no sé qué, que no sé cuántos, los del private equity. Las están pasando mal, mal. ¿Por qué? Pues exactamente igual que en el 2008 lo pasó mal el sistema bancario. Me he explicado, me estoy explicando, pero a menor escala no nos importa. Yo creo que la escala de lo de ahora es bastante más grande, la de 2008 capital privado son 22 tribios. Capital privado es de 22 trilios, de los cuales 2, 2 trivios, solo entre comillas es crédito, pero prime de la TWP son 1213. Mira la base monetaria de cuanto es. O sea, la que se puede liar con el capital privado es gorda. Si ya sometes deuda pública, si ya sometes en Irán instalaciones petrolíferas, que de ahí venía liquidez. Las han reventado instalaciones gasísticas y tienen que reconstruirla. O sea, al final había dinero en ir deseando venir a invertir en Europa, en Estados Unidos y tal. Y pasan 2 cosas que el flujo de caja que iban a recibir ya no lo reciben porque les han dejado sin gas y el dinero que tienen en sus fondos soberanos lo tienen que invertir, construir otra vez lo que ya habían construido y o sea, por un lado. Lucro cesante de no seguir explotando la instalación, pero por otro lado tiene que reconstruir la instalación. ¿Entendéis que eso afecta a la liquidez? No. Vale, no es que creo yo ahí, o sea, lo que quiero que si alguien me ha puesto en los tipos de interés, Alejandro. Sin duda hay que subir los tipos. No digo tú, digo, o sea, estoy respondiendo a lo que yo estoy buscando en esa pregunta. Si alguien me acuesto, sin duda hay que subir los tipos. Yo personalmente tengo muchas, muchas, muchas más dudas. Yo estoy buscando un sí o un no. Lo que estoy buscando es que entendéis, que entendáis el razonamiento fundamentalísimo. Y aumenta el precio de la energía. No. ¿Pero de qué tipo? No, socio de la oferta. Eso es, o sea, por un lado es una inflación, que es inflación. De oferta, es inflación de oferta. Por un lado, la inflación de oferta no es monetaria en origen. No es como la que tenéis ahí, que ahí se ahí se ahí sí que se dieron cheques. Este salto es que primero Biden y luego Trump empezaron a dar cheques. Eso, esa inflación es de demanda. Si tú das cheques, la gente empieza a comprar y ahí sí tienes que subir los tipos de interés porque se emociona. ¿Me explico? Sí, la inflación que tenéis en. Inflación que tenemos ahora. Está motivada, o sea, cuidado, la que viene de la de la guerra de Irán es una inflación de oferta. Luego los tipos ahora no están bajos. ¿En comparación de dónde venimos? Los tipos ahora no están bajos. ¿Por qué quiere Trump que se va a hacer los tipos de interés? Porque tiene que refinanciar durante el 2026 un 30% de su deuda pública. No. A ver, hasta luego. Vale, eso es esto que estáis diciendo. Es lo que quiero que tengáis en la cabeza. ¿Y luego en noviembre, qué pasa? Y luego, además, ayer los , no, ayer no hablé como jo, que ** los exámenes, descansamos y volvemos luego. Bueno, Meloni, en cuanto volvamos, Beloni, divorcio. Está y yo juegos con el Papa, yo juegos con el Papa. Vermo. No, o poco con el Papa, que los republicanos, un poco con el Papa, o sea, no, a ver, al final los republicanos son conservadores y hay republicanos que son católicos, hay republicanos que son protestantes. Hay republicanos, hay republicanos de todo tipo, pero meterte con los hispanos de meterte con a mí, que bueno, luego hablamos, vale. En Europa, en Estados Unidos. Estados Unidos se rompe una pierna. Estados Unidos se rompe una pierna y se escayola la pierna. En Europa nos rompemos un brazo, nos y nos escayolamos. La pierna que le he dado a grado justo ahora, repito muy rápido para que quede la grabación. En Estados Unidos había una inflación después de la pandemia de demanda. En Europa había una inflación de oferta. Y la medicina que dio al paciente del Banco Central Europeo fue la misma que dio en Estados Unidos. Hey. Porque ya está, vuelvo a. A ver, cuerpo centro del europeo, vuelvo para atrás donde estaba, yo voy al noche, el Oni, el Oni. Nosotros, o sea, José, un examen. La última pregunta es que me la última pregunta de la primera parte es si hay que subir los tipos o no. Yo no os voy, a ver, no quiero que me digáis que os he preguntado. ¿Qué pregunto? ¿Tiene sentido subir los tipos? Me decís que sin duda sí, sin duda sí, porque. Hola. A ver, no voy a por nadie, lo que pasa es que sí, que entender que tenemos perfiles diferentes. Yo ahora, al principio, el primer día que articularse, no os conocía todo. Ahora más o menos a los que estáis aquí os voy conociendo. Lo que te he comentado antes, que además es cierto, pero estoy pinchando un poco, pues para jugar. Al final estás aguantando con un campeón, y luego tienes aquí a todo este grupo de amigos tuyos que son más que amigos parecen, o sea que como amigos así, pues no tengas problema nunca con los enemigos, que me parece una relación bastante En ese sentido. Soy un policía que te he parado, policía más bajo del mundo. Tú has empezado a que no me pongas una multa, que no me pongas una multa, que no te la iba a poner. Eran ganas de llevarte detenido, meterte en Valdemueves y que pases un año en la cárcel. Luego empiezas a decirme que ya eres reincidente y que. Perdón, ya lo voy a **, sigo. Mhm. ¿La primera pregunta, alguna duda? ¿Hay que subir o hay que bajar los tipos? Pues vieron Powell en las últimas reuniones lo que estaba diciendo es que el coste de no hacer nada, Carlos. ¿También hay para ti? El coste de no hacer nada. Es menor. El de acera. Si suben o bajan los picos, el problema es que ya toma una definición. Y después de haber tomado una decisión vienen consecuentes. Y esas consecuencias van a ser peores por un auto más la decisión te va a requerir un esfuerzo y las consecuencias que van a venir van a ser peores. Good. Yes. Entendéis que en ocasiones la decisión, que es lo que estoy respondiendo a la pregunta del Banco Central, la decisión de no hacer nada para Jeron Powell, sin duda es la más cómoda. Ha sido la más cómoda, le queda una reunión, está por ver que Kevin Watts vaya a entrar o no por el Senado, está bloqueado y os quiero comentar una cosa, dime, igual es la más cómoda para él, luego para el mercado, no sé si no y para la institución. Quiero un poco el cuando habla, o sea, yo os doy, os doy mi palabra de que todo lo que estoy haciendo, todo lo que estoy haciendo, asumiendo algún riesgo, todo lo que estoy haciendo es porque creo que es lo mejor que puedo hacer con vosotros. Yo como lo veo es que Trump necesita que los bajen para financiar la deuda pública, pero es tema Trump no se mueve. A Trump no le mueve una visión económica del mundo. Trump a los asesores, claro, ha despedido Trump en los últimos 2 meses a todos mando mayor. Los militares, los militares le decían, no invadas, mira. Y él ha invadido, Irán sin escuchar. Os doy mi palabra de que si Gema o vosotros me decís, no hagas algo. No invierto ni 1 minuto en no hacer. O sea, no invierte, o sea, si me el ser capaz, tendréis que poner una nota en un examen y cambiar la nota desde el punto de vista del profesor. Tiene un componente de orgullo. Entramos en un juegos competitivo y además yo creo que me están vacilando y que luego van a poner mi cabeza en una pared. Pues mira, yo a este le subí un 2 puntos, a este 3, a este cuatro, mira, y el García aquí. Entramos en un juegos competitivo. Y si somos adultos, que lo somos y en esta clase, sin duda lo somos. Tenemos que ser capaces de mirar más allá de los propios egos y decir, **, a ver, porque si has estudiado, si te sabes lo que te tienes que saber, que luego puede que no entiendas lo que es el noche. Pero es que yo te he hecho un examen, has contestado a lo que hay que contestar o por otro lado me encantaría, o sea, yo en este grupo he suspendido a gente. A la que me encantaría haberla probado. Hay unos, hay algunas, no es solo uno en concreto. No estoy señalando a nadie. Me encantaría **. Pero. Pero no puedes. No puedes, no puedes, no puedes porque estás haciendo un trabajo, dieron Power. A mí de mayor, o sea, yo de mayor, me quiero parecer a él. A Jeron Powell es un tío. Que duerme bien por las noches porque ante la duda él sabe la institución en la que está lo que representa. Y si viene alguien, me dice: Luis, es verdad que pues yo esperaría, o sea, es verdad que pues tendría que justificarlo. Hay transcripciones, a ver, las transcripciones nunca nadie me ha preguntado y nunca las he usado para nada. ¿Pero Pablo, qué son las transcripciones? ¿Las transcripciones que yo hago de mis clases, que están todas públicas online, qué son? Gracias. Great, great. Eso me hace estar todavía más seguro. Es un registro que si alguien viene y me dice, pues mira, yo estoy todo y la protección de datos no es un micrófono que solo y luego no he visto los datos. Tengo una app que anonimízalo. No, no hay que mentir, no tengo la app que anonimiza los datos, pero esto sí que me graba solo a mí. Se puede que ahora acaba de decir Pablo. ¿O Pablo, quién se va a quejar? No, pero a ver, no hay que hacer las cosas bien por quién se va a quejar o no hay que hacer las cosas bien por sistema. Y luego tenéis que ser conscientes de que hay tanta tanta tanta regulación que si te obsesiona. de la Unión Europea tenemos un problema con la regulación y por tanto tenemos que aprender. A decir, lo digo, esto está transcrito. De vez en cuando hay que aprender a decir me la suda. En la suda, porque si no lo decimos de vez en cuando, nos volvemos locos y de vez en cuando te pones en una botella y está ahí, no pasa nada, Carlos. No. Sí. Meloni, Meloni no da putada sin mi. Meloni os suenan las… Y tu familia. ¿Os suena, Diff, 5 familias? ¿Estás confundiendo? ¿Las 5 familias de dónde alguien? Hey. No, en Nueva York. Son las 5:00 , son las 5:00 familias de Nueva York, muy rápido, muy rápido, que esto **, muy rápido, no nada que ver por los Médici, nada que ver los Médici Florencia, los Médici, , los Médici es el principio de la banca, María, la cúpula de María de Florencia, las Torres, o sea, pero es una historia absolutamente diferente, las 5 familias. Es el padrino, la película están las 5:00 familias. A ver, muy rápido, muy rápido, muy rápido. ¿Qué hay debajo del agua? Nada, nada. Debajo del agua no hay nada. Es una metáfora que tiene que ver con la economía sumergida, hoy no es el día, pero si queréis la semana que viene desarrollamos las dos amnistías fiscales que han habido en España, como en el 2001 empezó la lucha contra los capitales, en el 2008 por la quiebra de Lima, gran parte de los rescates que hubo fueron Con capitales, no le duró esa procedencia porque se sabía directamente que venían del narcotráfico. Estoy explicando. Pues en ese sentido, desde el 2008. A la magia le interesa aparecer en primera página de los periódicos. ¿Entendéis que lo mejor que hay debajo del agua? Nada. ¿Existe la magia? No, y en España hay magia. Vale, no, si no hay magia en Italia, en España queda haber. El Partido Popular y el PSOE son 2 partidos que gobiernan sin, o sea, no es, da igual. Sí. Luego, Barcenas, nadie le conocía, perdón, Barcenas, sabes, bueno, al final solo. Con casos aislados y eso de que fuera del tesorero del número 2 del partido. Gracias, pues a lo que voy es con esta introducción que os he hecho, el oni y la relación con Trump. Viene de nuevos. A mí me sorprendería que Meloni se divorciara de Trump en directo y Meloni no estuviera convencida de que Trump ha perdido sus apoyos. ¿Me estoy explicando o no? Es que no sé de dónde viene la. ¿Como que de dónde viene la relación? ***, la introducción que te da pasando por la superfamilia, ¿no te parece? En ningún lado, no viene a ningún lado, no se conoce. Nunca han estado juntos, ni si no lo sabes, mejor no sabes, porque la gente que no está preparada a veces está escuchando. Tú tienes un cáncer, o sea, tú eres un médico, vale, y paciente tiene un cáncer terminado. Te quedan tú sabes que le digan 3 meses de día. Bueno, sí, espérate. No, sí, no. La gente en general está preparada para escuchar solo porque te pregunto. Tú dices que tiene algo. Ella ha hecho las por un lado, no le das las pruebas por teléfono, le dices que venga. Y probablemente si la persona tiene un mínimo de juicio, te dirá es grave. ¿Tú me dices? Sí, es grave, sí. Luego, a partir de ahí, que hagan más preguntas. ¿Esto qué es? Pues es y dile su nombre en latín. ¿Y esto qué es? Pues sí, con el latín son células, no sé qué, no sé cuánto está. ¿Y si la persona te dice, te pregunta, es cáncer, entonces qué dices? Sí. Y luego, y si te pregunta la persona, me voy a morir, el de como te lo pregunte le puedes decir como todos o sí. Pero vas modulando la respuesta en función de la pregunta que te están dando, porque no todo el mundo está preparado. Para disponer de toda, toda, toda la información, ¿sabéis? Quédate solo con que Meloni y Trump han discutido a llego antes de ayer en público. Claro, antes de. Porque lo buscas en Internet ya parece. No, el público no es que los coches hayan pegado los de gente. Trump, Trump. A ver, no es exactamente. Trump la ha liado. Trump ha borrado un tweet, en el cual él aparecía como si fuera Jesucristo. No sé si es Jesús, yo creo que sí, pensaría. Trump, así mismo como Jesucristo, Papa no lo he seguido, pero el Papa antes o después se ha metido. Y me lo dormí también. Pero también. Que Meloni tenga esta reacción. Que Meloni hay que encenderla la meloni, si tan fuera todopoderoso como era hace 1 año. No hubiera entrado. No hubiera entrado, si Meloni entra, probablemente porque dispone de información que nosotros no disponemos. ¿Y los dicen, os vuelvo a decir lo de que la guerra de Irán después de la invasión de Irán han dimitido el gobierno estadounidense mogollón de generales? No te estoy diciendo con todo esto. Actualmente, la situación de Trump sea justo más brebil de lo que parece. Y no me sorprendería que de aquí a noviembre hubiera todavía más noticias, pero os lo dije el primer día de clase, que noviembre no quiero hablar mucho porque está fuera del alcance de mi asignatura. De que sí que he hablado, en cambio, mucho, de Irán, de cosas que han pasado durante la asignatura, pero me gustaría que mi asignatura os la llevarais más allá. De lo que es este solo es de lo que es solo este curso visto. Siguiente tema. ¿Blockchain, qué es el blockchain? ¿Qué es el lote de la abierta al público? ¿Es el blockchain? No, miran a mí, nosotros. ¿Qué es el block? He puesto una red descentralizada donde se registra transacciones de la forma pública de la que todo el mundo. Vale, si sigues pensando a ver, Carlos, ¿qué es el blockchain? Diego Jorge y gracias. Ese es lo que. Nada, Jaime es el. Anime que es el blockchain, Álvaro que es el blockchain. Pablo. Yeah. Registro. Registro Pedro, es un registro, no es terminado. Vale, pues el tipo que este es el baño. Apuntar las cosas. Es de las cosas más importantes que ha hecho el ser humano en la historia de la humanidad. Apuntar las cosas es lo que nos separa de los animales. Apuntar las cosas es la base del comercio. Sí. No. ¿Cómo no? Bueno, a ver, vale, la religión también está apuntada, también está registrada, pero yo estoy yendo antes de la religión. Yo apunto las faltas, yo apunto las presas que me das, yo apunto los bisontes que te doy, yo apunto las transacciones que hacemos porque la alternativa a apuntar qué es. Robar la violencia, vete, registrar es importante, pero no la religión, registrar comercio, apuntar comercio. Bolsas y mercados es un registro, bolsas y mercados es un registro. los ¿Cómo se llaman los que estaban en bolsas y mercados? Anotando agentes de cambio y bolsa, los agentes de cambio y bolsa que se dedicaban a llegar a llevar el registro de las transacciones. Luego que sea público, bien que sea inmutable, fundamental. O sea, es un registro del cual tú te puedes, tú sabes que lo que está registrado está registrado, nadie lo puede borrar. You get? No. Porque entran, no lo sé, no lo sé, no lo sé. A ver, a mí me da la sensación a cuando llegas a determinados niveles. Es el presente es todo. Y estoy pensando. Sí. No. Yo creo que hay un componente ahí de del de el legado. El pasado de la historia de la transcede. No sé cómo sé. No sé cómo se ve. Pero sí se ve como personaje histórico. Y él piensa de sí mismo que dentro de 100 años le recordará. Y probablemente él se compare con otros personajes históricos. Pero dicen, yo no tengo pueblo, pero dicen en mi pueblo que para qué dedicarnos a medios días habiendo días. Al final Trump no es ni más ni menos. Sí, dentro de los diferentes seres humanos. Mucha más curiosidad vosotros que el propio a la cabeza de Trump. Ahí, si quieres entender la cabeza detrás. Con la perspectiva, además, es una de las cosas con las que tengo obsesión con esta clase del entorno económico. No la leas con perspectiva histórica, o sea, no leas pensando en que era gente diferente, piensa que son iguales y lee Julio César, , Sila, Sila es un personaje, Sila, Mario y Sila son Mario, Sila y Julio César. Son 3 personajes alucinantes del Imperio Romano, Augusto, César Augusto, César, Augusto. Octavio, primero Octavio, es la misma persona, pero se llamaba Octavio y me adopta Julio César. Luego fue el primer emperador, César Augusto. Va muy en la línea de pago. César Augusto es un señor que lo que él quería era lo mejor para su imperio. Estuvo en Roma muy poquito tiempo, estuvo casi todo el tiempo desplazándose por todos lados. Este es el responsable de que en todas las ciudades romanas haya termas, haya anfiteatros, o sea, de que los romanos, de que ser, o sea, antes de César, antes de César Augusto. Llegaban los romanos, violaban a tus mujeres, saqueaban el tema y se lo llevaban a Roma. Después de que llegue César Augusto, que lleguen los romanos mola, porque antes vivías a un sitio donde estabas tú el día currando y llegan, pues cuidado que hay esclavos, pero te ponen temas, te tipo más o menos o no. A la perspectiva histórica y yo prefiero pensar en pesar a gusto. En Chile. You left? Sale. Sí, el que está el de Corea del Norte. No, es el decir, no, In Jour, In Jour, para mí son perfiles. A ver, Pedro Sánchez, y tú te rodeas de la gente que te haga la pelota. Le dice acumula el poder. Cuando te quieres dar cuenta, todo el mundo te hace caso. ¿Habéis visto a un niño malcriado? Vosotros os habéis comportado una vez. Yo tengo 3 hijos y en algún momento abuso un poco de vosotros es porque veo comportamientos y lo que te he dicho antes. Por el Fortnite, es decir, pero es que yo veo a ver a lo que voy es la madurez es tratar de evitar esos comportamientos. Hay gente, hay personas Trump, por ejemplo. Que por muy mayor que sea. No necesito. No necesito. Imaginarme una fiesta privada de. No necesito imaginarme cómo tratan, Silvia, estoy pensando que soy la única mujer en la salud. No necesito imaginarme cómo tratan a cómo trataron a las mujeres en estas piezas. Pero a ver, cuando hablamos de mayores o menores, ya es un tema legal. Da igual que tenga 80 años de la señora. Okay. Cuando estamos en el fondo del pozo, la ley me importa poco, me da asco todo, todo, o sea, no es, me da más asco. Ah, no, es que sí tiene, no, es repulsivo todo, o sea, me da asco todo, o sea, no. Just. En cambio, En cambio, una cosa, esto es fundamental por ayudarlo con lo del blockchain. ¿Qué pasa con la política fiscal española? Muchos en España tenemos muchas. Por favor, escuchadme bien lo que voy a decir, que esto es fundamental y junta todo. Y aplica también a las órdenes. De España. Hay muchas manos, muchas, muchas, muchas manos, pocos ojos. El blockchain que permite ya ya muchos, muchos, muchos, muchos, muchos ojos. Es público, todo el mundo lo puede ver. Y solo las manos justas. Solo las manos justas, entendéis la profundidad en lo que os acabo de decir. Y al final, gran parte de los escándalos que estamos viendo en la política fiscal tiene que ver porque son unos corruptos hijos de **. Que hacen lo que les da la gana porque tienen impunidad, porque por mucho que sea público, lo público no es público. Es opaco están escondidos. El blockchain que te permite publicidad, dime que sí. A ver, lo digo de corazón, mira, me emociono un poco. Me emociona un poco. A las 3:00 estamos. Alastria, Alastria estamos en equipo, nos han dado 12000000 EUR, pero los jueves no ha visto 1 EUR ni quiero verlo. Miguel Ángel tampoco ha visto 1, fuiste hablando del presidente el otro día. Ahí fuera busca lastria, 12000000 EUR. A ver, de momento ya se ha hablado con él y estaba pensando en la marca se han venido. O sea, tampoco sé lo que está pensando Miguel, pero no sé si a ver, no sé si es posible traspasarlo todo lo fiscal, todo lo público a la noche. No sé si es posible porque tampoco sé. Si yo dentro de unos años el blockchain, igual que el VHS, ya no existe, los vídeos VHS, los CDs ya no existen. Sí sé que la tendencia natural es que lo público sea llamármeloco, Silvia, pero para mí lo razonable es que lo público sea Juan. Food. Yes. No es interesante, Nora. ¿A quien maneja la política fiscal, si tiene algo que esconder? Al del, a ver, no, no, no, al de a mí sí, a mí sí. ¿Qué es el reto? A ver, a ver, depende, o sea, es una, o sea, es una guerra, es una. A ver, me interesa que a ti no te interesa a mí sí. Estamos en guerra, es una guerra, es una guerra, es una guerra, es una guerra en la cual, o sea, soy voluntario de prisiones, voy a la cárcel mucho, no me gustaría que estuviera nadie, pero si tengo que elegir. Ya los y luego, además, ahí va a estar nunca, conociendo el conociendo el perfil que nunca he tratado con él. Seguro que dices, ni tan mal, habría gente que tendría mucho miedo, pero si pasan un poco con prisión, a ver, luego yo conozco lo que hay dentro: confianza, incertidumbre, seguridad, desconocimiento, está el miedo. Miedo muchas veces, bueno, muchas veces no, el miedo siempre es subjetivo, tiene que ver con incertidumbre y con lo desconocido. En general siempre es la vida, pero en la cárcel más en particular, con lo desconocido tendremos jeje broma, pero no tanto hacernos películas, nos montamos películas. Luego, cuando entras, descubres que la vida es diferente. Dime Alejandro. Open King. Degresos, sí. En teoría no, de la práctica sí, no, al final la condena por la que estés. Es una amigota. El hecho es que estás, tuvo una anécdota, me refiero. Es una anécdota que dependiendo de la anécdota, hay perfiles y perfiles. Igual que en esta clase, dentro de un aula, no sois todos iguales. Y he compartido con Gaby, compártelo si quieres en el grupo de WhatsApp. Ya está, perfecto. He compartido, o sea, eso. Esas 3 descripciones que aparecían en el meme puede corresponder con diferentes formas de segmentar un aula. Chicos, chicas, buenas manos. Hay un componente machista, evidentemente, pero chicos, chicas, buenos, malos. Yep. Pues esa misma segmentación, al final, pues un ladrón de bancos. Si os fijáis, Félix, que os hablo de él, creo. Sí, seguro que os hablo de él. Félix, os hablo de él, seguro. Félix es ladrón de bancos. Otro, o sea, conozco también violador. Pero para mí, no para mí, para cualquier persona, no es lo mismo alguien que robe al Banco Santander. Tell me, Terry Logan. O a un nombre o a cualquier otra persona. Robar es un delito económico. Cuando hablamos ya del sexo, hay un elemento cultural importante de sometimiento, de dignidad. O sea, son cosas absolutamente diferentes y comparten el espacio. El problema que tiene la presión es que es un sistema, es un modelo. Industrial es un modelo industrial. Trata a todos igual, me parece mucho en muchos aspectos a un aula. Tú en el aula metes a gente que tiene diferentes perfiles, el TDH. ¿Os suena lo del TDH o fuera? ¿Realmente el TDH? ¿Y cuántos? ¿Hay algún profesor diagnosticado con eres un ** coñazo? Esto lo suelo comentar bastante, pero entendéis que se o sea cuando se rompe una cadena siempre se rompe por el eslabón más débil. ¿Hay algún padre diagnos? No, al final, ¿quién paga? El paga, el profesor, el los padres o el alumno? Eres sender. El alumno. No. Okay. Mucho peor sí que no, pero a ver, va por módulos, pero los módulos tienen que ver al final. A ver, en la cárcel, muy buen amigo que le quiero muchísimo. Le pregunté quién manda en la cárcel, me dijo el director. Director. Luego me dijo, después tú estás esperando a hacer una cola, deja pasar. Cuando tú entras en el módulo y tienes un par de gallegos, siempre en todas, o sea, a ver quién manda. Entonces mandar o no mandar el relativo. No, perdón, no es relativo, si es relativo… Pedro, cuando me hablabas de los 18 años, mayor o menor de edad, estabas hablando desde una perspectiva jurídica, desde una perspectiva jurídica. Si hablas de mayor de edad o menor de edad, es jurídica. No, pero que si hablas de la mayoría de edad. No, Pedro, no hables más, no digas más, pero que te da igual lo de que sean menores, no lo digas. Es broma. A ver, cuando hablamos desde un punto de vista. Jurídico, tenemos que saber que estamos hablando del punto de vista jurídico y quién manda en la cárcel? El director. Luego los funcionarios de prisiones. ¿Cuánto cobran una miseria? ¿Entendéis que si alguien cobra una miseria? Sí. Sí, eso sí, luego la corrupción no es solo que te den mucho, hay muchos tipos de a los funcionarios de tradiciones les dan la corbata. La corbata es una gratificación extraordinaria. Es una gratificación extraordinaria que les da por mérito, no sé qué, no sé cuántos es público y es todo legal. O sea, la corbata es legal, pero al final aquí se la das. Al final es una parte de un sistema, es una parte de un sistema. Todo es una parte de un sistema en el cual desde la universidad es muy fácil. Os tenéis que estudiar mi asignatura, has copiado, no has copiado, eres bueno, eres malo, pones etiquetas, pero la realidad del mundo es que el mundo es mucho, mucho más complejo y sin duda creo que eras tú, Pedro o Nico. Nico, estamos en guerra, estamos en guerra. Esto no es un tema de se puede o no se puede. Yo creo, sin duda, que sí se puede poder, podemos, contamos un partido, lo llamamos Podemos. Es broma, Diego, perdóname, me gusta verte es horrible, ¿verdad? ¿Al final, de qué estoy hablando? De que estamos en un cambio brutal entre 2 locas. Todo por acabarlo del blog, sí, de Europa hablamos la semana que viene. Por acabarlo el blockchain. Además, en la última pregunta la puse en el anterior examen, tal cual, y tenéis las transcripciones del anterior examen por acabarlo del blockchain. Para mí lo que os he dicho, Pablo, ¿qué es el blockchain? No, sí, pero quiere decir el blockchain. Pedro, es el blockchain. No hombre revolucionario para lo mismo. A ver, el registro es revolucionario, porque dejamos las cuerdas, empezamos a hablar al final. ¿Qué es registrar tus pensamientos o transmitirlo? Cuando escribes y te registras. Cuando empiezas a escribir, sí que registras. ¿Cuando aparece la imprenta, qué haces? Automatizas la la transmisión de registración. ¿Y crees en cuánto tiempo tardamos en imprimir billetes? Pues desde el primer billete 1661, 1450 1661. ¿200 años, pero los chinos, el problema es la liquidez, que los chinos, cuántas letras tienen? Cochinos, cuarta habitación. 5000 empieza que con un alfabeto de 5000 letras, una imprenta como que no. O 10000 pregúntale cuántas letras tienen los chinos. 5000 6000 una imprenta es poco operativa para que la imprenta sea operativa necesitas 2020 letras para irlas cambiando. Al final los chinos hicieron muchas cosas antes. Pero que para mí primas una cosa y no le des un uso asociado con la liquidez, como si tienes, pues mira, yo con una patata impreso, no. Hacía papeles, hacía hasta el cuerpo, no lo sé, no lo sé, pero qué cuántos caracteres tiene 47000? Imagínate hacer una empresa. Los chinos para aprender a escribir en chino tienen conocimientos secretos, o sea, te hacen monje y todavía no sabes todo y después de 20 años empiezas a conocer caracteres secretos y cambio en Europa. El conocimiento se democratiza todo, todo, casi todo el mundo en Europa se ha descrito. No sé si el primer viernes de noche. Sigan interesos costos, pero lo que cambia en relación con Europa son los tipos móviles. Es una imprenta que revoluciona la la transmisión del conocimiento. La imprenta nos cambia todos. El blockchain, ¿qué es el blockchain Pedro? Vale, ya. Sí. Que sí, pero el billete que transforma el planeta Tierra es 1661, el un banco privado sueco que a los 2 3 años lo quiebra, lo rescata la corona y se crea Luis Bangle, que es el primer banco central. El primer Banco Central es 167778. Ese Banco Central es el que empieza con la política monetaria, que no sé qué, que si no sé cuántos. O sea, ahora es nuestro sistema Christine Lagard, quiero un Powell tienen poder. **. Y el power, créeme, manda mucho y podemos considerar lo del blockchain por cerrarlo, que ya queda poco tiempo. Una revolución frente a ese poder, absolutamente el dinero hasta que aparece el blockchain necesitaba de un banco. Entrar el blockchain descentraliza. Esta clase es más central que otra cosa que en su centro. Yep. ¿Cómo debería de ser el sistema educativo descentralizado? ¿Dónde debería de estar el centro? En cada uno de vosotros, en cada uno de vuestros aprendizajes diferentes porque sois diferentes. Si tú crees que es imposible, es imposible. Mi cabeza no. Yo lo que te he hecho a ti hoy lo he hecho solo a ti. Yo que he hecho a Carlos solo a Carlos, a Iván solo Iván y yo creo Juan, un poco menos. Que tú y yo hemos interactuado un poco menos con Álvaro. Pues interactúa, o sea, yo. Pedro fuera de casa, fuera de clase, ya no, yo creo, es que a ver, me ha dicho, estábamos hablando de que es imposible descentralizar el aula. A ver, escuela 42, que Juan Juan Juan Juan el que nos llegó a Santander, Juan Juan Manuel de Lara. La Escuela 42 en Telefónica es un espacio donde veis profesores y se aprenden por sus temas el proyecto de la Escuela 42, pero creo que funciona. Totalmente. Yo creo que vosotros, de hecho, aprendéis mucho más de forma descentralizada que la universidad. Si sabéis cosas, sabéis cosas por YouTube, por no sé qué y al final, además, los que os dan ese conocimiento les adoráis. Bueno, el Wolverine, chocas, de la universidad, el regio te da a estructurarte para hay una cosa fundamental que no da la chocas y es la memoria procedimental. El hábito y la costumbre, el ir allí, la disciplina, o sea, el la constancia, la constancia, o sea, la constancia, el aprender, la tabla de multiplicar, manejar el excel. Me da miedo ahora con la IA que la gente ya no está usando el excel. Que la gente no usa Excel. O sea, que la IA hace la de Excel. No, a ver, que la IA te haga el Excel es bueno, que la gente no aprenda a usar el Excel o que la gente no aprenda a programar, o que la gente aprenda a usar lo que sea que usen. Sin conocer los fundamentos, a mí me da miedo, que luego tampoco sé cómo funcionan los fundamentos de un micro. Al final, en el proceso evolutivo vamos dejando fundamentos para coger otros grupos, pero me produce cierto respeto que abandonemos fundamentos. Que el sustituto sea vídeos de Tito. No digo que lo sea, ya me estoy pasando tiempo y tengo a José María, seguro fuera que no es él, he soy yo, o sea, ya está esto cierro.