Fecha: 16 de marzo de 2026
Hora: 10:41
Duración: 1h 49min
Profesor: Luis Garvía Vega
Centro: IEB – ADE
La sesión comienza revisando el examen realizado la semana anterior.
El examen tenía tres bloques:
El profesor repasa cada pregunta y explica las respuestas correctas.
Un cuello de botella es el punto del proceso productivo que limita la capacidad máxima de producción.
Características:
En cualquier proceso productivo:
materia prima → varios procesos → producto final
El proceso más lento determina la producción total.
Se repasan tres modelos:
El producto permanece inmóvil.
Los trabajadores y recursos se desplazan hacia él.
Ejemplos:
Los productos se mueven entre departamentos especializados.
Ejemplo:
Cada fase ocurre en un área específica.
Corresponde a líneas de montaje.
El producto se desplaza por una secuencia de estaciones.
Ejemplo clásico:
cadena de montaje industrial.
El término prosumer combina:
producer + consumer.
En el modelo tradicional:
En el entorno digital:
los usuarios producen y consumen simultáneamente.
Ejemplos:
Las plataformas son espacios donde se produce intercambio entre usuarios.
Características:
Ejemplos:
El marketing es el bloque más importante del examen.
El marketing incluye la venta, pero no se reduce a vender.
Proceso:
El cliente es el elemento central.
El mercado es:
el conjunto de clientes potenciales.
Es una población.
El mercado es:
un lugar donde se intercambian activos.
Ejemplos:
El modelo STP resume el proceso de marketing.
STP significa:
Segmentación
Targeting
Positioning
Consiste en dividir el mercado en grupos con características similares.
Consiste en elegir el segmento al que se quiere dirigir la empresa.
Consiste en definir cómo se quiere que el producto sea percibido por el cliente.
Se comparan dos métodos.
Se calcula:
coste + margen.
Ventajas:
El precio se fija según el valor percibido por el cliente.
Ejemplos típicos:
El margen puede ser mucho mayor.
Conceptos clave:
Precio → objetivo
Valor → subjetivo
El precio es el número al que se realiza la transacción.
El valor depende de la utilidad para el cliente.
Ejemplo:
una botella de agua puede tener un valor enorme en el desierto y mínimo en un supermercado.
En general fue el bloque mejor resuelto por los estudiantes.
Conceptos fundamentales:
El balance muestra la situación de la empresa en un momento determinado.
Estructura:
Activo
= Pasivo + Patrimonio neto
Activo → bienes y derechos
Pasivo → deudas
Patrimonio neto → recursos propios
Refleja la actividad económica durante un periodo.
Ingresos
– Gastos
= Beneficio
Importante:
Ingreso ≠ cobro
Gasto ≠ pago
La contabilidad distingue entre operaciones económicas y movimientos de caja.
Se aclara una diferencia importante.
Ingreso
Resultado de la actividad de venta.
Gasto
Magnitud contable usada en la cuenta de resultados.
Coste
Magnitud analítica usada para decisiones internas.
Definición:
Un instrumento financiero es un contrato entre dos partes.
Características:
Ejemplos:
El profesor señala que el examen no era difícil.
La preocupación principal no son los suspensos actuales sino la relajación de quienes han aprobado.
El siguiente parcial incluirá:
Los estudiantes deben realizar un análisis de una empresa.
Ejemplos de empresas elegidas:
El trabajo debe aplicar los conceptos vistos:
Se recomienda a los estudiantes empezar a utilizar IA.
Consejos:
Se advierte que la IA requiere aprendizaje progresivo.
Se inicia formalmente el bloque de finanzas.
El director financiero se encarga de:
gestionar un futuro incierto.
Su herramienta principal es la información.
La gestión financiera está ligada a la gestión del riesgo.
El presupuesto es la herramienta fundamental de planificación financiera.
Permite anticipar:
Se define inversión como:
aplicar hoy un dinero para obtener rendimientos futuros.
Ejemplo:
comprar maquinaria que producirá durante varios años.
Gasto
se consume en el periodo actual.
Inversión
genera beneficios durante varios años.
La inversión se traslada a la cuenta de resultados mediante la amortización.
La amortización consiste en repartir el valor del activo a lo largo de su vida útil.
Además de la maquinaria, una empresa necesita invertir en:
Esto permite que la empresa funcione antes de generar ingresos.
El dinero necesario para invertir puede venir de:
financiación interna
beneficios generados por la empresa.
financiación externa
recursos procedentes de terceros.
Dentro de la financiación externa:
En la siguiente sesión se continuará desarrollando el bloque de finanzas.
Se comenzará con:
Fin del informe – Sesión 17
16 de marzo de 2026, 10:41a.m. 1 h 49 min 8 s Voy a ir punto por punto. Ajá. Sí. Primer bloque, producción. Revisamos el examen y luego, después de revisarlo, en lo entreganising todo aquel o en el descanso lo vemos, todo aquel que tenga preguntas, pues me las va haciendo y lo vamos viendo. Primer punto, producción, ¿qué es un cuello de botella? Me. En un proceso productivo. Dentro de todos, dentro de todos los diferentes pasos que tenemos que dar en el proceso productivo. No es estancamiento, la materia prima pasa por 1 * 1 número de pasos. Y hay uno de los puntos. Que limitan la capacidad de producción. Ese punto donde la capacidad de producción está limitada es el cuello de botella. No es estancamiento, tampoco es, no lo sé. No es que se pare la producción, es que es el punto del proceso que limita tu capacidad productiva máxima. Segundo punto. Explica los 3 tipos de distribución en planta visto en clase, posición fija por proceso y por producto. Posición fija, lo que se mantiene fijo es el producto, el producto no se mueve. Por lo que sea, generalmente porque el producto suele ser grande porque cuesta mover al producto. Lo que se mueve es el resto de la fábrica en torno al producto, el producto se coloca en un sitio. El producto se coloca en un sitio. ¿Y qué pasa? Pues que todo el mundo trabaja. Moviéndose hacia donde está el producto. Por proceso. Por proceso, imaginaos que tenemos dentro de una fábrica un horno. Hay que darle un tratamiento químico al material o tenemos dentro de la fábrica un taller de pintado de pintura. Cuando hablamos por proceso, dentro de la fábrica hay unas zonas específicas que podemos llamar taller, a donde hay que llevar, a donde hay que llevar los diferentes ítems. Movemos el producto y lo llevamos a zonas concretas. Si alguien me ha puesto, como ejemplo, hospital. Pues depende, porque el hospital, cuando hablamos de lo tenemos en clase, un hospital cuando hablamos de la habitación. Son los médicos. Son los médicos los que se desplazan a la posición. Por lo tanto, si estamos hablando de que el paciente está en una habitación y no se mueve de la habitación, estaríamos hablando de posición fija. 1 segundo, José, claro, si hay que darle rayos, entonces sí estaríamos por proceso. Y luego por producto. Por producto es la línea de montaje. Una línea de montaje en la cual lo que vimos de Charlotte en tiempos modernos. Que puede ser cada vez más son automatizadas, no hay personas o el número de personas. Es anecdótico en las líneas de montaje. Es una línea de montaje en la cual el producto se va, se va moviendo y va pasando por diferentes procesos. De acuerdo, José. No, ya no. Vale. Less. ¿Siguiente, qué es un prosumen? Prosumer es una palabra. Que representa la conjunción. De 2 términos, productor y consumidor. En el mundo tradicional del que venimos. En el mundo tradicional del que venimos había productores que producían en fábricas y había consumidores que consumían lo que se producía en las fábricas. En el mundo digital. Esos 2 términos tienden. A fusionarse, a converger en determinados ámbitos, especialmente en el entorno digital o la comunicación. En clase vimos el ejemplo de la prensa. La prensa claramente fabrica el periódico, los periódicos o las revistas, y los distribuyen para que los consuman consumidores a las redes sociales, donde el usuario de la red social, al mismo tiempo que produce contenidos, los consumen. Y nos convertimos en productores al mismo tiempo que consumidores. Por lo tanto, pensando en producción, por un lado hay elementos. Hemos visto en clase que sirven para entender cómo funciona una fábrica, cómo se produce. Y adicionalmente, hay otros elementos que lo que nos tienen que ayudar es a entender cómo el mundo está cambiando en un entorno cada vez más digital. Frente a la fábrica hemos visto y hemos prestado bastante atención a las plataformas. ¿Qué es una plataforma? Did you? Donde es un sitio donde la gente acude o bien para dar o bien para recibir, para realizar el intercambio en las plataformas. Lo normal es que el usuario de las plataformas al mismo tiempo que venda. Completa o al mismo tiempo que consuma produzca. I do. Bien. ¿Qué es el marketing? Paso al bloque bloque 2 marketing, que es al bloque del curso que más tiempo le hemos dedicado y que además. Relacionada, por un lado, producción. Con, por otro lado, un poco mercados, con mercados, instrumentos financieros, financiación, el tema que tenemos por el que vamos a estar trabajando. Aquí que es el marketing, lo he repetido hasta la saciedad, pero también hay gente que solo se ha quedado con la repetición. Probablemente lo haya repetido 810 veces y en la de las repeticiones no lo haya dicho bien del todo. Si alguien me ha puesto que el marketing no es vender. Está mal. Está mal. Una de las partes del marketing es. No es vender, no, la que tienes vender. Pero no solo es vender antes de vender. Antes de vender, tenemos que hacer muchas cosas antes de pensar en. Además es a ver, no lo digo como reproche, es normal, pues si tú pensabas, si tú pensabas que ibas a sacar más nota y ahora has sacado menos de lo que esperabas, es normal. Y es normal decir, esto es injusto. Pero antes de pensar. En vender en la nota merece la pena escuchar, pararse a pensar, estudiar, analizar, ver qué puedo hacer para adaptarme a las circunstancias. O sea, por un lado, marketing no solo es vender, vender es fundamental. Pero vender es una parte del proceso, una parte del proceso en la cual. En la cual. El elemento central no soy yo. Elementos centrales. O son las necesidades del cliente, luego derivadas sobre. Por esto. Si alguien me ha puesto, el marketing es escuchar al cliente. Para venderle mi producto. Pues una escucha, ahora alguno me estará escuchando. Para aprobar, que está bien aprobar, pero entre medias debería haber un proceso de ver. O sea, no es escuchar para yo, no, es escuchar para entender. Lo mismo tengo que modificar mi producto. Lo mismo tengo que adaptar mi producto, lo mismo tengo que elegir. Yo dentro de eso. Yeah. Las cuatro P, el marketing mix. Son herramientas posteriores al proceso de análisis. Claramente hemos diferenciado en la asignatura 2 partes, o sea, en la las 2 partes en la asignatura. En el capítulo de marketing, al hablar de marketing, hemos diferenciado 2 partes, la parte de análisis de mercado. Propiamente dicho y la parte posterior. De decisiones, tomar decisiones en relación con la información que hemos obtenido del análisis del mercado. ¿En relación con qué tomando las decisiones en relación con las cuatro meses? Yeah. ¿Qué diferencia hay entre el concepto de mercado en marketing? Y en finanzas. Es más, todas estas preguntas las hemos repasado el día antes del examen. Todas las repasamos. ¿Qué es el mercado cuando hablamos de marketing? El conjunto de todos nuestros potenciales compradores. Cuando hablamos de marketing, el mercado es la población a la cual podemos vender. En cambio, si hablamos de finanzas, ¿qué es el mercado? Es un sitio donde donde se intercambian productos. Es un sitio donde se intercambian instrumentos financieros. Es un sitio al que acude la gente para comprar y vender. ¿Te parece algo de la plataforma que decíamos antes? Se parece a un mercado tradicional, es correcto. A un mercado en finanzas es una pescadería, una frutería es Mercamadrid, es un mercado. En cambio, cuando hablamos del mercado en marketing, no estamos hablando de un sitio al que la gente va a comprar y vender. Sino el mercado para la empresa que está trabajando el marketing, el mercado son todos sus potenciales clientes. Entender esta pregunta es básico. ¿Y no entendemos esta pregunta? El resto no se sostiene. Si nosotros estamos hablando del marketing sin entender que tenemos que tener en la cabeza la población entera de nuestros potenciales compradores. Mal hecho yo aquí trabajo. Explica el modelo STP. El modelo STP, prestan las diapositivas, el modelo STP. ¿Alguien sabe por qué no están las diapositivas? Está algo. Lo descubrimos juntos dando clases. Le pregunté a GPT, el primer día de marketing o el segundo, ya que desde entonces no he parado de la red. Me gustó. Y hay un componente asociado con ese descubrimiento que me gusta. No sé si en todas se le puede preguntar a Noel Dukeleme, pero para mí ha sido un conoce, o sea, para mí. Para mí ha sido una idea. H. Suficientemente relevante. Como para compartirlo con vosotros en el examen y seguir trabajando con ello ahora. Me interesa de STP varias cosas, ** uno, mi propia ignorancia previa. Punto 2, el usar la herramienta para aprender en tiempo real todos juntos, o sea, descentralizar el proceso de aprendizaje. Descentralizar el proceso de aprendizaje. Y luego STP. Es un buen resumen de toda la parte, es un buen resumen, es una forma de abordar. El análisis de mercado. Y luego el marketing. Ese segmentación, ese tiene que ver con el análisis del mercado. Yo miro el mercado, segmento. Luego ya empezamos a tomar decisiones. El target tiene que ver con el segmento, tiene que ver con el análisis de mercado, pero me acerco ya al marketing mix. Yo selecciono un target, selecciono un objetivo, el tu pitufo, Gonzalo. Telección un objetivo. Y luego me puse hicieron. Y luego me posiciono. Un poco, Gonzalo, lo que has hecho respondiendo al examen en esta pregunta, esa misma respuesta a cualquier otro profesor. Pues probablemente hubiera sido incorrecto. Eso que has contestado a cualquier otro profesor probablemente no hubiera funcionado. Pero conmigo, esa respuesta ha funcionado estupendamente. ¿Entendéis que cuando te posicionas? Al mismo tiempo que asumes un riesgo si has hecho mal de un trabajo. Es una carta ganadora si has hecho bien el tuyo. ¿Por qué? Porque le estás dando al cliente algo absolutamente diferente. Yeah. De acuerdo. ¿Qué diferencia hay entre fijar el precio mirando al coste y fijarlo mirando al cliente? La pregunta. Me he equivocado yo a la selva. La propia pregunta está la respuesta. Es una pregunta que hayáis estudiado o no hayáis estudiado. Es evidente tener mal esta pregunta. No sé si alguno lo habéis tenido mal. Pues lo siento. Sí, la voy a explicar, pero. La explico hoy en mi sencilla la explicación. ¿Precio mirando al coste, tú tienes un coste y sobre el coste, qué haces? No añade su margen. Tú tienes un coste, metes un margen y ese es el precio, coste más margen. Ángel, 5% 10%. Sobre el coste metes un margen. Si tu coste es mayor, tu precio es mayor. Si el coste es menor, tu precio es menor. ¿Qué consigues con esta estrategia? Competir por precio. Que el precio esté ajustado. Ahora. Fijar el precio mirando al cliente. ¿Miras al cliente en qué estás viendo o en qué estás pensando en el en la capacidad de compra del cliente, en el valor que tiene el producto para el cliente? A ver, nunca vas a vender por debajo del coste, pero entendéis que el margen con el que trabajas es infinitamente mayor o puede llegar a ser infinitamente mayor. Ejemplo. Típico, bueno, típico, no sé si es típico o no, pero la el postre o la bebida en un restaurante. El postre, el precio del postre o el precio de la bebida en un restaurante no se pone pensando en el coste más sumadas. ¿Qué precio? Si compra, si tomas postre fuera de menú, puede tener un postre, 6 eur, 5 o 6 eur. Tenéis que hacer las natillas. Por 50 céntimos lo tienes. En cambio, cuando vas dentro de ir a la carta, cuando compras carne en un restaurante, pues ahí sí que se suele ir más. Formato. ¿La Coca Cola, cuánto cuesta una Coca Cola? 30 céntimos. ¿Cuánto te cobran por ella? 2 eur, 3 eur, cuatro que al final. Bien, y luego. Explica la diferencia entre valor y precio. Explica la diferencia entre valor y precio. Muy sencilla la diferencia, precio es objetivo, valor es subjetivo. ¿Qué? Esa es la diferencia, ejemplo. Bautería de agua. Dependiendo las circunstancias, la botella de agua puede tener un valor infinito. Un valor. Tirando a cero, pero dependiendo de las circunstancias, el valor puede cambiar. ¿Qué precio tiene la botella? Del que sea, pues no es lo mismo una botella aquí que una botella en Ibiza, que una botella en el Four Seasons o en cualquier supermercado. Do that? Jorge, con la anterior te ha aclarado. Yo, el bloque 3. El bloque 3, en general, casi todos los tenéis, lo tenéis bien a muchos, muchos de los que habéis aprobado. Ya está probado por este blog. Y sinceramente. Y tan mal. Y tan mal porque no tengo intención de suspender a nadie. Lo que sí que quiero es que os llevéis, que sepáis claramente. Cuando estamos hablando de conceptos elementales, que sepáis de qué estamos hablando. ¿De qué estamos hablando? Dicho lo Juan. No es más fácil entender las cosas que memorizarlas, porque dentro de la memoria hay gente. A ver, y luego yo entiendo que también tenemos usos y costumbres. O sea, si tú llevas memorizando toda la vida y en este examen es la primera vez que tratas de explicar algo con tus propias palabras, pues normal también que te hagas lío. Tenemos que ser todos flexibles. No importa repetir. Y luego pensar que este examen lo hemos puesto apenas una semana después de haber empezado el bloque de finanzas, lo que vais a encontrar en el siguiente parcial. Lo que vais a encontrar en el siguiente parcial va a ser en relación con finanzas bastante más complejo. Sí, va a entrar todo porque es que si no, o sea, si no hago eliminatorio, ya no me quedan las asignaturas que explicar. Por lo tanto, le va para el siguiente parcial. Hay que verse, hay que ver todo. Probablemente el bloque de finanzas sean 5 puntos. Probablemente el bloque de pieza es el. ¿Qué es el balance? El balance nos informa del estado de la empresa en un momento dado. Un momento, nos informa del Estado, nos informa de los bienes y derechos que la empresa tiene. Eso se llama activo. ¿Y los bienes y derechos que la empresa tiene? El dinero tiene que ser igual a la suma. El pasivo más el patrimonio. Es el pasivo de deudas, obligaciones con terceros, que es el patrimonio neto. La diferencia entre activo y pasivo, y también es nos da una idea de lo que han aportado los accionistas, más el valor que no se le ha, el valor creado por la empresa que no se ha devuelto a esto. De acuerdo. Asivo, perdón, patrimonio neto, fondos propios corresponde con acciones, no son las acciones, o sea, corresponde con acciones. Siguiente pregunta. Es. Pérdidas y ganancias. Pérdidas y ganancias aquí, al mismo tiempo que he sido flexible, en algún momento puedo no haberlo sido tanto. ¿Por qué? Porque tenemos que hablar con propiedad. Y luego, dependiendo el error que hayáis cometido al hablar con propiedad, puede que lo haya considerado de una forma o de otra. Los términos correctos, cuenta de pérdidas y ganancias recoge los ingresos y los gastos. La diferencia entre ingreso y gasto es el beneficio. Ahora bien. El ingreso no es cobro. Ingreso antes que el cobro. El ingreso no es lo que gana la empresa, porque lo que gana es el beneficio, es ingreso menos gasto. El ingreso sí que es el resultado asociado con la actividad o al resultado por el resultado del beneficio. Pero si me habláis de la actividad. Y me habláis de la actividad. Yo puedo llegar a entender que cuando penséis en ingreso estáis hablando de fundamental. El ingreso sí que son las ventas. Lo que vendes. Y luego, en el lado del gasto. Hay una palabra que es peligrosa, que es Jose. Y me habláis, si me habéis hablado el coste. Lo haya puesto bien. Probablemente os lo haya puesto bien porque el gasto y el postre son primos hermanos. Pero cuidado, que el gasto es una magnitud total, es decir, se usa para la cuenta de pérdidas y ganancias. O sea, lo correcto es hablar de gasto. Y el coste es más bien una magnitud analítica, se usa para tomar decisiones. Precio, coste variable, coste fijo, calculas el margen de contribución y eso. Tiene que ver con producción. El coste nos ayuda a analizar el proceso. What? Y luego, dependiendo del que no haya puesto ni gasto ni coste. Que haya puesto algo del estilo de lo que pagamos o no sé qué, dependiendo lo que haya puesto. Si yo creo, entiendo, entiende, probablemente esté bien. Pero ahí hay un ejercicio de esto, si lo habéis estudiado, muy sencillo, ingreso y gasto. La diferencia entre ingreso y gasto es el beneficio, que es el ingreso o gerentes. Más, tanto en ingreso como en gastos. Si hubierais hablado de facturas, pues ni que la Y la última, que es un instrumento financiero. Un instrumento financiero es un contrato entre 2 partes, es un contrato. ¿Todos los contratos son instrumentos financieros? No. En el caso del instrumento financiero. Es un contrato cuyo valor deriva del propio contrato. En un contrato de servicios, el valor viene del servicio que va a dar. En cambio, cuando tú compras un bono, ¿cómo sabes que el bono tiene hoy un determinado valor? Porque en el contrato está escrito cuánto vas a recibir en 1 año y con el valor actual puedes calcular el precio hoy. En el propio contrato. Una acción porque te da derecho a cobrar unos dividendos y en relación con esos dividendos puedes calcular el precio hoy. ¿Qué es un instrumento financiero? Es un contrato entre 2 partes, es un pasivo para el que lo emite, o sea, para el que lo emite. Genera un compromiso. Para el que lo tienes un activo. Luego importante, si me habéis puesto que sirve para financiarse un instrumento financiero sirve para financiarse, probablemente os lo haya puesto mal porque sirve para más cosas o puede servir para más cosas. ¿Qué sirve para financiarte? Acciones y bonos, pero si como instrumento financiero, después de lo que lo hemos repetido, después de lo que hemos hablado, me decís que es algo que sirve para financiarte. Pues yo entiendo, bueno, por un lado no es correcto, es un es completo. Pero yo además, entiendo que. No lo hemos estudiado suficientemente bien, no lo hemos explicado suficientemente bien. Tipos de instrumentos financieros, ejemplos que lo vimos el día antes y hemos, os he mandado la ficha, lo hemos visto, tres niveles, dinero, luego instrumentos que sirven para financiarse, es decir, acciones, bonos. Préstamos y luego derivados. No es necesario haberlos puesto todo. Si habéis puesto acciones, bonos, bien si habéis puesto dinero, bonos, bien. Bless. Yo creo que no era un examen complicado. Es un examen que hemos repetido bastantes veces y fundamental. Para liberar hay que aprobar los 2. Me preocupan no los que hay ahora hayáis suspendido, porque los que ahora hayáis suspendido os vais a poner las pilas. No me cabe duda, especialmente cuando veáis hasta qué punto no era complicado. Me preocupa que los que hayáis aprobado durmáis. ¿Por qué? Porque os digo, insisto, aparte de finanzas, apenas habíamos empezado con el tema de finanzas. Vamos a ver bastantes más cosas y con bastante más detalle. Y objetivo, que yo en ese sentido estoy satisfecho, que todos sepáis que cuando hablamos de balance o cuando hablamos de cuenta de pérdidas y ganancias, hablamos de 2 cosas diferentes, que sepáis que entendáis las partes que tienen el balance, las partes que tiene la cuenta de pérdidas y ganancias. Gracias porque el resto de lo que vamos a ver se sostiene sobre esta idea de contabilidad. Y luego cuando veamos el renting o el easing. O cuando hablemos de financiación, lo veis. Que lo que hay que devolver, que los gastos financieros, un préstamo, gasto financiero, si digo gasto financiero, Gonzalo, ¿de qué estoy hablando? Si digo gasto financiero, gasto cuenta de pérdidas y ganancias. La deuda va al pasivo. Tenemos que tener clara esa estantería en la cabeza para que cuando hablemos de la devolución de un préstamo que está en mi pasivo, los gastos financieros van A la cuenta de pérdidas y gracias, de acuerdo. Dudas, preguntas. La segunda parte de la clase, vamos a aprovechar la segunda parte de la clase. Para. Repasar toda la parte de finanzas, profundizar un poquito más, pero con vuestras empresas. La semana que viene tenéis que entregar el informe. La semana que viene tenéis que entregar el informe. Durante esta semana vamos a trabajar en profundidad de la parte de finanzas. De acuerdo, dudas. Descansamos, ya os veis al descanso rápido y el que tenga dudas, que se quede. Pues nos vemos en nos vemos a menos 20. Lo que era más fácil era comprarse el Cloud Pro, pero no hay que comprar nada, vamos, empezamos. Okay. A ver, una cosa. Jaime, digo ahora con más exámenes parciales justo después de la nota. Ahora concentraros, tenéis que elegir, tenéis que tomar una decisión, concentraros en estudiar. Dime una cosa, si os perdido el dato de siempre para de la semana. A ver, el siguiente parcial. El siguiente partida hay que aprobarlo. Al final. Me seis. El siguiente partido hay que aprobarlo. Vale. Espera, espera. Y entra todo en el siguiente parcial, entra todo este examen. Hay que volver, hay que seguir estudiando, no es liberatorio, no hay que volver a , hay que seguir estudiando, volver a estudiar la producción, hay que volver a estudiar todo. El siguiente parcial no es liberatorio y hay que aprobarlo. Si alguien suspende, para Maria, que he sacado un 8 en el primero y un 4.5 en el segundo para Maria, dicho lo cual. Con los que habéis suspendido el primero. No voy a hacer media. Si alguien hubiera suspendido con uno. Y en el siguiente partido, el saca. Un 7, probablemente le diga que nivel. ¿Te estoy explicando? O sea, que el segundo parcial hay que aprobarlo si alguien suspende el segundo parcial. Va a mayo. Y ahora bien, de los que habéis suspendido el primer parcial, lo que no quiero es desincentivar a nadie, que penséis que si ahora os lo curráis. Y ahora os procuráis dependiendo de cómo os procuréis. Pues puedo llegar a ser bastante flexible, pero será mi decisión. Alguien ha sacado un uno y en el segundo parcial saca un 7. Pues dependiendo como ella sacó el sete, hablaré con él y dependiendo lo que me cuente, ponerlo ella y dependiendo lo que me cuente, probablemente se quede con un sete y si además hace un trabajo excelente, puede que le ponga un sentimiento. Alguien que ha sacado uno en el primero y saca un 9 en el segundo. Pues lo mismo hablo con él y dependiendo lo que me cuente o me cuesta, pues digo, pues mira, 1 + 9 no te da. Displetas. Los normales, si sacas 9 en el segundo es que te liberes, pero yo lo más o menos, yo creo que. Tampoco, ya más o menos. Estáis atendiendo, estoy explicando, estoy comprendiendo cosas y me voy por lo de la empresa. Hey. ¿La IA, la IA, me habéis preguntado alguno? Hola, ahí es que Luis quiero empezar a usarla por si queréis empezar a usarla, mi recomendación es que empecéis. Y si no sabéis por dónde empezar, mi recomendación es que por el que sea de Minai, Claude o GPT. Por la versión gratuita. Le digáis, quiero aprender. Y si le dices al propio GPT que quieres aprender, además aquí quiero aprender con algo concreto. Es aprender con algo completo, os va a echar una mano. Dicho lo cual en esta clase. Yo creo que hay cuatro o 5 personas que ya la controlan, alguno de ellos probablemente mejor que yo. También preguntar a vuestros compañeros que las controlan. Dicho lo cual, esto no es, perdón, esto es como el inglés, que por mucho que te esfuerces sin haber hablado inglés en tu vida la noche antes del examen, porque además yo no voy a examinar de inteligencia artificial. Mi asignatura no tiene que ver con la guía, pero por mucho que te esfuerces la noche del examen. Por mucho que te fuerces la noche antes del examen, tratar de entender el inglés. Esto no va de estudiar, me lo como y lo bonito. Esto va de interiorizar. Los que estéis usando activamente la inteligencia artificial sentiréis. Que tenéis más tiempo en la vida. Seguiréis unas cosas que molan, me alegro. Salir. Luego me tenéis a vuestra disposición. Dentro de los momentos en los que me tenéis en vuestra disposición este descanso que acabamos de tener. Pues probablemente es el descanso. Más difícil de contactar conmigo por algo diferente al partido. ¿Por qué? Pues porque no todos habéis aprobado, no todos tenéis la misma nota, todos tenéis preocupaciones diferentes y tengo que atender a esa que hoy no es el día de la IA. Acabo de repartir. La asignatura tristemente. Tristemente hay una burocracia asociada con la asignatura. Okay. No me gusta. Me encantaría poder aprobarlo de verdad. Sí. Y luego dentro de eso. Entiendo también que alguno de vosotros sois expertos revisores de exámenes. Es que cuando estabas explicando has dicho la palabra tentáculo y he puesto la palabra tentáculo ya, pero tu encuesta está mal, pero es que uso la misma palabra que lo he dicho. Vale, pero te vuelvo a preguntar aquí en directo que me expliques lo que es y sigue sin entenderlo. Ya, pero es que cuando hice el examen yo lo sabía porque me lo había estudiado para cuando hice el examen y ahora se te ha olvidado. Vale, a ver. Un spoiler de vuestra vida. Un spoiler en vuestra vida futura profesional, no nos van a hacer exámenes. No os van a hacer exámenes, no hay exámenes. Lo que sí que hay. Y hay gente que os va a pedir cosas y tenéis que escuchar lo que os diga, tenéis que entender lo que os diga. Luego tenéis mucho margen para ser autónomos. Y ser creativo. Pero tenéis que saber. Hola. Valor y precio. Done. cosas diferentes. El precio, vas al supermercado y es lo que marca. El precio es un número. El precio, cuando tú miras el valor de una cotización, el valor de una cotización, cuando miras el precio de una cotización, lo que estás viendo es el precio de la última transacción. Valor es algo subjetivo. Lo repitió unas 80 veces. Que alguien me dice que el año pasado estudió el valor, que no sé lo que habéis estudiado el año pasado. La cadena de valor, deporte. Tú pones. Tramos asociados con. Capas, el producto de materias primas a productos primas va pasando por diferentes etapas. ¿Eso se llama la cadena de valor? Sí. O sea, se va en cada proceso añadiendo valor al producto, sin duda, pero entendéis que estamos hablando de cosas diferentes también, ¿no? Yeah. Vale, voy a. Voy a la dirección financiera. Y luego una cosa, todos más o menos estáis sentados por grupos. Todos estáis sentados por grupos. Yo creo que sí, ¿no? Dime, Alejandro. Pero estáis vosotros 2 solos. Y. Ah. El lunes entrega después de Semana Santa, presentaciones y luego cada uno vais a sacar, vais a obtener una nota diferente, dime. No seas cortar. En la presenta, o sea, la entrega es un dossier. Sí. O sea, la entrega es un trabajo, luego la presentación que hagáis la tenéis que compartir también por el grupo. Cuando vayáis a hacer la presentación tenéis que compartir por el grupo la presentación, entre otras cosas, si me siento detrás yo para poder verla. Pilar. Sí. Al final, todo lo que me vayáis diciendo, o sea, no digo que en la presentación cubráis todo, pero yo lo que tengo que ver en la presentación. ¿Es que encaja, o sea, por ejemplo, cuál es tu empresa OpenAI? Pues en relación con dependiendo cómo lo hagáis, es vuestro trabajo, no el mío, pero pensando en producción, ¿qué produce o PN hay? Pero el chat GPT es marca. ¿Qué produce? ¿Cuál es su proceso productivo? ¿Qué hacen los trabajadores de OpenAI? Son programadores. no. Son programadores, a los trabajadores son programadores. ¿Y qué hacen programar? Dedican a programar su producto. Su producto. ¿Qué es ChatGPT? Es un producto intangible. Es un producto intangible. A la hora de pensar en el marketing. ¿Qué tenéis que ver claramente al hablar de ChatGPT o de OpenAI? Pues si no lo sabéis vosotras, yo tampoco. A ver, hay que ver el entorno competitivo. Hay que ver. ¿Que compite OpenAI? Con. ¿Qué son? Copilot es chat GPT. Por ejemplo. Pues a ver, si no sois capaces. De tener un mínimo asociado de conocimiento asociado con la empresa. Insisto, lo vuelvo a decir, Pilar Valentina. Y si queréis cambiar la empresa, estamos a tiempo. Y os lo digo a vosotras y os lo digo a cualquiera, pero queda solo una semana. En teoría, ya deberíais de tener parte del trabajo hecho. ¿Ana, cuál es vuestra empresa? ¿Cuántas marcas tiene Coca Cola? A ver, Coca-Cola tiene más de 60 marcas diferentes, tiene muchísimas marcas y pensando en Coca-Cola. Pensando en Coca Cola. ¿Cuál es el a qué se dedica Coca Cola? Escucho love. I did, I. Voy a volver a pasar lista rápido. They go, no. Laura, sí, ha habido bajas en Coca-Cola, ¿a qué se ha dedicado? Yeah. What is it go to? Vende, vende, vende refrescos. Pero sobre todo, Coca-Cola es una empresa. De marketing. La empresa de marketing, por lo tanto, si Coca Cola es una empresa de marketing. Estaría bien que recogiera vuestra presentación y vuestro trabajo. ¿Podéis cambiar, si queréis Valentina, pero a ver qué estaría bien que recogiera vuestra vuestra empresa? Es una persona bien. Es que no. Cuatro pes, porque más o menos la ley la ley de la promoción del punto de venta. Del placement, de la logística, del branding de las marcas mundiales. ¿Le seguís? Al final. Así que la presentación, en cierto modo, yo lo que quiero ver es que manejáis las herramientas que hemos estado viendo en clase. Pues si en un día vais a presentar, si en un día vais a presentar. ¿Cuántos ¿Cuántos días de clase hay después de la hay 3 semanas enteras? Hay 6 clases, sois 12345678910 grupos. 6 clases 2 2 Ve. El primer lunes no son 5. Son 5 y hay uno que es el parcial, 3 presentaciones por día, 39, más o menos, o sea, después de Semana Santa. De. Después de Semana Santa. Pamela. El lunes es fiesta, tenemos. 9. Dieciséis. 23, ¿no? 1320. ¿Qué día empiezan los exámenes? Vale. Pregunto. Tenemos. Tenemos después de Semana Santa 5 días. 5 días. Es jueves 2 lunes. Jueves 9. Semana siguiente, lunes 13, jueves 16, semana siguiente, lunes 20, jueves 23, entendido. Vamos por partes, primero, ¿cuándo hacemos el segundo partida? Jueves 16. What are you doing? Hello. Sí, David. ¿Qué pasa? Puedes 16, segundo parcial. Hola. Vale. Hey. Voy a ir asignando los grupos. El jueves 9 y el jueves 23. El jueves de antes del parcial y el jueves de después, que cada día van a ir 3 grupos y luego el lunes antes del parcial y el lunes después del parcial, cada día van a ir 2 grupos. Jesus. Jueves 9. Justo después de Semana Santa. ¿Alguien quiere ir al jueves 9? Vale, Eva. A. Vale, José, José, ¿cuál es vuestro grupo? ¿Cuál es 9 no? ¿Y qué más? ¿Qué más? Ahí hay 2 manos levantadas. ¿Vale, cuál es tu grupo? Antes, 99. Lunes 13, Jorge. Xiaomi. Vale, lunes 20. Vale, Isabel Pilar, lunes 20, no. Isabel. Isabel, quién eres, Coca-Cola. Lunes 20 los dicho, no y vosotras. Lunes 20 si queráis para el jueves 23. P 365. Spotify. ¿Y cuánto? No quiero. Vale. ¿Cuál es hacer? Perfecto. Perfecto, además, Netflix y cuarto. ¿Sabes os suena lo de 3? ¿Alguien viene cerca de 3 cantos o ha pasado cerca de 3 cantos? Ya hay videos de datos. Vale, ¿qué hay? ¿Qué ha hecho Netflix en 3 gatos? Unos Los estudios más grandes de Netflix fuera de Estados Unidos están en 3 campos y los los ha hecho a medias con sequoia. Quiero que me digáis de Netflix que estamos hablando de producción. ¿Es eso de los estudios? ¿Y luego, cuál es el producto de Netflix? Me lo tenéis que explicar muy bien, es sencillo, pero ¿cuál es el producto de la. ¿Pero en concreto, cuál es el problema? No vale ocio en general, al final el producto de Netflix tiene 22 combinaciones. O sea, el producto son las series, las películas. O sea, eso es un producto que produce Netflix en los en los estudios. La Netflix produce sus propias series y al mismo tiempo. Al mismo tiempo, tiene la suscripción. Bien, la gente que le paga si su ingreso no va. ¿Qué son las de la? La tarifa que cobra cada una de las personas que están, ahí hay que ver relación con proveedores. Listo, dime. Eso ni lo preguntes, te levantas y te vas. Jueves. Pamela. ¿Te pareció el calendario? ¿Cuál es 9? Jueves 9. 3 empresas: Exxon Mobile, Nvidia. Yep is it. Lunes 13. Dicen 2 empresas, Black Rock y Xiaomi. Lunes 20. 2 empresas, Open AI y Coca Cola. Y jueves. 23. Netflix. 365 y Spotify. Sí. Lo bueno es que luego la transcripción me va a dar el resumen y me va a dar todas estas ordenadas y lo que hago cuando las veáis, las copio y las pego en el grupo de WhatsApp. No hay. No, a ver, si me entregas 300 páginas, si me entregas 300 páginas, probablemente yo le eche un ojo por encima y se lo meta a GMT. Okay. What love? Cometa GPT y le diga, pues dime qué te parece. O sea, 300 páginas no me las voy a leer, pero si producís 300 páginas las veré. Échale un ojo, o sea, entendéis que cada vez más. Me da igual el volumen. Mandáis 1000 páginas, pero meto a antigravity, lo dejo ahí, que lo que lo revise, que me diga y al final, por muy grande que sea, me mandaréis un índice, me mandaréis al final es gestionar información. Ir. En este entorno con la IA. Cada vez más. Cada vez más estoy empezando a valorar. No el volumen, sino la claridad. Si alguien me entrega. Por ejemplo, Exxon, Eva y Eva y Leire. No lo he dicho, Eva, Leire y Sofía, mira que está ahí Sofía con Exon, cuando os pedí un trabajo parcial que me lo entregarais. Lo que me entregasteis en papel, tú estupendo, porque solo en el papel, que no sé si me da igual, no sé si lo habéis hecho con Mia y luego lo habéis cogido en papel. No sé si lo habéis hecho en papel al 100%, pero no me hubiera dado igual que me hubierais entregado lo que me habéis entregado a mano con dibujito, o sea. Es un papel que condensaba perfectamente todo lo que yo estaba buscando. Y además, me sirvió para clase, para hablar de la organización matricial, me sirvió para diferentes cosas, pues en ese caso una hoja. Es una maravilla para mí, está muy bien para vosotros. Y cuidado con pedirle a Google Notebook Elemen que os resuma todo en una hipografía. Con cuidado, porque si lo hace bien, está muy bien. Pero probablemente, o sea, no es no es fácil pedirle a la inteligencia artificial que te resuma todo en una infografía, ¿me sabéis? Pero activa un aprendizaje, pues es lo del golf a ti. ¿No, alguien juega al golf? ¿Quién es el que menos adica tiene? Amiga. Me di un blog. Y está donde. Hice con 2. ¿Cuántos palos tienes? Pues. Hola. Carlos. 5 hierros. Y unas 3 maderas, 11 palos, 112, 11 palos. Yo no he jugado al golpe de la vida. No he cogido un palo en la vida, pero llevo 2 semanas con la metáfora de golf, al final me pongo y hasta prendo. Tengo, tengo en otra clase a uno que tiene hándicap cero, hay hándicap negativo, tengo en otra a uno que tiene hándicap 14, hándicap cuatro y otros que lo tienen 1415. Hay diferentes palos, te pregunto. El paro es el mejor. ¿Entendéis todos que no hay un palo mejor? Depende de donde estés, depende de la circunstancias, si usas un palo u otro luego. Entre que el palo está aquí. ¿Y qué has hecho el swing? ¿Cuánto tiempo pasa? Pilar, entre que el palo está aquí, ¿cuánto tiempo pasa? Ni 1 segundo, menos de 1 segundo. ¿Cuánto tiempo estás preparando ese golpe? Toda tu vida. Cojo el mismo palo que tú me pongo a darle y por mucho que me esfuerce. Entendí que no coge un palo en la vida. Gonzalo lo va a hacer infinitamente, o sea, Gonzalo en superdía. Lo va a hacer mejor que yo en mi mejor día, porque, insisto, no he cogido un palo en la vida. Hay una cultura de aprendizaje, luego el estado mental influye, hay días mejores y hay días peores. Luego hay días que das un golpe estupendo y sientes que lo has dado estupendo. Pues con ahí aparece un papa es un poco lo mismo. O sea, cuando tú ves a alguien usar la IA. Es poner un prompt, darlo al enter y ya está. No todas las ideas son iguales, no todos. Hay un aprendizaje profundo. Y luego fundamental, Gonzalo. Fundamental, Gonzalo, que cuando tú estés del nuevo golpe, que hay que intentar en el gol, el que trabaje sea el pago. Pero el que trabaja es el palo, o sea, no antes sí. Luego, mucha preparación, mucho estamental, pero al final el que trabaja es el palo. Asfixiado después de haber dado un golpe, es más un ejercicio de concentración, pues con la IA sucede un poco lo mismo, se entiende un poco la metáfora. Pues. A ver, voy a ir pasando ya diapositivas rápido y me voy a ir acercando. ¿Estáis por grupos separados? ¿Me habéis dicho, no? Dirección financiera. Los recursos, la sangre del negocio, bueno, vale. ¿A qué se dedica el director financiero? A mogollón de cosas en el corto plazo, en el medio y en el largo. Finanzas es sinónimo de gestionar un futuro incierto. Gestión de un futuro incierto. ¿Cómo se gestiona un futuro incierto? Con información. Parte del trabajo del director financiero está enfocado a tener información. Información Sobre toda la empresa. Esa gestión de la información la podéis llamar perfectamente gestión de riesgos, riesgos y finanzas se consideran también sinónimos. Y luego, en relación con esa gestión de la información, el financiero hace cosas, planifica. Planifica, Planifica la herramienta fundamental que tiene un director financiero para planificar. ¿Cómo se llama? Presupuesto. El presupuesto es importantísimo, el presupuesto y luego. Por debajo, o sea, el presupuesto es la herramienta fundamental para planificar y luego hace mogollón de actividades que las tenéis aquí descritas. Inversión y financiación, la inversión. ¿En qué consiste la inversión? N. Aplicar hoy un dinero. Hoy un dinero. ¿Cuyo rendimiento vas a obtener? En los próximos años, por tanto, he usado el término aplicar. Yo he usado el término gastar porque gasto es contable. Hoy vas a poner un dinero, hoy vas a invertir un dinero. No he querido usar el término invertir porque estoy decidiendo qué es inversión, me seguís, pero aplicas hoy un dinero en una maquinaria. Típicamente, por ejemplo, inviertes en una maquinaria y esa maquinaria va a tener una vida. En 10 años y durante esos 10 años vas a estar generando un rendimiento. Importante, no he dicho gastar, porque el gasto es periódico para la cuenta de pérdidas y ganancias. ¿Qué se hace con la inversión? ¿Qué se hace con la marcaria? ¿Cómo se lleva a la cuenta de pérdidas y ganancias esa inversión? Está dividida en todo lo que hay. Sí se divide esa inversión entre los 10 años y cómo llamamos ese proceso. Amortizaciones, la inversión se amortiza. Se periodifica. Y se asigna a cada uno la amortización no es gasto. Pero seco corta como si fuera gasto. Invertimos. Y luego en sentido estricto. La compra de la maquinaria. Pero también es inversión. O sea, necesitas invertir para tener stock, para tener materia prima en el proceso productivo para poder hacer el negocio. También tienes que invertir para tener cierta cierta materia prima. Dime, Jorge. No riesgo, o sea, por un lado, 2 partes diferentes. En principio, figura del director financiero. ¿Quién es el director financiero? La persona que que dirige el departamento financiero. ¿Qué son las finanzas? Las finanzas tienen que ver directamente con la gestión tu futuro interno. Yo no sé lo que va a pasar en el futuro, pero sí sé que necesito recursos, sé que puede haber contingencias, que puede haber problemas. ¿Cómo se gestiona? ¿Cómo el director financiero hace su trabajo? Por información. Es grande información. ¿Y cuando recopila esa información? Para que te desinformación. Está dirigida. Gestionar el riesgo. Lo que he dicho es que gestión de riesgos es un riesgo en el futuro, que son las finanzas gestionar un futuro invierno. Lo que digo es que gestión de riesgos y gestión de finanzas. puede considerar igual. Lo importante, no quiero que apuntes solo riesgos y finanzas es lo mismo. Quiero que si apuntas eso, lo entiendas, porque luego, dentro de finanzas hay instrumentos financieros, Pero tiene 3 características básicas, rentabilidad, riesgo. Pero riesgo que es me tardía tanto. El riesgo es sinónica, ir jugando con palabras, con palabras que a este nivel no las preguntaré en el examen, pero quiero que entendáis de lo que estoy hablando cuando hablo de director financiero. ¿A qué se dedica un director financiero? A gestionar un futuro incierto. Para eso cuenta, entre otras cosas, con herramientas. Hay una herramienta que es el presupuesto y otras herramientas que son instrumentos financieros de ellos, por ejemplo, los seguros. Yo no sé si mis trabajadores van a tener un problema o si un o si una mercancía va a tener un problema. No lo sé, pero puedo contratar un seguro para cubrirme. Listo. Y también han dicho que invertir no es un gas. Perfecto, por un lado, eso tiene que ver con la dirección financiera. El pasado de diapositivas. Y hay otro bloque de las diapositivas que tienen que ver con el concepto de inversión. ¿Qué es la inversión? Lo he dicho y repito, aplicar, aplicar. Un dinero hoy. Comprando, por ejemplo, una maquinaria. ¿Que vas a estar usando en tu fábrica durante años, en tu empresa, durante años? Y de la cual vas a estar sacando un rendimiento periódico. Inversión, invertir no es gasto. Porque el gasto es periódico. Esto es pues la gasolina que tú estás usando hoy para producir hoy. En cambio, la inversión es un dinero que pones hoy. Para obtener el rendimiento durante varios periodos, como ese rendimiento lo vas a obtener durante varios periodos. ¿Qué necesitas hacer? Llevarte esa inversión en la cuenta de pérdida de gracias. ¿Cómo lo haces? Amortizando. Es la amortización, es la periodificación de esa inversión. Hay diferentes métodos de puedes amortizar de forma constante, tú puedes amortizar en función de la producción, pero al final qué hacer con la amortización. Llevarte esa inversión a una cuenta de pérdidas y garantías. ¿Por qué? Porque te impacta en el resultado o debería de impactar en el resultado. Ahora bien, aquí estaba comentando que cuando hablamos de inversión podemos pensar en 2 niveles, la compra de la maquinaria. Pero también necesito invertir, necesito un dinero. Imaginaos que empiezas un negocio, ¿vale? Negocio, una fábrica de tornillos. Por un lado necesito comprar una maquinaria para hacer los tornillos, ¿no? Ahí necesito un dinero. Pero para empezar a vender los primeros tornillos, necesito materia prima. Yo vendí todavía ni necesito invertir también en lo que queremos más adelante, que se llama las necesidades operativas de fondo. Necesito fondos para comprar materia clima para pagarlo a los trabajadores. Una vez empiezo a vender tornillos, ya tengo un dinero que me permite funcionar por la venta de los tornillos, pero hasta que venda los primeros tornillos necesito una inversión adicional de la inversión en maquinaria. Listo. Thank you. Luego hay un proceso. Asociado con la inversión, un plan estratégico en el cual tú dices, aplico. Activo. ¿Aplico dónde invierto, dónde invierto? ¿Dónde invierto? ¿En mi activo, de dónde viene el dinero? O bien de financiación interna o externa, importante. En este caso no os liéis y por eso he estado hablando durante días de lo que he estado hablando antes, ¿vale? La financiación interna. Es la que genera la empresa con su propia actividad. Y aquí, cuando se habla de financiación externa, puede ser propia o ajena. Propia es patrimonio neto y ajena. Pasivo. Financiación interna es patrimonio neto también, pero no os liéis, dime. Que el pago de impuestos. ¿Por qué el pago de impuestos está en el activo? Porque es la cuenta pérdidas y ganancias. O sea, aquí está aplicaciones y origen. Está, vale, por eso te digo que esto el día, o sea, aquí tenemos aplicación y origen. ¿En qué es? ¿A dónde se aplica el dinero? ¿A pagar impuestos, a pagar dividendos, a inversión? ¿De dónde viene el dinero? ¿Puede venir de mi propia actividad o de fuera? Esto está bien para acercarnos, pero sinceramente hacia dónde vamos a ir, conociéndonos ya todos, vamos a acabar mucho más liados. Yo lo que quiero es que sepáis desde antes ya qué es el balance y qué es la cuenta de pérdidas y ganancias. Esto es un estado financiero que se llama. Origen y aplicación de fondos, dime. No, a ver. A. Los dividendos tú los pagas, bueno, sí puedes usar fondos propios si tienes beneficios sin repartir de años anteriores. O sea, si tienes, si tienes reservas. Puedes usar reservas para pagar dividendos. ¿Por qué? Por lo que sea. ¿Pero en general, tú tienes la cuenta de pérdidas y ganancias y cómo cierras la cuenta de pérdidas y ganancias? Contra o bien reservas o bien pago de dividendos. A ver, las reservas obligatorias son obligatorias. Las reservas obligatorias nunca se podrán destinar a pagar dividendos. Pero sí puedes perderlas por pérdidas. A las pérdidas, o sea, si tienes beneficio, dividendos, si tienes reservas adicionales a las obligatorias, sí que de ahí puedes pagar destinar a dividendos, pero si vas teniendo pérdidas. De comer las reservas. Y luego flujos de caja, esto lo habéis visto con conchi. Pantir fundamental. Fundamental, fundamental y quiero llegar, quiero llegar antes de acabar, va a emitir. Quiero llegar a. A ver, esta diapositiva, olvidaos de ella. Esta diapositiva, el árbol de decisión es fácil, pero no lo vamos a ver, olvidaos de ella. Y quiero llevar, quiero llegar a esta diapositiva. Que a partir de la esta diapositiva empezamos el jueves, de acuerdo. Pudas preguntas. Estamos, no. Mucho.