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🧾 Informe de Sesión — 12 de febrero de 2026

[[2026_03_03_Sesión_10_MUGRF_Gestión_Riesgos_Empresa_05]]

Máster en Gestión de Riesgos
Duración: 1h 30 min
Eje central: ¿Qué son las finanzas? Instrumentos financieros, sistema financiero y supervisión
Nivel: Fundacional con integración regulatoria

1️⃣ Punto de partida: ¿Qué son las finanzas?

La sesión comenzó con una pregunta abierta:

¿Qué son las finanzas?

Respuestas espontáneas:

La conclusión estructural fue:

Las finanzas son la gestión de un futuro incierto.

No son dinero.
No son contabilidad.
No son bancos.

Son herramientas para tomar decisiones hoy sobre flujos futuros inciertos.

2️⃣ Contabilidad vs Finanzas

Se estableció una distinción clave:

Contabilidad Finanzas
Mira el pasado Mira el futuro
Foto (Balance) Simulación
Doble partida Descuento de flujos
Lenguaje estático Lenguaje dinámico

La contabilidad registra.
Las finanzas descuentan.

La contabilidad habla de lo que fue.
Las finanzas hablan de lo que puede ser.

3️⃣ Instrumento financiero: definición formal

Se llegó a la definición esencial:

Un instrumento financiero es un contrato.

Ejemplos:

Clave IFRS 9:

Activo financiero cuyo valor deriva de derechos contractuales sobre flujos de caja futuros.

4️⃣ El dinero como instrumento financiero

Se revisó la definición funcional del dinero:

Cumple tres funciones:

  1. Unidad de cuenta

  2. Medio de intercambio

  3. Depósito de valor

Y se insistió:

El dinero es confianza institucionalizada.

No es energía.
No es valor intrínseco.
Es un contrato social.

5️⃣ Sistema financiero: estructura formal

Se aclaró la división real del sistema financiero (desde supervisión):

Tres bloques

  1. Banca → Supervisada por Banco de España

  2. Mercados de valores → Supervisados por CNMV

  3. Seguros y fondos de pensiones → Supervisados por DGSFP

Cada bloque tiene:

6️⃣ Matemática financiera vs matemática actuarial

Distinción importante:

Mercados

Seguros

Se explicó que:

La CNMV revisa modelos financieros.
La DGSFP revisa modelos actuariales.

Son lógicas distintas.

7️⃣ Inversión individual vs colectiva

Inversión individual

Diferencia clave:

Inversión colectiva

Distinción esencial:

Fondo Sociedad
No es sociedad Sí es sociedad
Participaciones Acciones
Prospecto aprobado por CNMV Estatutos societarios
Necesita gestora y depositaria Órganos societarios

8️⃣ Bolsas y Mercados

Se definió la Bolsa correctamente:

No es el edificio.
Es la plataforma tecnológica regulada.

Funciones:

Acceso:

9️⃣ Regulación como pilar estructural

Se introdujo la capa regulatoria:

Idea clave:

El mercado es complejo porque gestiona confianza pública.

🔟 OTC y nuevo sistema financiero paralelo

Se introdujo una idea importante:

Los tokens y el mundo cripto:

Pregunta abierta:

¿Cumple mejor el compliance un humano o un algoritmo?

1️⃣1️⃣ Rentabilidad – Riesgo – Liquidez

Se recordaron las tres variables esenciales:

  1. Rentabilidad

  2. Riesgo

  3. Liquidez

La liquidez fue presentada como:

La “hermana olvidada”.

1️⃣2️⃣ Modelos

Se insistió en algo crucial:

Un modelo no predice el futuro.
Simula escenarios.

En banca:

Mensaje fuerte al alumnado:

La IA puede programar el modelo.
Pero si no entiendes el modelo, no entiendes el riesgo.

1️⃣3️⃣ Tres niveles de instrumentos financieros

Se simplificó la jerarquía:

  1. Dinero → riesgo mínimo

  2. Deuda → contrato ganar-ganar

  3. Derivados → juego de suma cero

1️⃣4️⃣ Idea final estructural

Se cerró con el esquema general:

Y una idea transversal:

Sin entender estructura, no se puede gestionar riesgo.

Transcripción

12 de febrero de 2026, 8:12p.m. 1 h 30 min 9 s K.
Oh.
No, esto es Álvaro. ¿Qué tal con Álvaro? Segundo día, no Álvaro, BBV. Álvaro, además suele otros años a contratar.
Digo que lo sepáis, o sea, ya habéis visto actitud de Álvaro. y.
El banco es una estructura de otro siglo y alguien, o sea, y lo que o sea, en la calle puede que un ingeniero informático haga unas cosas alucinantes, probablemente en el banco por tema de riesgos precisamente, o sea, la excusa que le darían es riesgos y ciberseguridad con razón, pero eso no quita para qué.
El Liam Mindset que tiene la gente en banca sea diferente.
¿A cómo tenéis la cabeza vosotros con vuestra edad?
¿Qué os ¿Qué os falta a vosotros con vuestra edad?
Y el conocimiento técnico de lo que se está diciendo Álvaro.
Y el conocimiento técnico lo que os está diciendo Álvaro, porque no es tanto experiencia que viene, pero que si eres joven falta experiencia, sino pues saber lo que es IFRS 9, sabéis saber calcular provisiones, saber entender, fundamental, fundamental, fundamental los modelos.
Los modelos, porque al final los modelos, ¿qué es? Ya le meto. Hoy vamos a hablar de finanzas. Hoy todo lo que voy a ver es absolutamente simple, básico, básico, sencillito, sencillísimo, simple.
Pero.
Pero.
Pero hay que saberlo, hay que saberlo y además no, o sea, hoy es buena, hoy es buena y además hoy no vamos a hablar de ella.
Pero intentaron.
Ya te tendrás a prometer donde mismos.
¿De correcto? A ver, tenéis, vamos, tenéis que pensar cada uno 2 palabras, o sea, la pregunta que os hago es qué son las finanzas. Voy a empezar por dónde queréis que empiece, derecha o izquierda, no, tú no, Andrea.
¿Por allí o por vosotras?
¿Por dónde empiezo voy a dar varias vueltas?
Por allí, perfecto, tenéis que pensar cada uno 2 palabras. La pregunta que os hago es qué son las finanzas.
Y la palabra que tenéis que pensar es la primera que os venga a la cabeza.
Finanzas, la primera palabra y por qué tenéis que pensar 2 por si la persona que tenéis al lado dice en la que estáis pensando tener una segunda que decir.
Sí.
Pablo, ¿qué son las finanzas?
Vale.
Vale. Sí, sí. Diego.
Confianza.
Estoy jodiendo, eh.
Ángel.
Que no sustos.
Yeah.
Lógica.
A ver dónde inventes. Piensa la pizza porque está no le a ver.
Tiempo.
**, estoy muy, muy filosóficos, decirme a la primera que habéis pensado.
Dinero.
A ver, ¿cuál es la primera que habéis pensado? No la puede, tita. Salón. Salón. Hay que dar una vuelta.
Y seguro.
A ver.
Yes.
El binomio.
Vale, menos mal, ya nos empezamos a.
Ya.
¿Quién me gusta qué instrumentos, qué instrumentos?
Perfecto, financieros, de momento vamos bien.
Presupuesto, hay un sesgo de anclaje, me gusta cuando alguien dice contabilidad, por ejemplo.
Otro dice presupuestos. María. Vamos a volver, ¿eh? Vamos a volver porque… Hay que saber leerlo. Luego hay que poder leerlo. ¿Y quién es? O sea, inversión. Inversión, inversión, sin duda.
Confianza, control.
¿Qué son las finanzas? Gail, te ha preguntado, ¿qué son las finanzas? La pregunta es qué son las finanzas, que control está bien, pero y control, control, control y presupuesto. ¿Entendéis que me encaja control y presupuesto?
Gestión, Gestión, a ver, sí, pero gestión, me gusta lo de dinero, instrumentos financieros, instrumentos financieros.
¿Qué es el dinero?
Hemos hablado de política monetaria, pero el dinero ya lo hemos visto, físico, el dinero, no, que es el dinero. El dinero es confianza de dinero. Hemos estado hablando el dinero.
Energía, no, a ver, el dinero es un instrumento financiero, es un instrumento financiero que ahora vamos a entrar con más detalle. Es un instrumento financiero.
Que sirve para el dinero se re sirve, se se define el dinero por el objeto al que sirve. O sea, el dinero es un instrumento financiero que sirve básicamente para 3 cosas. Y de esto ya hablamos porque hablamos de política monetaria. Es facilitar intercambios, o sea, es unidad, facilitar intercambios, depósito de valor.
Y unidad de cuenta, el oro sirve de depósito de valor. ¿Podría servir el oro como unidad de cuenta?
Y el Y la sal ha servido como dinero en algún momento, pero el loro pues como que no facilita los intercambios. El dinero es más depósito de valor que el dinero como tal, y el dinero al final es confianza, es lenguaje y la parte César de que es energía.
No digo, sí, pero no es energía, el dinero no es energía, el dinero, un billete, tú lo pones ahí y como fuente energética lo quemas. Sí, no, y Pablo Escobar, pero.
Julio.
¿Se refiere a entonces a qué te refieres, si es energía? Digo, es más cosa que él.
Que no responde a al valor que marca el billete. ¿Cómo que no? ¿Cómo que no? ¿Tienes 20 eur? No, pero tú tienes 20 eur o si tuvieras un billete de 20 eur, te lo compro por 5.
No depende, a ver, no, Andrés, Andrés, Andrés, si no responde al valor que representa lo el instrumento que porque tú me dices un bono, un bono con una , un bono, pongo bonos, ya que dinero, bonos, por supuesto, bonos, acciones por bonos.
Préstamos, préstamos, has abierto el melón de los forwards futuros, pero has abierto el melón de los de los derivados, forwards futuros y todos estos, todos estos que son instrumentos financieros. Ahí tenemos el dinero que lo vamos a ver ahora con calma. ¿Luego el dinero qué es?
¿Rentabilidad, o sea, qué instrumentos financieros, qué características?
¿Tienen todos, por un lado, qué es un instrumento financiero?
Es un instrumento financiero, luego lo vamos a ver todo ordenado, pero que es un instrumento financiero.
Es algo que pone en contacto a los agentes que tienen necesidad de fondos Es algo. Me gustaría saber qué es ese algo, pero un vehículo con ruedas justo.
¿Me lo puedes repetir? Estoy espesísimo.
Yeah.
Vale, no digo, me ha gustado a ver la vuelta que le ha dado al Seat Panda a Andrés me ha gustado.
No.
Has dicho que es un vehículo, yo te o sea, Diego te ha hecho un Seat Panda, yo te he hecho con ruedas. ¿Y tú qué has respondido?
¿Has dicho contractual, contractual, contractual?
El contrato que es un papel, no necesariamente papel, pero un contrato tiene un acuerdo, tiene valor un contrato.
¿Es el dinero? Es un contrato entre el tenedor y el Banco Central. ¿De dónde viene, o sea, los billetes, de dónde vienen?
No, pero el origen no etimológico, pero ¿cómo nació el primer billete? No, después del patrón, no, el primer billete fue emitido por el Banco Central Sueco. ¿Pero cuál es la idea del primer billete? Es una, es un bono.
Es un pagaré, es un es una cosa que si tú la tienes, luego con el patrón oro te da derecho a tener oro, pero el dinero es un contrato entre el tenedor y el banco central.
¿Un bono qué es un contrato, el que tiene el bono para el que tiene el bono, el instrumento financiero qué es un activo? ¿Lo entendéis todos? Y para el que emite el instrumento financiero es un pasivo.
Una más pasivo que sí es deuda y luego una acción que es, en definitiva, es un contrato que te da la propiedad o una parte alícuota del de la propiedad, pero entendéis que el instrumento financiero es un contrato, tiene naturaleza contractual.
Ya estaba falta hecho este cacho de la pizarra, lo tengo vacío.
Y en este, ¿has sentido algo? Pero perdón, los que me falta algo aquí, Diego, son las horas.
Diego me es mi hija, mi hija dice que dije traumar, me trauma y luego dice turbador, perturbado, no sé, o sea, no lo sé cómo lo dice perturbador.
Trauma y perturbador, me has, me has traumado, dice, y además me has traumado y luego y luego me renta, me renta, que me encanta lo de ir me renta, me encanta porque digo, **, estamos viniendo. Bueno, a ver, seguimos, o sea.
¿A ver, qué hubiera puesto aquí?
Alguien ha dicho banco, no, banco, justo fondos de inversión, el fondo de inversión, Andrés, sí que es el vehículo. A ver que el instrumento financiero al final el contrato, pero el fondo de inversión sí que es un vehículo de inversión, fondo de inversión, bancos, mercados, aseguradoras.
¿En cuántas partes aseguradoras? Espera, es que es para que Ángel lo entienda, escribo en el en el idioma de Ángel.
But no, he double.
Allá entraría también todo el tipo sistema de consorcio, que no metas el del Diego, que lo que es papi, algo así. **, ¿quién ha llamado Albani? Perdón, perdón de República Dominicana, está insultando a todo el alumno.
Full.
A mí no, a ver, a ver, Hacienda, Hacienda, Hacienda. ¿Pero en qué parte se divide el sistema financiero? ¿Os suena?
Esto lo he tenido que decir porque lo digo constantemente. ¿Qué es el sistema financiero? Conecta, que eso lo habéis dicho, lo ha dicho Pablo al principio. Por un lado, ahorros y necesidades, ahorros y necesidades, ese flujo entre ahorros y necesidades. Yo al final tengo unos ahorros que hago, contrato un depósito.
Me dice que el depósito es.
El depósito es un instrumento financiero, me cuesta mucho, pero es un . el depósito es un instrumento financiero, pero al final.
Es que no quiero hacer un spoiler rentabilidad, o sea, el depósito puede dar una rentabilidad, puede tener un riesgo. Me falta una variable que no habéis dicho y no quiero decir todavía.
Era esa de liquidez, claro, de liquidez, el depósito de liquidez, los depósitos puede haber una fuga de depósitos, pero no es el depósito como tal que se trata, es yo saco el dinero de un depósito y me voy a otro depósito. A mí por el camino de la liquidez, el depósito me cuesta.
¿Que es un instrumento financiero? No hay duda, un préstamo con más, pero lo que hoy, ahorros, necesidades, ahorros, necesidades y el sistema financiero que se conecta a los ahorros.
Con las necesidades, pero cuando os digo en qué parte se divide el sistema financiero, no estoy pensando en ahorros y necesidades, sino estoy pensando. Os doy una pista, un grande. Estoy pensando en supervisores, la por la CNMV, la de GSM.
Perfecto, CNBV DGS. ¿Sabéis todos quién es la DGS? Fenomenal DGS.
Rubén, vale, tú sabes que era de ese esa.
DGS, DGSIFFPP, es la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones. La Dirección General, orgánicamente, acordaros el otro día que estuvimos diciendo en el Ministerio de Economía.
Depende de una Secretaría de Estado que depende a su vez del Ministerio de Economía, pero olvidaos del Ministerio, la DGS es el supervisor del sector asegurador.
Supervisor del sector, tuvo una, perdón, esto es horrible, pero es horrible. Es que la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones es que es que se me ha ido qué maravilla, me encanta, me encanta la me encanta, no.
El conocimiento, el compartir conocimiento.
A ver, espera, un segundo solo, os lo comparto. La Dirección General de Seguros y Fondos de Pensa, o sea, vamos por partes y luego no quiero. Cuando os pregunten en alguna encuesta, si el profesor se ha explica con claridad, quiero ser capaz de que respondáis.
Un 10.
¿No en qué partes?
María, no hables tanto con la mirada. No, lo sé, te digo, perdón, o sea, es que he visto el resultado de mi gusto, hay un terapia. No sé, no sé, no sé, pero es que quería sentir bien. A ver, Ana, ¿me dejas hablar?
¿Puedo seguir, por favor?
Sector financiero se divide. ¿Cuántos supervisores habéis dicho? 2 me falta 1 CMV, DGS y Blanco de España. Por lo tanto, que son.
¿En qué parte se divide el sistema financiero? Mercado de capital. Mercados, mercados. ¿Quién supervisa los mercados? ¿Quién supervisa los mercados? Claro, si me decís la dejes, te tiro una silla. No, no, no.
¿Cuál es la segunda parte? Mercados, claro, mercado de.
Perdóname, ¿qué parte se vive del sistema financiero? Hay 3 supervisores, la CNMV aquí en supervisor.
A los mercados, los mercados. Luego vamos a ver los mercados, qué mercados hay, pero dirección, la Dirección General de perdón, CNMV, Comisión Nacional del Mercado de Valores, mercados, segunda parte.
No, Banco de España, entidades de crédito, Banco de España, entidades de crédito. Y luego, en general, en general, la gente se olvida de la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones, que supervisa los seguros y los fondos de pensiones. ¿Por qué?
¿Por qué?
A ver, son 3 divisiones, 3 supervisores diferentes, porque hay un supervisor, que es un supervisor, seguro de que es policía, policía.
Policía, la Guardia Civil, que esto lo habremos comentado, la Guardia Civil es policía, no es un cuerpo militar, pero la Guardia Civil te puede poner una multa. Si tú quieres una licencia, por ejemplo, de armas, es la Guardia Civil la que te da la licencia. La Guardia Civil hace labores.
De policía 6 sí, y la los la CNMV, la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones y el Banco de España hace labores de policía y eso se llama supervisor no regulado. ¿Quién es el regulador? ¿Quién hace las leyes? La semana pasada lo vimos.
La semana pasada, ayer domingo. ¿Quién hace las leyes? Gobierno, pero me da igual la ley, no me da igual. La ley del Alberto Valores es la ley en la cual aparece que existe la CNMV, unas cosas, pero ¿cuántas partes en el sistema financiero? 3 que son la DGS.
No, perdón, en los mercados.
Los bancos y seguros. ¿Y luego, por qué hay un supervisor diferente para cada una de las partes? Porque el negocio de cada una de las partes es radicalmente diferente. ¿La banca en qué consiste? Andrés, ¿en qué consiste la banca? Me imperaría.
No.
A ver, hay una cosa por ahí, que es la licencia bancaria, que es que es una licencia bancaria.
Y.
No explico ya, los taxis, depósitos, depósitos, depósitos, depósitos. La cabeza de Andrea del centro tiene que ser un circo, así que con lo que digo alguna cosa, se descojona vivo.
E.
Y la verdad es que me pongo a pensar en lo que ha podido pensar y me descojono también, pero como cuento en la cabeza así, no, pero que me gusta.
Que me río por la mitad y a lo que voy. Bueno, eso es una buena actitud, el humor ante todo. A lo que voy es a ver, mercados, mercados, por un lado, la banca de banca. ¿Os suena lo de la a LM si lo han explicado en algún momento el máster? Sí, a LM.
Que no me enteré yo, que no me enteré yo que no os han explicado lo de la LN, el desgraciado que manda las notas no me dice nada y luego se chiva de que me las ha mandado. O sea, pues no te dice nada, no dirás nada tú.
A ver, es un es un correo privado. Vale, ya está. Ahí voy a leer.
Pablo se descojo, no, ya está, perdón, a ver, me he venido acá, pero me vuelvo, no, a saltito, a ver.
Mordió la silla. Mordió la silla. No he llegado a morder, no he llegado a morder. Ahora sí, sí la ha mordido, sí la ha mordido. Pero Andrés ya, Andrés desconecta, sabe, estamos sincronizados. Sal de mi cabeza, Andrés.
Tal.
Nada, nada. Ay, no te, no, ay, tú no, me acuerdo.
Y que dice Gail, por favor, no mordió la sierra, has dicho tú que no la mordió, no la mordió, me ha mordido, claro.
No la he mordido, ha hecho el gesto de como si lo hubiera mordido.
Espera, pero no me, la música también. Sí, pero o sea, y lo sabéis, para con claridad, mi diente es una silla de y he sentido cosas, no cosas, no, cosas, no, no, o sea, el ciego vuelve a la guitarra y de acuerdo la silla.
Por favor.
El que perdió la murió en el 202550. A ver, esto hay que acabar.
¿Negocio bancario a LM os suena? ¿Os lo han explicado? Sí, entendéis que la forma de pensar en banca.
La forma de pensar en banca es una forma determinada, listo, o sea, y el a LM gestión de riesgos, o sea, si habláis de riesgos como tal, departamento de riesgos tienen los bancos.
Eso es nadie, nadie, nadie piensa en las aseguradoras, solo que trabajas en uno para que también tienen departamento de riesgo grande.
No, que está muy bien, que está muy bien. Las aseguradoras tienen departamento, como si a alguien le importara las aseguradoras. No, normalmente, normalmente yo asumo, yo asumo el papel de defensor de las aseguradoras.
Porque son como la cenicieta.
Yo como la Cenicienta, he dicho Cenicienta y me he acordado de la liquidez.
De la liquidez, de la empresa, rentabilidad, riesgo y liquidez. Ese son 3, sí, son, o sea, la CT, o sea, ¿quién es la Cenicienta de las 3:00 hermanas de la que pasaba todo el mundo? En clase hablamos constantemente de rentabilidad, riesgo, rentabilidad, riesgo, rentabilidad, riesgo.
Os hablan de la liquidez, sí, pero que las 3 hermanas es la prota, pero que a la que la gente hace menos caso y de liquidez podemos estar hablando horas. Hoy no es el día de la liquidez, pero probablemente bueno, tenéis una asignatura que es riesgo de.
¿Cuándo nos lo traes? Por los seminarios. Y dice que el bitcoin va a llegar a ser Luis. Sí, que me ha llegado a 200. Que ha llegado a 200 el bitcoin.
Hemos hablado de José Luis Caballa. No, yo veo otra cosa. ¿Lo miraste y luego? Es un creo que es subnormal. ¿Continuaste? También dijiste que es ******* prácticamente. No, no, no. Ahí está escrito, ¿eh? No, normalmente está en un punto en medio.
Ante lo daria, esto partido. A ver, no. Tengo que decir, no lo digo, pero José Luis Cala, cada vez más en diferentes grupos me están hablando de él. José Luis Cala ahora es lo que José Ramón Rayo era hace un año o dos años.
Juan Ramón o Juan Ramón, Juan Ramón, Juan Rayo, Juan Ramón Rayo, que la gente le da por Juan Ramón Rayo y todos son liberales y soy liberal, soy liberal, soy liberal. Y esto no es fútbol, o sea, que el liberalismo.
Está muy bien, pero en cuanto empiezas a mercantilizar cosas, también pasan cosas, o sea que al final merece la pena ser abierto de cabeza. Y José Luis Caba, es que no sé, o sea, me hablan de él y es como hablar esta, como a ver, con vosotros no, y hoy no toca y voy a lo digo.
Sí, pero antes de ir a lo que voy es como abrir el melón esta semana que hubo elecciones en Aragón, abrir el melón de Vox.
¿Entendéis que que es un melón que no lleva a ningún sitio? Pero de piel de sa, quién sabe, no sabe el de sa, vale, ya te entendido. Vamos a lo que voy, ¿entendéis que la LM?
Gestión de riesgos calculas de una forma en qué se basa mercados, mercados, bonos, bonos, acciones, acciones en C a Pm, bonos, acciones derivados, Black and Souls, futuros, valor actual. ¿En qué se basa Corporate Finance? Que vamos a hablar un poquito, ¿en qué se basa?
¿La valoración de instrumentos financieros que se negocian en el mercado? ¿En qué se basa?
¿Qué más, pero qué más te vas?
Pero que es matemática financiera, no estadística, no, a ver estadística, a ver estadística, el C a PM que la beta es la covarianza, hay análisis de regresión, pero al final tú tienes la beta, o sea, toda la valoración de instrumentos financieros, porfa, lo voy a hacer.
Esta pizarra pobrecita.
Claro.
Oye, la capitalización compuesta. A ver, el valor, el valor actúa, el descuento de flujos de caja, todo, pero bueno.
¿Que el agua, no que el agua, lo habéis visto o no?
En herramientas, pero… Con mota. Bueno, con Fernando. Con Fernando, pero nos dio más directamente. No, pero entonces no cuenta, porque es eso, es eso. No, pero ¿qué es la web? Que no vamos a ver conmigo cuando es muy rápido, pero no, y cuando hablemos de…
No.
El coste de. A ver, que es la UAC, para empezar muy rápido, que hoy no es el día. Para empezar, la UAC es una tasa de descuento, es un porcentaje. Y luego la UAC es la media ponderada de dos tasas de descuento.
Una de ellas es el coste de la deuda, lo que te cuesta financiarte, que eso sí es un coste que tú vas a Ranco y si a Ranco le tienes que pagar un 6%, le tienes que pagar un 6%. Luego el K sub B es la rentabilidad esperada por un accionista. ¿Cuánto esperar a un accionista? Cuanto más mejor, pero no es un coste.
Entendéis que si en un vaso mezclo tierra con leche, mitad de tierra y mitad de leche… ¿Os lo deberíais? ¿Pero tiene mitad de leche? Pues la UAC es una media ponderada entre un deseo de un activista y un coste,
Que no es leche, o sea, no es un coste aunque se llame coste, pero ¿qué es la UAM? Una tasa de descuento alquilar en esta fórmula de aquí, ¿qué es la UAM? La tasa de descuento que metemos. ¿Qué os quiero decir? La matemática, perdón.
Chicos, Pepe, todos, bye.
Mercados, mercados, todo lo que se negocia en los mercados. Estoy señalando los instrumentos financieros. Todo lo que se negocia en los mercados se valora descontando flujos de caja futuros.
De una forma o de otra, estoy siendo muy bruto.
Pero es así.
Pero es así. ¿Por qué me he emocionado antes tanto? Porque hasta hace poco os hubiera dicho solo todo lo que se negocia con los seguros se basa en matemática actuarial.
Y no podría haber dicho nada más, pero le pregunté a Google Studio y a quiero explicarles a mis alumnos con una esta que es la matemática actuarial y me hizo lo que os acabo de pasar en el grupo.
¿Fase matemática, a ver, esto es una chorrada, pero qué tenéis aquí?
La probabilidad de vida, que es la inversa de la de muerte, sí.
Sí, a ver, Andrés, es complicado, lo entiendo, pero si no estás vivo.
Eso es, no, pero que no, la probabilidad ahí yo no la veo.
No entiendo, a ver, vale, no vale, a ver, tú de lo que estás diciendo, a ver, vamos por partes, vamos por partes, entiendo lo que estás diciendo. Tú estás hablando de la curva de la bañera, que si fuera si estuviéramos hablando de un vehículo, de un vehículo o de alguien que conduce en lugar de un ser humano.
La curva de la bañera tiene sentido la curva de la bañera, que es que primero tienes una mortalidad infantil alta pensando en vehículos.
Que al principio, o sea, porque eres novel o porque te puedes dar un guantazo, porque el vehículo sale del garaje y o sea del coche del sale nuevo y la garantía al principio la garantía se rompe porque está recién hecho y puede haber algún defecto de fábrica. Y luego la bañera sube cuando te vas haciendo mayor. Un niño recién nacido que tiene una probabilidad de fallecer alta porque acaba de de ser recién nacido.
No le contratas un seguro de vida.
Stop!
No le contratas el seguro de vida cuando nace, no ya visto. Luego la curva de supervivencia, la curva de supervivencia es esta y la regla de oro es que, pues si no estás muerto, estás vivo.
Una anualidad vitalicia, una anualidad vitalicia. Al final esto es, por ejemplo, una hipoteca inversa.
Mi hipoteca inversa es una hipoteca inversa.
Chief.
No, muy sencillo, una hipoteca. Yo compro una casa y tengo una hipoteca normal y llega un momento que la casa es mía.
Cuando la casa es mía.
Cuando la casa es mía, pues ya no tengo hipoteca. Y luego cuando te haces mayor, y por ejemplo, necesito una pensión y no tienes pensión o no tienes una pensión suficiente, o te van a o tienes una enfermedad o te van a ingresar en un sitio. Una forma de financiar lo que el gasto que tienes o tu propia pensión es ir.
A una aseguradora, que es la que contrata hipotecas inversas, y decirle, me das el dinero ahora, cuando yo fallezca, la casa es tuya.
Ya está.
O sea, es una hipoteca, pero al revés. O sea, me das el dinero ahora, antes y luego al final. A ver, la casa es tuya. Ahí hay que hacer un cálculo actuarial. Los intereses de la hipoteca inversa son altos y ahí hay un Diego y ahí hay un perdón por usar el término juegos.
Un juegos con la aseguradora, el interés es muy alto si tú sobrevives.
20 años.
A tus herederos, a tus herederos, porque debes tanto tanto tanto que la casa la pierdes. Si tú sobrevives 3 años, tus herederos pueden recuperar la casa.
Pero el gasto financiero, o sea, la hipoteca no es un no es Euribor más uno.
Es un 7%.
¿Me seguís?
¿Entendéis el juegos? Es ventajoso para la aseguradora y para el vivo.
Y en el Y cuando fallezca, el que fallece se olvida y el y el que aguanta.
Perdón, el heredero, pues lo normal es que tenga que renunciar a esa parte de la herencia porque es del banco, perdón, es de la aseguradora.
Y para eso tenéis esta luego los grandes números, los grandes números es.
Si tú solo tienes uno, si tú tienes.
O sea, es en función de los números que tengas, 20, o sea, cuanto más grande. ¿Cómo puede una aseguradora prometer pagar? No es lo mismo asegurar solo un coche que asegurar 10 coches, que asegurar 1000 coches según vas haciendo más grande el número de coches. Pero y luego ya es la primera vez que estoy usando esto.
Le echáis un ojo y lo veis.
¿Pero qué quiero que veáis?
¿Qué quiero que entendáis y qué quiero que veáis?
Andrés, que quiero que entendáis que mientras que la matemática financiera que tiene que conocer la CNMV, pues cuando sale una empresa a bolsa y tiene que autorizar la salida a bolsa, PP, cuando sale una empresa a bolsa y tiene que autorizar la salida a bolsa, cuando hacen una emisión de bonos y tienes que calcular.
El precio de la emisión de bonos, me seguís riesgo de crédito. Cuando vemos la curva de tipos y sobre la curva de tipos metemos sprens, la matemática que tiene que usar el policía cuando revisa.
Es esa, en cambio, la DGS, la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones, la matemática que tiene que usar cuando cuando analiza o cuando trabaja con seguros, es una matemática diferente. Y aquí por los fondos de pensiones es un vehículo financiero que invierte en mercados, pero el fondo de pensiones tiene que ver con vida.
Tiene que ver con probabilidad de que te pongas malo, de que fallezcas, de que me seguís. O sea, hay un cálculo actuarial detrás del fondo de pensiones. ¿Me vais siguiendo?
También un sueldo financiero que lo doy yo porque estoy hablando del problema.
Que no es que son, no el UnitLink. A ver, una cosa, no, a ver, es que es a lo que voy muy rápido. A ver, y habla, es que son aseguradoras también, yo trabajo con UnitLink.
Vale, muy seguido, es el unity link, corregirme si digo alguna barbaridad.
El Yurislic es un a ver lo cuento al revés. El Yurislic es un seguro de día.
Es un seguro de vida que lleva pegado.
un instrumento financiero, el que quieras, ¿me seis? Por ejemplo, un ETF. Te lo puedes pegar algo en un libro, ¿me seis?
El ETF, si tú traspasas un ETF.
Pues tienes que pagar Hacienda. Es cambio, un fondo de inversión lo puedes traspasar sin la ventaja fiscal.
¿Qué puedes hacer cuando es cuando tú contratas un seguro financiero?
Y junto con ese unit link tienes dentro un instrumento, un fondo de tensión o lo que sea lo que tienes dentro.
Lo que estás haciendo es realmente no le estás comprando un seguro financiero, que tienes que pagar una comisión por el seguro financiero y si palmas tienes un seguro financiero, le dan algo con el unit link lo que estás haciendo es.
Saltarte la parte fiscal, porque por sí mismo tiene exenciones fiscales. Si el producto financiero por sí mismo no es el sistema, no es solvencia. Sí, eso es solvencia, eso es solvencia, pero y luego están los pilares o las ilea, espera, no, pero Andrés.
Vamos viendo cosas, hoy no es el día de ver todo, hoy vamos a ir viendo lo que vamos viendo, que yo creo que bastantes cosas estamos viendo, ¿no?
Yeah.
A.
Vale, bancos, mercados, vale, voy rápido. Nos hemos dejado dentro de los mercados, nos hemos dejado de dónde dónde fuimos de visita a la bolsa, nos hemos dejado la bolsa, que es la bolsa.
¿Ves la bolsa?
¿Qué es la ¿Qué es la bolsa?
¿Dónde encaja la bolsa en esto que os estoy contando?
Al menos.
Hello!
A ver, vamos por partes, que es la bolsa.
Es el mercado donde están las acciones que te pasan, están las empresas. Es el mercado, la bolsa es el mercado, pero al final, ¿qué es la bolsa?
El intermediario, cuidado, es la plataforma tecnológica, es la plataforma tecnológica. Antes no era una plataforma tecnológica, era un edificio al que la gente iba, pero ahora ese edificio está de adorno y se ha transformado. Ese edificio se ha transformado en una plataforma tecnológica.
Pero que antes, o sea, antes y ahora cumple la misma función, es el sitio a donde la gente iba.
Ahora vas online, antes ibas de forma física, pero ¿qué es la bolsa? ¿Qué es la bolsa? Es la plataforma tecnológica.
Que da soporte.
Y acceso y ahora vamos al acceso, que da soporte y acceso.
A todos los mercados financieros.
Regulados barra oficiales.
Otros.
O sea, cuando hablamos de mercados financieros supervisados por la CNMV.
En la bolsa.
La plataforma.
Esto, la bolsa tiene vida y ahora aquí está bolsas y mercados.
Bolsas BME, bolsas y mercados y luego el acceso, yo puedo tener acceso a la bolsa.
Yo.
¿Cómo que sí? No, yo no puedo tener acceso, necesito contratar los servicios.
¿De un broker a quién tiene las claves? El broker es el que tiene la licencia.
Y no es broker, es broker, pero no es broker. En la legislación española, la ley del mercado de valores, el broker se llama agencia de valores. Luego tenemos también sociedades de valores, que son lo que se conocería como trader.
Luego además hay gestores de carteras. Son las 3:00 empresas de servicios de impresión. Ahora nos vamos a ver todos de lados, pero yo como inversor individual.
Yo como inversor individual.
Compro.
Acciones, bonos, pero no las compro yo. Puedo llamar bien a un a una agencia de valores.
Una sociedad de valores.
O la gestora de carteras no me vende acciones solas.
Vende un menú, tenéis que no me vende el plato como en Mercadona, me vende el menú completo o compro el menú o no puedo usar. Me vende la cartera, pero me la vende a mí a una persona individual.
¿Qué diferencia hay entre un trader y un broker entre una sociedad de valores y una agencia de valores?
¿Qué diferencia hay entre un trader y un broker?
No, el trader que hace la operación. ¿Qué diferencia hay entre un trader y un broker? El bloque facilita la operación, simplemente ejecuta lo que tiene el cliente, claro.
Vamos a ejecutar la diferencia entre 1 y otro, y me estáis diciendo lo que hace uno y me gustaría saber también lo que hace el otro. Y el otro la hace. Pues puede sentarme a un banco.
Yo creo.
Pues, comprar, comprar algo in.
El Doke es el que contacta al tráiler.
¿Estáis todos más o menos cerca?
No, a ver, el el trader.
Puede hacer todo lo que hace luego.
El broker lo que hace es lo que habéis dicho, intermediario entre 2 personas. El broker lo que no puede hacer es asumir operaciones para sí mismo, para que lo entendáis desde un punto de vista operativa, fuerza y pero muy tarde.
Sí.
¿Que no puede, no puede, no puede, que no puede, que no puede, no?
No, a ver, el trading es que eso es trader, un trader es como un broker, pero puede comprar. ¿Y qué le puede meter? ¿Cómo? ¿Qué le puede meter? ¿Cómo no puede comprar? ¿Pero cómo que me estás diciendo? Andrés, es verdad, respira hondo, respira hondo, cuidado con eso, no.
Tira.
Ya pasó.
Yeah.
Pon algún vídeo, perdón.
Sí, ahí debemos, o sea, de coveniencia cardiana, por ejemplo, a ver, para que lo entendáis, el.
La bolsas y mercados.
O sea, la CNMV te autoriza.
CNMV necesita los cursos, la CNMV necesita los cursos y se autoriza, vale.
Pero las claves te las da bolsas y mercados. Son claves que te permiten hacer anotaciones en cuenta. ¿Qué es una anotación en cuenta? Pues el código del instrumento financiero.
¿Y que corresponde con un titular, con un DNI, me seguís el broker?
Puede hacer anotaciones en cuenta, puede decir esto tal, este tal, pero no puede hacer anotaciones para sí mismo. No le permite el sistema. En cambio, el trader.
Puede comprar acciones para la propia sociedad que tiene las claves y generalmente los socios, los traders, suelen actuar para terceros. Generalmente no, porque si se saca la licencia de trading es para operar para sí mismos. O sea, la licencia de sociedad de valores, la sociedad de valores.
Suelen tener cartera propia y una sociedad de valores que tiene cartera propia se dedica a gestionar más bien su cartera.
Que la de terceros, pero puede gestionar carteras de terceros. En cambio, el broker lo que hace es solo gestionar carteras de terceros.
Dudas se entiende, trader brokers. Todo esto es inversión individual. O sea, esto es si yo quiero comprar acciones de forma individual o bonos de forma individual, un banco, un banco.
¿Banco puede comprar acciones?
Un banco puede comprar acciones para sus clientes. Tú puedes llamar a tu banco y que te compre acciones.
Pero cuando tú llamas al banco para que te compre acciones.
El banco, o sea, no es BBVA banco, es BBVA servicios de inversión, que es una sociedad independiente, aunque sea el mismo banco, pero esa parte del negocio bancario está supervisada por la CNMV.
Y se llama, es un, o sea, traders brokers son empresas de servicios de inversión y un banco puede actuar como una empresa de servicios de inversión. ¿Me seguís?
Y luego tengo inversión individual y luego aquí habéis puesto fotos de inversión.
Es un fondo de inversión.
Un vehículo de inversión, pero inversión colectiva. Tenemos luego SOCIMIS y CAVs. Todo esto tenemos capital riesgo, que todo esto es inversión colectiva. ¿Qué diferencia hay entre un fondo de inversión?
Y una sociedad de inversión.
El fondo de inversión no es una sociedad. No, que no, que una sociedad puede tener un fondo, pero un fondo no puede tener sociedades. El fondo no es una sociedad. El fondo es un vehículo de inversión, pero que no tienes que ir a un notario, depositar cuentas,
Tener estatutos, ¿me estáis siguiendo? Es un fondo de inversión que no te da acciones, lo que tú tienes es participaciones.
A ver, estatutos de la sociedad, no tienes que ir con los estatutos, o sea, tienes lo que para tener un fondo autorizado, no tienes que ir al notario.
Tienes que ir a la CDMU, no sé, no lo sé, porque no sé mucho el artículo de información. Sí, pero la pala.
Todos los fondos, pero que eso, a ver, una cosa es artículo 5 y sí, pero el fondo lo que tiene es un proyecto de emisión. No, míralo, a ver, Andrés, Andrés, Andrés, Andrés, respiro todo lo que se llama, es como, si dejo de respirar, me muero. Perfecto, quiero evitar.
Lo que tengo.
A ver, yo creo que ya no, yo creo que ha quedado claro que si no le pides.
Oyendo la emisión, puede que no sé si tienes que ir al notario o no. Lo que sí sé es que no tienes que depositar cuentas anuales, lo que sí sé.
No hay que depositar cuentas anuales, lo mismo te estás confundiendo con una socimi o con una sica.
Pero un fondo de inversión lo que necesitas para tener operativo el fondo es autorización de la CNMV. Para tener la autorización a la CNMV le tienes que entregar el proyecto de emisión y ese proyecto de emisión una vez la prueba con ese proyecto de emisión.
Está feliz y es como el prospecto de los medicamentos.
Para que te aprueben un medicamento necesitas que la Agencia Nacional del Medicamento, que es el supervisor, te apruebe el prospecto, además de que te apruebe el medicamento. ¿Me seguís por qué los fondos de los fondos de inversión? ¿Por qué los bonos? Porque una acción cuando sale a bolsa, la salida a bolsa la tiene que aprobar la CNMV, el folleto de emisión te lo tiene que dar, o sea, te lo tiene que aprobar la CNMV.
Porque al final es la es una. ¿Por qué cuando pones un bar te tiene que dar una licencia el ayuntamiento? Porque es una actividad que tiene riesgo en el caso de un bar contra la salud, o sea, o sí contra la salud. En el caso estamos hablando de vehículos de inversión que compra la gente y hay que hacer las cosas bien.
Y dentro de hacer las cosas bien, está el proyecto, se entiende más o menos, esto es inversión colectiva, vale.
Vamos.
¿Esa cortocircuita? Sí, sí, sí que.
Yeah, so.
Voy a llamar a un psicólogo para que empiece a un psicólogo.
Es un poco de botón que hay. Una máquina del tiempo para los seres 60 para morirme ahora. Andrés, Andrés, ayudarme.
A ver, Andrés, Andrés, Andrés.
¿Ha superado ya lo del estado? ¿Cómo lo has llamado? Estatutos de incorporación? Artículos de incorporación, no sé, tienen todos, pero sí, artículos of incorporation, estatutos de incorporación. ¿Qué es eso? La empresa de los fondos de inversión en al menos seguro tiene que incorporar, si no estás incorporado.
Mira a ver si se llama prospecto en inglés y folleto de emisión en español. Eso es.
Vale, estás hablando probablemente de las participaciones.
De los units.
De las units, las funciones. Eso está en el prospecto emisión, el prospectus.
A ver, una, vale, que seguro que tienes razón.
No, que he visto artículos que sí, pero que me parece bien. Si no tengo nada, me encanta. No, a ver, a ver.
Por favor, una cosa muy sencilla, muy sencilla, entender.
Es lo que te estoy diciendo, esto es lo que quiero que tengáis. Sí, que lo tiene, que te he dicho, te habla la razón, sal del mundo. No, tú te casas, tú te casas.
A ver, si tú te casas, si alguien se casa, si alguien se casa, es un 802. Si alguien se casa, ¿qué tiene que firmar antes o perdón, o qué se puede firmar? ¿Qué regulación se firma antes, durante o después en cualquier momento?
¿Las capitulaciones matrimoniales se suenan? ¿Qué son las capitulaciones matrimoniales? Es un contrato entre, o sea, sobre la sociedad de gananciales, que puede ser de gananciales o separación de bienes. Tú puedes asumir cláusulas concretas y lo que tú pongas en el contrato, circula las 2.
En relación con el fondo de inversión.
Relación con el fondo de inversión.
Es el folleto de emisión en el cual aparece en el folleto de emisión donde aparece toda la regulación asociada con el fondo de inversiones. O sea, tú no puedes invertir en renta variable si en el folleto de emisión pone que ese fondo va a invertir solo en renta fija. Y si pone que es renta fija o renta variable, pero en Hispanoamérica, un día te aparece comprar en África y no puedes comprar en África, ¿me seguís?
En el folleto de emisión, que para tu poder invertir en un fondo de inversión, tienes que pedir un folleto de emisión. En el folleto de emisión aparecen las reglas del juegos, igual que las capitulaciones matrimoniales. Si tú las firmas con una persona, aparecen también las reglas del juegos. Te puedes casar sin haber firmado capitulaciones matrimoniales.
Sí, pero te aplica depende de la comunidad donde estés, depende, pues si es en Madrid, gananciales, en Cataluña es, en Cataluña son separación de bienes, si no firmas nada, o sea, dependiendo de la comunidad en la que estés, te explica una cosa u otra, pero en tenéis lo que hacerlo.
O sea, al final es sobre una regulación general que está en la ley del mercado de valores y luego en la que regules los fondos de inversión. Tú puedes como emisor del fondo y luego, por acabar con fondos, el fondo tiene 2 sociedades. El fondo no es sociedad, o sea, no hay sociedad para crear el fondo, pero un fondo necesita de 2 sociedades.
Una sociedad gestora.
Que es la que emite, la que la que hace las gestiones asociadas con hablar con el supervisor, con la cnmvy con luego la venta y una depositaria que tú los, o sea, el dinero que tú estás reclamando, o sea, el primero cuando vendes las participaciones, es el dinero que te dan.
Va a una cuenta bancaria y luego la depositaria, sí, y luego la depositaria.
Es la que deposita los instrumentos que compre el fondo o la que gestiona las claves con la CNMV. La depositaria típicamente es o un banco o, por ejemplo, una sociedad de valores.
Me explico, en el prospecto de emisión tiene que estar claramente especificado quién es la gestora, que además es la que está haciendo las las gestiones y dónde se van a depositar los activos que sean objeto de inversión del fondo de inversión. Listo.
Vale, una cosa, antes he hablado de supervisores, ¿no? ¿Qué 3 supervisores hay? Vale, en Estados Unidos, ¿cómo se llaman?
La fedes, banco de, o sea, supervisores, el mus, el mecanismo, pero eso da Juan Ayora.
A cuando llora, vas a ir al infierno, pero no, y yo contigo a ver.
Bueno, le dejamos a Andrés que se me lo coma topa a él. No, a ver, no.
No, vale, Ayora trabaja, no sé ahora dónde está, pero ha trabajado en el mecanismo único de supervisión. Yo creo que ahora está en resolución, no sé, está en resolución, pero a lo que voy, Estados Unidos es la fe.
La SEC, es CC, la SEC y FDIC, FEDIC, Federal FEDIC, que además se dedican a asegurar, o sea, el fondo de garantía de depósitos es también la FEDIC, o sea, es la agencia federal, o sea, no solo es.
En Estados Unidos no solo es supervisora, sino que además es la que tiene el fondo que rescata y tiene que rescatar la banca.
Dudas.
Pues voy a empezar con la clase de hoy, ¿vale?
¿Qué son las finanzas? La primera cosa que me suele decir la gente es dinero. Cuando hago esto, la gente suele los primeros, la gente normal suele decir dinero.
Negocio, valor, bancos, tal, tal, tal, tal, pum, pum, pum, pum, pum. Vamos viendo cosas.
¿Cuál me ha aparecido?
Por eso lo ha puesto, es como magia.
A ver, al final estos son instrumentos financieros.
Estos son instrumentos financieros, al final estos son agentes que intervienen. Luego al final hay un componente de mercados que yo, sinceramente, si volviera a hacer esta diapositiva.
Fuera la las 2 fuera de clase, no las 2 fuera de clase, o sea, no podéis estar muertas de la risa en una clase. ¿Has visto la solidaridad obrera?
Se piensa el ladrón que son 2 de su.
María Andrea, de corazón, de corazón, gracias porque en algún momento puedo pensar, o sea, me.
Y que veo esto, o sea, que ellos están disfrutando en general.
¿Y ellas y vosotras que estáis? O sea, yo ahora tengo cierta sensación.
Tengo ciertas, gracias, vale, sigo. ¿Cómo que dejo todas las frases? Ahora viene Diana, creo, mandar un WhatsApp a ver si viene en el en máster de riesgos, ahí está Diana.
El número que no conozcas está Diana.
Claro, abro, abro el grupo.
A ver, cuando abro el grupo tienes que meter a alguien y cuando palme, pues le diré, pues manda a los grupos que he palmado y entonces vendrá la gente o no o no. A ver, por acabar la frase que he acabado, que he mirado a Jazmin, ha sonreído así, no tengo dudas, que es lo que iba a decir de que estáis disfrutando.
Somos los tiempos estos, o sea que me, o sea, vale, dile que cómo va, cómo vas o no, da igual, a ver, vamos a hacer un , Diego, vamos a hacer un juegos, vamos a hacer un juegos, a ver, no, esto lo tiene antes en la radio y se han roto parejas.
Hay programas de radio, pero esto es mucho de hace 10 años que llaman a el pues broma, jeje, vamos a llamar a tu novia y vamos a decir que eres no sé quién.
Okey, sí, no, yo esto es más, vamos, la broma, la broma consistía en llamar al novio y de decir, pues soy tu compañera de tal que te he visto y que si quedamos. Y la broma era, pues para ver si ya.
Si luego, pues mira, tengo aquí lógico, a ver, perdón, no, pero no.
Enviar.
Voy en esta diapositiva, si tuviera que rehacerla, me cargaría, me cargaría.
Me cargaría una de las partes o probablemente mercados lo pondría cerca de los agentes y hablaría de regulación.
O sea, la regulación tiene un peso también muy importante y específico, la de regulación al final este máster.
Vale, este máster vale no solo para cualquier empresa del sector financiero, sino os valdría perfectamente para trabajar en AENA, en una teleco, en una telco, en energéticas.
No, pero estoy hablando de la parte de sector regulado.
Ya, pero ganas pasta, lo dice el que trabaja en seguros. Vale, pero os he preguntado, ¿os acordáis del vídeo del adivino? No lo voy a volver a poner hoy. Pues que venga.
Que venga Matrilurria. ¿Qué son las finanzas? ¿Qué es lo que he preguntado el día del adivino? Os puse el vídeo del adivino. Las finanzas tienen que ver con el futuro. ¿Qué son las finanzas? Gestión de un futuro incierto, gestión de un futuro incierto. ¿Se puede predecir el futuro? El vídeo del adivino, no.
Y ahí, cuando se estaba diciendo antes, José que me lo he guardado para ahora, los modelos, los modelos, que además Álvaro lo ha comentado. Es que yo ahora hago los modelos con I A, es que ahora para los modelos no necesitáis ni R.
Hay que saber R sí, ¿por qué? Porque te da una estructura mental, pero es que el modelo te lo hace la IA directamente.
Por lo tanto.
¿Es un modelo? Es una herramienta que usamos para gestionar un futuro incierto. Tú puedes predecir el futuro, no, pero puedes crear un modelo que simule. Y luego, en el caso bancario, ¿quién te autoriza los los bomberos, los modelos de riesgos? ¿Quién te autoriza los modelos de riesgos?
¿A quién le tienes que presentar los modelos?
Al supervisor al Banco de España te autorizan los modelos, o sea, al final la modelización, que es un modelo.
Okay.
Sí, pero al final un modelo es una herramienta que te permite esto. Ya os lo he contado al principio, principio, principio, pero os lo vuelvo a contar ahora para que entendáis el valor que tiene la modelización. O sea, al final tú tienes a un tío que programa muy bien, pero es que la parte de modelos, por mucho que se lo expliques, o ha estudiado lo que habéis estudiado vosotros.
Que luego lo del valor actual, una vez lo entendéis, es fácil.
Pero hay, o sea, que sabéis el valor actual por los bonos que con cupones, calculo el valor actual. Luego las acciones dividendos, calculo el valor actual, pero es que es un lenguaje.
Es un lenguaje que hay que controlar y vosotros si habláis inglés, pues además de hablar inglés, ahora habláis la contabilidad, pero aplicada a finanzas. Los del máster de auditoría que hablan contabilidad mejor que vosotros.
Esa ese lenguaje aplicado al futuro no lo saben, no saben aplicarlo o les falla. ¿Qué está viniendo? Sí, pero te ha dicho que te diga que tienes totalmente un teléfono que no me de la palabra. ¿Ha dicho eso? Sí, voy dile que me vaya, uf, no, ahora nos vemos.
La.
No quería hacer fuego. La contabilidad es un lenguaje, doble partida, triple partida.
Quiero una foto.
Ahora vamos a la foto.
A ver que es posible predecir el futuro el adivino, vale.
Ahorros, necesidades. A ver, he ido rápido, perdón, contabilidad pasado, finanzas, futuro. ¿Me seguís? Hablaremos de blockchain. Blockchain, ¿qué es? Es un registro. Blockchain es un registro. ¿Qué son los tokens? ¿Qué son los tokens? O sea, es un derecho que se registra en la blockchain.
Pero al final es un contrato, sigo. ¿Es posible predecir el futuro? Vale, ya lo hemos hablado, el ahorros, necesidades, intermediarios. De esto hemos hablado, mercados. ¿Qué es un mercado? Es un lugar de mercados. Hemos hablado, vale, ¿por qué tienen reglas los mercados?
Esto es lo que os he explicado de los supervisores, o sea, del supervisor. Al final, agentes que intervienen en los mercados. Importante, porfa, vamos a ir 1:1, muy sencillo, muy rápido, que ya los hemos visto. ¿Qué es una EAFI? Un asesor financiero. ¿Habéis oído, me habéis oído? Bueno, a mí no, si yo alguna vez os digo, pues el bitcoin mola.
Bueno, el bitcoin no en concreto. Las acciones del Banco Santander molan porque no es regulado, porque no es supervisado. La acción una mola o no mola. En cambio, una ya yo te puedo decir que el bitcoin mola o que el bitcoin no mola y no pasa nada. Pero si te digo que una acción está bien, te tengo que decir, es mi opinión, no te estoy dando una recomendación de inversión.
Porque solo pueden dar recomendación de inversión los EAFIS.
Por ejemplo, y se la juegan y se la a ver, José Luis Cava, no José, a ver José Luis Cava en concreto, que no lo sé, probablemente sea EAFI.
Probablemente tenga la titulación para dar el tampoco cuesta mucho sacarla. Es más, ahora mismo, por primera vez en mi vida, me estoy cuestionando que lo mismo me merece la pena sacarla. ¿Para qué? No sé. No, todo lo contrario, a ver, bueno.
Aquí entro, eafis, entendéis eafis, asesores, inversión individual, Andrés, inversión individual son bancos y empresas de servicios de inversión. sociedades. Esto es justo lo que hemos hablado, sociedades de valores, agencias de cambio y bolsa y gestoras de carteras.
Digo, inversión colectiva, aquí tenemos fondos de inversión, SOCIMIS, Capital Riesgo y Head Source.
Luego, esta es sin sociedad en tema financiero, fondos de inversión que necesita una sociedad gestora y una custodia, vale, pero luego hay sociedades a través de las cuales puedes invertir. Sí, bueno, en real estate en Estados Unidos existen los real estate investment Trust es multipropiedad, plus de inversión.
Sí, o sea, tengo… Sí, pero voy un poco… Sí, tengo, pero voy un poco… Chicas, ¿qué es? No, pero tienes razón, pero tienes razón. Es que nadie es una palabra. ¿Qué es una sica? Esto es como un fondo de inversión, pero sociedad. Tú puedes, o sea, un fondo de inversión, compras.
De un fondo de inversión, compras participaciones y las participaciones de un fondo de inversión son poco líquidas. En cambio, una SICAV inicia a bolsa y en teoría en una SICAV podrías comprar acciones y vender con facilidad. La realidad es que la SICAV es difícil, sociedad de inversión o capitula no capitada.
Capital variable, sociedad de inversión en capital variable, aquí es SOCIMI, sociedad de inversión en sí.
Social de inversión colectiva inmobiliaria, pero al final entendéis que esto sí son sociedades, esto no son sociedades, bolsas y mercados.
Está bien.
Bolsas y mercados, el supervisor y no hay nadie más. A ver, voy rápido, voy rápido porque de esto hablaremos más adelante: ahorros, necesidades, mercados e intermediarios, ¿vale?
Es Banco de España, supervisor, CMV, vale. ¿Quién trabaja en los mercados financieros? Es lo que ya os acabo de contar, muy rápido, FIS, Bomba, bancos, inversión colectiva y compañías de seguros. ¿Me sabéis que todos estos pueden trabajar en los mercados? ¿Qué instrumentos se pueden negociar en los mercados? ¿Dinero, acciones, bonos, préstamos derivados? Vale.
Regulación, requerimientos regulatorios asociados con los mercados, que si la ley del mercado de valores, luego cada instrumento tiene su propia regulación, que si Mifit 2 Mifit 2 es Basilea, blanqueo capitales, protección de datos, transparencia. ¿Entendéis que hay mogollón de regulación? Porfa, Andrés, quiero tu atención, César.
Tienda de todos en concreto.
¿Entendéis que el mercado es una estructura relativamente compleja en la que operan un montón de diferentes agentes y que luego tiene mucho mucha regulación?
Quiero que entendáis lo que viene.
Aparecen una cosa que son los tokens OTC, que cogen ahorros y necesidades y los unen. ¿Dónde en Internet? ¿Bajo qué regulación? Ninguna.
Pero al final, cada vez hay más regulación. Aquí hay bancos que no dan préstamos, hay gente que necesita inversión, que no la obtiene, o hay gente que necesita inversión y que la puede obtener vía cripto. O sea, al final aparece un sistema financiero alternativo. ¿Quién opera en este sistema financiero? Pues aparecen unas cosas que son los smart contracts.
Es Son programas. Hablaremos de todo esto, pero de momento lo que quiero decir es en lugar de en lugar de.
Personas físicas dadas de alta y además con licencias, aparecen robo advisors, aparece software que da servicio de inversión al personal. ¿Y luego quién cumple mejor con requerimientos asociados con el compliance? Una persona que se duerme cuando te hacen el no York cliente en un banco o que te o.
Un sistema informático que tú te vas preguntando, de esto lo haremos más adelante, pero lo que os quiero decir con esto.
Todo problema. Yo diría que mejor un ordenador es como es lo que estoy viendo. Te lo agradezco. Es justo. No que me digas que has entendido.
Sigo a ver, todo ya lo hemos visto. ¿Qué es un instrumento financiero? Antes, el activo y el pasivo. El activo Diego es una foto. Perdón, el balance es una foto, el balance es una foto. El activo es lo que te permite ganar pasta. Esto no es en el conjunto de 10 de euros.
En finanzas nos olvidamos un poco de la contabilidad y el activo escape. Y yo te hablamos el otro día. Esto hablaremos más de la balance, cuenta, pérdidas y ganancias. El balance es una foto, la cuenta, pérdidas y ganancias es una película. Activos intangibles tenemos todos estos activos intangibles. ¿Qué diferencia los instrumentos financieros de estos activos intangibles?
Que el valor deriva de un contrato. Cuidado, es un activo intangible cuyo valor deriva de un contrato, pero cuidado, es un activo para el que lo tiene un pasivo para el que lo mire. Esto lo hemos visto hoy, lo estamos viendo ahora rápido, estoy repasando características básicas, rentabilidad, riesgo y liquidez, rentabilidad, riesgo y liquidez.
Y luego la IFRS 9, si buscáis la definición de instrumentos financieros que la IFRS 9.
A que hay que acabar esto, casi que ya no deuda, y tú te tienes que ir a Guadalito, no del mundo. Ah, no, Juanita es Carlota del año pasado, no, pero ella por ahí.
No sé qué, no sé la palabra, estoy diciendo.
En el al lado, en una villa. Yo no me estoy enterando.
Mándale un WhatsApp con la información sobre el verbo, o sea, no busca una en la urna. A ver, porfa, voy rápido, 3 niveles, instrumentos financieros, 3 niveles.
El dinero, rentabilidad cero, riesgo cero.
Tenéis rentabilidad cero riesgo cero. En segundo nivel, estos instrumentos para qué sirven para financiarte, un juegos de ganar ganar. Y estos, en cambio, son un juegos de suma cero. Entraremos con un poquito más de detalle, entraremos con un poquito más de detalle, pero de momento es presentación e instrumentos financieros y luego importancia en las plataformas.
¿Qué es una plataforma? Bolsas y Mercados, que Bolsas y Mercados tiene 5 mercados, renta fija, renta variable y derivados. Y he dicho 5, pues renta fija y renta variable tienen uno que antes se llamaba alternativo, que ahora se llama Glow, es un mercado más blandito.
Para que las empresas que no son tan grandes puedan cotizar con un poco más de flexibilidad, no tiene tantos requerimientos y es más barato. En cuanto a costes, el mercado alternativos, estas diapositivas debería actualizarlas y en lugar del mercado alternativo debería poner.
Back today.
Listo, y luego o TC, o TC es importantísimo, no voy a hablar de o TC y luego aquí tenéis 3 diapositivas con cada uno de los 2 supervisor Banco de España. Esta diapositiva la desarrollamos el otro día. En inglés, yo que sé, porque el audio en inglés, Banco de España y MBV.
De la acción en DV son valores de supervisión, resumen, resumen, mercados, resumen, este es el resumen, luego esta parte el próximo día.

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