Se reordena explícitamente el curso para situar al alumno:
Idea clave:
Primero se entiende el mapa.
Luego se aprende a operar dentro del territorio.
Se recuerda:
Hasta 2008:
En 2008:
Idea clave:
En 2008 no falla el precio del dinero.
Falla la confianza entre bancos.
Se introducen claramente los conceptos:
Mensaje central:
La inflación no se explica mirando M0,
sino mirando M2 y su velocidad.
Tras Lehman:
Pero:
Analogía:
Se rellena un foso vacío,
no se inunda la ciudad.
Secuencia histórica:
Idea clave:
El riesgo no desaparece.
Cambia de balance.
Estados Unidos:
Europa:
Consecuencia:
Momento decisivo:
“The ECB is ready to do whatever it takes to preserve the euro. And believe me, it will be enough.”
Resultado:
Idea clave:
A veces no hace falta actuar.
Basta con ser creíble.
Antes de 2008:
Después de 2008:
Mensaje:
Vivimos en un mundo de gestión de crisis,
no de normalidad monetaria.
En 2020:
Consecuencia:
Diferencia con 2008:
En 2008 se salvó el sistema.
En 2020 se financió el consumo.
En 2023 quiebra:
Características:
Respuesta de EE. UU.:
Aprendizajes clave:
Desde SVB:
Idea incómoda:
Transparencia total y estabilidad
no siempre son compatibles.
Se recuerdan los pilares del sistema:
Función:
1929:
2008:
Figura clave:
Idea clave:
La historia no se repite,
pero enseña.
Mensaje final del bloque:
Ejemplos:
Desde la Segunda Guerra Mundial hasta hoy:
Mensaje final:
El dinero ya no es neutro.
Es infraestructura de poder.
Entramos en instrumentos:
Con la historia ya entendida, toca operar.
10 de febrero de 2026, 8:21a.m. 1 h 28 min 36 s Sí. Habéis dicho que todo va con una estedic, ahí lo que es una estedic. Estedi es una cámara que la lleva una persona, la Estedi la necesitan, necesitas a 2 personas, una que lleve la cámara y otro detrás que vaya. No, mejor que se la este de esto. La estedi necesita a una persona que es la que va tomando y luego a otro detrás, que es el que le va guiando. Cosas. Cosas, empezamos en 2021. Os cuento. La dinámica de la clase. La clase. Damos clase martes y miércoles, martes y miércoles, martes a las 8:10. Perdón, a las 8:20 empezamos miércoles a las 8:10. ¿Qué me? ¿Qué me está pasando? Que el martes se me olvida lo del miércoles y la clase del miércoles sí que llegó fresco. Yo mismo, no sé si me explico, entre el martes y el miércoles anterior pasa una vida. En cambio, mañana nos volvemos a ver y la clase de hoy la tengo fiesta. Como dato, Adrián, como dato. En este sentido. ¿Qué voy a hacer ahora? Que lo podría haber hecho perfectamente antes, pero lo que quiero es haceros partícipe en esto. Vosotros sois. El 2. ¿Pregunto, estáis todos dentro del grupo? Vale, me meto aquí, pongo un punto, me meto en la descripción del grupo. Y voy a dar el enlace este primero y dentro del enlace. Me voy a meter en la última transcripción. Claro, esto lo podría haber hecho. Es más, he pensado en hacerlo antes, pero me he encontrado con José ni en la cafetería. Luego, o sea. Y la idea es si yo estoy perdido, pues vosotros entiendo que también. No están perdidos, pero sí que antes de mirar nada, ¿cómo se llama la asignatura Adrián? Bien, luego segundo nivel. La asignatura está en 2 bloques, pone ahí, pone ahí. Poner aquí. Perfecto, el 25 de febrero. Parcial. El 25 de febrero parcial. ¿Cuánto queda? 2 semanas. Pues este miércoles os voy a explicar cómo calcular el precio de un bono y cómo calcular la duración, los ejercicios que tenéis que entregar. O sea, no quiero complicar la vida innecesariamente a nadie. Este curso quiero que los habéis visto renta fija todos. Entiendo que no, renta fija e 2, entiendo que sí y que ahí es y digo quiénes vosotros 2 sois y caís, vosotros 2 y los de atrás y digo que nadie más hable. Quiero una palabra, si digo renta fija. Que no sé, quiero que sepa que vaya, que se traéis aquí sabiendo calcular el precio de un bono, que es la duración, y poco más y poco más. Y sabéis calcula, a ver, un poco más, luego hablaremos del C a PM luego. Hablaremos del C a PM, hablaremos de Markovic, iremos cogiendo velocidad, pero en el examen. No tengo ninguna intención de pillar a nadie. Es más, mi intención es facilidades absolutas. Soy voluntario de prisiones, voy mucho a la cárcel todos los sábados y en el juegos del poli y el caco, ¿entendéis en qué papel me gusta jugar? Por lo tanto, no tengo ninguna necesidad de dicho lo cual, también estamos en un momento vital, el 25 de febrero hay Arturo. El 25 de febrero me encantaría saber quién eres, pero no lo María. El 25 de febrero hay un parcial, duración, bonos. Estamos hablando de política monetaria, de política monetaria. Llevamos varios días hablando. Y hoy vamos a acabar la política monetaria para el próximo miércoles ver renta fija un poquito, un poquito de bonos pensando en el 25, ¿me veis? Más cosas, más cosas, más cosas. El curso está dividido en 2 partes, 3 partes, 2 partes, 3, claro, 2 partes, una que tiene que ver con instituciones, con historia y otra que tiene que ver con instrumentos. 3 partes, la de instituciones, también entrabanca, o sea, al principio vamos a ver renta, vamos a ver política monetaria, hemos estado hablando de supervisores, hemos estado hablando de la CNMV y luego la segunda, o sea, dentro de las 3:00, primera parte. Política monetaria, segunda parte, sistema bancario y tercera parte, instrumentos financieros, mercados. ¿Me seguís más o menos? Dentro de los diferentes instrumentos financieros. Tengo una mezcolanza o mezcolanza, no mezcolanza. Tengo una mezcla curiosa de alumnos. Tengo gente que no ha visto finanzas en en su vida y en cambio tengo a otros por aquí que dominan, qué sé yo, o sea, que Black and Sol se lo podría hacer. De corrido de me da un poco igual. Me da un poco igual porque yo lo que quiero es, con independencia de cualquier otra cosa, prepararos para trabajar en un entorno profesional que cada vez está más patas arriba. Bien. ¿Dicho lo cual, de qué estuvimos hablando el otro día? Cojo la transcripción. 2008, el tipo de interés como herramienta básica, bancos centrales y divisas, la gran gráfica, lo de los tipos, tipos bajos y burbuja financiera. A mira la quiebra de. Aquí hay un error. La quiebra de Lehman Brothers, la noche crítica llamada Sabafet, nace la política monetaria moderna, perfecto, efecto dominó, caso de Islandia y decisiones clave de Islandia. Conclusión, cuente a la siguiente sesión, queda abierto la crisis de deuda soberana, Grecia, España, Italia, diferencias entre un rescate bancario y un y un rescate estatal. Sí. ¿Entendéis que es relativamente sencillo ponerse al día? Importantísimo, importantísimo, Eduardo. No confundáis el mapa con el territorio. ¿Entendéis que el mapa no es el territorio? Que por mucho que conozcáis el mapa, hasta que no coges el coche, intentas ir a casa. Ese camino es nuevo. Bien, antes de meterme en lo que os quería decir, antigravity lo habéis probado alguno. Andy Gravity lo ha probado alguien. No pasa nada, Google Studio sí que os lo enseñé, Google Studio IA. Vale, os cuento con antigravity. El viernes pasado. La noche. Por antigravity. Le pedí, o sea, os voy a enseñar con opciones una cosa, os voy a enseñar 3 aplicaciones de opciones: Google Studio IA. Es a ver, Google Studio IA es una herramienta que te permite programar en tiempo real con prompt y Antigravity te permite hacer eso mismo, pero en local. Antigravity es como el Google Studio IA, pero en local yo tengo. La página web que estáis viendo es una serie de carpetas que con GitHub lo tengo replicado en GitHub Pages. No sé si me estoy explicando, son unas carpetas. Resumen, la semana pasada. El viernes esto que os voy a enseñar lo hice en menos de 1 hora y no es un tema, está además discutiendo con mi mujer. Yo estaba, le iba diciendo cosas, o sea, estaba discutiendo. Gardia.es recursos. Le pedí que me lo reordenara, me lo reordenó mirad 1 segundo porque os acabará afectando. Aquí de valoración de instrumentos financieros. Va creciendo, los recursos que tenemos aquí van creciendo. Por un lado, tenéis este. ¿Que es un simulador de bonos? ¿Cómo calculas el precio del bono en modo cupón? O sea, esto es un bono cupón cero, un bono sin cupones. Y si le das a reiniciar, aquí vais viendo cómo calculas el precio de un bono, pero no es este el que os quería decir. Me puse con ello y me hice primero introducción a las opciones financieras, paridad, puticol. Y Options Strategy Lab multinivel nuevo, o sea, nuevos son el 67 y 8. El simulador de Black and Souls ya lo tenía, el 67 y 8 los hice de corrido. Primero hice uno y me dijo Antigravity, ¿quieres que hagamos el siguiente? Le dije, pues vale, ¿y quieres que hagamos el de Paridad Puticol? Pues vale. O sea, introducción a las opciones financieras, hoy no vamos a hablar de derivados. Introducción a las opciones, esto es una call, esto es una put, el comprador, el vendedor y ni tan mal. ¿Mola o no mola? He guess anyway. Paridad Puticall. Esto es. Esto es una protective put, esto es una protective put, esto es una cartera. Eduardo, esto es una cartera que combina la acción con una put. ¿Me sigues? Tenemos aquí la acción y esto es una put. Y aquí que tenemos el payoff de la suma de la acción, o sea, si vendo la acción y ejecuto la. Si vendo la acción y ejecuto la opción, tengo esto de aquí y esto es igual. A la combinación de una call con un bono con valor nominal igual al de la acción. ¿Me seguís y veis este el peyoff? Y este peugeot, diréis, estos 2 peugeots son lo mismo y esto es la demostración intuitiva de la paridad put y col. No os voy a pedir la paridad put y col salvo a los de Icay. Es broma. Es broma, luego. El último que hice. ¿Entendéis que? ¿A ver, alguna vez alguien hace dibujos en nada? ¿Estás haciendo dibujos, nadie hace dibujos? Nadie hace dibujos, ahí de lo que hablo, gente en clase que hace dibujos, según el profesor va hablando. A nadie lo hace, yo tengo voz, o sea, yo hago cosas con la, pues si alguien me está hablando, me gusta o hacer, tengo una la serpiente de Rubik. Yo tengo una serpiente Ruby, que si el cubo, que si no sé qué, que si no sé cuántos, deshago el cubo, lo vuelvo a hacer. O sea, no pasa nada por dibujar, o sea, cada uno de nuestras cabezas funcionan de formas diferentes. Pues yo estuve con esto y la tercera que hice, a ver, no tengo por qué me tiro. Era el viernes, me están poniendo la no me están, yo o sea, prefiero no discutir. Tenía razón mi mujer siempre. Siempre. Estábamos los 2 cansados, probablemente también, y yo probablemente tirara la piedra en un momento, escondiera la mano. Resumen que mientras ella hablaba yo estaba con esto, son sencillos y es como estar con la porque estaba escuchando, pero a veces prefieres no escuchar mucho, pues lo que vosotros debéis de estar haciendo ahora conmigo. Algo seguís y luego sois capaces de hacer alguna otra cosa, ¿no? Mira, los he tocado. E. Bueno, y este es el que os voy a enseñar el tercero y yo cuando llegué a este tercero me fui a dormir, se me ha olvidado esto, lo estoy recordando ahora y sinceramente, bueno, os enseño el tercero que son estrategias multinivel. ¿Esto qué es la combinación de una col y otra col con diferentes strikes? que es un? Esto es un bull spread, bull spread, si el mercado es bullish y que ahí es. Yeah. Un vatio. Mega latio. Vale, bien. ¿Y qué habéis estudiado vosotros antes? Industriales con. Aléjate muy chaval en segundo bachillerato. Yo que sé que la vida es complicada. Resumen, si además Bull Express ver, o sea, el Bull va para arriba, el mercado está bullis y el BR Express va para abajo. Esto es un bull express. Yeah. Esto es un ver spread y lo puedes hacer con cols o con puts. Luego, nivel 2 para volatilidad, tienes el Stranger y el Stranger. Y luego tienes un Iron Cóndor que lo tienes aquí como se hace una ** alza al pascual y un butterfly. Rojo. Simulador de Black and Souls. Este ya lo tenía antes. Este ya lo tenía antes, que me falta de opciones de las cosas que normalmente suelo explicar en 6 días, 7 días. Me falta la binomial, el llegar de la binomial a Black and Souls, pero entendéis que en minutos el límite es. Por un lado, la capacidad que tú tengas de visualizar la idea y luego esa capacidad tiene que ir en línea con entender cómo funcionan los programas. No os estoy diciendo que tenéis que ser pilotos de avión. Lo que os estoy diciendo es que tenéis que entender cómo funcionan las pistas de aterrizaje, las las torres de control, qué es un API, qué es un servicio web. O sea, al final es un poco saber de todo, pero con un criterio orientado a hacer que las cosas pasen. Y ahí y que ahí es vuestro perfil para este tipo de cosas. ¿Sabéis lo que es un API? Y las claves de una API y todo eso. Vale, la clave de una API, o sea, la API es como una puerta en la cual entras y hay para entrar en puertas que necesitas una llave. O sea, si tú quieres usar, menos mal que os estoy explicando algo, si tú quieres usar una IA. Pues o puedes, o sea, sí, si quieres usar una IA, necesitas una API, que es una dirección con la que te comunicas y unas llaves asociadas con esa puerta. Porque si la usas, pagas por uso. Me explico, en cambio, ¿quieres usar un navegador? Hay navegadores con API. Y hay navegado, o sea, la API la tienen todos, pero las hay con llaves y las y los hay con llave, pero sin coste. Al final tú al API key, o sea, la llave del API, pues muchas veces para darte la llave del API te piden una tarjeta de crédito. No pasa nada, porque al final lo que tú eres capaz de hacer con 10 EUR al mes, 20 EUR al mes. Si sabes hacerlo bien, le puedes cobrar al cliente 1002, 1003 1000 pagos. Hola. Hey. Resumen, por un lado, tengo obsesión absoluta porque. Hola, sí, nos poníamos, sí. ¿Me conocéis? Vale, mira. Y tampoco a ver que si se me a ver si alguno trae alguna vez algún amiguete, no pasa nada. Es solo un poco de control de presencia y voy a pasar. Es que con lo de la lista. A ver, este es grupo de WhatsApp que tengo conmigo mismo. Si veis en mi perfil de LinkedIn, en lugar de haber leído el ebook esta mañana y en lugar de haberme preparado, a ver, preparado si me la he preparado, pero me he escrito un post de LinkedIn. Porque me apetecía a lo que voy es esto. ¿Crear artificios, qué tengo, qué quiero hacer? Estos los veréis mañana no, porque hoy acabo tarde, mañana me levanto, pero la semana que viene veréis duración y duración modificada, duración desde un punto de vista intuitivo, balancín. O sea, deciros que la duración es un balancín y luego de renta variable, marco bic con 2, o sea, de marco bic ya tengo uno que os lo voy a enseñar ahora. Pero de renta variable me quiero hacer un par más para que se expliquen bien. Oh yeah. Igual que acabáis de ver los ejemplos que os he puesto. ¿Qué vais a ver la semana que viene? La duración del bono explicado, no sé qué, todo bonito. ¿Está bien que yo me haga todos los modelos? A mí estupendo, me lo paso peta y disfruto, aprendo, luego los cuento, os los cuento a vosotros, pero si alguno se hace con Google Studio IA un solo modelo y me lo enseña, probablemente le ponga un punto o 2 puntos. Es seis. Si alguien me hace algo chulo que tenga que ver con mi asignatura, no necesariamente de modelos, pues mira Icaíes, no Icaíes, no estoy muy machacados. El resto del universo estoy pensando en un nombre, nombre y apellidos. Imaginaos, os hago una pregunta y bueno, no lo haga, o sea, por favor, todo es coger el móvil. Todos coger el móvil. Tenéis que poner un nombre y un apellido. En el grupo de WhatsApp, cuando cuente 3, no lo explicéis ya, ahí está la nota, examen, nombre y apellidos. Sí, bien, Jeffrey Epstein es una alternativa. Jeffrey Epstein es un con Jeffrey Epstein, rentabilidad al riesgo. El riesgo es alto. Nombre y un apellido, todos tenéis el móvil, una, 2. Y 3 darle. Bien, Alfredo, ¿quién es Alfredo? ¿Quién es Rodrigo Rato? Boom. Rodrigo Rato es un ex político. Rodrigo Rato es un ex varias cosas. Es presidente de Bankia. Ex ha estado en el Banco Central Europeo, no en el Fondo Monetario Internacional, el Fondo Monetario Monetario. Vale, Sanae Takachi. ¿Quién es Sanae Takaichi? ¿No, tú no eres Ana y la Caícia, quién es ese señor o esa señora? Go. ¿Y la conoces? O sea, vale, no vale, o sea. Tengo. O sea, me gustaría, bueno, me acordaré de ti, o sea, que quiero acordarme de ti para. Que sí, que sí, que sí, que sí. O sea, gracias. Gracias, bien, Salma llenar, Salma llenar, qué maravilla. Calma tiene 17167. Salma tiene 167 y Enar tiene un 989. Y si me hubiera hecho algo con bueno, Enar ha presentado tal Enar y Salma ha presentado también, pues tu 67 sube a 8 y tu 9, tu 89 sube a 910. ¿Me seguís? Ratil. Fácil. ¿Entendéis que son unas reglas sencillas? Adrián. Tengo expectación. Adrián Miguel tiene handicap trasero. Es subir, es subir. Vale, Adrián no defrauda. Esto es un tema que tenéis que aprender. ¿Cómo te llamabas de Satoshi? Diego, Diego como Diego, como mi gorrito, no, pero hay más Diego en el aula. ¿Hay más ciegos en el aula? No, hoy no, vivo en general, ¿cuántos? Es más. Vale, iré viéndolos a todos, iré viéndolos a todos, pero de momento Diego es un nombre excepcional. O sea, en este aula, Diego Maradona, el Pelusa, el puertorriqueño, Visatoshi. ¿Todos sabéis quién es Satosí? ¿Todos sabéis quién es Satosi? ¿Por qué estoy señalando a Adrián? No, no, no. Sí. A ver, el bitcoin es cíclico, el bitcoin es cíclico, el bitcoin es cíclico y dentro de los ciclos hay cosas que se repiten. Ahora está diciendo todo el mundo que si el bitcoin es una estafa, que si el bitcoin cae. Ayer me llamaron de la SEP del programa de este señor. que. Que no sé Javier Ruiz, me llamaron del programa Javier Ruiz para que dijera que el bitcoin cae y siempre me llaman y nunca digo que cae porque el bitcoin no creo que vaya a caer, pero me llaman para que diga que cae y acabo hablando con el señor este y no cae y yo creo que le está esperando a que caiga para ponerme ahí contra la pared y piensa que como siempre voy. Resumen es cíclico y dentro de los cíclicos, una de las cosas cíclicas es Satoshi Nakamoto. Es en este en este ciclo han dicho que Satoshi Nakamoto, que es el fundador del Bitcoin, no se sabe quién es, probablemente sea un grupo de gente, no solo una. Nick Tzabo para mí me parece uno de los candidatos. Nick Tzabo es la primera persona que habló de smart contracts, , pues Satoshi Nakamoto han dicho que es Jeffrey Epstein. La noticia ha salido hace 2 3 días. Laura. A ver, está bien, Laura, eres tú, no, pero 5. 79. Me explico. Voy rápido. ¿Gonzalo Bernal, quién es Gonzalo Bernal? Ese es uno de clase. ¿Tú eres Gonzalo Bernal? Vale, Juan Rodríguez. Juan Rodríguez. Vale, a un puerto, a ver, al de Gonzalo Bernal. Tiene un 2, de momento agradezco que me ayudéis a calificar. Y Alejandro Juan Rodríguez, seguro que es alguien de Puerto Rico que no entiendo y tú tienes un 617. Porque sois de fuera. Yasmin. Vale, Romina está sonriendo ligeramente, Jazmín también. Perfecto, yo es lo que quería con eso. Vale, sí, vale, Alfonso Juárez, que es Alfonso. ¿Eres gallego? Hello. Un registrador de la propiedad que está bien. Te cae bien. Sí. ¿Donald Carlos Torá, quién es Carlos Torá? Inversor en mi amante. Yeah. ¿Cómo se llama es muy rápido? No, Gonzalo, ¿cómo se llama este señor que sale al parque de dretirón por las mañanas a Trevideos? Me conocéis seguro, uno que es un analista. A. ¿No sabéis quién digo? Sí sabéis quién es, que se los retiro al parque. De negocios y es que, o sea, da igual. Sí, José Luis, José Luis Carlos. Vale, o sea, Diego Bermúdez, Diego Bermúdez ha portado. El resto, pensad en lo que habéis aportado. Arturo, Arturo, si consumes estas, o sea, no lo sé. A ver, no lo he mirado con, no lo he, no lo he mirado con detenimiento suficiente, no le he dedicado tiempo. Probablemente, salvo que insistas, no se lo voy a dedicar. Tengo a uno por ahí que me insiste mucho en la astrología. En astrología y mercados, si quieres te lo presento y te pongo en contacto, la verdad te lo estoy diciendo. A. Yeah. Es que. ¿Gregorio, qué tal Luis? ¿Cómo va todo? Di un comentario tuyo por LinkedIn sobre temas monetarios. Mi especialidad, si quieres, te cuento. Face X estudia una OPV en junio para coincidir con una alineación planetaria y el cumpleaños de Elon Master. Arturo, si quieres, te paso el contacto de Gregorio. FRM trabaja en el Banco Santander. Buen tío. Arturo. Sí, a ver, no tiene que ser ahora, pero me pasas un WhatsApp y te lo. Adiós. What’s the best time? Hola. No me disgusta, me ha matado. E. No paso, paso, paso, paso, paso, paso. Vale, hola los de Donald Trump, estos últimos de Donald Trump es, como he dicho, 5, el Donald Trump, el que ponga Donald Trump tiene un 5 es un acuerdo. ¿Alguien quiere un pico? Si alguien se conforma con un 5, yo creo que podemos firmar. Ahora, estando en clase, estoy explicando. Eduardo, vale, Eduardo. Sí, vale, Mariano Carles, vale, Kevin Wars. Pues mira. Fenomenal, voy rápido, aunque me estoy enrollando y tengo que empezar con la clase. ¿Miguel, has puesto algún nombre? ¿No? Pre interés. Cuento. ¿Esto lo tenéis? Estas las tenéis aquí, son estas 3 gráficas las que estoy abriendo tipos de interés. ¿De qué? ¿Qué estuvimos el otro día hablando? Hasta el año 2008, la política monetaria consistía básicamente en una base monetaria constante, dinero en circulación, o sea, M cero constante, M 2 constante, voy a ellas. Hasta el año 2008. Esto es tipos de interés hasta el año 2008, M cero. Fred. Hasta el año 2008, la política monetaria M cero. Y M 2 P. Me he equivocado, o sea, no me he equivocado, sino hasta el año 2008, ¿me seguís? Sí. Política monetaria. Política monetaria. Año N, perdón, año 2008. Es esta gráfica. Eso es, es. Sí, pero dame algo más. Ella. El 2008 está aquí. Time. Jaén, Jerez, Jerez, Jerez, ¿qué es esta gráfica? Y caí, Diego. El tipo de interés es de desde el año 1955, la evolución del tipo de interés vieron power. Banco Central, o sea, los que me habéis puesto Donald Trump a esta 55. ¿Por qué? Porque estáis en clase y porque hay gente que no ha contestado, que eso es ya, pues un cuatro, un 312. ¿Me seguís? Digo, si queréis hacer una estimación, un KPI de por dónde vais, los que habéis puesto Kevin Wars, un 9, lo habéis dicho 3, ¿no? Pero en Wars 9. Y luego esa gráfica, los que no sepáis que es esa gráfica. Pues hay que saber lo que es esa gráfica. O sea, yo quiero vuestra atención para esa es la evolución del tipo de interés desde el año 1955 hasta el año 2008. ¿Cómo funcionaba el planeta Tierra? Vimos como con Bretton Woods, todos los países después de la Segunda Guerra Mundial se pusieron de acuerdo con Estados Unidos en cambios fijos en relación con el dólar. Y lo que decía Estados Unidos iba a misa. He hablado en pasado, en presente podría seguir hablando, pero veremos. Hasta el año 2008, la política monetaria funcionaba subiendo y bajando los tipos. Lo vamos a ver, lo tenéis, os lo he explicado, esta es la tercera vez, lo tenéis por activa y por pasiva. Hay crisis, bajo tipos, dinero baratito, tenemos problemas económicos. Perdón, perdón, hay crisis bajo tipos, dinero baratito. La gente se emociona con el dinero baratito. ¿Y qué hace? Compra, compra, compra y suben los precios. ¿Y si hay inflación, qué hago? Subo los tipos para frenar la economía. Ese era el juegos que había hasta el año 2008. Desde el año 2008 o en el año 2008 quiebra Lima. Estuvimos hablando la clase pasada de la quiebra de Lima, un señor que se llamaba. Y. ¿Alguien sabe cómo se llama? Sale buscar, por favor, Lima Brothers Gorila. Dickman Brothers, Gorilla. ¿Y el nombre? Dickman Brothers, Gorilla, Richard Full, no me sale ** Full, no, pero ** Full, ** Full me sale, el qué gorila, Richard ** Full, Richard, vale, ** Full. Es un señor que dijo algo parecido a el Titanic nunca se hunde. Iman Brothers tiene más de 130 años de historia y jamás va a quebrar. Esto lo dijo y desde la Fed un viernes Big Full pidió el rescate. Y desde la fe de ese fin de semana decidieron no dárselo. El lunes no le quedó más remedio que presentar la quiebra. El act 11 tuvo que presentar la quiebra, cayó Liman. ¿Y qué sucedió? Que cuando cae Lehman a la mañana, o sea, esa ese mismo día Lehman tenía posiciones en el interbancario con otras entidades y la mitad de las entidades que tenían posiciones vieron como su liquidez estaba cortada. El mercado interbancario en una noche se secó. Quiebra animal y el mercado interbancario se seca. ¿Qué necesitan las entidades? Liquidez. ¿Qué hacen 89 entidades? Esa misma noche cogen el teléfono y llaman a Bernanke, ven Bernanke y le dicen él. No tengo pasta y si no me das pasta ahora, mañana pierdo como Lima, no. Mañana quiero como Lima Noil. ¿Qué hace el Hernán que? Aprieta un botón, un botón, un botón que hace que de un día al siguiente todas esas todas esas entidades tengan liquidez. ¿Me seguís? Os repito, os repito, por un lado, Lima lo tenéis aquí, me voy a ir. Lima loteriza aquí, septiembre de 2008, por un lado. Me voy a ir a 2009. Por un lado, tiran los tipos de interés. Interés, tipos de interés a cero, pero entendéis que aunque los tipos de interés sean estén a cero. Las entidades no prestan unas a otras. ¿Por qué no prestan unas a otras? ¿Qué son las finanzas? ¿Qué significa el riesgo? No se prestan unas a otras porque no se fían, no se fían las unas de las otras. ¿Qué hace la Reserva Federal si quieres mantener el sistema? ¿Necesitas? 100000 millones. 100000 millones como estos. ¿Sí, dónde está ese dinero? ¿Dónde está esa liquidez? Esa liquidez está en la base monetaria. Me voy a ir al 2009, vale lo mismo que he hecho con la otra gráfica. nuestra, nuestra escala, 600000 millones, 600000 millones, 800000 millones. ¿A 1600 veis que en apenas días multiplican por 2 la base monetaria? Esto es algo absolutamente salvaje, esto es algo nunca visto y esto es algo que si se lo cuentas a cualquier economista 2 meses antes le hubiera explotado la cabeza y te dicen no es posible. No es posible. A mí, si me decís hace 1 año que yo iba a ser capaz de en una semana tener todos los toda la teoría de opciones en aplicaciones informáticas programadas por mí y que de aquí a la semana que viene voy a tener toda la renta fija, pues digo, no es posible. No es posible, estamos en un entorno económico y mundial en el cual lo que no es posible en días se convierte en posible en horas. Esto es importante que lo tengáis. Laura más bajito, porfa. Esto es importante que lo tengáis en la cabeza. Y luego también una decisión, vosotros elegís dónde queréis estar, voy. Monetaria fundamental pregunta que esta la podéis, o sea, la podéis fallar perfectamente. Aumento la base monetaria, aumento en circulación, doblo la base monetaria. ¿Y la inflación? ¿Y la inflación? Hey! Me alegro, Me alegra de ser útil. Imagínate. ¿Que hay un foso lleno de agua? Vale, el foso se vacía, lo vuelves a llenar. Para el nivel de agua general lo que has hecho es vaciar reposo y llenarlo. O sea, ese dinero está en el interbancario, ese dinero, la gase monetaria. No, lo que tienes que hacer es en el corto plazo mirar a n 2, o sea, eso no te dice nada por sí mismo, ahí no va a saber la inflación. Ese dinero lo han metido en el interbancario. O sea, ese dinero no está circulando por el sistema. Estoy hablando en el corto plazo, en el medio y en el largo plazo hay unos efectos secundarios brutales, pero en el corto plazo la gente y se pega, la quiebra liman, pasan estas llamadas y la gente sigue andando por la calle como si tal cosa. Esto es importante entenderlo. Porque lo mismo explica, que entiendas esto, Diego, lo mismo explica porque vamos a ver un ajuste brutal con toda la inteligencia artificial y nadie se entera. ¿Dónde hay que mirar la inflación? M 2, vamos a mirar M 2, aquí está, me voy a ir al 2011, vale. Me voy a ir al 201314. ¿Veis tiene 2? ¿Veis que M 2? Diego, es que m 2. No os peguéis. ¿Veis que M 2 ni se entera? A ver esto que estoy contando. Es ajuste fino, esto es olfato y esto es una historia que no es tan lejana en el tiempo y que, creedme, nos ayuda a entender perfectamente dónde estamos. No, a ver que la desigualdad social va en aumento, que hay unas grandes bolsas de liquidez, llamada vivienda, llamada Bitcoin, llamada 7 magníficos. O sea, que hay unas grandes bolsas de liquidez que cada vez retienen más capital, que los salarios son más bajos. Pero lo que te digo es en el cortísimo plazo aumentan M uno M cero. No. ¿Estás partiendo de la base de que esa inyección de liquidez en 2008? ¿Tiene relevancia? Que la tiene, pero vamos a ver lo que pasa después y voy rápido. Bing. Y esto, esto es brutal. Esto es brutal, lo que os acabo de tocar, es brutal. Me voy a ir a toda la gráfica, lo que os acabo de contar. Diego, es solo esto, después qué pasa que quiebra Islandia, esta es la que vimos el otro día, quiebra Islandia después de quebrar Islandia, qué pasa la deuda de crisis griega después de la deuda de crisis griega, qué pasa la deuda de crisis española europea italiana española y después ya nos hemos recuperado y viene la pandemia. Desde el año 2008, la base monetaria aquí sí lo tenemos en escala, si os fijáis, se ha multiplicado por 8. O sea, no es la quiebra de Lima, no es Bernal, es que una vez vas a la nevera y abres las galletas, no te comes solo una. Los normales, si no controlas bien los impulsos, que te comas. El paquete entero. ¿Me seguís? Entender esto es importante porque y luego los tipos de interés, voy a los tipos de interés. Desde el año 2008. Ya no puedo a ver aquí si hay una crisis y aquí vamos a ver ahora mismo lo que ha pasado. Pero me voy a venir desde el año 2008 hasta la actualidad. Estos son los tipos de interés desde el desde el año 2008. Hasta la actualidad. Me voy a venir. A la base monetaria. Desde el año 2008. Hasta la actualidad me voy a venir a m 2. A M 2 desde el año 2008 hasta la actualidad. Y aquí sí que se ven las cosas con otra óptica. Antes del año 2008, ¿dónde identificábamos las crisis? En los máximos del tipo de interés, después del 2008, ¿dónde identificamos las crisis en las inyecciones? De liquidez después del año 2008, esto se ve mejor con un poquito más de perspectiva. I voy a ir. Perfecto, todo va bien, me voy al 2006. Es que se ve, me voy a ir a 2000 al año 2000. ¿Dónde hay grandes inyecciones de liquidez? Las que os he dicho antes. Listo. A ver, por un lado. Por un lado, a ver, me he equivocado, no vuelve a sucia. Bueno, esta la dejo así, me voy al tipo de interés. Y M 2 quiero que entendáis este salto de aquí. Quiero que entendáis este salto de medos. Y es sencillo. Después de 2008. Esta es la pandemia, lo veis, no intentamos, pensamos que nos hemos recuperado, se suben los tipos de interés, pero en cuanto llega la pandemia vuelven a caer, vale. Y se vuelve a hacer después de la pandemia algo parecido a lo que se hizo en 2008, se inyecta liquidez. Estoy hablando de Estados Unidos. ¿Qué cambia con la pandemia? Los cheques. La inyección de liquidez durante la pandemia no se hizo en la forma de dinero a los bancos para el interbancario, sino se repartió cheques directamente entre los ciudadanos. ¿Cuántos cheques se dieron? Varios cheques, pero en total fueron unos 3. Trillos, 3 billones. Y si os fijáis, m 2. ¿Qué tenéis en M 2? ¿Qué tenéis en m 2? Subida de tipos de interés, perdón, su inyección 3 pasamos más o menos los 3 billones. Es dinero en circulación que aumenta directamente en la economía. ¿Veis el punto, dime? Hola. La subida en el mesero no se trata donde. Eso es. Es justo lo que estoy diciendo, porque en 2020, en lugar de dar dinero hasta en 2008, el directo. Por un lado, hay 2 nivels, M cero. Y M cero es la base monetaria, que la base monetaria tiene que ver en parte también con el negocio bancario. M cero es el dinero que tiene en reserva, o sea, es el dinero impreso por impreso. El M cero es el balance del Banco Central, o sea, es el dinero que da que crea el Banco Central. Y ese dinero que crea lo tienen los bancos. ¿Luego los bancos con ese dinero, qué hacen? Préstamos, reciben préstamos y dan, o sea, reciben depósitos y dan préstamos, depósitos y préstamos. Y ese dinero, y ese dinero es el que circula realmente en la economía. ¿Qué pasa en 2008? Los bancos que se daban dinero unos a otros dejan de dárselo. El interbancario se seca. O sea, no es un dinero que circule por la económica, es un dinero que no es ficticio, pero son préstamos que se daban bancos unos a otros. Como esos bancos dejan de darse dinero unos a otros y necesitan esa liquidez para funcionar, ese depósito de liquidez se vacía. Lo que hacen las reservas federales es llenarlo con liquidez. La gente de la calle ni se entera. Para sostener el negocio bancario. Inyecta liquidez, pero insisto, la gente de la calle no se entera qué les pasa a los bancos que pierden cuota al mercado. O sea, el multiplicador del dinero pasa de ser 8 a ser cuatro. ¿Bien, no has entendido? Más o menos, M cero es el mercado interbancario que se seca. No es dinero que circule por la gente, que circule en la calle. En cambio, cuando llega la pandemia. No directamente lo que hacen es la inyección de liquidez, se la dan a lo en cheques a los ciudadanos. Eso sí que es dinero que hace, o sea, tú multiplicas, o sea, no multiplicas la cantidad de dinero por 2, pero lo que sí que estás haciendo es pasas que lo tienes ahí de 16. And. De 15 y pico de 16 pasas a 18. La metes en el sistema más dinero. La gente que hace con ese dinero compra más cosas. La capacidad adquisitiva de la gente se multiplica y qué pasa con los precios que sube directamente. M 2 lo tienes ahí. ¿Y el balance de la fe? Igual el balance de la CYM cero es el mismo, o sea, te lo voy a buscar, no de los C. Balan. Balanceed Fred. A. Toca las sets. Más o menos. No, el dato no lo tienes desde hace mucho tiempo, pero te lo voy a comparar con. 2002. Más o menos. Sí. mira. Que se lo he mandado al de prensa de comillas. Este es el de esta mañana. Este es el de esta mañana, no os lo envío por no meteros spam, veros. La IA, hablaremos de IA. Estoy buscando la clase de hoy. Hoy sí, decidme. Ahora vamos, a ver, depende. El del 2008, la primera. A. Bomberos que apagan un fuego. Primero apago el fuego y luego ya vemos cómo montamos el tema. Con posterioridad. Esto sois vosotros, perfecto, con posterioridad. ¿Hay alguien que tenga preparado una presentación para hoy? Nada, mejor compost, digo por. ¿Entendéis que hay un incendio? Y en 2008 la fe. Porque la pregunta que me acabas de hacer, Diego, es absolutamente pertinente. Está bien lo de dar dinero, pero ¿cómo se da el dinero? Me lo tendrás que devolver, no sé qué, no sé cuántos. ¿Os acordáis del rescate bancario de las cajas que ha habido en España con 60000 millones de euros? No es un rescate bancario, es un rescate a los depositantes. Es que si no hubiera habido ese rescate, caen las cajas, la gente sale a la calle y un poquito como lo que está pasando ahora en Andalucía. En Andalucía entendéis que hay gente que tenía hace 3 semanas un negocio. Y que hoy su negocio está absolutamente cerrado y, por un lado, lucro cesante, pierde actividad. ¿Me estoy explicando o no? ¿Qué necesita la gente de Andalucía? Ahora basta volver a tener. ¿Y cómo se lo das? Sinceramente, yo que soy el, o sea, yo sí soy el Estado, pues si tú has perdido hoy la tienda. Te doy pasta. Ya vemos si la devuelves o no. El otro día vimos Islandia. Islandia, después de su quiebra, le rescató el Fondo Monetario Internacional y devolvió el dinero. Esto es un rescate. Esto es un rescate, pero que no rescatas. O sea, esto es como si alguien se pierde en la nieve, pues haya gente que le hacen pagar los helicópteros y haya otros que no, dependiendo lo capullo que haya sido, te hacen pagar los helicópteros. Y luego los señores y señoras que trabajan en los helicópteros, pues de vez en cuando salen, o sea, tienen que existir también. A ver, a lo que voy. ¿Al principio, cómo se justifica esto? Da igual, luego aparece la crisis de estados, aparece la crisis. De las de la de Islandia aparece la crisis de deuda pública. ¿Por qué la ¿Por qué se da la crisis de deuda pública griega y la crisis de deuda pública europea e italiana? Porque el Banco Central no hace lo que sí que están haciendo Estados Unidos. Estados Unidos. ¿Cómo justifica esas inyecciones de liquidez luego? Por emisión de bonos, comprando bonos. Eso lo empieza a hacer Mario Draghi a partir del 2012, cuando Mario Draghi empieza a comprar deuda pública europea, el Warevery Takes. ¿Os suena el Warevery Takes de Draghi? ¿Alguien le suena? A ver. Esto es importante, el Whatever It Takes puedo preguntarlo. Sí. A ver si no hay anuncios. 17 segundos, this is not a mess that what to say. Porfa, 17 segundos de visa another measure I want to tell you. There is another message I want to tell you. Y otra medida que os quiero contar, no recuerdo, son 17 segundos de Euro, de ECB, de ECB is ready to do whatever it takes to preserve the Euro. Es lo que va a decir de ECB, el Banco Central está preparado para hacer lo que haya que hacer para sostener al euro. Y confiar en será suficiente. Es como un pistolero en el oeste. ¿Y qué hizo el Banco Central a partir de ese momento? Comprar deuda pública. Estoy hablando del 2012, entre el año 2008 y el 2012. Tanto la , o sea, la Reserva Federal ha estado comprando deuda pública a partir del 2012. El Banco Central también compra deuda pública, o sea, tardamos en ponernos al paso con el con la Reserva Federal 4 años, me seguís y desde el 2012 esas inyecciones de liquidez se hacen vía deuda pública. Luis. Hay un PP A, o sea, se diseñan nuevas inyecciones y nuevos programas de inyección de liquidez. Purchais, o sea, les ponen nombres complicados y les van cambiando los nombres para que la gente no se entere mucho de que están comprando activos desde el Banco Central. ¿Por qué en el Banco Central Europeo hay terror, Silvia, a emitir? Dinero a cambio de deuda pública. Por la hiperinflación alemana. Por la hiperinflación alemana, porque al final eso sí que provoca inflación, o sea, no inflación, eso lo que provoca es primero aumento del gasto público, déficit. ¿Y por qué te estoy contando esto con tanto detalle? Porque en este último año la Reserva Federal está quitando M cero y en cambio M 2 está aumentando. Porque se está aumentando M 2 por la deuda pública, pero gran parte de esa deuda pública se está dedicando a colatentar stable costs. O sea, lo que os quiero decir es. Estamos en un entorno monetario absolutamente complejo. Hay que entender que hasta el año 2008 se funcionaba de una manera. Desde el año 2008 se ha funcionado con inyecciones de liquidez. ¿Y qué estamos viendo a partir de ahora? No lo sé, no lo sé, pero Kevin Wars, Kevin Wars ha dicho que si tienes menos de 40 años y no sabes lo que es el Bitcoin, estás fuera. O sea, Jerome Powell, que soy fan absoluto de él. A Kevin Wars todavía no lo conozco. Ahí va a haber una transición entre Jerome Powell y Kevin Wars, la Reserva Federal. Ya saben lo que son las stablecoins. Además, las stablecoins tienen gran relación con la I A, con el blockchain y gran parte del desarrollo de la política monetaria. Lo veamos ligado tanto a la I A como al blockchain y el mundo cripto, ¿me seguís? O sea, resumen, bueno, 2012 de European Central Bank is ready to do. There’s another message that was said today is that within our Monday, we did our Monday, the ECB is ready to do whatever it takes to preserve the Euro. And believe me, it would be enough. Y. No. Si tienes una pequeña empresa, sí. A ver, voy rápido. Voy rápido, por un lado, voy rápido y cierro este tema. Bueno, vamos bien, dudas, preguntas, más o menos los veis situando un poco. Stop! Y venir de diferentes sitios. Yo creo que nadie lo cuenta así, o yo al menos no he oído a nadie contarlo así. Por lo tanto, necesito confrontarlo con gente. No sé si me explico. No. E. O. Por un lado, hasta el 2008, el 2008 marca un antes y un después. ¿Qué hay antes del 2008? Pues **, a veces necesito un prompt, o sea, me está cambiando la cabeza. Me gustaría tener un prompt y decirle, ponme la línea de Bretton Woods en un rojo no tan fuerte, o sea, en cierto modo. La hiperinflación alemana es un sistema que se descojona. Perdón, el lenguaje. Después viene Bretton Woods, que da estabilidad. Cuando se rompe Bretton Woods, empezamos a entrar en una zona pseudo un poco caótica, pero que se acaba de romper del todo en 2008. Desde 2008 inyecciones de liquidez, lo que hemos estado contando desde 2008, primero la onda expansiva no se controla por el Banco Central hasta 2012 y una vez se controla la onda expansiva inyecciones de liquidez y parece ser que estamos funcionando en un mundo la pandemia estoy. Estoy haciendo un esfuerzo, vosotros 2. Vosotros 2, los que os estáis pegando antes, Gonzalo no, ya le tengo fichado, Luis eres tú. Javi, y estoy haciendo un esfuerzo. Por llegar a Silicon Valley Bank. La quiebra de Silicon Valley Bank. Es otro punto de inflexión, ¿me seguís? Os estoy contando toda la política monetaria desde la Segunda Guerra Mundial o incluso antes. En 2008 hay un cambio. ¿Os acordáis de Silicon Valley Bank? ¿Diego Silicon Valley, te acuerdas? De la quiebra de Silicon Valley Landum, después de la quiebra de Silicon Valley, Adrián Adrián, vaya marcó el teléfono. Me he matado, es que me interesa, qué rabia, bueno. ¿2000 a ver, a quiebra Silicon Valley, te acuerdas? ¿Después de la quiebra de Silicon Valley Bank, te acuerdas de alguna más? No. New York Community Bancor ha habido varias, pero. Pero Credit Suisse fue a la semana siguiente. La Credit Suisse es Silicon Valley Bank. La Credit Suisse es la forma que tiene Estados Unidos de decir no soy yo mirar en Suiza. Porque después se hablaba ese mismo fin de semana de Deutsche Bank. ¿Y habéis oído hablar de Deutsche Bank? Últimamente entró la policía otra vez en las oficinas buscando temas de blanco de capitales hace 2 semanas, pero tampoco se ha conocido mucho. ¿Qué quiero que entendáis? Y esto es importante de Silicon Valley Bank. Es la última gran crisis bancaria. De la que probablemente vais a oírla. Porque la Reserva Federal aprendió varias cosas con Silicon Valley Bank. 2 en concreto, que hay más aprendizaje. Por un lado, cuanto más rápido actúes, mejor. Cuanto menos se corra la voz, mejor. ¿En cómo decís en América Latina al pánico bancario, corridas bancarias? ¿Una corrida, no? Os. Bank Run. Bank Run, pues no los argentinos no están hoy, no hay un argentino. Bueno, en toda Iberoamérica se llaman corridas bancarias. Me he acordado de las corridas bancarias cuando he dicho lo de que la voz se corre. El pánico bancario tiene que ver con la liquidez. No. En español, corridas, sabes que tiene doble significado, hay corridas taurinas de toros y luego hay uno que es feo. ¿Lo sabías o no? Pues ya lo sabe, correcto. Es una corrida, lo siento. Adrián. Importante y me alegro que hayas llegado porque estaba tratando de explicar cosas que qué necesidad tengo. Adrián. Adrián, Silicon Valley Bank me interesa mucho. Es más, cuando te has ido entrado un poco en crisis, porque hay cosas que sí que son relevantes. Silicon Valley Bank es la última gran crisis bancaria que ha aparecido en medios si queréis seguir la actualidad. De la política monetaria después de Silicon Valley Bank. Diego, si queréis seguir la política monetaria y cómo se gestionan las crisis bancarias, cómo se gestiona el sistema después de Silicon Valley Bank. Os tenéis que esforzar. Hasta Silicon Valley Bank. Eran públicas y se les daba publicidad. ¿Entendéis lo que estoy diciendo? O sea, yo todo lo que os estoy contando hasta Silicon Valley Ban es una historia. Que por un lado es atractiva y por otro lado ha salido en medios de comunicación mucho. Desde Silicon Valley Bank. Toda información. ¿Por qué? Porque si hubiera información estás creando pánico o puedes llamar al pánico. Y el supervisor, segunda fundamental, supervisor, banco, supervisor de Banco Central Europeo, supervisor de entidades de crédito, 6 y 3 supervisores, Dirección General de Seguros. Banco Central y Comisión Nacional del Mercado de Valores, ¿me seguís? Si la gente se entera, sale corriendo, por lo tanto, mejor gestionar el silencio. ¿Y qué pasa con el cuarto poder? ¿Qué pasa con el derecho a estar informados? ¿Qué pasa con? Entendéis que si no informas a la gente, hay una variable que luego os pone Vidal. ¿Cómo se llama el de las gafas de pasta? Mar Vidal, no, Mar Vidal os pone un vídeo de que el banco central, el euro digital es malo. ¿Y digo Euro digital, qué me decís todos? Es malo que nos controla el control social. ¿Entendéis que estamos mediatizados todos? Yo os quiero decir con esto que si queréis entender después de Silicon Valley Bank cómo son las cosas, pues va a tocar esforzaros un poco e ir más allá de lo evidente. ¿Me explico o no me explico? He explicado cómo se resuelve silicon Marivan. Biden sale en la tele, Jeron Powell es el que tendría que haberlo hecho, pero sale el presidente de Estados Unidos, sale el popus. Sale el potus. Y dice. El fondo de garantía de depósitos son 250000 USD depósito al año. No os preocupéis que con Silicon Valley Bank. Vamos a cubrir el 100 * 100% de los depósitos. ¿Y qué pasa con Silicon Valley Bank? Se calman las aguas, pero hay otros bancos regionales que también hacen aguas, se señala. Te señala a al Deutsche, digo, perdón, a Credit Suisse. Credit Suisse es comprado por VS después de que JP Morgan hicieron también una oferta y no se ha vuelto a hablar de aquello. Voy a ello, voy a explicar todas estas cositas. ¿Qué es dinero? Estuvimos hablando de qué es dinero. Importante el volumen M cero M 2. ¿Cómo funciona esto? Por un lado, estuvimos hablando, lo tenéis en los resúmenes de inflación de oferta e inflación de demanda. La inflación de oferta es asociada, por ejemplo, con la guerra de Ucrania, una crisis energética. La inflación de demanda es porque como hay más dinero, la gente compra más cosas. La inflación de demanda es la de los cheques. Sigo en la práctica, pues aquí tenemos que si Breton Woods. Que si se rompe Bretton Woods y que si Soros gana pasta. Aquí no hablo de Soros, pero de Soros es la presentación que hicisteis Eduardo y Arturo y me falta uno. Y Adrián, Eduardo, Arturo y Adrián es la presentación que hicisteis, que sinceramente de Soros no voy a preguntar nada, pero. Entender. El punto Soros en la historia. Yo creo que os da un anclaje pensando en cómo con Bretton Woods las cosas funcionaban. Luego pasamos la historia del Reino Unido. También es curiosa, engancha con el Brexit en parte y ahí vamos el juegos de las gráficas que hemos dedicado durante toda la sesión. Tigo. Aquellos que no conocen la historia están condenados a repetirla. Vuelvo a hablar de esto y aquí fundamental antes y después de 2008, sigo antes de 2008. ¿Cómo funcionan las cosas? Lo he dicho por activa, por pasiva, en subordinada, imperativo. Lo he dicho de todas las formas posibles. Tubotipos bajo tipos. Antes de 2008. Primero, estabilidad después de Bretton Woods, luego un poquito de caos que es fundamental. Fundamental, estaría horas y de hecho he estado alguna hora hablando de los paralelismos que hay entre la crisis de los 70 y la actualidad, los 50 años, Yom Kippur, guerra de Afganistán, 20 años, guerra de Vietnam, 20 años, la crisis energética, Yom Kippur, 50 años de Yom Kippur, o sea. Es Nixon, o sea, ha hablado de Nixon cuando se rompe, o sea, el paralelismo brutal que hay entre Nixon queriendo bajar tipos de interés y Trump ahora diciendo a Powell que baje los tipos de interés, lo hemos hablado, ¿no? Es que me parece una fuente tan rica de análisis y de cultura en temas 50 años en la historia y dices, **, si es que se está repitiendo lo mismo. Está repitiendo lo mismo y ahora tenéis un acceso a la información brutal. Preguntadle a GPT. Tengo un profesor zumbao que me ha dicho que hay paralelismos históricos entre lo que sucede en los 70 y lo de ahora. Le vais dando miguitas de pan, que si Nixon, que si no sé qué, que si el Yom Kipur. Y es que vais entendiendo cachos de la historia, vais haciendo conexiones. Fundamental conectar puntos, conectar puntos. Yo creo que lo hago en clase. Al final, más o menos tengo Javier y Gonzalo. Son de 2 grupos, se han juntado ahí, ni tan mal, han hecho buenas amigas luego. ¿Tú quién eras? Me has dicho Javier también. ¿De qué grupo eras, del de Gonzalo, de Juan y siéntese por Javier? ¿Entendéis que vais conectando los puntos? ¿Entiendes mejor las cosas? Y hasta mola. Que quiero entender porque os pega, es broma. ¿Y tú eres Luis? Alfonso ¿Tú quién eres Alfonso? Alfonso. ¿Entendéis que una vez humanizas, entiendes las conexiones? Bueno, Nixon. Si digo Nixon, porfa, es que bueno, a Diego ya me lo tengo fichado. Si digo Nixon, fichadísimo, Bermúdez, si digo Nixon, ¿qué tenéis que decir? ¿Alguien sabe algo de Nixon aparte de todo lo que he contado? Pero no lo cojas todo patitivo. Película porno. Yes. Diego, no. Vale, no es una prueba. O sea, si tú sabes Watergate, también lo mismo, es una Watergate es un escándalo. Le costó la presidencia de Estados Unidos a aviso, fue un escándalo que le sacó de la pista. Y todo fue por unas escuchas que hicieron unos periodistas siguiendo unas informaciones de una persona que decía llamarse garganta profunda. O sea, vosotros buscáis Watergate, garganta profunda. Y mola, mola. Han hecho película y es un caso de espionaje. O sea, tiene ahí un punto. Si queréis, a ver si queréis cosas con componente de morbo sexual, Clinton. Clinton Lewinsky, ¿te suenan esos 2 nombres? Silvia, pues busca a Clinton Lewinsky y Mansa y Flipas. No. Estoy hablando de un presidente de Estados Unidos al que sometieron a un impeachment. ¿Me seguís? ¿De qué os estoy hablando? De historia y estoy tratando de hacer la historia. Bueno, en este caso lo mismo de atractiva, también tenéis buscar Marilyn Monroe, Marilyn Monroe y Kennedy por bueno. ¿Es que al final, si miráis Shakespeare, todo lo que escribe Shakespeare o es chico o conoce chica? Que la historia de la humanidad poco más tiene que chico conoce chica. Bueno, y guantazos. Prefiero la parte del chico conoce chica, que es la de las guantazos. O sea, guerras hay bastantes también tristemente en la historia de la humanidad. Vale 33 momentos. *****, voy rápido, las crisis están aquí. ¿A qué hora ha empezado a y 10? ¿A qué hora acabó? A menos 10 acabo, acabo a menos 10, no, perfecto, perfecto, es para acelerarme más o menos. Estuvimos hablado de ello. Hemos hablado de ello. Toda la historia que os estoy contando. Te puedes resumir con una sola idea: hubo un mundo industrial donde la información se transmitía en libros. Aparece Internet y lo cambia todo. La inteligencia artificial es un subproducto de Internet. ¿Entendéis que la universidad en gran medida sigue funcionando en modo industrial? Y yo tengo en el mismo aula alumnos de un perfil de otro alumnos. Que tienen una historia, alumnos que tienen otra, un acceso a la información, unos hábitos, unos, unas costumbres. ¿Entendéis que esto no se parece a la misma universidad que hace 20 años? O sea, el TFMs, TFGs, os suena el TFG y el TFM hace 4 años, hace 4 años, el alumno que menos trabajaba. Menos trabajos un TCC. Trabajó más que el alumno que más vaya a trabajar es un TFG, digo trabajar en horas hombre, hombre, horas mujer, ¿me seguís? El alumno que menos trabajó hace 5 años, 4 años, 5, trabajó más. Que el alumno que más vaya a trabajar ahora. Imaginaos el que menos vaya a trabajar. Cuidado porque si hay algo que he aprendido en la cáncer. Y además, importantísimo es que el mayor enemigo que tiene una persona es eres tú mismo. El mayor enemigo que tiene una persona eres tú mismo y si estáis en un entorno acomodaticio y te acomodas. El mayor perjudicado vas a ser tú mismo. En ese sentido, no os acomodéis y una buena noticia. Cada vez es más fácil no acomodarse, cada vez es más fácil acomodarse y cada vez es más fácil salir del bucle. Tenemos herramientas que nos permiten adquirir una cantidad de conocimiento en poco tiempo, pero para eso tenemos lo de siempre que desarrollar unos hábitos. Si en algún momento habéis llegado todos hasta aquí es porque habéis pasado por un proceso de selección, es decir, en el bachillerato sí que estabais. Haciendo unas actividades. Tenéis cosas del pasado, o sea, tenéis cosas. Tenéis otra vida en la cual currabais un poquito más de lo que sea que curráis ahora los que menos curráis. Os estoy diciendo que todos me seguís. Y. Sigo, sigo. El 11 se baja, esto es lo de Lima, lo de Lima nos lo han contado por activa y por pasiva, y esto es lo que yo os acabo de contar de que se inyecta liquidez. Sigo a partir del año 2008. ¿Cómo se ven las crisis con inyecciones de liquidez para ver las crisis? Ahí las tenéis y luego fundamental. Silicon Valley Bank, me encanta este gráfico. Por varios motivos. Me encanta este gráfico por varios motivos, ¿dónde está? Aquí. Me encanta este gráfico por varios motivos. Por un lado, son datos en tiempo real. Este gráfico está siempre actualizado. Podéis ver el código un poquito más abajo. Y luego. En el año 2008, porfa, todos 1 segundo en el año 2008. Quiebra liman. Y luego estos son todos los rescates que ha hecho Lima no se rescató. Estos son el resto de rescates que hubo que hacer desde el año 2008. ¿Me seguís? Y. La semana de Silicon Valley no solo quebró Silicon Valley, quebró Silicon Valley, First Republic y Signature Bank y fueron rescatados. ¿Entendéis? ¿Entendéis que mejor una vez una vez colorados que cientos amarillos, que para la fe tú haces 3 inyecciones de liquidez grandes? Haces 3 inyecciones, imaginaos a una persona. Por favor, entenderlo, un piso 50, una persona está cayendo. ¿Entendéis que no es lo mismo cogerle antes de que toque el suelo? Que cogerle 10 segundos después de que haya tocado el suelo. Y no es lo mismo y no es lo mismo. Dejar los restos durante semanas que limpiarlo rápido. West. Con Silicon Valley Bank no dio tiempo a cogerle a tiempo. Perdió tiempo, tocó el suelo, se limpió rápido, en parte señalando a Kren Suisse y la fe después aprendió que cuanto antes llegues, cuanto antes llegues. No es necesario, esto es PIDIC, esto es el fondo de rescate. Ha habido luego inyecciones de liquidez, sí, pero las ha dado la fe. Pero las ha dado la fe, ¿me seguís? Y luego entendéis que esto es sufrimiento, esto son noticias, esto es ruido que no beneficia a nadie. ¿Qué es lo óptimo? Es lo óptimo. No sé, no sé lo que es óptimo, pero en mi caso concreto dices, pues un 5. Un 7 Power y 9 9 Gemingwatch. What are the more? Yet’s the number. Porque bueno, Satoshi, otro 9. ¿Alguien más quiere reclamar la nota? ¿Alguien más? ¿Me seguís? Entendréis que estábamos en un entorno en el cual todo lo que hemos conocido hasta la fecha cambia y tenemos que ir buscando la forma de redefinir. Yo una de las cosas que tengo pendientes por hacer. Una de las cosas que tengo pendientes por hacer. Por un lado hay una forma, hay un QR por ahí que tú pongas el QR y pasas de instalado. Lo usan profesores. Mate. Quiero salir el día. Me hacer esa aprender a usarlo. Me quiero hacer yo el mío, pero es que antes de hacerme ese QR me quiero hacer lo de las lo de los bonos, las duraciones, los me seguís que el tiempo que tenemos es limitado. Y me o sea, hoy no he pasado lista, el otro día pasé lista. ¿Por qué pasé lista? Pues entre otras cosas, porque eran poquitos y no pasé lista. Fue, o sea, lo que quiero es conocer. Hoy me voy, hoy conozco a Diego Borges y a Javier y a Javier y a Gonzalo y a Javier. Ya le conocía el delegado de antes, o sea, al final esto de qué va, no lo sé, pero esto va de que tenemos un tiempo limitado. Yo lo que quiero con vosotros es exprimirlo al máximo. Vale, Miguel. Silicon Valley Bank, Silicon Valley Bank. Marcó un antes y un después, Adrián, fundamental. ¿Qué pasa después de Silicon Valley Bank? Ya nada, ya no hay historia. Y yo hablo en clase de Community Bancorp. Es un banco que tenía una exposición en Nueva York, New York Community Bancorp, que tenía en Nueva York una exposición al tema inmobiliario. Estuvo jorobado porque después de la pandemia, que si las viviendas que si el teletrabajo fue rescatado, no quebró. Supongo que lo habrá comprado alguien a un precio mucho más barato. Ya está. Justo, ¿habéis oído hablar de New York Community Bancorp? No. Si buscáis, encontráis. Si buscáis, encontráis. Pero no pasado, presente y futuro, la crisis. A 1929, a Bernánke le dan el Nobel en el año 2021, el Nobel de Economía a Bernánke. Bernánke estuvo en la FED en el 2008. ¿Me seguís? Bernánke es el que estuvo en la FED en el 2008, le dan el Nobel de Economía, por lo que él estuvo investigando con la crisis del 29. Muy rápido, en la crisis del 29 hay una crisis financiera. ¿Y sabéis lo que hace el Gobierno de Estados Unidos después de la crisis financiera? Y como no hace nada, la crisis financiera del 29 se transforma en la Gran Depresión. ¿Y cómo sale Estados Unidos de la Gran Depresión con un plan fiscal que se llama Segunda Guerra Mundial? Es broma, pero no tanto. Es broma, pero no tanto. ¿Entendéis que hay una crisis financiera en el 29? La Reserva Fe, bueno, la Reserva Federal. Como tal, o sea, no teníamos herramientas. O sea, la ley del mercado de valores estadounidense no existía todavía. La crisis del 29 para Estados Unidos significó un antes y un después. Pero lo que quiero que veáis es que después de la crisis del 29 el gobierno no intervino. Crisis del 2008 estaba Bernanc en la Fed, en la Fed, que sabía cómo había acabado lo del 2 lo del 29, me 6. Que hace de Hernán que interviene y consigue, consigue que la crisis financiera no se convierta en una crisis económica. En el año 2008 quiebra Lima. Hay gente que se va al paro, pero el mundo más o menos sigue funcionando. Digo más o menos porque está la crisis inmobiliaria, Europa, Islandia en quiebra. Pero Estados Unidos consigue aguantar, me seguís. Aquí interfieren y luego con Silicon Valley Bank, ¿qué hemos aprendido? En tiempo real con Silicon Valley Bank, tú puedes llegar un poquito tarde. Ya se ha estampado la persona contra el suelo, pero si eres con eres capaz de monitorear, monitorizar la situación en tiempo real, ¿qué deberíamos de estar haciendo ahora con si funcionara el sistema? ¿Cómo tiene que funcionar? ¿Qué deberíamos de estar haciendo ahora con Andalucía? Debería de haber una inyección de liquidez ya en Andalucía para sostenerlo. ¿Y qué están haciendo en el Senado? Discutir por el tren y por la DANA. Dentro de 3 meses, cuatro meses, cuando haya el siguiente problema asociado con catástrofe medioambiental, ¿qué hará el gobierno que de turno el que gobierne con la catástrofe? Nada, y estaremos discutiendo sobre lo que se ha dejado de hacer en Andalucía. ¿Me seguís? Entendéis que hay una necesidad real porque podemos, además, si tenemos tecnología. De monitorizar en tiempo real lo que está sucediendo y actuar. Importante, os estoy hablando de política fiscal, no de política monetaria. Os estoy hablando de política fiscal, pero que os estoy diciendo también que la política fiscal y la política monetaria van de la mano. ¿Qué va a hacer? Sin duda la fe, esto me lo estoy inventando. Diego, ¿qué va a hacer la fe? Sin duda cuando tenga que hacerlo, rescatar a todas las a todas las. Y que se note a OpenAI y a o sea, ahí derecho. ¿Qué es? ¿Qué es el plan de inversión de OpenAI? Es un rescate encubierto. No te preocupes, el gobierno de Estados Unidos, ¿qué es la NASA? Una forma de sostener a SpaceX. Tenéis que al final política monetaria y política fiscal van de la mano. Estoy diciendo, bueno, o sea, lo que estoy, hay ideología, lo que estoy diciendo. Motion. La transcripción se la voy a pasar a GPT y probablemente le diga qué parte de ideología hay en todo lo que estoy diciendo y también le diga con qué teoría económica y caso. Porque trato de contaros lo que estoy viendo, queda 1 minuto. Queda 1 minuto, quedaros con esta diapositiva, quedaros con esta diapositiva. Las siguientes es valor actual, pero de esto hablaremos de renta fija, hablaremos el próximo, hablaremos mañana. Yeah. Gracias.