La sesión arranca con un ejercicio deliberado de manipulación cognitiva:
Se introduce el sesgo de anclaje:
Idea clave:
No podemos analizar Japón con el marco mental español.
Concepto trabajado:
Se compara:
Ejemplo:
En EE.UU. pueden considerarse “progresistas”. En Europa podrían etiquetarse diferente.
Idea clave:
Las categorías políticas no son universales.
Ratio deuda / PIB ≈ 250–260 %
Comparación:
Mensaje:
Japón no está endeudado. Japón está en otra dimensión.
Claves estructurales:
Idea clave:
Japón no es Grecia. Japón es un sistema autocontenido.
Desde los años 90:
Conclusión:
Japón va 20–30 años por delante en política monetaria.
Referencias a Shinzō Abe (Abenomics).
Las tres flechas:
Sanae Takaichi retoma este enfoque.
Discurso político occidental:
Realidad:
Ejemplo:
Idea clave:
El discurso va en una dirección. Los datos van en otra.
Reflexión conceptual (no ortodoxa):
Tipo de interés = precio del dinero.
Tipo cero implica:
En mundo digital:
Idea clave:
En un mundo digital, la política monetaria necesita velocidad.
Elementos mencionados:
Mensaje:
Las decisiones monetarias también son culturales.
Exposición de alumnas sobre:
Conceptos clave aclarados:
CDO / MBS / ABS:
CDS:
Idea clave:
El problema no era solo la deuda. Era el diseño del sistema financiero.
Grecia:
España:
Mensaje:
A veces se rescata sin anunciarlo.
2012:
Referencia implícita:
Idea clave:
Credibilidad > acción. A veces la frase es más poderosa que el balance.
Desde 1944 hasta hoy:
Fin del bloque monetario.
Entramos en:
Con la historia entendida, ahora toca cuantificar.
20260211_081152 11 de febrero de 2026, 8:11a.m. 1 h 31 min 42 s Para bueno, somos pocos, pero vamos rápido. A. Call. Yeah. Sacar ordenadores, cosas, quiero que busquéis información sobre. Hola. Ya. Quiero que busquéis información sobre Sanaed. Tanai Taka Takaitsi. Sanae Takaichi. Takaichi, quiero que busquéis información sobre ella. Sí, sobre quién es. O. Sí, pero a ver, y más imaginaos que tenéis entrevista de trabajo y os van a contratar si sabéis quién es Salae Takaichi. Vale, nos acercamos. ¿Hubo elecciones en Japón este domingo? ¿Dónde van a salir elecciones? ¿En Aragón, las elecciones de Aragón, quién las ha ganado? ¿Lo creéis de verdad? ¿Quién las convocó? ¿Quién las convocó? El PP las convocó antes del tiempo y él ya ha perdido 2 escañas. A ver, ha ganado en votos el Partido Popular. Pero el PSOE ha perdido votos, empecé a prácticamente todos han perdido votos, salvo Vox que ha doblado elecciones en domingo en Aragón, elecciones el domingo. En Japón también, quien ha ganado. Sanaheta Kaichi. ¿Sana de Takaichi, yo cómo sé que existe Sana de Takaichi? Porque ayer me enteré en clase, pregunté. y. Diego Bermúdez me dijo: Sanae Tacaysi, yo pensaba que me estaba vacilando y luego veo, pues no solo eso, sino que si ahora vamos a LinkedIn rápido. ¿La neta Kaichi, qué partido es? Conservador. Conservador. Es conservador, está el partido japonés conservador. Hay una, hay varios, o sea, Eduardo no está. Eduardo habló en su presentación de sesgos. Hay por ahí una cosilla que se llama Behavioral Finance. ¿Os suena el Behavioral Finance? El Behavioral Finance viene a decir que somos racionales, pero. Pero. Que no somos racionales, a ver, somos racionales, pero buenas, somos racionales, pero hola Laura y hola también compañera Cristina, somos racionales, pero. ¿Qué he hecho yo y qué hacemos de forma inconsciente al comparar la elección de Aragón? Con la de Japón, ahí hay un sesgo que se llama de anclaje. Como yo estoy en España y en España ha arrasado, no en como estoy en España y en España ha doblado escaños un grupo conservador. Y además, es un grupo conservador con un perfil determinado. Escucho que en Japón ha arrasado el partido conservador y automáticamente, ¿qué hago? Pensar que lo que está pasando en Japón es exactamente lo mismo que lo que ha pasado en España. ¿El marco intelectual que aplico en España lo aplico en Japón y ni tan mal, no? Me deseís, vamos a desmenuzarlo un poquito aprovechando que es el, o sea, le vamos a dar una pequeña vuelta rápido y luego ya me meto en las 3 cuatro cosillas que quería trabajar rápido en la sesión de hoy. Por un lado, antes de ir a Japón, que Japón está muy lejos, en España el marco político, o sea, en España hubo una dictadura, ¿no? La dictadura podemos decir que más o menos era tenía un componente más de derechas que de izquierdas. Y luego hubo una transición, 2 momentos cumbre de la transición o 2 momentos importantes de la transición es la legalización del Partido Comunista, un señor que se llamaba Santiago Carrillo y otro momento relevante de la transición es el 23 F. Al mismo Santiago Carrillo que le habían legalizado, si hubiera triunfado el 23 F le hubieran disparado. Matado, me seguís. momento estoy diciendo algo. No tenga que o sea, si tacto y lo que estoy diciendo pueden encajar en una misma frase. Yes. Mhm. A lo que voy es aquí es una cosa que lo habré repetido y no me cansaré de repetirlo porque es relevante. Santiago, o sea, el Partido Comunista y Falange se podían sentar en una misma mesa a hablar. Esto es relevante. Porque ahora lo mismo no hay tanta diferencia. O sea, esto si os lo repito de aquí que se acabe el curso 80 veces no me cansaré. ¿Por qué? Y me da igual falange Partido Comunista. Yo tengo la sensación de que ahora hay mucha menos diferencia ideológica entre unos y otros. Y es mucho más difícil que se sienten en una mesa hablar. Pero dicho lo cual, en España, más o menos resumiendo, tenemos derecha, izquierda, Partido Popular, PSOE y luego un poquito más para allá de del PSOE tenemos a. Tenemos Unidas Podemos o Sumar y un poquito más para el otro lado del Partido Popular. Tenemos a Vox. A mí calificar a cualquiera de los extremos, extremos o ultra no me gusta, no me gusta porque no creo que ha no, que no creo que haya, pero bueno, ¿veis el marco? Estados Unidos, si vosotros os preguntáis, os estoy resumiendo mucho algo que es más, si alguien no está de acuerdo, porfa, que critique y discutimos y estoy encantado de discutir estas cosas. Pero en Estados Unidos, si tú, si tú preguntas en España a al PSOE o al Partido Popular en Media, ¿con quién se identifican en? ¿Estados Unidos, con qué? ¿Con cuál de los 2 partidos os van a responder? ¿Hay demócratas y republicanos? ¿Entendéis que tanto Zoe como Partido Popular se van a identificar con demócratas? En general. Y luego, si vamos más allá. Si vamos más allá, ¿quién se identificaría con los republicanos? Sin duda, sin duda digo Vox, Vox sí se identifica con republicanos y luego puede haber alguno del Partido Popular que se puede, pero más o menos Estados Unidos, según nuestra mentalidad, está bastante más escorado a la derecha. Debe un nombre que os debería de haber venido a la cabeza como cultura general. Pensando en Estados Unidos, Nueva York. Per Perni. Bueno, Bernie Sanders, Bernie Sanders es un señor de Nueva York o Paul Krugman, o os habré hablado. O sea, estos son señores que si tú le preguntas a HGPT, o preguntarle porfa a HGPT, es Bernie Sanders Rojo. ¿O es o es Krugman Rojo? O sea, no le preguntéis por los 2, unos que le pregunten por Bernie Sanders y otros que le pregunten por Paul Krugman. Digo, y ChatGPT me vale Gemini y me vale también si alguno le pregunta a Grok, me vale también. ¿Por qué me vale? ¿Por qué quiero también que le preguntéis a Grok? Porque Grok es un poco más bestia, ¿entendéis que Grok es un poco más bestia? ¿Le habéis preguntado un poco, qué dice? Pero no, pero dice, pero respóndeme. Que se moje, que se moje, dice que sí. A ver una cosa, por un lado, varias ideas. Si le, o sea, no es a ver, no es. Vamos por partes justo y además es una delicia, es una delicia y me encanta este ejercicio por un lado. Cada vez que le preguntéis sois conscientes de que va a dar un resultado diferente. Y además, dependiendo como le pilléis, o sea, una LLM, ¿qué te da el resultado probable? O sea, te te da, te busca lo que es el resultado más probable. ¿Os va a decir Bernie Sanders en algún momento que es republicano? Jamás, jamás, jamás ni harto vino, os va a decir que es republicano, sí. Os va a decir que es comunista, a más tampoco. No, ni ni clásico ni sin clásico, ni clásico ni sin clásico. No le preguntéis, no le preguntéis si Yolanda Díaz es comunista, pero está afiliada al Partido Comunista. O sea, que no es ni bueno ni malo. Me seguís, pero por un lado, ¿qué quiero que veáis que le preguntáis al LLM? Y dentro del franjo, del dentro de la franja, dentro del arco iris, os puede decir que sí, que no. Importante, cuando le preguntáis si es rojo, el propio modelo entiende que tú estás yendo con un sesgo. Entiende que tú estás yendo con un sesgo y ese sesgo condiciona también. O sea, tú estás tocando y al tocar estás cambiando el estado de las cosas. O sea, no es lo mismo decirle cuál es el pensamiento, cuál es la corriente ideológica de Bernie Sanders que preguntarle directamente si es rojo. Y además, desde España, seguís Bernie Sanders o Paul Krugman. En ningún caso son comunistas. Ambos se les puede considerar progresistas, como los ha llamado social democra social. Socialdemócrata, vale, pero a lo que voy es el espectro político en Estados Unidos y que alguien republicano, a Bernie Sanders, le puede decir que es comunista, porque en Estados Unidos el fantasma del comunismo. Tiene un componente histórico grande, igual que, por ejemplo, con todo el respeto y cariño, en Alemania el fantasma del nazismo, o sea, dependiendo el país en el que estés, un totalitarismo u otro, puede haberte o en Argentina el fantasma de la inflación. Ayer lo comenté, voy a tratar de dejarlo. Pero me cuesta. Vale, visto, entendéis que Estados Unidos, por un lado, ¿qué acabamos de hacer? Ver que Estados Unidos es diferente a España. Yo esto es algo que más o menos todos lo tenéis que tener trabajado. Luego, además, los que no sois españoles, pues os habéis acercado, habéis, o sea, parece seguro que desde que estáis aquí tenéis sensación de que estamos en una campaña electoral continua. Como si siempre fueran elecciones. Y pues si yo creo que soy y o sea antes, hace 20 años, si venías a España, pues que si cerveza, tortilla de patatas. Yo creo que ahora vienes a España y está el ambiente mucho más politizado que hace 20 años, cosa que no es para sentirse muy orgulloso. Pero bueno, cuando hablábamos de política monetaria, uno de los objetivos que os dije que tenía la política monetaria es que no se hablara de política monetaria. Pues en cierto modo, con la política en general, si la gente vive en paz. Pues eso, pues a mí me parece un buen, un buen Óscar Puente. Ahora desearía que no se estuviera hablando de él. En los términos en los que se está hablando, no digo, digo ahora en los términos en los que se está hablando. Y además ha ido Óscar Puente, que tiene un gran afán de notoriedad. Dicho lo cual, voy a Japón, a los que habéis llegado un poquito tarde. Todo esto vienes porque Sanae Takaichi ha ganado el pasado domingo. Sanae Takaichi ha ganado el pasado domingo. Yo ayer no conocía a Sanae Takaichi. Salgo de aquí, voy a una tertulia de intereconomía. Uno de los puntos que me dicen para comentar en la tertulia es Anae Takaichi. Vuestro amigo. Y luego, pues he escrito esta mañana un post de LinkedIn de Sanae Takaichi y ni tan mal. En general, he escrito de cosas que no entiendo. La gente suele hacer al revés, no a ver, esto es un vicio, lo de dar clases es un vicio. ¿Por qué? Porque confrontas. Con la inteligencia artificial que hay que hacer también confrontar. ¿Qué acabamos de hacer? Pues ver cómo no da la misma respuesta, como importante. Yo os he hablado de Derni Sanders sabiendo lo que sé de Derni Sanders y es un ejercicio que nos ayuda a entender nuestros propios sesgos, diferencia cultural, los propios sesgos que tiene la máquina en su proceso. Listo. Bien, con esta introducción os he manipulado al principio de la sesión para que asimiléis la victoria, para que tengáis un sesgo de anclaje al analizar la victoria. Conservadora de Sanae Takaichi con la victoria electoral de Vox en las elecciones de Aragón. Sí. Repito. A ver, he dicho el nombre Sanae Takaichi. Y os he manipulado, Adrián. Para que asimiléis la victoria electoral de Sanaeta Kaitchi el pasado domingo en Japón, que fue aplastante, que fue, o sea, fue muy grande. O sea, ha ganado más escaños que gente tiene para cubrir los escaños. O sea, le ha pasado un poco que va a tener que empezar a buscar a gente para cubrir escaños, pues para que asimiléis a Adrián la victoria de Saneta Kaichi conservadora con la de Vox. Pon la de box en Aragón. Lo hecho adrede. Y llevo hablando de sesgos un ratito y al mismo tiempo, pues he pintado la inteligencia artificial, he pintado el panorama político español y el estadounidense. ¿Qué podría pasar yo que alguien vea por ahí, Jordi Wine? Habló de Sanaeta Kaichi. Me falta, me falta Diego, Diego Bermúdez, me falta, pero probablemente si Jordi Wayle habló de Sanae Takaichi. Y yo le pregunté a una persona ayer por Sanae Takaichi y me dijo, literalmente, es la de Japón para los japoneses. Es la de Japón para los japoneses, seguís. ¿Alguien que retuitea sin pensar mucho pelo de Japón y que tenemos la tendencia de pensar? Que lo de Japón es igual que lo de España. A. ¿Rascas un poco, sabéis algo de Japón? No, a ver, no lo que acabo de decir y te o sea, algo de Japón, Japón, una isla va bueno, un montón de islas, archipiélago, ¿no? What? Bueno, sí, un tal ave. No fue el año pasado, fue en 2022. Yo ayer en la tertulia en la que participé Rafa, que es con el que estuve en la tertulia. Me dijo que lo habían matado porque yo había dado a entender que estaba vivo todavía. Ya me refiero y el hijo añadió que lo mataron, lo mató un fan, una fan, mató al AVE y el post que publicó esta mañana se llama no sé si es Japón, Takaichi, o sea, Sanae Takaichi y Abenomics, o sea, la economía de AVE. Abenomics es el señor que mataron el año pasado. Que lo mató, o sea, yo no sabía ni que estaba muerto hasta que Rafa me dice que lo hayan matado, entonces me dieron más ganas de publicar el post. Hubo, pero Japón, que salís de Japón, **, si salís cosas, Felipe. Sí, tiene mucha ratio deuda, pero ¿qué quiere decir muy alto? Tú estamos arriba del. A ver, está por arriba del 100 * 100%. Tristemente, por encima del 100 * 100% no es no es muy alto, es lo normal. ¿Cuál es el ratio deuda PIB en España? El PIB ha subido en parte por la inflación, por lo tanto, el ratio ha bajado. Debemos de estar en torno al 105, no lo sé, 100, 105. Ciento 103. ¿Cuál es el ratio deuda, producto, producto interior bruto de Estados Unidos? 122. 122 y subiendo a una velocidad bastante grande, final del año. O sea, aquí hay una cosa que quiero que entendáis muy rápido. Trump llega al poder con Elon Musk antes del divorcio. ¿Crean el doge doge qué quiere decir? El Doge, todos sabéis lo que es el Doge. Todos sabéis quién es el más, sí, no, sí. Le asignan a Elon Musk un departamento que se llama Doge. DOG es como Dodge, Dodge es una criptomoneda. Ahí hay un punto de criptomoneda, guiño, guiño, y el Doge es un departamento que es Departament of Government Efficiency, una de las cosas que dice Elon Musk en campaña mucho. Habla de un señor que no sé si os suena que es mi ley. Juega con una motosierra en campaña. ¿Qué está detrás de la idea de Miley y la y la motosierra? Ayer me acordé de Bad Bunny, sí, y lo puse en clase. Empecé la clase con Bad Bunny con la Super Bowl y me hubierais de mí, bueno. Un traductor. Trump no entiende a Bad Bunny. Yo tampoco, ¿qué tal? No pasa nada. Fenomenal, doge, doge, os suena doge. Porfa, retomamos muy rápido. Trump llega al gobierno, Trump llega al gobierno y la idea que tiene Trump en el en la cabeza, no Trump a través de Milei, perdón, Trump a través de Elon Musk, es recortar. Es recortar el gasto público, Javier, recortar el gasto público. Recortar del gasto público. Yeah. Pues bueno, un señor que se va Pablo Iglesias. Esto es política española que no es necesario que lo busquéis, pero es representativo para esto. Seguro que en vuestros países tenéis a alguien que antes de llegar al poder. Decía, voy a repartir la riqueza, la casta, el mundo lo voy a cambiar y en cuanto toca un poco de poder se compra un chalet en una de las zonas, un chaletazo y se olvida de todo lo que se di. Pero bueno, ya han desaparecido el espectro político. Es broma, pero no tanto. A lo que voy, Trump llega al gobierno. Trump llega al gobierno. Y en lo más, Trump llega al gobierno, habla de aranceles, pone aranceles a las a las importaciones de vehículos, perdón, quiere poner aranceles a las importaciones de vehículos eléctricos. Quiere poner aranceles, pero dejando al lado quiere recortar y se monta el Doge, que es un departamento para recortar, ¿me seguís? Milei está recortando, la inflación va por el 30% anual, que es un milagro absoluto, o sea, es increíble. O sea, lo que está haciendo Milei en Argentina es increíble. Elon Musk quiere hacer lo mismo. Trump dice que quiere hacer lo que dice Elon Musk, ¿me seguís? ¿Y cómo acaba el primer año de mandato de Elon Musk? Aumentando la deuda pública. En un billón. Aumentando la deuda pública en un billón, menos de 70 días aumenta la deuda pública en un billón y toca los 38 billones. ¿Me estáis siguiendo? ¿Entendéis lo que estoy diciendo? Él llega queriendo recortar el gasto público. Si quieres recortar el gasto público, llega. Y no solo no recorta, sino que bate récords en aumentarlo. Es 6. Yeah. ¿Dónde está la señora? Sí, aquí Shan Rai. ¿Qué llevamos en la coctelera? Que llevamos bastantes cosas. En la coctelera llevamos un sesgo grande. Artificial introducido por mí de lo que significa un partido conservador en España que lo he identificado por el domingo con Vox, que todos tenéis claro el discurso de Vox, ¿no? Control del gasto, vamos a acabar con las imputaciones, o sea, recorte de gasto, ¿no? Por otro lado, tenemos que todavía no ha abierto el melón a Sanae, ya que es partido conservador en Japón. Y por otro lado, por seguir dibujando el paisaje, pues he presentado a Trump con Elon Musk, que dice que quiere recortar como Miley, que efectivamente ha recortado. Que realmente en lugar de recortar en cuanto ha podido, ha aumentado el gasto público como si no hubiera mañana. Sí. Bien, ahora Japón, ¿qué sabíais de Japón? Ratio de deuda sobre producto interior bruto. Un 100 es poco, un 100. A ver, no es poco, no es poco. Por favor, el plan de estabilidad y crecimiento de la Unión Europea nos obliga, nos obliga a tener déficit por debajo del 3% y deuda sobre producto interior bruto por debajo del 60%. A un 100 * 100% está bien. Pero. Porfa, todos, todos, todos, todos. Quiero vuestra atención y sé como y sé como ** que tengo alumnos extranjeros, es una referencia temporal. Yeah. Pues ni me acuerdo, sí. Ya te tengo demasiada atención para el nombre que voy a decir. Nacho Vidal. He visto algunas Nacho Vidal. ¿Que no veo bien de lejos, no? Y como tienes barba, no sé si estás sonriendo o no. Bien, gracias. A ver, es un actor porno español. Estoy recurriendo, o sea, si quiero vuestra atención, que voy a decir, sexo. Y quiero que sea algo memorable y que no se olvide. Os podéis imaginar, no busquéis información de Nacho Vidal sexo y que no os venga una imagen a la cabeza, por favor. ¿Entendéis que una cosa es algo grande? Una cosa es algo grande. Y luego está una deuda sobre producto interior bruto superior al 250 * 100. 250. 22 es que he dicho así, 250 * 100. No quiero que se os olvide, no quiero y he y he recurrido al recurso. No sé si es pedagógico el término. Pero un recurso quiero que sea memorable, quiero que os acordéis, quiero que cuando veáis Japón. 250 * 100 de deuda sobre producto interior bruto. Sí. Bueno, 260, pero es que no he encontrado datos actualizados, tenía que escribir el post rápido y bajé del 260 al 250. Prefiero curarme de espanto. ¿Me estáis siguiendo 250 de deuda sobre producto interior bruto? ¿Tú si llegas a Japón como candidato electoral, qué dices? ¿Entendéis que desde Occidente, con todo lo que os he dicho, os podéis imaginar? Pues no una motosierra, sino 2 motosierras, sí. ¿Qué dice y ahora os lo desarrollo? ¿Qué dice el Partido Conservador Japonés? ¿Qué va a hacer el Partido Conservador Japonés? Aumentar el gasto público como si no hubiera mañana. ¿Y lo han dicho así? ¿Me estáis siguiendo lo que os estoy diciendo? ¿Me estáis siguiendo? ¿Entendéis que a alguno le debería de al menos provocar cierta inquietud? Por un lado, 250% de deuda sobre producto interior bruto y la que ha ganado las elecciones dice lo voy a aumentar. Sí. Pues voy rápido, os hago un spam, siento haceros spam. Me voy a mí mismo, me autocito. ¿Cómo se puede hacer esto? Y. Pick up. That’s the internet. That’s good. Google. Pamela. Hola. ¿Cuál? Good news. Sí, pero muchísimo. Y. Pero. ¿Qué dijo lo que es? Este el scroll infinito. Luego que necesito, está funcionando estupendamente. ¿Entendéis que también yo necesito dopamina? Ya. Entro. Sí. Alright. Okay. Sí. Diego Bermúdez. Gracias y. ¿Cuánto cuesta dar las gracias? Nada. Vale, yo creo que es dar las gracias, pedir perdón. Pedir ayuda. De las cosas más restantes que se pueden hacer en este mundo. A pocas cosas rentan más de bueno, a ver. Japón, Sanae Takaichi y las Adenomics. Por un lado, hay que romper el, o sea, cuando van dándole al scroll hay que romper el hay que romper, o sea, hay que hacer que se paren para ver. Tengo el nombre de un post sensacional que sería ** sin mantenimiento. Estoy convencido de que lo golpearía, el entendréis que mencionaría. ¿Y si cuando tengo que supervisar el mantenimiento de vías ferroviarias me dedico a contratar? Bueno, con ese título no habría que volver a ser, o sea, me dedico a contratar a , o sea, no hay que con ese título no habría que volver a decir o a emplear. Lo voy a publicar. Probablemente con. Con el tema ignaciano no encajará bien del todo. Y luego, pues supongo que hasta abrir, o sea, mira, yo me quito el micrófono y eso es como descorchar una botella, que hay que beberla entera. En qué momento he abierto la caja de jesuitas y **. Les adoro. Quiero mucho a la compañía. Esto mismo, si lo hubiera dicho en un entorno más tipo retamar en Madrid, más perfil. Mira, Adrián sabía que iba a sonreír, he mirado de reojo, sabía que iba a tener una redacción. En un entorno más probablemente ya me hubieran echado directamente. Entendéis que no tengo ninguna necesidad de perdón, ya está, volvemos. Hay que romper el scroll, baja, rompes el scroll. ¿He dicho algo en algún momento de box? Jamás. ¿Por qué? ¿Por qué? En clase esta semana no estoy para, no paro de hablar de Vox, doy a bastantes grupos. Vosotros sois, o sea, doy a gente de 18 años y sin. Estoy pensando en decir, no sé si. Por un lado, no sé si me preocupa. Y al mismo tiempo sí que me preocupa y al mismo tiempo no me preocupa, me estoy explicando. No me he explicado, no. A ver, por un lado no me sorprende nada, no me sorprende absolutamente nada el lado, o sea que doble escaños box importante si hablo de Aragón. Ayer estuve ayer os di clase, hablé de Ohio ayer también. No. Aragón es como Ohio, o sea, a ver si vas España, en España y varias provincias. Si tú miras lo que pasa en las elecciones de Cataluña, os suena lo de Cataluña, Independencia y todo eso. Lo que pasa en las elecciones de Cataluña no es representativo de lo de lo que pasa en España. Igual que en Estados Unidos, lo que pasa en Minnesota no es representativo de lo que vaya a pasar en Estados Unidos. ¿Entendéis que Minnesota es más demócrata que republicano? En Andalucía, tradicionalmente se ha votado más al PSOE que al Partido Popular. En cambio, tú vas a Ohio. Y Ohio es. Un sitio donde si miras a Ohio, esto tiene que ver con finanzas. Vosotros sois de 2 Analytics, ¿no? Vale. Que ya no sé, o sea, sí sé y que ahí hay alguno. Solo tú. En representación de todos, ayer vino Diego Bermúdez. Dale recuerdos. ¿Cuánto le toca volver? Vale, no te preocupes. A ver, pues si os preguntan, sois de analytics también. Y si tenéis derecho, también no pasa nada a lo que voy. Sí que sabéis programar todos. ¿Sabéis usar la inteligencia artificial cuando hablamos de datos? Cuando hablamos de datos, es importante que la muestra sea representativa. Que la muestra no esté sesgada. Si coges datos en Cataluña o si coges datos en Madrid, hoy por hoy la muestra está sesgada. En Madrid está gobernando Ayuso y desde el gobierno se esfuerzan en atacarla. Y esto es como tener un fuego y echar gasolina o soplar un poquito al fuego. Lo que consigues es ayudarlo. Y Pedro Sánchez no es tonto, no es nada tonto. O sea, tampoco estoy diciendo nada. Esto es más para la gente de fuera a lo que voy. Aragón es como Ohio, la muestra que entendéis que entendáis lo que es una muestra representativa es importante. Y a lo que voy es que es lo que os está diciendo. Me preocupa que haya un incendio, me preocupa que haya un incendio mucho. No me sorprende que vaya a haber un incendio porque os tomo el pulso de los sitios donde doy clase, especialmente de la gente joven. Sí. Y por ejemplo, una de las cosas que esté perfectamente que. Sí. Con Franco. Digo, con Franco iría mejor, mira, gracias hasta y que ahí sonríe. Con Franco se diría mejor al final, o sea, a mí una de las cosas que más me gustan en esta vida es provocar a mi tarde. Disfruto provocando a mi padre como un enano. Me gusta, además, provocarle en un entorno es simplemente tocar, o sea, que no vaya. Pero luego es que yo voy a Sonsoles, que Sonsoles lo ven abuelillos y te ponen ahí un vídeo. Es que los jóvenes son, o sea. Que las pensiones los jóvenes no quieren que paguen las pensiones asus, vale, pero que es que los abuelos tienen nietos y si son abuelos son por nietos, y si son abuelas son por nietas, nietos, nietas, abuelos, abuelas. Y si queremos a los abuelos en parte es por los nietos, que un abuelo y nietos no es abuelo. Pero cogen hasta lo más sagrado y hacen o quieren que nos lo tiremos los unos a los otros. Y lo más sagrado son las pensiones y lo más sagrado son nuestros mayores y lo más sagrado también es nuestro futuro y es la juventud. Pues lo meten todo en una coctelera y hacen que nos enfademos unos me está. Perdón, a lo que voy, no hablo de voz. ¿Por qué no hablo de Vox? Porque una cosa es de puertas para fuera y otra cosa es de puertas para debajo. Si yo ahí hablara de Vox, probablemente tendría más audiencia que poca gente. Si me lo curro un poco, , pues probablemente me fuera la isla de las tentaciones en la dirección. Me seguís que eso no merece la pena, es un camino que está ahí. No merece la pena. Dicho lo cual, perdón, es que me interesa. Es que encaja lo de Japón y Diego Bermúdez encaja perfectamente. Con un montón de cosas que quiero contaros, y es que además os las estoy contando. En algún momento tengo que dar clase. ** uno. Oh. No tenemos venezolanos. Home. A ver, ¿entendéis que hay países de América del Sur? Hay países de América del Sur que en cierto modo, pensando en gasto público, en deuda, pueden decir que vienen de nuestro futuro. ¿A dónde voy a ir? ¿A dónde quiero ir? Japón es un laboratorio. Japón va 2030 años por delante. Japón empezó con el cuantita difícil. ¿Os acordáis ayer lo que os hablaba del 2008 y de la verdad que? Pues Japón llega desde los 90. Hay unos acuerdos que no vamos a hablar de ellos, los acuerdos del Hotel Plaza, en los cuales Estados Unidos, **, hasta que diga que no vamos a hablar, pero muy rápido, Estados Unidos que está buscando como sea. Está buscando trap. ¿Otra qué está buscando? Scott Bessel, o sea, porque Trump no sé lo que Trump lo que está buscando es. Es , pues un poco parecido a ayer Felipe González comparó a Trump con Pedro Sánchez. Está en una huida. O sea, sí, Felipe González comparó a Trump con Pedro Sánchez, pero a lo que voy es una huida hacia adelante. ¿Qué busca Estados Unidos? ¿Qué busca? ¿Qué busca el gobierno estadounidense? Esto es fundamental, porfa, Gonzalo, el gobierno estadounidense lo que está buscando es 1 usd de vida. ¿Por qué? ¿Por qué? ¿Por qué busco 1 usd débil? Open. Ops. Si el dólar es débil. Y. 10 portas, 10 portas, tan sencillo como eso en los 80. Estados Unidos con bastante más poder, Japón formaba parte del G, pues no sé si del G 7 seguro. Y llegaron a un acuerdo en el cual el yen japonés se sobrevaluó frente al dólar que se devaluó. Llegaron a unos en el Hotel Plaza de Nueva York llegaron a unos acuerdos. Pues os he dicho que no iba a hablar de ello, pero es que luego he visto que encaja perfectamente con lo que Trump les ha pedido a China en Marina Lago, ha intentado hacer lo mismo con el yuan y que ha dicho China. La China no es, no tiene la posición ahora que tenía Japón en los 90 y Estados Unidos no tiene la posición ahora que tenía Estados Unidos en los 90, visto más o menos. A lo que voy, es que son muchas cosas y todas son relevantes. Japón empezó con el quantitatis phishing comprando deuda pública desde los años 90, las grandes inyecciones de liquidez que estuvimos hablando ayer desde los años 90. Japón ha estado con cero tipos de interés. Japón ha estado. Pet interest. Ya para. Oh. Sí. Thank you. Y. Stop. Oh. Se me hace que. Thank you. Y. Porfa, os acordáis esta gráfica, la de azulito claro, es la que estuvimos viendo ayer, limanbrotherscrisis.com, o sea, antes del 2008, tipos de interés suben, bajan, suben, bajan. Cuando hay una crisis, bajan los tipos de interés. Antes del 2008 veíamos las grandes crisis con bajadas, o sea, con los picos de tipos de interés. ¿Y qué tenéis superpuesto? Los tipos de interés del Banco Central de Japón. ¿Veis que desde antes del año 2000 llevan con política de cero y tipos de interés? ¿Entendéis lo de que vienen del futuro? ¿Qué quiere decir tipo de interés del cero? Sí. Esto lo que voy a decir ahora es economía ficción, o sea, no está en ningún libro de texto y dudo de lo que voy a decir, pero es. Mi razonamiento natural ante lo que veo con tipos de interés cero. Es el tipo de interés. You. Es el tipo de interés. Para mostrarlo, sí, o sea, es lo que te cuesta tener dinero, es el precio del dinero, es lo que tú pagas a cambio de tener dinero. Importante, no sabes lo que es el tipo de interés en esta clase. No pasó, o sea, ya o sea, vosotros cuatro os tengo fichados, no, o sea, no pasa nada, o sea, pero prefiero que le os vayáis y le preguntéis a GPT qué es el tipo de interés, sepáis que es el tipo de interés, porque es una, o sea, al final el tipo de interés es lo que te cuesta conseguir dinero, que os dan dinero con facilidad. Vais a estar más contentos. ¿Y si os doy dinero gratis? Vale el tipo de interés que además en este aula, los que hayáis venido con cierta frecuencia hay una palabra importante que es fricción. Fricción es algo que te cuesta, que te cuesta. Y la fricción no es ni buena ni mala. Os he insistido especialmente los primeros días de clase, que seáis capaces de ser conscientes de la fricción y elijáis y elijáis porque si porque al final el tiempo lo vais a dedicar a cosas. Si no pensáis en la fricción, vais a ser controlados por el algoritmo, por las notificaciones o por lo que sea. Dejando eso, ¿qué quiere decir un tipo de interés cero? Insisto que esto es economía ficción, un tipo de interés cero es un tipo de interés instantáneo. Yo necesito ahora dinero. ¿Cuándo me dan el dinero? Ahora mismo. En un mundo industrial, que también he hablado mucho de esto, un mundo industrial. Pues entre que llamo, entre que responden, en un mundo industrial se entiende que haya fricción, que haya tipo de interés asociado con el coste del dinero. ¿Me seguís? En un mundo industrial que existe el tipo de interés, esto que estoy diciendo es una barbaridad y no es ortodoxo en un mundo digital en el cual. Pues hay unas inundaciones en Andalucía de un día para otro. Hay un volcán en La Palma, hay una tormenta, hay unas tecnológicas que de un día para otro pueden representar un riesgo sistémico. Hay un Silicon Valley Bank. De esto estuvimos hablando ayer en un mundo industrial que necesitas que el dinero vaya a la velocidad de la información. en. Eso si me apuras antes de que llegue información, que esté el dinero para evitar que haya un pánico o un riesgo sistémico. En un mundo digital, si fuéramos todos adultos, imaginaos que. Eduardo, no. Diego también. Yo digo. ¿Tienes una pierna rota, un no rota, tienes una herida, no? ¿Tienes el gemelo chungo? Imaginaos que Diego tiene unas muletas. ¿Estaríamos todos de acuerdo en que Diego tenga más facilidades asociadas con la movilidad? ¿Estaríamos de acuerdo en el caso de que Diego quisiera ese sitio? O quisiera un sitio adaptado encedérselo. Obvio, obvio, pues desde el punto de vista de la política monetaria, si hay alguien que tiene una determinada necesidad. Cubres la necesidad y ya está, estoy hablando de regalar dinero. A ver si estamos en un entorno competitivo en el cual tenemos la inteligencia artificial, automatización, si tenemos en China fábricas, la de Xiaomi. ¿Cuántos trabajadores tiene la fábrica de Xiaomi de coches? Pregunta muy fácil. ¿Cuántos trabajadores tiene la fábrica de Xiaomi de coches? Jaime. Buscar, buscar. Por coche sí tiene, cada 70 segundos sale un coche. Hey. Trabajando en proceso. Pero está toda automatizada, está toda automatizada. A ver que habrá trabajadores porque al final necesitas alguien que dé el botón de encendido. Y luego, pues probablemente necesitas gente, pero entendéis que en un mundo que funciona automatizado tenemos que cambiar la forma de entender procesos productivos. Y Japón no solo va por delante en política monetaria, también Japón en automatización va por delante. Y luego, fundamental, la cultura japonesa. Os he preguntado antes que me dijerais cosas de Japón. Os he preguntado antes que me dijerais cosas de Japón. Estaba pensando en una, 2, una, no 2 muy gordas. No quiero hacer ni una broma con estas 2 cosas gordas. De los cosas gordas han pasado Japón. 2 compas, la Segunda Guerra Mundial, buscar sepú, sepúcu. ¿Alguien sabe lo que es el sepúcu? Hola. Sepuku es el suicidio ritual, que también se llama arakiri. El seppuku es samuráis, pero no solo samuráis, ave ave, el de las Avenomics. A ver, es un. Suicidio asociado con el deshonor. Entendéis que una cultura donde exista el suicidio asociado con la con el deshonor. Si la tratamos de comparar con una cultura en la cual un presidente de un gobierno puede mentir sin ningún tipo de problema. Hace que haya una distancia cultural importante. Luego por seguir con Estados Unidos con el juegos de 3 que estoy usando durante toda la sesión. ¿Puede mentir un presidente de Estados Unidos? ¿Os suena un señor que se llama Bill Clinton? El quinto nacido. De los mejores presidentes que ha estado que ha tenido Estados Unidos. ¿Por qué será recordado? Por el impeachment hay una señora que se llama Mónica Lewiski, que el impeachment no lo tuvo por cualquier escándalo de tipo sexual. El impeachment lo tuvo por mentir. No sé si me estoy explicando, le pillaron en una mentira, él dijo que no había tenido relaciones. La señora pudo demostrar que sí y el impeachment se lo montaron por haber mentido. ¿Me explico o no me explico? La cultura anglosajona y la mentira, al menos hasta antes de Trump. No sé cómo seguirá estando, pero en Estados Unidos la mentira se lleva mal. Sepuku, la Segunda Guerra Mundial, las 2 bombas atómicas, doblegar, hacer que se rindan los japoneses. A mí me dicen que me rinda. Y me rindo y luego ya veré lo que hago. En cambio, los japoneses tienen un carácter diferente en ese sentido. Este tema cultural es importante porque el camino que han decidido tomar los japoneses es relevante. Japón. Deuda pública gigantesca, tipos bajos y un banco central capturado. ¿Entendéis que Japón es un laboratorio del futuro? O al menos de nuestro presente. Siguiente idea. Deuda pública, alrededor de 260 del producto interior bruto. Tenencia doméstica, a ver, el 90% de la deuda japonesa está en manos de japoneses. Son ellos mismos los que tienen la deuda. En esto marca una diferencia, ellos mismos son conscientes y ellos mismos se autosostienen. ¿Por qué no explota Japón? Pues lo que os estaba diciendo, por un lado tienen deuda en yenes, luego ellos tienen una mentalidad. Back. Básicamente, Japón no es Grecia, ni es Grecia, ni es España, ni es Argentina, ni es Puerto Rico. Japón funcionan de otra manera y tienen un componente grande de autofinanciación. Vale. Hoy el riesgo real, el riesgo real no es la deuda. El riesgo real no es la deuda, el riesgo real es. El mismo que tenemos en España. ¿Cuál es el riesgo que tenemos en España? No tenemos un problema en España asociado con el gasto público, que sí lo tenemos, que sí lo tenemos. El problema es. Gracias a Dios, los mayores, cada vez mide más. Ojalá esté equivocado, pero la estadística no suele fallar. De todos vosotros que tengáis a gente mayor en casa, además de una pensión. Probablemente y tristemente haya problemas asociados con dependencia. De los problemas asociados con dependencia es todavía más gasto. Además, dependiendo del problema asociado con la dependencia, no solo vale con una persona atendiendo al dependiente, sino generalmente puede llegar a necesitar hasta 2 personas. Y una pregunta que os debéis hacer todos, todos, todos, es quien cuida cuida todo. Luego, mira, lo engancho con huevos. En general, si no somos nosotros, en general, ¿quién suele cuidar más, hijos o hijas? ¿Hijas, y si hay que contratar a alguien? ¿Qué nacionalidades suelen tener? Latinoamericanos y además son generalmente mujeres con que dan un cariño tremendo. Tremendo, tremendo. Tremendo, o sea, esto ya está un paréntesis rápido a lo que voy. Importante, y estas son las 3:00, el señor Ave, las 3 flechas, que además usa una metáfora. Usa una metáfora samurai, 3 flechas juntas no se rompen, una sola sí. No tengo ni idea. O sea, el bujido suena, el bujido es el libro, o sea, es el código samurái. Pues me gusta la metáfora de las flechas, te lo agradezco porque la metáfora de las flechas de las flechas, mira, que lo publico esta mañana hasta ahora no lo había leído. Para que os deis cuenta cómo están las garezas. A ver, no, y esto es por esto es por lo que o sea toda la clase que he estado dando. Os quería comentar estas 3 cosas, importante, Estados Unidos. Vale. Mándamela, porfa. ¿Qué? A ver, has dicho lo de parábola. Yo como occidental me sentía pequeño frente a los japoneses con su bushido. Has dicho parábola y me he venido arriba. Digo, parábola sí sé lo que es. Y tengo parábolas. A ver, porfa. Importante, estas estas 3 ideas, estas 3 ideas son fundamentales y Estados Unidos, por mucho que se ha esforzado, Estados Unidos, por mucho que se ha esforzado en seguir los pasos de Milei. Se ha dado contra un muro en el cual. Una cosa es lo que dice y otra cosa es lo que hace y lo que está haciendo es más esto que lo de mi ley. Luego importante, ¿el gasto público es bueno o malo? ¿La fricción es buena o mala? El gasto público sin control es malo, la fricción sin control es agotadora. Pero el gasto público, pensando en dependencia, pensando en educación, pensando en sanidad, es una absoluta bendición. 3 ideas, las 3 ideas. Esto lo dice Ade, al que mataron, al que fue asesinado. ¿Y esta señora, qué hace? Recoger, retormar la palabra de Ade y ha ganado con una inmensa victoria. Él ha prometido a los japoneses. Por un lado, 3 caminos monetario. El Banco Central imprime. Aquí no me leen japoneses. Probablemente si me leyeran japoneses hubiera escrito esto con más cuidado. El Banco Central imprime a lo bestia. Probablemente a lo bestia no signifique tan a lo bestia, sino que tiene seguro siendo japoneses que van de forma más dirigida. Luego importante. A ver, importante, no estoy diciendo que los japoneses sean mejores que nosotros. ¿O suena lo de la pel y un botón? Apple un botón y Japón. Parece, yo no sé de lo que pues los Apple no tienen un botón en Japón porque parece ser que pues. No sé, algo así, me seguís, lo que estoy diciendo, lo que estoy haciendo. Cambiando el género, Miguel. A. Explico. En el metro, o sea, yo eso es una cosa que en España no lo he visto y si lo hubiera visto sería algo excepcional. A ver, lo que digo es que culturalmente no estoy diciendo ni que ellos sean mejores ni que nosotros seamos mejores, que somos diferentes. La hormonas tenemos todos. Parafilias, desviaciones, disfuncionalidades, todos tenemos lo nuestro, dicho lo cual, política monetaria. Imprimiendo dinero a lo bestia. ¿Están ahora, según lo que hemos visto hasta ayer, para cerrar el bloque de política monetaria, están los bancos centrales occidentales imprimiendo dinero a lo bestia? Yo. Objetivamente, sí. Segundo nivel, gasto fiscal. Gasto público constante para sostener la demanda. Gasto público constante para sostener la demanda, nos puede gustar más o menos. ¿Cómo estamos bajando los datos del paro en España? Parte. ¿Inmigración por un lado, pero que esa no es la parte que digo que nos puede gustar más o menos con inmigración por un lado, pero cómo estamos bajando los datos del paro con empleo público? Con empleo público está contratando a empleo público. ¿Entendéis que eso que han dicho sin careta en Japón que van a hacer es lo que estamos haciendo en España con careta? Y luego fundamental, la tercera trata, que para mí es la más importante y por muy japoneses que sean ellos o precisamente por ser muy japoneses, ellos es la que más le está, les está costando cambiar. Reformas estructurales. Reformas estructurales, cambiar el modelo de relación. ¿Tiene Japón una fuerte tradición? ¿Cuesta, les cuesta a los japoneses cambiar sus tradiciones? Yeah. Nosotros tenemos. ¿Legacy, legacy, qué dirían los americanos? Tenemos Legacy, o sea, tenemos una mochila cargada de cosas. ¿Que nos hacen de los japoneses? También hay que hacer reformas. ¿Obvio, hay que hacer reformas? Obvio, ¿quién está dispuesto a pagar? El precio de tocar las pensiones con 6,4 millones de votantes. Hay que hacerlo. No queda más remedio. No queda más remedio. YouTube No me quieres, no me habéis dicho nada, pero mandarme por mandarlo. Love you. Mandarmelo, me acabo de acordar ahora. Dicho lo cual encaja perfectamente, en Japón no es Grecia. El. Por WhatsApp, mándame por WhatsApp, me tienes en el grupo tanto el PowerPoint como el PDF. Sí, puede ser, digo, WordPoint, o sea, lo que vayas a exponer en ese ordenador, voy rápido. Ale, me lo estás mandando, ¿no? I want to repeat the interest. Gracias, Adrián. O. A. Sí. ¿Dónde es? ¿Me lo habéis mandado? Bueno, sí. Adrián Alonso. Adrián Alonso, vale. Antonio. Rocío hace José. Diego Bermúdez. Gonzalo Bernal. Yes. Felipe. Sí. Alfredo Blanco. Victoria de Cárdenas. Mhm. Abierta Barry, aquí. Además, a ti ya te tengo fichado. Sí, no, pero como Javier Chávez, Alejandro Coll. Alejandro está fichadísimo también. María Cosmen. María Cosmen. Máximo, sí, esperanza, sí. Salma. Se habla en concreto, Laura, dile que como si hubiera venido. Asalma. Yeah. Luis Elías. En Arcy, Álvaro Feito, sí. bienvenido yo, o sea, sé que estás, sé que sé que o sea, sé quién eres más o menos más Diego Fernández. Diego. María Fernández Sánchez. Eduardo Jorge Gallego. Isabel, gárrate. Pablo García Jiménez. Ms. Cecilia García Mañas. Yasmin Gabina. Carmen Gómez Garcia. Laura, ¿me habéis mandado eso? Perfecto. ¿Dónde? Stop it. Sí, estoy pensando lista. Laura, lo que tengo que hacerme es lo del QR, que siempre lo quiero hacer yo mismo. Pero Laura Gómez. Gonzalo Guzmán, bueno, a todo el día me lo voy a saltar. No, a todos no, a todos no. Blanca Lasso. Ángel López. Ángel López. Ángel López no está, no luego Jaime Marquez Orbea, te hubiera saltado, pero no te he saltado. A todos estos y menos alto. Marcos Mojarri. Cuesta, no. Paula Ortiz. Sí, pero Paula es os he preguntado por Paula, este sí, Paula Ortiz, Paula Ortiz. How about this? Cristina Pardo. A ver, perdón, a ti te debería haber saltado Eduardo Pérez, Eduardo Pérez de Castro, Íñigo Retolaza. Pedro Ruiz. Aburrete. Perdón, Pedro Ruiz, Hugo Sánchez. Oscar Sanz. Mira menos alto. Pablo Vázquez Cuenga, yo. A partir de ahora te saltaré. Sí. Fernando Vázquez. I guess. What is it? Mateo Vizcaíno. Podéis ir poniéndose en la tele, coger las cosas, Mateo Vizcaíno. nada Carla zarzosa a ver como eres chica ahí como eres chica como eres la amiga que ha tenido también Alfonso Jiménez es de los vuestros no ¿Cuál es el vuestro? No está matriculado. Es que. ¿Cómo? I. Tell me. I’m just going. Alejo. Pues lisa. I need to know. Vale, , bueno, somos María y Carmen y vamos a hablaros de la crisis de la deuda, María Fernández y Carmen. Y bueno, el punto de partido para de la crisis de la deuda pública griega fue como. En bueno, de la crisis financiera mundial en 2008 fue con la quiebra de Lemon, o sea de Lemon Brothers. Esta quiebra provocó una gran desconfianza en los sistemas financieros, tanto como en los bancos y en los bancos y los inversores, que lo que provocó fue como una de esas , como que no. Que desconfiaran entre ellos. Entonces, a partir de este momento, lo que pasó fue que el dinero dejó de fluir con esa con la normalidad y los mercados empezaron a mirar como mucho más cuidado la situación económica de cada país. Y es aquí donde entra Grecia. Grecia llevaba unos años donde sus ingresos superaban los gastos. Y el Estado para , para mantener su nivel de gasto lo que hiciera seguir pidiendo préstamos. ¿Pero qué pasa? Que este problema, o sea, de momento no era un problema porque los inversores y los bancos les seguían dando dinero pensando que en un futuro les les iban a pagar. Y aquí podemos ver como, bueno, en 2008 hay como que los bueno, los créditos de los mercados como caen significativamente por la desconfianza, sobre todo en los activos de mayor riesgo como era. . Vale, en 2009 ocurre algo clave, y es que el gobierno griego da a la luz, o sea, reconoce públicamente que la deuda del país era mucho mayor de lo que realmente se había dicho. Entonces, esto lo que provoca es un shock en los mercados. y. O sea, porque los inversores se dan cuenta de que pues esa información que tenían no era fiable y empiezan a desconfiar un montón en Grecia. A partir de ese momento, Grecia ha dejado de ser visto como simplemente un país endeudado y pasa a ser recibida como un país poco transparente y con riesgo real de no poder pagar sus deudas. Como consecuencia, los inversores griegos empiezan a retirarse y Grecia tiene cada vez, pues, más dificultades de pagar, o sea, de conseguir esa financiación. Al final se llega a un círculo vicioso en el que cuanto menos confían los inversores, menos dinero prestan. Entonces el estado griego recibe menos dinero. Y puede se y tiene más dificultades para pagar esa deuda. Y en este bueno, en este papel, bueno, juega como un papel superimportante los instrumentos financieros, como es el CDS X Uncredit de Paulswap, que es un seguro que lo que hace es protege, que protege frente al impago. O sea, por ejemplo, un inversor que cree que es un país va a entrar en quiebra, lo que hace es comprar un CDS. Para sí, en el , para que en el , pues si en el caso de que esto se diese, al final ganase ganase dinero. Entonces el problema es que muchos inversores lo utilizaban de manera especulativa, sin , sin tendencia al activo, es decir, sin tener una deuda como , como Grecia, lo utilizaban por si acaso. Por si acaso sucedía, entonces esto fue lo que produjo un incremento del riesgo percibido de Grecia y como hemos dicho antes, lo que lo que hice fue que amplió la desconfianza en el mercado. Y aquí podemos ver como un gráfico como a partir de como 2006 fue subiendo la compra de del uso de los CBS. Vale, luego otro factor muy importante es que Grecia formaba parte de la zona euro. Entonces no podía tomar como medida el devaluar la moneda o crear más dinero para hacer frente a esta crisis. Entonces, su única manera de salir de ellos era pidiendo ayuda exterior. Entonces, aquí es cuando la Unión Europea y el Fondo Monetario Internacional le ayudan basándose en préstamos financieros. Estos rescates estaban condicionados a la aplicación de duras medidas de ajuste. Entonces Grecia tuvo que recortar el gasto público y subir los impuestos, y todo esto pues tuvo un impacto social y económico. Posteriormente, en 2012, parte de la deuda se reestructuró y entonces acreedores privados pues asumieron. O sea, aceptaron pérdidas y al final con ello, pues salvó también un poco este estado de quiebra. Y nada. En conclusión, la crisis liga no fue únicamente un problema de deuda, sino que también se basó mucho, pues en la falta de confianza y de transpariencia, que reaccionó también en, o sea, que también fue una reacción en cadena de los mercados financieros. Cómo. ¿Cómo? María. María Fernández Fernández, que tengo fichada Fernández Sánchez, no y Carmen Gómez, Carmen Gómez Gómez García, Carmen Carmen Gómez García, de explicarme. En una palabra, o sea, en una palabra, en una frase, explicarme con vuestras propias palabras qué pasó. Pues básicamente que, o sea, no podían afrontar. Estuvieron mintiendo como que tenían más dinero, entonces seguía pidiendo préstamos y luego salió a la luz. Pues eso es lo que no tenían el dinero que estaban diciendo y como que empezaron a desconfiar un montón. No tenían dinero. Estaba pidiendo más de lo que luego iban a poder devolver. ¿Para qué pedían dinero? Apagar la. ¿Para qué pedían dinero, Grecia? ¿Para qué pedían dinero, Grecia? Para seguir, pues llevando los gastos del valle, ¿no? Eso es para el gasto público, enteros, enteros, estupendo. Voy rápido porque hay varias cosas y además gracias por haberlo hecho. A ver, aquí hay un problema. Al entrar en la unión. Al entrar en la Unión Europea, España, Grecia, todos los países. Renunciamos voluntariamente a una herramienta, que es la devaluación de la moneda. Si tú tienes un país, ¿qué es lo que quiere hacer trampa ahora para favorecer las exportaciones que haces? Devalúas la moneda, exportas de forma más barata y devaluar la moneda es una forma de pagar menos a los trabajadores. Sin que se enteren, es una forma de ajustar el equilibrio con el gasto presupuestario. Si tú tienes una unión monetaria, la palanca, la palanca de la reducción la tienes jorobada. ¿Me seguís? No puedes devaluar la moneda. ¿Por qué? Porque pertenecemos todos a la misma unión monetaria. Imaginaos un coche. Que si no hay unión monetaria puedes girar a la derecha o puedes girar a la izquierda. En cambio, como hay unión monetaria a la derecha ya no puedes, ya no puedes girar. ¿Entendéis que en cuanto venga una curva de derechas no puede girar a la derecha? Tenemos un problema. Esa es una primera idea luego. Disciplina asociada con el gasto público. No sé si es correcto o no, pero en general países latinos y el Estado tenemos una relación diferente a la relación que pueden tener países anglosajones y el Estado. Pero tanto los políticos que trabajan para el Estado como los propios ciudadanos en relación con el Estado. A lo que voy, estamos en 2007. Estamos en el año 2007, quiero que por grupos, por grupos muy rápido, vosotros, vosotros, vosotros y vosotros, cuatro grupos más o menos, busquéis qué es un PD o MBSP. ¿Psycds, me seguís? ¿Os suenan? ¿Los habéis visto alguna vez? Es la primera vez que veis estas cuatro siglas. ¿Alguien las ha visto antes, Eduardo? ¿Las habías visto alguna vez? PB o MDS, a Dsycds. Voy rápido. ¿En mi CD o lo habéis buscado? No pasa nada, no te preocupes, Felipe. Oh, Max. ¿Dónde? ¿Y eso qué quiere decir? Diego. They again. ¿CD O, qué es un CD O? ¿Qué es un CD O? Búscalo, o sea, ¿qué quiere decir eso? No, primero me has dicho una cosa y luego me has dicho otra diferente. Primero me has dicho una obligación de deuda garantizada. ¿Qué quiere decir garantizado? ¿Que si una hipoteca entendéis todos que está garantizada? Si no me pagan el dinero, ¿qué hago con la casa? Me la quedo. Eso es una deuda garantizada. Me van a pagar un rendimiento. Yo compro un Cde O y va a un y va a haber una garantía detrás que respalda la deuda. ¿Lo entendéis? Sí, siguiente segundo grupo, MDS, ¿qué son los MDS? Hey. Yeah. Bono, bono. Título, o sea, bono. Vamos a ver a partir del próximo día lo que es un bono con nombres y apellidos. Estos son títulos, son titulizaciones. son. Respaldado otra vez, respaldado. ¿A qué os suena que acabamos de decir? A la garantía, no entendéis que es un instrumento que está respaldado por otros títulos hipotecarios, que los títulos hipotecarios a su vez están reemplazados por garantías. De momento, porfa. Uno y otro, ¿qué 2 tipos de instrumentos llevamos CD o y MDS? Un instrumento de deuda, tú lo compras, te va a dar una rentabilidad y si no te pagan. Ejecutas y te quedas con una garantía, ¿entendéis? Perfecto grupo, a BS. ¿Qué son los a DS? Javier. Miguel. ¿Qué significa BS? Vale, activos básquet en inglés no es cocinado, respaldado con garantía. ¿Qué son los a DS? Un instrumento de deuda que tú compras a cambio te dan una rentabilidad y si fallas que te está pagando, ¿qué tienes detrás? Una hipoteca. ¿Me seguís? Estoy jugando con vosotros, no estoy jugando con vosotros. ¿Qué llevamos? Paquete de hipoteca o paquete respaldado con garantía, rentabilidad con garantía, rentabilidad con garantía. ¿Me seguís? Rentabilidad con garantía, rentabilidad con garantía, rentabilidad con garantía. ¿Qué es un CDS entonces? Es a ver, imaginaos un colegio. Chugus o pastillitas de colores, me seguís dulces. Tenéis un colegio y tenéis un montón de dulces y los dejáis ahí en el delante del colegio. Se abren las puertas del colegio. ¿Qué van a pasar con los dulces? ¿Van a desaparecer todos? Sí, y voy a meter entre esas pastillitas con el mismo color y la misma forma. Voy a meter un tripié LSD. Sí. Es que gracia. ¿Entendéis que van a salir los niños? Me voy a quedar sin pastillas y probablemente alguno tenga algún viaje divertido que quiera volver a por más pastillas. Las ** están mal, pero ¿entendéis la metáfora? Importante, porfa, CB OS, MBS y a veces nos ha costado a vosotros ver que son rentabilidad respaldado con hipotecas y que es un CBS. Es un CDs. No, sí, pero no, que es un CDS. Es un seguro. Es un seguro. Por favor. Es que tengo un instrumento que tiene un gatillo que tiene un una recámara que te mete unas cosas de plomo, se meten y luego salen a no es una pistola. Entendéis que si en lugar de tener una pistola tienes un instrumento, una herramienta puede llegar un niño, puede cogerla y se puede volar la cabeza. ¿Se entiende? ¿Entendéis que a las cosas que son peligrosas hay que llamarlas por su nombre y tratarlas como cosas peligrosas? Diego y yo. Diego y yo tenemos una relación para si no es así, miénteme. Tenemos una relación bonita. Y Diego contrata un seguro en el cual va a ganar 10 eur si yo fallezco. No 100000. 2001 1000000 EUR, 100000000 EUR, 100000000 EUR con los CDS llegó a haber posiciones porque una cosa es una persona, además la estás viendo, la conoces matar, pero ya si quiebra un país y tú estás en Nueva York, el país está mucho más lejos, el país es un ente, me seguís. Llegó a haber posiciones en Nueva York de gente con CDS que ganarían 3000 millones, 3 billions si Grecia quebraba y tienes un teléfono desde Nueva York a la Casablanca. 3 billones entendéis que uno para ti, uno para mí y otro para el partido. Un billón lo de Soros, lo que Soros se hizo en una noche. ¿Entendéis que el problema no sería de cualquiera? Y tiene una tentación, el problema es de un sistema que está mal diseñado. Se entiende o no se entiende cosas importantes. Con esto cerramos el bloque de política monetaria. Lo de Grecia fue un accidente absoluto y luego vino a España. A Grecia se le rescató y se le metió un viaje tremendo. A España se le rescató. Silicon Valley Bank fue rescatado. Ayer hablamos de commerce de New York Community Bancorp. ¿Do your Community Bancort fue rescatado? Sí, pero no nos enteramos, sí, pero no nos enteramos. Buscar gobierno zapatero y congelación de las pensiones o salario, funcionarios, pagas, pagas extras, gobiernos zapatero. Buscar pagas extra, pagas extra, gobierno de Zapatero. Pagas extra a los funcionarios durante el gobierno de Zapatero 2012. No se les pagó de 14 pagas, 2 y se les pagó esas 2 pagas 4 años después. Entendéis que España sí fue rescatada, pero con Grecia aprendimos a que si tú anuncias a bombo y platillo un rescate, la situación es peor y es mejor rescatar un país sin que se entere la gente. España fue rescatado como Grecia. Y daos cuenta, estamos en España. Tú preguntas a los españoles si fueron rescatados y no se acuerdan, que no pasa nada, pero entendéis que si hay que rescatar a alguien. Mejor hacerlo con discreción. Mejor hacerlo con cariño, mejor no anunciarlo en los periódicos, vienen los hombres de *****. ¿Entendéis que si vienen los hombres de eso se dijo en Grecia? Eso se dijo en Precia titulares, vienen los hombres baluzakis, se mezcló política, congestión, con tecnología. ¿Cuándo se sale de eso? Con el whatever it takes de Dragging. Que o sea, en 2012 Draghi desde el Banco Central, el vídeo que os puse ayer. The ECB within or Monday is ready to do whatever it takes in order to preserve the Europe. Fueron 19 segundos de vídeo. ¿Dónde está el Banco Central Europeo? ¿Dónde está el Banco Central Europeo? ¿Dónde está? Muchas gracias, no, ¿dónde está? India. Si te pregunto a qué cosas, acuérdate de ayer o K Alemania, Frankfurt, en Frankfurt. ¿Qué quiere decir que está en Frankfurt, Silvia? Hiperinflación, inflación. El Banco Central Europeo está en Frankfurt, no es casualidad que os haya que de lo primero que hayamos hablado es de la hiperinflación alemana. No es casualidad. El quantita difícil que Draghi dijera el whatever it takes le costó a Alemania mucho. Macron ayer que Macron no está en una posición política favorable. ¿Entendéis que en los últimos 3 meses Macron o cuatro meses le han dimitido 2 primeros ministros? Macron es Jefe de Estado, como Juan Carlos, sí, a Macron le han como Juan Carlos, como Felipe. A Macron le han dimitido 2, o sea, y Lekornu le ha pedido por favor que vuelva y se ha quedado. Macron estuvo hablando ayer de Eurobonos de política fiscal unida. ¿Qué os quiero decir con todo esto? Lo que os quiero decir es con esto cerramos el bloque de política monetaria. Con Grecia he echado un poquito más atrás en el tiempo, pero encaja con lo de Japón estupendamente. Estamos en un momento que lo comentamos ayer, en el cual las cosas dan rápidas y a partir de él. Martes que viene hablaremos de. Hablaremos de. Hablaremos de. De renta fija, de renta fija antes de hablar de banca, renta fija por la curva de tipos, renta fija, o sea, de renta fija. Hablaremos después del parcial, pero en el parcial 25 de febrero me gustaría haceros alguna pregunta matemática sobre sobre renta fija. Voy muy rápido. Rocío Felipe Javier Alejandro. Esperanza. Perdón, espera, Álvaro Diego, dar resumen, que más o menos ya os tengo fichado. De los que estáis aquí. Más o menos, o sea, vosotras ya en mi cabeza sois un grupo, me falta, no, estuviste esperanza. Vale, en mi cabeza la hay juntas las 5:00 y igual que estos cuatro y que ahí es a y que ahí es no les tengo fichados. Lo que pasa es que luego salís a hacer cosas y pero me encantaría suspenderos. A ver, a ti no, a ti no, a ti no, no, ya a Diego tampoco, y a Diego tampoco. O sea, esto es. Hay un episodio de Los Husson en el cual Homer le pone nombre a la langosta, ya no se la, no más, o sea, yo creo que más bueno. Sí, ya y tú estás en medio, pero a ti te veo por ahí y no, o sea, vale. En resumen, ya hemos acabado, gracias. Es que pasar listas, tengo que hacer un QR, pero es que los QR tampoco me gustan. Pues están, sí, no.