La sesión comienza conectando medios de comunicación con teoría financiera.
Implicaciones:
Los medios de comunicación (radio, prensa, televisión, internet) aceleran la difusión de información y, por tanto, influyen en la eficiencia.
Caso práctico:
Idea estructural:
El mercado premia disponibilidad, rapidez y fiabilidad.
No es ego. Es sistema.
Elementos mencionados:
Conclusión:
Más incertidumbre → más necesidad de gestionar riesgo.
El banco es el canal de transmisión de la política monetaria.
Metáfora:
Resultado:
Pregunta clave:
¿Qué es dinero? ¿Cuánto dinero hay realmente?
Depende de las “gafas” que utilices.
Oficialmente:
Realidad estructural:
No inflación en IPC. Sí inflación en activos.
Tres factores diferenciados:
Diferente origen. Misma medicina.
Definición:
Ejemplos:
Idea clave:
No podemos volver atrás. La historia es irreversible.
El bloque de banca comienza aquí.
Lo que viene:
24 de febrero de 2026, 8:24a.m. 1 h 27 min 22 s El puesto español de España. He pensado en el español de México. ¿Y si tenéis amigos mexicanos? Hoy es un buen día para mandarles un abrazo. Como dato, si tenéis amigos mexicanos, hoy es un buen día. Si tienes algún amigo mexicano, Diego. Vale, pues hoy es buen día para mandarles un abrazo y todo el apoyo. Están, falleció, mataron a un narco. O sea, no sé exactamente cuál es la mecha que ha prendido el incendio que están viviendo ahora. No sé exactamente, falleció, parece ser un narco. Eso ha llevado una acción, otra reacción, otra reacción, otra acción. Y ahora hay quedan 3 meses para el Mundial de fútbol. Que esto es como decir, y metes Luis ahora, no soy yo el que mete el fútbol, ahora es la sociedad. Es un negocio padre recibir un mundial y al final, a ver, es un negocio padre recibir un mundial para los que reciben el mundial. Si tú estás en las calles y no participas en el negocio. Y puedes ver como México arde, lo mismo contribuyes a que arda con independencia de eso. Simplemente si tenéis amigos mexicanos, es buen momento para mandarles un abrazo. Segunda idea, hablaré un poquito aprovechando lo de Pablo, rápido de medios de comunicación. Hoy no es el día, hoy no es el día, pero. Pero sí que. Empezando. No. Tierra, mar y aire. O sea, he hablado mercados, mercados, banca y seguros. ¿Entendéis que son 3 medios diferentes con herramientas diferentes? Pues a ver, importante, importante. 3 medios diferentes: tierra, mar y aire, y luego está todo lo que es OTC. ¿Qué es OTC? Pues fuera del sector regulado, Over the Counter, que cada vez tiene un peso en la economía mayor. ¿Me entendéis lo que digo? En este sentido, tenemos, por ejemplo, mercados seguros, banca, y luego OTC, tenemos todo el mundo Cristos, ¿vale? Yéndome… A medios de comunicación. Yéndome a medios de comunicación. Tenemos radio, televisión y prensa, que son 3 medios diferentes, y luego o Tc. Tenemos todo lo que tiene que ver con Internet, todo lo que tiene que ver con Internet. Me estoy explicando más o menos. Vale, voy a hablar de muy rápido de radio, voy a hablar muy rápido de radio, prensa y televisión, y para darle contexto con mi asignatura, de qué estoy hablando, que lo vimos largo y tendido. De información, estoy hablando de los mercados eficientes. ¿Entendéis que lo si algo es, o sea, cuál es el programa de que más audiencia? ¿Quién es la persona en este país a la que más gente escucha a diario? En directo. Yes. Pablo Motos, no, Herrera, Herrera en la, oh, bueno, vale, pero ¿de qué estoy hablando? Estoy hablando de la radio en el coche. Estoy hablando de la radio en el coche y lo y vamos a pensar un segundito que es Herrera. Ahora os digo por qué es broma, pero no tanto. No había visto la conexión con Herrera, pero mola. ¿Entendéis que lo de la radio estaba muerta y de repente la escuchan mogollón de gente? Estoy hablando de mercados eficientes. Hay 3 hipótesis de mercados eficientes, ¿no? ¿Os acordáis? Débil, semifuerte y fuerte. La débil tiene que ver con los precios históricos. Semifuerte tiene que ver con toda la, o sea, con Warren Buffett. O sea, con Warren Buffett con la información pública y la otra, la última, la fuerte tiene que ver con información privilegiada. Ana María, María, María. ¿Por ejemplo, en qué casos, en qué casos el análisis técnico? E. ¿En qué casos para ti para ti para siempre? Que sí, no me no estoy preocupado. No estoy preocupado, no estoy preocupado. Si es que no estoy, este pues alguien necesita. 1 eur, perdón. María, ¿en qué casos el análisis técnico no funciona? ¿En qué casos, o sea, en qué hipótesis del mercado del análisis técnico no funciona? La débil no funciona. Pero en la semifuerte tampoco y en la fuerte tampoco. Luego, el análisis fundamental no funciona en la listo. Voy volviendo, estoy hablando de cuándo un mercado es eficiente, cuando todos tenemos la misma información y hay varios niveles. Los medios de comunicación contribuyen a que todos tengamos la misma información. O. De prensa, hablaremos de tele, hablaremos. Yo hoy hablo de Cope, perdón, de Cope, ya me de la Cope, no, hoy hablo de radio y he ido a la Cope porque. Y hoy hablo de. De radio, bueno, a las 12:30 ya tengo una tertulia en Intereconomía. Os mando en cuanto los tenga, os comparto en el grupo de WhatsApp los temas de la tertulia no tiene nada que ver. Este es Ángel. ¿De Luis, y dónde está Ángel? En mi cabeza sois con Ángel incluido, Fernando, Luis y Ángel 3 clones. Y Diego, te pongo una máscara a Darth Vader. O sea, vale, no, es que estaba esperando a Ángel del otro, o sea. Bueno, y luego y luego la bueno, da igual, no quiero, o sea, voy, perdón. Voy rápido. Voy rápido, en cuanto tenga los temas de la tertulia, que los tendré sobre las 10:00, los comparto en el grupo. Tú. Bueno, y mañana tenemos el examen y luego cuando tenga la tertulia os la comparto. Es una tertulia, me mandan unos temas, luego lo comentamos, es con Rafa, llevo años. Si te quieres venir un día, un martes te vienes, encantado, te vienes y te va, es extensible para cualquiera, o sea, los martes con Rafa. Es como si voy a ver a mi abuela, ¿entendéis que si lleváis a un amigo a ver a la abuela? En general, la abuela está encantada. Probablemente nunca lo hayáis hecho. Pero no hay problema. ¿O sea, entendéis la lógica de la abuela? ¿Habéis ido alguna vez a casa de la abuela sin que hubiera comida preparada? Siempre hay comida preparada, pero habéis ido alguna vez sin avisar. Las abuelas molan y los abuelos, a lo que voy, me mandan un tema, son todos los Rafa, tienen una tertulia de media hora y todo esto te lo estoy contando porque la jefa de. Economía de Coppen, sí, Marta Ruiz, os enseño un intercambio. Buenos días, Luis. Mañana tenemos datos de hipotecas de todo el 2025 y me gustaría que me respondieras un par de preguntas que me pueden venir bien para completar los datos que salgan, que ya más o menos sabemos porque los registradores van por de lado. Te mando las a mira que. Ni lo había leído, que ya más o menos sabemos por qué los registradores van por delante muchas veces cuando el Banco Central. O el Banco de España, Banco Central, tipos de interés, Banco de España, cualquier tipo de información cuando va a dar cualquier tipo de información. Se lo adelantan los medios por la imaginaos que yo voy a dar la información a las 12:00 del mediodía. Pues el Banco de España se lo adelanta a los medios a las 9:00. ¿Por qué? Para que preparen los temas, para que preparen el tema. Me feís, tiene sentido, o sea, y es una forma de yo lanzo un mensaje, los medios de comunicación tienen el tema preparado y en cuanto yo hablo, ellos dan la última hora actualizada con la información que acabo de decir. Pues a lo que voy. Esto fue el miércoles pasado, estaba miércoles, había salido de aquí. Acabo otra clase que tengo en directo. El miércoles es el día que vais corriendo de un sitio a otro y la voz que ya no tengo el miércoles empecé a perderla. Buenos días, Luis. Mañana tenemos datos de hipotecas de todo el 2025 y me gustaría que nos respondieras un par de preguntas que me pueden venir bien para completar. Te mando las preguntas y me respondes por notas de Whats. Yo le digo, perfecto, te manda las notas porque en España tenemos porque en España tenemos los tipos de interés más bajos de Europa. ¿Pero a ver, por qué en España tenemos los tipos de interés más razón, para esto no es cierto? En España tenemos los mismos tipos de interés que en Europa. 6. Lo que pasa es que en España tenemos más tipo variables. En Europa, y al tener más hipotecas de tipo variante, se calcula la media, pues el tipo de interés medio es más bajo hipotecario. ¿Entendéis que los tipos de interés son los mismos para toda la Unión Europea? Y luego, pero que paguemos menos intereses no significa que hagamos menos esfuerzo al mes para afrontar el pago de la cuota, porque aquí explicamos que tenemos salarios más bajos. Gracias, Luis. ¿Cuándo calculas que podrías tenerlo para organizarme? Luego hay decir, no te dije que lo necesito para antes de las 4:00, que aunque los datos son mañana, dejo una previa para Herrero, para dejo una previa para Herrera y quiero meter sonido tuyo. A las 2:20 leo el WhatsApp, le digo, okey, llego a las 4:00, sigo pensando y digo, para qué si ya son las 2:20 para qué se lo voy a mandar para las 4:00? Se lo iba por la calle andando. El tipo de interés lo fija el Banco Central Europeo. Por lo tanto, en toda la Unión Europea tenemos los mismos tipos de interés. Eso sí, si miramos el mercado hipotecario, en España tenemos más hipotecas concebidas al tipo de interés variable. ¿Veis un poco que ella tiene una necesidad? Con mi retraso habitual. La resuelvo, o al menos yo le digo, saludo a alguien, las he grabado andando por la calle, dime si te vale, porfa, y disculpa el retraso. Genial, me vale. Rescato un par de fragmentos. Hasta aquí bien, ella tiene una necesidad y luego el viernes. Me desayuno esto por la mañana. Herrera de la Pope, Luis García, analista financiero. Las hipotecas son más baratas en España. El problema es que los sueldos son más bajos y hay más presión fiscal. No tengo ni idea y aquí no he apretado. De risa y del 23 de febrero al número de marzo, toda la vuelta con un 10%. Ya hablamos ahora de vivienda, igual que hace Pedro Sánchez, que las anuncia y luego no se construyen. Esta mañana se publican datos que nos van a mostrar si la situación del mercado inmobiliario en España mejora o si va a peor. Por un lado, vamos a conocer el precio del metro cuadrado durante el último trimestre de 2025. Porque venimos de marcar un máximo histórico en el tercero, 2153 euros cuesta el metro cuadrado. Por otro lado, el Instituto Nacional de Estadística publica el dato de hipotecas firmadas en diciembre y, salvo sorpresa, Pilar, esa cifra va a terminar por encima del medio 1000000. Así es, Jorge, es impresionante. Estamos en máximos máximos de los últimos 15 años. Y eso, a pesar de que el euribor se resiste este mes a bajar del 2.2%, la hipoteca media se sitúa ya en 170000 EUR, con un tipo de interés del 2.97%, que es el segundo más bajo de la Unión Europea, solo superado por Malta. Pero eso no significa que nuestro esfuerzo en pagar esa hipoteca sea menor. Lo explica en Google el doctor en finanzas de la Universidad de Comillas. Luis Gaviria. Debemos de meter otras variables, la presión fiscal, la inflación también, y sobre todo los salarios. Son más bajos que nuestros homólogos europeos, y tres costes más bajos, en teoría, en comparación, pero un esfuerzo por familias más altas. Y todas esas variables hacen que pagar una vivienda suponga ya siete años de nuestro sueldo interno, esto es el doble. De lo que suponía para nuestros padres. A ver qué os quiero decir con esto. Sí, me han llamado, bueno, y vosotros no es broma. Yo os quiero decir con esto varias ideas y voy rápido, varias ideas y voy rápido. Por un lado, el contenido financiero. El tipo de interés se mantiene más o menos, la inflación se mantiene, la inflación se mantiene, pero qué está sucediendo, que todo se mantiene. De todo. O sea, lo que es la referencia que usa el Banco Central para medir su objetivo se mantiene, pero la realidad es que los salarios bajan, la presión fiscal aumenta, la renta disponible en total disminuye. Por lo tanto, aunque todo se mantenga de cara a los datos oficiales, las familias cada vez están con el agua más al cuello. Tampoco hay que ser doctor en economía para entender esto, pero ahí tenéis datos que se han publicado, o sea, datos asociados. Pero bueno, no quiero entrar porque hoy no es el día que toca hablar de eso. Yo lo que hoy, lo que quiero. O sea, me he acordado de esto, esto es cope, quiero que veáis cómo se genera y qué quiero que veáis. Marta. Tenía una necesidad, una necesidad para cubrir un día, en un momento a 1 hora. ¿Si tú eres capaz en radio de cubrir esa, si no se lo hago yo, qué va a hacer mañana Marta o ese mismo día? Llamar a otro. Y ese otro, pues ya se lo, pero entendéis que hay una necesidad que si tú cubres esa necesidad. Pues entras en la rueda y la rueda da una velocidad tremenda. Luego, segunda idea asociada con la primera. O. Seguro que hay algún dicho corso o gallego que diga lo de que no se puede servir a 2 señores. O sea, el ego, el ego no existe, el ego no existe en el sentido de claro, a ver, tienen una necesidad, le han dado el corte. Mi nombre aparece ahí asociado con el dato y corremos, ¿me seguís? Ahora me pilláis en este momento vital. Esto hace 4 años hubiera sido igual, pero probablemente no hubieran usado mi nombre luego como gancho para un titular. Pero eso es circunstancial. Probablemente hace 4 años se hubieran equivocado con mi nombre exactamente igual. Pero. Pero veis que hay una necesidad, que es el sistema que se está moviendo radio. A mí la radio de los diferentes medios es el que más me gusta con diferencia. La prensa ya lleva un retraso que sumado al mío hace que esté bien, pero y además necesitas tiempo para escribir. La radio necesita tiempo, la tele, el problema es que la gente la ve, la ve, pero no la escucha. Y si os dais cuenta, esa foto que han puesto ahí es de la tele. Muy bien, la tele, no la en cambio, en la radio. Sí que la escucha la gente, sí que hay. Un tiempo real, o sea, porque evidentemente la radio no se ve, a lo que voy por acabar, por acabar y luego seguimos, Pablo. ¿Entiendes más o menos el mensaje? ¿Entiendes cómo hay un corte, hay una escaleta? Tienen que llenar esa escaleta y yo más o menos lo que intento es estar pendiente. Bueno. Fundamental. Japón, fundamental Japón. Pero a ver, pero no para vosotros, fundamental Japón. Pasado mañana. Diremos ya que Japón es pasado. ¿Cuál se ¿Cuál debería de ser nuestro presente hoy? Pero que además está un poco fuera ya del objetivo de mi asignatura, los aranceles de Trump, o sea, el Tribunal Supremo diciendo que no a los aranceles de Trump. ¿Entendéis que eso pasó el viernes? ¿Qué ha dicho Trump? Arancel del 10% para todos. ¿Entendéis que el Tribunal Supremo le ha dicho que no? Y él dice, pues un 10% más para todos. Resumen, no puedes beber alcohol, está prohibido el alcohol, la siguiente ronda y la invito yo. Sí, Ángel, he preguntado por ti a Fernando y a Luis. No, correcto. Veo mal de lejos, a Diego sí le distingo, pero vale, ya está, cosas bien, perdón. Cosas mías, perdón. Japón, Ángel. Iba haber dicho que es pasado, pero no es pasado hasta mañana. Y. Avenomics, saber que Japón y la deuda pública, Japón y política fiscal, o sea, hay varios elementos importantes. Luego Trump con los aranceles, el viernes pasado le dieron un bofetón porque entre otros se lo dio el Tribunal Supremo y el bofetón se lo dieron jueces que Trump había puesto en el Tribunal Supremo. Esas cosas en España no pasan. ¿Pero me seguís qué trampa ha puesto jueces suyos en el Tribunal Supremo que han declarado ilegales los aranceles? ¿Qué va a pasar con los aranceles? No lo sé, sí que hay un factor que nos afecta a nosotros, que son las finanzas. Incertidumbre. Yo no sé lo que va a pasar, pero sí puedo gestionar un futuro incierto con la decisión del Tribunal Supremo, que es lo único con lo que podemos estar seguros. ¿Que hay más incertidumbre, que hay más incertidumbre, no? Bien, en ese sentido, 17 de marzo, la siguiente rueda de prensa de la Reserva Federal. 19 de. 19 de, o sea, 17 de marzo es miércoles, 18 de marzo, que es jueves, la del Banco Central Europeo. El Banco de Japón se reúne en la misma fecha. Y luego tenemos a finales de marzo una cumbre entre Chi. Una cumbre entre chi. Y Trump, Estados Unidos y Estados Unidos y Chima. Me gusta siempre usar este ejemplo. ¿Qué va a pasar el 12? ¿Quién va a contratar el 12 de perdón, el 31 de diciembre en Antena 3? ¿A quién va a contratar Antena 3 el 31 de diciembre? Sin duda a Pedroche, Chicote y probablemente un traje. ¿Entendéis que todos necesitamos cierta estabilidad en nuestra vida? Todos más o menos necesitamos ciertas certezas. En ese sentido, las ruedas de prensa del Banco Central, el dato de la hipoteca, el dato del paro son datos. Que son parte de un sistema. ¿Que está en pleno funcionamiento, vale? Yo me entero de esa noticia. Porque luego. Yo me creo de esta noticia. Porque os voy a enseñar. José Luis es un médico de Ourense que me dice que si. ¿Dónde está si tuvieses tarjeta de salud gallego, ya tenías la medicación puesta? Vale esto. Ayer fue mi cumple, me dio su bus. Y esto me dice, sales en mis noticias de Google. ¿A dónde voy? Que luego lo de Cope, o sea, tú vas andando por la calle, te metes dentro de un puzzle más grande. Y luego cope. Herrera, 5000000 de, o sea, Cope que lo oye gente, los agregadores de Google lo meten y cuando te quieres dar cuenta si conoces el sistema. Tocas una tecla y si la tocas en el punto, yo sin saberlo. ¿Qué hago? Es. ¿Qué hago automáticamente en cuanto José Luis me manda? Perdón, sí, José Luis. En cuanto José Luis me dice eso, ¿qué hago? Se lo reenvío a Marta y le digo, buenas tardes, Marta, esto ya es viernes. Muchísimas gracias por la cobertura. Casi me siento mal de haberte mandado la grabación desde la calle corriendo. Por mi parte, encantado de repetirlo las veces que quieras y te mandaré la una grabación con más calidad. Buen fin de semana. ¿Entendéis que le hago la pelota? Y no me importa que ya lo note. A. Nada, Luis, tranquilo, está, pero de verdad, si hubiera necesitado un mástur de la misión, quería necesitaba una cosita muy cortita, muy sencilla y con lo que me mandaste perfectamente pude ahí editar y sacar. Vale, venga, un abrazo fuerte. ¿Y ella qué hace? También me la sabía un poco. O sea, me refiero entre los 2 me da cremita, yo le doy cremita. No, a ver, o sea, necesitamos, necesitamos sentir que hacemos las cosas bien. Al final necesitamos sentir. ¿Habéis escuchado a los niños de fondo? Pues yo te, pues probablemente yo el viernes, o sea, resumen. Eso es radio. Radio es por un lado la tertulia de esta tarde, que cuando tenga los temas os los paso y radio también es Cope, que tiene que montar de un día para otro un tema entero y dentro del tema entero necesita una voz experta para una cosa concreta. Te lo piden, se lo mandas y si tú eres capaz de cumplir. Pues ni tan mal. Y luego, si cumples, ¿qué hay que hacer? Pues yo creo, o sea, en general, ser agradecido y corresponder. dicho. Esto hablaremos y desarrollaremos. Segundo tema, hoy vamos a empezar. Con esto es para vosotros. Ms. Luis, sí, lo esperaba y te lo agradezco. Me encanta. Voy, primero quiero formalmente empezar. Para que luego entendido. Yeah. Tengo ganas de grabar. Tengo ganas de apretar ese botón, no lo voy a apretar, menos hoy, sé que en nada, me encanta. Me encanta también provocar. A ver, hoy vamos a empezar con banca. ¿Qué hemos visto hasta ahora? Hemos visto 3 temas. Hemos visto 3 temas que al final es un mismo tema de presentación, introducción al sistema financiero. Con sus partes y luego, dentro de ese sistema financiero, hemos presentado a la CNMV, hemos presentado a los mercados y hemos presentado la política monetaria. Dentro de esa política monetaria, ¿quién se encarga de ejecutar la política monetaria? ¿El Banco Central, los bancos centrales, Salma, quien se encarga de ejecutar la política monetaria en Estados Unidos? La Fed, no solo lo sé, sino que sé que te lo sabes, porque si me lo has preguntado tú hace. O sea, la Fed se encarga de ejecutar la política monetaria. ¿En qué consiste la política monetaria? Buscar el objetivo de estabilidad de los precios. ¿Qué significa que la Reserva Federal tenga un doble mandato? Máximo empleo frente. Estabilidad de los precios y una inflación en el 2% en Europa es exactamente lo mismo. Objetivos de Banco Central Europeo solo es uno y es estabilidad de los precios. ¿Cómo se ejecuta la política monetaria? Hasta el año 2008. Hasta el año 2008, importante, esa frontera con el año 2008 es relevante y la hemos hablado, la hemos comentado bastante en clase. Hasta el año 2008, la política monetaria voy a voy a salirme un poco del guión, vale, hasta el año 2008. La política monetaria se ejecutaba en consonancia con el sistema bancario. Desde el año 2008, la Reserva Federal multiplica por 2 la base monetaria, manteniendo fija el dinero en circulación. ¿Me seguís? Por lo tanto, la dependencia de la política monetaria de los bancos disminuye a la mitad. Los bancos son menos importantes para la ejecución de la política monetaria. ¿Me seguís? Sing a song. A ver, el Banco Central es el corazón. Y los bancos son las velas. O arterias. O sea, el Banco Central es el que imprime el dinero y ese dinero llega a todo el sistema a través de los bancos. En el año 2008, el multiplicador se divide entre 2. ¿Qué quiero decir hoy, Enar, antes de antes de preguntaros si tenéis preguntas, ¿qué es un banco? ¿Qué es un banco? Depósitos, un banco capta depósitos, un banco capta depósitos. La semana que viene hablaremos de ello, vale con calma. Un banco capta depósitos y luego a cómo gana dinero un banco. Recibiendo dinero y dando dinero, el margen de intermediación gana dinero de 2 formas. La diferencia recibiendo dinero y dando dinero, el margen entre lo que recibe y lo que da por un lado, y luego, por otro lado, con comisiones. Sí. Comisiones, más cositas, comisiones. Y al final el banco es lo que quiero es que hoy tengáis claro en la cabeza, que tengáis la idea de que la banca. Opera con el Banco Central ejecutando la política monetaria. ¿Cuál es el objetivo? Y esto me vais a entender y os miro un poquito a vosotros. ¿Cuál es el objetivo de un banco central? ¿Cuál es el objetivo de la banca? También que nunca se hable ni del dinero. Ni del que nunca se hable de la del ni de la banca. Si pudiéramos vivir, pues vamos a un sitio, pagábamos con tarjetas. Si pudiéramos vivir hasta sin pensar en la banca, nos cobrarían las comisiones que quisieran y no nos enteraríamos. Y un poco pasas y un poco pasas. Si miráis, si lleváis 1 año sin mirar el extracto bancario. ¿Y si lo veis ahora? Veréis que aparecen comisiones que son como setas. Si quitáis una seta no aparecen más, pero como no quitéis una seta, empiezan a aparecer otras comisiones y cuando os deis cuenta, la cuenta ha desaparecido por 27 tipos diferentes de comisiones. Listo. Banca, es el siguiente gran tema de que del que hablaremos, pero antes de eso, Enar, es que tú dijiste que me quiero que es un miedo que en el banco. Correcto, y ahí están los billetes, sí, ese miedo es el que tiene también la tienda. Pues ese nidos no. A ver, M cero es la base monetaria que coincide con el balance del Banco Central. que es. El dinero en circulación físico. Billetes, monedas más. Más el dinero emitido por el Banco Central en las reservas de los bancos. Eso es la base monetaria, ese a ver, ese dinero es M cero. Ahora. A M cero para llegar a M 2 hay que sumarle. Los depósitos. Es M uno y depósitos a más largo plazo que es M 2. Por lo tanto, M 2, por ejemplo, que es el dinero en circulación. M 2 es la composición de M cero, M uno y M 2. El dinero que, o sea, los billetes, los billetes físicos son parte de M cero, son parte también de M Uno y son parte también de M 2. Claro, vamos metiendo cosas. ¿Qué es dinero? N cero. Billetes y el del Banco Central. M Uno, metemos a eso los depósitos. El dinero que tengo en el bolsillo siempre, siempre, siempre será dinero. depósitos a más largo plazo. M Uno son depósitos a la vista, es decir, el dinero que yo tengo en el barco que puedo repetirar en ahora mismo. ¿Me seguís? ¿O sea, de qué estoy? ¿O sea, la pregunta que hago es la pregunta que hago que os he hecho en clase, que luego hemos visto con una diapositiva muy larga, con una infografía muy larga, es qué es dinero? ¿Qué es dinero? ¿Los billetes, o sea, qué es dinero? No, perdón, ¿cuánto dinero hay? ¿Cuánto dinero hay? Cuando queramos contar el dinero. Los billetes siempre van a ser parte de todo el dinero que hay. Pero puede haber gente que diga. Los depósitos no es dinero porque es un dinero que está en el banco. Si tenemos las gafas de M cero, los depósitos no es dinero, dinero solo es M cero. Si nos ponemos las gafas de M uno. El dinero en los bancos. Los de depósitos sí es dinero, es más, m 2 depósitos hasta un poquito más a plazo, me enteréis. Y luego, siendo muy brutos, que mañana no hay que ser brutos. Las acciones son líquidas. Y se comportan a veces como si fueran dinero. La deuda pública estadounidense. Se puede vender en un mercado secundario. Y ya me voy a volver loco. Esto no es para mañana, pero quiero que lo entendáis para el final lo mismo sí. ¿Qué pasa con la deuda pública estadounidense? Que se está usando como colateral de stable coins. Es defi. Donald, Donald Trump, el Tesoro estadounidense imprime deuda pública. El tesoro estadounidense imprime deuda pública y luego empresas privadas, organizaciones privadas, cogen esa deuda y emiten USDT o USDC, que son stablecoins, que es dinero digital, que se parece al DO, o sea, que tiene un mismo precio con el dólar. ¿Me seguís? ¿Qué te quiero decir? Nada, los billetes siempre van a ser dinero, pero. No, no, no. Una cosa incluye la otra. ¿Cuántas chicas pelirrojas hay en clase? Una. ¿Cuántas chicas hay en la tercera fila? 123455. ¿Cuántas chicas hay en toda la clase? 1234567. 20, tú siempre estás, tú estás en los 3 grupos. M cero, o sea, los billetes son parte de M cero, son parte de M uno y son parte de M 2. Cuando cuando buscamos la inflación es el dinero que circula entre todo el mundo es M 2 y en ese sentido, en el año 2008. Yeah. Stop. Y. M uno, o sea, la relación entre M cero y M uno sería tocada. En el año 2008. M cero hasta que quiebra Lima en está constante. Y el mercado interbancario a bancos prestándose dinero unos a otros. Esa noche, ¿qué pasa con el mercado interbancario? Se seca. ¿Y qué tiene que hacer ya si no hubiera hecho nada? A. 14 de 15 de 915. De septiembre de 2008, vale. M0. Y. ¿En euro, vale? ¿Qué pasa? Esto debería ser un poco bastante más grande. ¿Que no quiero hacer más o menos a escala, o sea, estáis siguiendo? ¿Qué salís? Tú. 16 del 9 del 2008. Perdón. A. Hola. Thank you. 16 de 9. Queremos que esto siga igual. Pet up. El interbancario M Uno, los depósitos que se dan, bancos unos a otros. Se seca, no se fían unos de otros y de repente aquí se hace un agujero. De unos 800 vídeos. ¿Siendo M cero 800 vídeos, vale? Aquí aparece un agujero, llaman a Bernanke. Si no me das, si no me tapas este agujero, estoy hablando unas 9 entidades, si no me tapas este agujero. Mañana tengo que echar el cierre. Hernán que aprieta un botón y lo que hace es que la base monetaria. Multiplica la base monetaria. Por 2. Los billetes, los billetes están. Los billetes siguen estando aquí. ¿Realmente esto multiplicar por 2 en qué se traduce? El dinero que aparece de la nada. Y se deberá al sistema bancario para que cubra las necesidades del interbancario. ¿Entendéis que es como si fuera la espuma de la cerveza? O sea, a la inflación, a la gente en la calle esa noche misetera esa noche, pero el problema es que hemos metido liquidez, hemos quitado negocio al sistema bancario y luego está Internet. O sea, me refiero, el problema es que se hace eso. Y seguimos como si no hubiera pasado nada. Y seguimos como si no hubiera pasado nada. El problema no es no son las videollamadas, las videoclases durante la pandemia. El problema no fue solo el año perdido que más o menos mucha gente tuvo desde durante la pandemia. El problema es que recuperamos la normalidad. Y nada vuelve a ser normal. Por mucho que nos esforcemos, el sistema ya no sigue siendo el mismo y después de esta inyección de liquidez vienen otras 5. Listo, más o menos, dime, después de lo que pasa en 2008, si que en un momento la gente no lo tome información, porque luego estación de cara a la sociedad, pero al cabo de los años pasó, lo hemos comentado, lo hemos comentado y es justo lo que he comentado con Copy. Tenemos los tipos de interés más bajos de Europa. Mentira, pero tenemos los tipos de interés más bajos de Europa. Somos la Champions League de la economía. ¿Entendéis el mensaje que lanza el gobierno es tenemos los tipos de interés más bajos de Europa? ¿Cuál es la realidad? Por un lado, los tipos de interés son los mismos de Europa. No. Los tipos de interés son los mismos que Europa. Eso sí, tenemos más hipotecas o variables que hacen que la media sea más baja. Pero si miras renta disponible en las familias, el coste de la vivienda, los salarios, presión fiscal, si tú vas viendo costes de material escolar, si tú vas viendo. La renta disponible en las familias, la realidad, los salarios de hecho bajado. Pues que es una situación peor a lo que voy es. No ha habido inflación hasta el año 2022, desde el 2008 hasta el 2022 no ha habido inflación. Esta mentira que os estoy contando ahora. No es mentira, o sea, yo no os estoy mintiendo. Es el sistema que nos ha venido mintiendo desde el año 2008. Estoy explicándolo. Estoy explicándolo. Me explico, Diego. Sí, desde el año 2008 hasta el año 2021 no ha habido inflación. ¿Desde el año 2008 tú me preguntas, se aumenta la base monetaria? ¿Y de inflación y yo te respondo, no? No ha habido inflación, porque si tú miras el dato de la inflación. Se ha mantenido constante. No sé, yo ahora no te estoy mintiendo. Pero sí que es una mentira decir que no ha habido inflación, pero es una mentira que está en los periódicos, que está en los libros del texto, que está en cualquier sitio donde tú mires el dato de la inflación. No ha habido inflación porque la inflación, según se mide, se ha mantenido constante. ¿Os acordéis completo? Año 1972 35. Euros, una onza. ¿A cuánto está la onza de oro? 5000 la vivienda, el SP 500. No ha habido inflación, pero cualquier activo con un poquito de rentabilidad ha multiplicado por 5 * 6 su precio. ¿Me tenéis que no ha ni la inflación? Pero cada vez hay más desigualdad social. No ha habido inflación, pero cada vez los que más tienen, más tienen y más les renta y los que menos tienen, menos tienen. Listo. ¿Lo entendéis? ¿Por qué os digo esto? Porque no ha habido inflación hasta el año 2002, pero. ¿Qué pasa en el año 2000? ¿En el año 2000 qué pasa? ** you. ¿Qué pasa el año 2000? Hello! **, Fernández. Fernández, me iba atrás del tiempo. A ver, me emociono y Diego, entre el año 2008 y el 2022 no ha habido inflación. Yeah. Esto era lo que estaba diciendo, el año 2008 y el 2022 no ha habido inflación. O 2021, dependiendo donde. 2021, entre el año 2008 y el 2020, no hablemos algo. Entre el año 2008 y el 2020, la alimentación. Sí. ¿Qué pasa en el año 2000? La pandemia entonces en el año 2020. ¿Hay inflación? Hay inflación. 3 ideas, la primera, os podéis olvidar de ella. De cada mañana. Primera idea, durante la pandemia. Durante la pandemia. ¿Tenéis coche? ¿Qué hubo que hacer? O sea, erais menores, vale durante la pandemia, probablemente a la salida de la pandemia, ¿qué tuvieron que hacer vuestros padres o muchos de vuestros padres y madres? Comprar una batería del coche. Sí. ¿Me entendéis lo que estoy diciendo o no ingenieros? Claro, ya durante la pandemia estás 2 meses sin arrancar el coche. Vale, pero a ver, digo baterías de los coches durante la. Durante la pandemia. Todos paramos a la vez y volvemos a arrancar a la vez. El comercio marítimo se paró a la vez y volvió a arrancar a la vez. Muchos servicios se pararon a la vez y volvieron a arrancar a la vez. ¿Eso qué hace? Que las cadenas de suministro globales se tengan que recolocar, mirar si el efecto fue. Tan bestia que hasta se quedó atrancado, no sé si os acordáis un barco en el canal de Sue. Un barco en el canal de Suez de todo el esfuerzo se les fue y se quedó encallado. Entendéis que si nos quedamos sin batería y tenemos que comprar todos batería a la vez, baterías a la vez, o si todos nos quedamos en casa y luego salimos de casa a la vez, puede que haya cuellos de botella asociados con determinados fieles y servicios. ¿Qué se provoca ahí? Inflación, ahí es inflación. ¿Tú eres cómo te llamas? ¿Es la primera vez que no lo otro? Pues encantado, Gonzalo, y Caín vale, inflación durante la pandemia, durante la pandemia. Hubo una inflación coyuntural. Deal. Pesa. O podéis olvidar. ¿Estados Unidos que hizo durante la pandemia? ¿Y eso que provocó? ¿Y eso que provocó de qué tipo? ¿Y luego, por otro lado, en Europa, qué pasó? Hubo una guerra. Okay. Voy para atrás, pandemia. O sea, voy para atrás. 2008, esto que tenéis en la pizarra, no hay inflación. 2008, 2020 no hay inflación. Llegamos a la pandemia. La pandemia, por un lado, provoca una inflación coyuntural. Y luego, en Estados Unidos, Se dan cheques a todos los ciudadanos. Los cheques que provocan que M 2 aumente. M 2 aumente. M 2 aumenta. ¿Y al aumentar M 2 que tenemos inflación de demanda? ¿Y mientras en Estados Unidos estaban con los cheques, qué tenemos en Europa? La guerra de Ucrania y la guerra de Ucrania, ¿qué provoca inflación de oferta? ¿Y aquí qué sucede en Estados Unidos? ¿Qué sucede en Estados Unidos? ¿Que suben los tipos? Política monetaria, atacando una inflación de demanda, lo lógico. ¿Y qué hacemos en Europa? Subimos los tipos, aplicamos la misma medicina que en Estados Unidos, cuando nuestra situación es diferente. ¿Entendéis que después de la pandemia sí que hubo inflación en Estados Unidos por una causa en Europa por otra? Pero. Ideas, sí, o sea, sí, sí, he simplificado mucho, sí, o sea, sí, pero estoy hablando de algo que es muy complejo. O sea, lo que acabas de decir de cada mañana es perfecto. La realidad es. Que la inflación siempre, siempre, siempre termina siendo un algo monetario. Los tipos de interés va a haber que subirlos, pero con apoyo de la política fiscal. Hay un efecto, hay un efecto importantísimo. ¿Cuándo empieza Estados Unidos? ¿Cuándo empieza Estados Unidos con el QI, con el cuantita difícil? He’s reasoned. Eso ese día, la noche del 15 al 16. ¿Cuándo empezamos en Europa? 2012 con el Whatever Intates. ¿Entendéis que en Europa Draghi como que está 4 años hasta que se entera de las cosas? No. O el retraso. Pues con la pandemia sucede un poquito lo mismo. Estados Unidos reacciona en tiempo real con Silicon Valley Bank. Sucede algo parecido, Estados Unidos reacciona en tiempo real. En Europa, que puede ser perfectamente porque hablamos varios idiomas, nos cuesta un poco más organizarnos. La primera reacción que hacemos es más o menos mal copiar a Estados Unidos y luego sí que reaccionamos, pero a otro ritmo. Importante, si tardas más de 4 años en apagar un incendio, es posible que cuando llegues a apagar el incendio. Ya ya se haya quemado todo, pero bueno, esto es para otro día. Eduardo, que lo que sí. En 2020 en Europa. A ver, en Europa. sí, no lo correcto, correcto. Thank you. Se metió en Europa durante la pandemia. La Reserva Federal en general, si veis el mapa de la Reserva, o sea, si veis el balance de la Reserva Federal que os lo he enseñado, tiene esas 2 clases. ¿Sabes qué papá digo? Si veis el cambio, si veis el cambio el balance del Banco Central Europeo. ¿Eres más? Te lo voy a poner. O sea, resumen, respondiendo a tu pregunta, sí que se aumenta N0, pero en lugar de con una inyección, más de forma constante. ¿Y a dónde se dirigió NM0 de Europa? No a M 2. M cero se dirigió a 2 sitios, básicamente 2 sitios, punto uno a sostener a los bancos que dieron los hijos. Esto no lo voy a preguntar mañana, pero LTR o long term refining operations. ¿Os suenan los litros? ¿Os suenan las vitros NTR o Banco Central Europeos tiene varias herramientas? Es refinanciación, o sea, los bancos estuvieron recibiendo dinero gratis de la pandemia hasta 2022 2023. O sea, desde el Banco Central Europeo se dio pasta a los bancos para que los bancos dieran préstamos. Además, eran préstamos que estaban avalados por el ICO, por el Instituto de Crédito Ficción, y al mismo tiempo también. Se compró deuda pública que con esa deuda pública el Estado pagó pensiones funcionarios. Y aquí ayudas, si ayudas también, pero. Sí, pero no es lo mismo, no es lo mismo lo que hizo Estados Unidos, que fue directamente a M 2, Estados Unidos fue un cheque a cada uno. A ver, los cheques. Los cheques estaban primero por Bayer y luego por otra. La inquefirma es el presidente donde el mente del país. El dinero físicamente lo da el sol. Pero el que tiene la máquina y el que tiene el balance es la fe. Por lo tanto, respondiendo a tu pregunta, nominalmente nos dio primero Biden y luego otra, la realidad es que fuera hacer. Es la que imprime dólares. Y luego en Europa. Si tú metes dinero al sistema bancario, no estás aumentando en el 2, si lo estás sosteniendo en el uno. Y adicionalmente, si tú compras bonos, aumentas M2, pero sobre todo lo que aumentas es el de M2. A ver, aumenta, o sea, esto esto que voy a decir es absolutamente discutible, pero han venido los japoneses para demostrarnos. ¿Se puede ganar elecciones diciendo esto que yo voy a decir, vale? Si tú aumentas el débil fiscal. Y te fijas más en el crecimiento que la inflación ni tan mal. Mete el dedo. Comprar los bonos, si tú pones esos bonos lo que haces es que aumentas la productividad del país, que aumentas la demanda al mismo tiempo. O sea, si tú aumentas M 2 al mismo tiempo, al cual aumenta la gente pidiendo dinero, pero no quiero entrar mucho en detalle. En la respuesta europea lo que quiero que entendáis es inflación de oferta, inflación de demanda. No quiero entrar en el detalle de Europa hoy porque mañana a lo mismo a alguno le causó confusión. Estoy explicándolo. Es un tema que me apasiona y que me hagáis estas preguntas cualquier otro día me encantaría hoy también. Hoy también, pero hoy el equilibrio tiene que ver más con los de intimidad asociada con mañana. Estoy explicando clarísimamente. Ideas dudas. No fórmulas. Ajá. A ver, puede que os encontréis algún niño. Esto es un vídeo ya a ver. Hey. Para el examen hay que saber todas las fórmulas y hay que haber hecho los ejercicios. Dicho lo cual, la semana para el examen hay que saber todas las fórmulas y hay que haber hecho los ejercicios. Para mi asignatura. Para mi asignatura, dicho lo cual la semana pasada ya comenté que olvidados de los ejercicios. Pero hay mecanismos asociados con los tipos de interés que todos tienen que tener claro. Si sube el tipo I3, ¿qué pasa con el precio de abono que baja Romina? Alejandro, no tiene alfo, era Max, Max, Max y Alfonso. Y Felipe, perdón, de Felipe, nada. Alejandro, sí, Diego, le tengo clarísimo, Mili, sí. Has venido la segunda, has mirado el grupo de WhatsApp, no has venido la semana muy mal, muy mal, muy mal, muy, sí, a que sí, Diego, a que sí. Entendido más o menos. Esto. Debería haberlo hecho. I have to repeat the stars of the stars of the St. Esta se puede tocar, perdón. Perdón, está allá, esto que esto que hacen aquí. A. Estos sois vosotros. ¿Y este es la semana pasada, no vale? Debería haberlo hecho antes, os pido disculpas. Thank you. A ver, yo esto que estoy haciendo, si fuera vosotros, no lo haría así. Si fuera vosotros, lo haría con la guía de preguntas que os he mandado. No sé si me estoy explicando. No. Jo, a ver. ¿Dónde estoy? Ajá. Thank you. ¿Qué tenemos aquí? A ver si aprieto otra vez el botón, me hace un resumen diferente. Cada vez me da un resumen diferente, acabo de apretarlo y es lo que me ha dado. Marco conceptual. Y metodología, voy a ir rápido. Vale, agradezco mucho que me haya metido toda la porquería que no entra en un mismo blog. Preparación del examen parcial. ¿Cómo te llamas, María María? Formato test, teoría y prensa, si apretáis en Google Notebook Element este botón. Sale aquí. ¿Está leyendo todas las fuentes que es? ¿Has usado alguna vez Google Note Bukele? ¿Alguien no lo ha usado? ¿Todos lo habéis usado? Perfecto, Google notebook, si yo ahora le pregunto que no sé si lo he hecho con vosotros o no, si le pregunto por Hitler. Si le pregunto la semana que viene o dentro de 2 semanas, bueno. Lo mismo habla de la hiperinflación alemana. Lo mismo habla de periflaciones, si le pregunto por Gandhi. Me di, me dirá seguro. Gandhi no está en las fuentes. O sea, Gandhi existe, Hitler existe, pero si no lo encuentras en las fuentes, no te lo ven, por lo tanto. El diseño y la preparación del examen parcial fijado el 25 de febrero representan un cambio de paradigma pedagógico en la asignatura. En la sesión 11, el profesor diseña la estructura de la prueba en directo utilizando antigravity, , dejando claro que el examen premia la comprensión, la conexión de ideas y el pensamiento crítico. No la memoria bruta. La prueba se divide en cuatro bloques que evalúan distintas capacidades cognitivas. Me quedo alucinado. Tipo test consiste en 10 preguntas de opción múltiple. Teoría corta, 3 puntos se centra en definiciones breves y precisas de conceptos nucleares. Se ha equivocado, no se ha equivocado, no a ver. A ver. Salva, en la guía que os he mandado pone claramente que es con penalización los EDMs. Una de las cosas que tenéis que tener clara es que se equivocan. Son una herramienta, Son una herramienta, pero que cometen errores, alucinan y aquí se ha fumado, se mete un trip. Bueno de que no hay penalización. Tú eliges 0,1 pregunta bien contestada, 0,3 mal contestada, 0,1 y lo tenéis en la guía. Os mandé cuatro archivos con guía. Y está claramente, y si no se contesta, si no se contesta, no resta. A ver, se centra en definiciones en teoría corta. 3 puntos. Teoría larga, cuatro puntos. A ver. 1 segundo, porfa, 3 + 3 + 4 + 2 12. A ver, los esperad, los LLM, su fuerte nunca es la. No uséis, no uséis un taladro para calentar unos espaguetis. Sí. ¿Me seguís? Si queréis calentar espaguetis, le vais a preguntar a GPT, no el microondas. Si queréis hacer cuentas, no le preguntéis a GPT o el Excel o una calculadora. O si es contar hasta 10 con las manitas, de acuerdo, esto que os estoy diciendo es fundamental. Esto lo que os estoy diciendo es fundamental. Si alguien tiene la costumbre de tomar notas y prepararse mi asignatura o una asignatura que aquí no sé si hay muchos. Yo creo que enar puede ser de ellas. Tú necesitas para estudiar apuntes. Yo creo que lo he dicho desde el minuto, no perdáis esa costumbre. No sustituyáis esto que os estoy dando por vuestras cosas. O sea, es que me ha presentado GPT, mamá, papá y ya dejo la familia y me voy a una secda. No abandonéis vuestros usos, vuestros hábitos, y son hábitos que os han acompañado hasta ahora. Complementarlos, complementarlos. En ningún caso os estoy diciendo que renunciéis a nada de lo que lleváis haciendo hasta ahora, me seguís. Lo que sí es, os estoy comentando, es existe un nuevo mundo que mola y que permite complementar. Es más, yo espero en AR. Que hayas estudiado esta asignatura como has estudiado todas y si la has estudiado como has estudiado todas, te va a ir estupendamente. El problema es alguien que piensa que con las transcripciones ya tiene todo, que con lo de la clase, o sea, el examen lo he puesto yo, no lo ha puesto GP. Repuesto. No os No os niego, no os niego que se lo pedí a Antigua. Lo leí. Sí. Era muy complicado. No, no complicado, no. A ver, era raro, era raro, era raro. Era. A ver. Poner exámenes es parte de tu trabajo esencial. Podio corregir, podio poner exámenes. No me gusta corregir, pero es parte de tu trabajo subcontratar en esta vida en ar. No dejes de hacer apuntes contra tú, tus apuntes, o sea, subcontratar todo. Todo, salvo lo que sea, esencial. Google. Todos en este grupo, la relación con medios, tú contratadla, salvo tú, Pablo, digo Pablo, entendedme, o sea, todo lo que sea esencial tenéis que dominarlo. Si queréis ser mediocres, si vuestro objetivo es la mediocridad, tenéis un problema ahí. Que es que ahí va a haber un atasco que en los del la M 40 túneles del parto en el camino de la mediocridad. Es que el problema es no solo va a haber atascos, sino que la carretera cada vez va a ser más pequeña, se va a ir y hay varios accidentes. Tenéis a las Stford, que cada vez están contratando al menos medio porque te lo hace el EPT. Tenéis cada vez más. Escuelas, universidades que forman mediocres, si os dais una vuelta por Madrid. Hay más universidades que vales. Si vuestro objetivo vital es el mediocre, tenéis un problema. Mi recomendación en general a cualquiera de vosotros, en general, a cualquiera de vosotros, es que trabajéis con las manos, fontanería, electricidad. Ahí sí que va a haber billetes. I love you. Dicho lo cual, ahora recomendación a cada uno de vosotros es analizar qué es lo que hacéis de ** madre, qué es lo que disfrutáis y centraros. Y centraros, y el resto, el resto, a ver, GPT, a mi gravity, modelos. O sea, no perdáis 1 minuto en algo que no sea lo que consideréis esencial. A ver, 1 minuto sí, porque es el tiempo, o sea, es de 1 hora en automatizar el proceso y luego 1 minuto en aquello que no sea esencial, tenerlo automatizado. Y hacerlo sin pensar en fricción. A ver, y como si le hubiera pedido al que me hubiera hecho el examen. 1/3 del examen tenía que ver ponía. O sea, fricción, no os voy a preguntar porque yo en ningún caso, creo que no va a haber ninguna pregunta. ¿Va a ser un examen? A ver. ¿Eh? No, no, de eso nada. No, de eso nada. ¿Te lo has estudiado? No, no he puesto. Pues bien, pues bien, fricción mala es lo que tiene. Bueno, vamos. A ver. Voy. Fundamental, fundamental, fundamental. That’s what I’m in St. No. Thank you. That’s the St. St. St. St. Para. Road to display in St. Jays in St. No, y esa malo. Y no hay calculadora. No hay ni calculadora ni relojes y probablemente os haga levantaros. Sí, normal, sí, pero me entendéis perfectamente a mano, a mano y probablemente. María le pongo en primera fila y al de Aló también y al Diego le separa. Y Ángel le ponga con sus floches, Ángel con Fernando y con los 3 puntos. Ahí hay un tema, o sea, los poniéndoos a los 3 juntos, cuando habéis estudiado el CAPE. Pues el tema del riesgo idiosingráfico. Y mi cabeza son los 3. Se paro a líos al que es al que correlación a menos. Y el resto que tenéis con relación alta os pongo juntos y. Luis, no Fernández Luis, me estás entendiendo o estás, estás dormido, no estás, estás dormido. Correlación alta, correlación alta, al final la probabilidad de meter la plata, si hay correlación alta. Es, o sea, conversa. Si fuerais gemelos iguales idénticos, no hay posibilidad de que uno ayude al otro. Si vais al hoyo, vais los dos juntos. Cuanto más diferentes seáis, cuanto más diferentes seáis, mejor. Se llama diversificación. Cuanto más diferentes sean 2, pues uno se da cuenta del otro. Y esto que estoy diciendo aquí son finanzas básicas y es algo que ingenieros tenéis que tener claro con relación y divergencia y tenéis que saber decir 23 cosas. Esto Esto no es el examen de mañana, esto es ingenieros que queréis triunfar en finanzas. Tenéis que conocer 3 cosas. Saber que es la venta más o menos esta a uno mercado, esta mayor que uno, más riesgo, beta menor que uno menos riesgo. Saber calcular el ratio de sal. Hernando. ¿Quieres ser revisar? Vale, claro. A ver, me has hecho que sí. Da igual, es el rápido esa. Hombre, la rentabilidad y media, rentabilidad menos menos la rentabilidad del activo del liberal riesgo, pero es rentabilidad partida por riesgo. La beta, ratio de sal. Y saber, no digo de memoria como si fueras un melón, saber tener interiorizado cómo se calcula la TIC. Luego ya el resto viene solo, que si el que si la que si el descuento de flujos, que si dependencia entre flujos de caja libre, pero hay que saber ratio de SAP. Y la tipo. Con eso tiras, pero no para mañana, dudas. ¿Eso qué hace ahí, no? Formato de test criterio versus memoria y actualidad económica, voy. Mhm. Instrumentos financieros, renta fija, renta variable, derivados. Renta fija, renta variable derivados. Relación interna inversa, tipo precio. Duración y complexidad y cisnes **. YouTube. ¿Dudas, renta variable, cómo se valora la renta variable? ¿Cómo se valora la renta variable? Yeah. ¿Con modelos y qué hacen los modelos de valoración de rentabilidad al final? El contar flujos de caja, o sea, los inventos flujos de caja los descuenta. ¿Cómo se valora la alta del cita? Descontando grupo de casa con Black and Souls que es. El valor actual de una cartera que tiene un bono y un acción descuento de flujos. De esto hablaremos más el segundo la segunda parte del curso. Pero me gusta mucho información y eficiencia. Hipótesis del mercado eficiente. Sí. Vale, sigo historia llegó. Exactly. Bretton Woods, cuando se rompe el nixo show. Y las adenomics. Hay que saber lo que son las abenómicas, hay que saberlo, apretáis ahí y os lo cuenta. Poli, estoy a ver, soy yo mismo. Hay un sesgo de confirmación, soy yo mismo viendo el contenido de mis clases, pero creo que están bastante completas. Pregunto. Bueno, sí, hoy me vais a decir que me quedéis todos ya en la semana que viene. Crisis a ver, vale política monetaria e instituciones, probablemente herramientas monetarias. Tipos de interés, cuantitativism, cuantitative. Lo contrario del. Cuantita difícil es expansión y cuantitative titering es la Reserva Federal retirando liquidez. Bancos centrales, Reserva Federal, Banco Central, independencia institucional. Estructura del sistema financiero, 3 bloques principales, marca, mercados, seguros. Mercados OTC fuera de regulación. Y luego, este ya lo hemos dicho que fue. Dudas, preguntas. Dudas, preguntas, un cisne ** es un suceso altamente improbable, perdón, no altamente improbable, no inesperado, improbable. Por definición, es algo que no esperamos. Que, por ejemplo, es algo que no esperamos, que cuando sucede tiene un impacto enorme, nos descoloca a todos. Y que una vez ha sucedido, nos esforzamos por asimilar que lo improbable era probable. Empiezan a aparecer expertos, que si no había, que si el laboratorio en Wuhan empieza a aparecer gente que dice, es que. Ya Bill Gates decía en el 2016 que esto iba a suceder, saldremos más fuertes, todo seguirá siendo igual cuando la realidad es que después del cisne **. Nuestra vida cambia. Ese es el análisis que hacemos, a ver, análisis ex ante y ex post. El ex ante es el análisis que hacemos antes. Ninguno pensamos, ninguno pensamos que vamos a tener poco madera. Esta tarde, un accidente. Todos vivimos pensando que la vida es normal. Una vez sucede el accidente, Dios no lo quiera. A Toro pasado nos esforzamos por. Justificar por buscar sentido, por tratar expost, es si pudiera volver. Atrás, pues saldría todos los días con cuidado si pudiera volver. Pero la realidad es que no puedes volver, la realidad es que la Reserva Federal. Nunca va a poder volver al 14 de septiembre. Al domingo, al fin de semana es si la Reserva Federal pudiera volver a ese fin de semana, rescataría. A Lima y nos hubiéramos ahorrados, nos hubiéramos ahorrado la quiebra de Islandia. Decenas de suicidios en Grecia. Y probablemente bastantes suicidios en España y en Italia. Y estoy yendo solo aparte de, pero al final, si pudiéramos volver, o sea, si mi abuela, esto se Testón, a mí me lo decía mucho Pedro Testón. Si mi abuela tuviera ruedas, no sería mi abuela, sería una carretilla. ¿Entendéis, no entendéis que no se puede volver? O sea, y si, y si yo estuviera, o sea, al final hay una palabra, una frase que es horrible, que es lo que hay, es lo que hay. Hay accidentes, hay cines **, hay cosas inesperadas y afortunadamente la vida, gracias a todo eso, es una maravilla. Speed all. Pero todos en nuestras circunstancias hemos vivido momentos que son irreversibles. La pandemia fue irreversible, por mucho que nos esforcemos en normalizar. Hay una película maravillosa. Okay. ¿Es La vida es bella? ¿La habéis visto? ¿Es tu película favorita? Pues La vida es bella, es una es superbonita. ***, qué la vida es bella, la del la del niño. Es que es bonita, es que es bo, es que es bonita. Pero es un drama, por mucho que nos esforcemos. Es un drama, por mucho que nos esforcemos, es un drama. Que me alegra de que sea vuestra película favorita porque al final es la propia vida. Preguntas, dudas. ¿Qué tal estáis? Dormidos, María, encantado, Gonzalo Heras. Me queda mucho cita ayer por venir, hoy estáis todos, no faltan chicas. Other chickens. ¿Y de qué estáis, qué estáis estudiando vosotros? A de que esto es una asignatura más, vale, y estáis acabando y estáis muchos haciendo prácticas. ¿En qué curso estáis? Más quinto, sois de quinto. Vale, y vosotros sois de tercero. Vale, y vosotros es el segundo año de universidad, tercero. Perfecto, eso **, que al final en un aula tener perfiles diferentes hace que tengas que adaptar la sesión a diferentes. No sabía que era vuestro último año. Los dedos analytics a dedos analytics doy en el último año. No es lo mismo una clase de último año. ¿Qué es una de tercero? Que una de primero a los alumnos de primero. Hay que atizarles, esto es la universidad, no sé qué a los de tercero hay que darles herramientas. Y a los de quinto que ya estáis más trabajando que aquí, en general hay que dejaros en paz y daros ayuda solo cuando la necesitéis, porque vuestro foco es más, incorporaros a un mercado laboral que es complicado antes que el o sea, os estoy dando mi misión, o sea, no os estoy diciendo. O sea, esto no es en el decanato que me hayan dado una lista y a los de primero así según yo lo veo. O sea, esto es un poco lo de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo. No vale la misma medicina para todo el mundo. Dudas, preguntas. Pues ya estamos, mañana suerte. Mañana os he dejado las instrucciones.