Cuando algo se vuelve líquido, deja de ser sectorial y pasa a ser global.
Deja de importar lo que es → empieza a importar que se pueda intercambiar.
Ejemplo: cromosrepes
La liquidez no está en el cromo.
Está en la red de gente dispuesta a intercambiarlo.
Aparece un nuevo tipo de participante:
Esto es el nacimiento del mercado.
Caso: NBA Top Shot
No compras el vídeo.
No compras derechos de imagen.
Compras el derecho a decir:
“Esto es mío”
¿Tiene valor eso?
Respuesta:
Si alguien paga, tiene valor.
Cuando puedes revender:
Cromos → activo
Coleccionista → trader
Afición → mercado
Un momento digital se vende por miles de dólares.
Es absurdo…
pero hay mercado.
El precio no tiene que ser razonable.
Tiene que ser aceptado.
El precio es lo que alguien paga.
El valor es lo que alguien cree.
El mercado es el puente entre ambos.
Diferencia = margen
No es un edificio.
No es Wall Street.
Es un registro de transacciones.
Equity = propiedad sobre un negocio
Comprar acciones = ser dueño
Dos motivos:
Todas las empresas están destinadas a pagar dividendos.
Berkshire Hathaway:
Coca-Cola:
Rentabilidad por dividendo = dividendo / precio
Dar dividendos en términos absolutos no sirve.
Necesitas:
El fútbol deja de ser deporte cuando:
El fútbol es industria, no deporte.
España desaparece → apenas cambia su base de fans
El activo es global
no local
Motivos reales:
No solo resultados deportivos:
No es solo legal.
Es emocional.
Hay activos que no pueden convertirse en mercado
porque sus dueños no quieren vender.
Casa de una persona mayor:
Valor ≠ precio potencial
Tres niveles:
Explota todo.
El fútbol se parece cada vez más a un circo itinerante.
Tres bloques:
Los ingresos ya no son deportivos.
Equity no es una acción.
Es:
No estamos estudiando empresas.
Estamos estudiando:
Cómo algo pasa de ser objeto
a ser mercado
Cuando aparece liquidez…
aparece el mundo.
7 de abril de 2026, 8:20a.m. 1 h 30 min 43 s Sí. I do. Mira. Encantado de Plumina, encantado de tenerte de vuelta. Buenas. ¿Eres Ruiz? Ya te tengo fichado a ti y a tu hermano que sin gafas no. Google. No. No. Va a tener una estructura similar al partido. Examen final va a tener una estructura para entirar su acción. Hoy. I love you. No. ¿Qué? Penis. ¿Tenéis los extranjeros que estáis aquí ahora? ¿Tenéis algún problema de vuelos? ¿Me estáis entendiendo la pregunta, no? El examen parcial, el examen final, el primero. Sí, vale. Primero me pregunto menos, pero que me tenéis a los extranjeros, que me tenéis a vuestra disposición. Luego íbamos. No. Hoy empezamos con equity, lo que pasa es que. Vamos a empezar con equity de una forma un poquito. Diferente porque prácticamente el día va a ser como no tema de. 2 cosas, pensar en equity, proceso, o sea, deporte y luego el proceso de. Que tú, cuando te conviertes en un activo líquido, cuando te conviertes en un activo líquido, dejas de ser algo sectorial. Dejas de ser algo que le importa a poca gente y pasas a ser permitirme decir mainstream. ¿Cómo se puede decir mainstream en español? Ainstream en español. ¿Pero entendéis la idea, no? Y voy a empezar con 1.1 ejemplo donde se va a ver estupendamente. Habéis, aquí hay un sesgo de género importante. Que si hay chicas que juegan al fútbol, encantado. ¿Pero el fútbol hay una tendencia, o sea, hay un hay un sesgo de género, habéis? Jugado, no jugado, habéis coleccionado cromos. Puerto Rico son de béisbol. Toker en Puerto Rico, no, sí, también, pero ve, ahí va, ya pensaba que te habías cambiado de sí, que tengo un problema contigo. ¿Habéis coleccionado cromos? No. Buenos días, encantado de volver a verte. María Cromos. Luis, tú también. Yo creo que es algo. ¿Hay algún algún alguna persona que no haya coleccionado cromos de pequeño? Eduardo. Cromos. Buenas, Ana, María, María, nos vemos. Promoses en Italia seguro. En Italia de seguro, cromos son. ¿Fotos de los jugadores de fútbol que intercambias, cómo se llaman en Italia? Cartas. Cartas, sí. Hey. Eulines. Reading. Yo hablo italiano muriéndole tiempo. Vale, entendido más o menos lo que son los productos. Cuando Juan, cuando coleccionamos claudos. Yo he coleccionado cromos, luego con mis hijos. Ya veis, cuando yo era pequeño y coleccionaba cromos, no se acababan las colecciones nunca. Nunca. Luego yo descubrí con mis hijos, no me lo puedes pedir, lo puedes pedir, sí, pero no hay una, no me acuerdo cómo se llama, pero. Sí. Cromosrepes, ¿alguno conoce cromosrepes.com? Por eso. No te preocupes, a ti sí me acuerdo, es que yo veo caras y me parecen nuevas. ¿Has estado jugando al golf, Romina? Si has estado jugando al golf. Hoy es el día de los… Ay, no. ¿Cromosrepes, habéis usado algunos cromosrepes? Pues promo repes. Tienes una página web, vas poniendo los promos que te faltan. Hay más gente que le faltan cromos, te los mandas por carta. Lo mandas por carta, te mandas, o sea, tu habéis cambiado cromos en el colegio, pues es lo mismo, pero en una plataforma y tú llegas a alguien y le dices, pues te doy no sé cuál porque no sé cuántos y te mandan una carta con las con los cromos, cromo es carta. Carti, Carti, ven, te mandan una carta con los cromos. ¿Veis un poquito que cuanta más gente haya conectada? Más liquidez tienen tienen el taco de cromos. Luego llega un momento que si pillas al final, cuando uno ya está a punto de de hacer la colección, eso es de las cosas más satisfactorias que pueden haber en este mundo. Ya que hablas la colección que haces con el taco se lo regalas a alguien. Toma que ya no quiero los repes. Se llama Chromo Repes. punto com Con cromos repes yo me han dado ganas porque una vez acabas tu colección es tan fácil conseguir cromos nuevos y luego hay gente que si le falta un cromo o 2 te manda 10 cromos por tu cromo. ¿Puedes entrar en ese tipo de negociaciones? Buenas, entendéis que llega un punto que a mí me dan ganas de sin hacer la colección entrar ahí. Aquí estoy hablando de cartas. ¿Cartas, bolsas y Madrid, bolsas y mercados, habéis estado alguno? El tercero, sí, Hello Kitty and Friends fan together. Hello Clippi me he despistado. Bolsas y mercados, gracias, estaba fuera poco absolutamente bolsas y mercados, eso suena, está en la Plaza de la Lealtad. Pues así mercados es un edificio. En Nueva York que está el New York es NYS. New York Stock Exchange NYSC, NYSC, la Bolsa de Nueva York, que era un edificio, la gente iba al edificio. Y ese edificio acabó siendo un sitio físico donde pues se pueden hacer cosas, pero el la operativa de la bolsa se hace desde casa. Telemáticamente. En la bolsa, si vais a bolsas hay un sitio, o sea, al final la bolsa que es un registro, la bolsa es un registro, es un sitio, es un registro de las transacciones que se hacían. Hay agentes de cambio bolsa. Había antes agentes de cambio y bolsa que si yo quiero comprar y tú quieres vender, Miguel, necesitas hablar con un agente de cambio y bolsa, tú le das la orden, los agentes hablan unos con otros y tu agente hablaría con el mío y cerraría tu operación contra la mía. Y luego se anota, pues en sí, además a ti te estaba esperando. Blanca, Cristina y Salma, Salma en la bolsa de Madrid. Hay. Mucha simbología asociada con el telégrafo. ¿Entendéis que el telégrafo supuso Blanca? Siéntate aquí. No. No, no, no, no. No, Cristina, Jaime, ¿sabes quién es Jaime? Saludos a Jaime. Hay mucha simbología asociada con el telégrafo para que os situéis muy rápido. Estoy hablando de cromos de intercambio de cromos. Intercambio de cromos y he empezado con intercambio de cromos y he pasado a una plataforma digital. En la cual tú puedes es una plataforma digital en la cual tú puedes intercambiar cromos con otra gente. Intercambias cromos con otra gente. Y el medio para intercambiar cromos es carta postal. Estoy hablando de varias cosas a la vez. Estoy hablando de plataformas tecnológicas, estoy hablando de medios de comunicación, carta, telégrafo, visto. Y hoy, Emilio, **, Diego, Diego, que me han metido, Diego y Pablo, mandarme la presentación para ponerla. Acabo de contar una cosa, la ponéis y seguimos hablando con lo vuestro, que me interesa bastante. No repito, mandándomela, acabo de contar una cosa, la hacéis y luego vemos cosas que me interesa mucho. Segundo nivel. Blanca, buenas, ¿de qué estoy hablando? ¿No, de qué estoy hablando? De Cromos, de Cromos, aquí Hello Kitty Blanca. I was getting Hello Kitty. Vale, pues Hello Kitty, esta es una colección. Donde balantas le faltan cuatro y tiene RPE 39. Y luego Enrique GM, Cromos en perfecto estado y mínimo 5 cartas por cambio. Gracias. ¿David va allá, veis? Que probablemente David vaya cambio por cualquier colección. ¿Está más interesado? En el intercambio de cromos. Que en las colecciones en particular. O sea, en el momento en el cual creas la plataforma empieza a haber gente que ya no se acerca porque sea fan de Hello Kitty, sino se acerca. Porque puede intercambiar unos cromos con otros y es el ya no es tanto el amor a Hello Kitty en concreto, sino es el amor a las colecciones en general. Listo, es un proceso que interesa entenderlo. Vale, siguiente tema. ¿NBA os suena la NBA a todos? Sí. Toma. Bueno, estoy. Top Shot, NBA Top Shot, ¿les suena a alguien NBA Top Shot? M. MB A. Blanca. A ver, han cambiado un poco. Ha cambiado. Aquí, vale, qué bien, sigue estando igual. NBA Top Shots. ¿Qué puede ser en L A Top Shots? Os cuento. Este es ya, esperar, quiero ir al quiero ir al origen. NBA Top Sots NBA Top Sots. A. Printed for a particular player, but on NBA top shop is a place where you can collect your very own NBA moments, and each of these moments are verifiably limited. It’s officially life. It’s officially licensed by the NBA, so it’s become the future of basketball collectibles. And you don’t have to worry about shipping, grading, or losing the value because a car gets damaged. And when traditional cards, there might be hundreds of thousands of rookie cards printed for a particular player. But on NBA top shot, there’s less than 5,000. One of them even sold for $155,000. And your collection isn’t just for showing off. You can use it to compete in fast breaks win prizes like a brand new Kia car. Corkside tickets to NBA games meet and greets with NBA Legends and signed game war memorabilia and more. There’s no catch and no complicated steps. NBA Top Shot allows you to. Like top moments from NBA history. Like LeBron’s legendary finals block, which is selling for like five figures right now, to Anthony Edwards first career bucket. And if you’re new, there’s no better time to sign up than right now. And if you sign up using my link, NBA Top Shot is given away a free pack to all new collectors. Guaranteeing you a moment from an NBA star. The future of collectibles is digital in that future is NBA Top Shot. So click the link in description, sign up right now, and see how all over the world are turning NBA moments into unforgettable experiences. That is a place where you can collect. Open pack. Que debería, debería de estar, debería de estar logueado, vale, pero la idea es qué puedes comprar aquí por 5 usd. Un sobre. ¿Qué viene dentro del sobre? Un momento monkey, probabilidad de sacar uno, o sea, al final abres el compras el sobre y te vienen seguro cuatro cartas. ¿Qué cuatro cartas? Pues igual que si abre si compras un sobre de cromos tradicional, no sabes lo que va a venir dentro del sobre. ¿Cuál es la diferencia con la realidad? ¿Que ese sobre? No existe de forma física. Dentro de ese sobre que hay tokens, tokens de blockchain y cada token lo que hace es representar una carta. Estoy explicando. Luego, fundamental, por lo que estoy hablando de esto, no es por la NB A, la NB A me da igual. Hello Kitty con cariño y respeto, me da igual porque estoy hablando es que en el momento en el cual. Abres un mercado, existe un mercado secundario. Mercado secundario es una palabra importante. Empieza a aparecer gente que, como a mí, le da igual el baloncesto, pero entra ahí. ¿Para qué? Para invertir, invertir, especular. Entran ahí porque tienen unos ahorrillos. Y lo que quieren es participar en ese mercado. En este caso, este mercado es un mercado puramente especulativo, pero si los tokens dieran algún tipo de rendimiento a la bolsa tiene dividendos. Ya no sería un mercado puramente especulativo, sería un mercado de inversión. Pero entendéis que yo en el momento en el cual transformo, transformo. Unos cromos en algo que se puede negociar en un mercado secundario. Cuanto más amplio es el mercado secundario, lo de cromosrepes es en España. Pues tú tienes en España gente dispuesta a cambiar cromos a patadas, pues tienes liquidez. Lo de ND a Top Shots es global, tienes a gente dispuesta. ¿Y al final ahí qué tienes? Por un lado, ¿por qué 5 usd? ¿Por qué 5 USD cuánto cuesta un sobre de cromos de 1 USD? Perdón, ¿cuánto cuesta un sobre de cromos de la liga? 1 eur, ¿no? ¿Por qué cuesta 1 EUR? ¿Cuánto cuesta lecturas o semana la revista? ¿Cuánto cuesta el marca? ¿Cuánto cuesta el marca? Oscar, Pablo, ¿cuánto cuesta el marca o el as? Yo tampoco. Lecturas, lecturas, sí lo sé, 1 eur. ¿Por qué cuesta 1 eur? ¿Pagaríais 1 eur? Porque se callará vuestro hijo o vuestra hija. ¿Entendéis que 1 eur es un precio? Asumible para comprar el silencio de un enano. Una enana. A ver, 1 eur es una compra por impulso. 1 eur no piensas, tú vas, vas andando al lado. ¿Cuánto cuesta el marca? Uno 20 uno 20. Tú vas andando, vas, pasas al lado del quiosco. Miras lo que ha pasado con Blanca y Cristina, lo ves ahí en la portada y necesitas saber lo que necesitas que leer. Necesitas leer. Preguntas cuánto cuesta y por 1 eur lo compras sin pensar. Obedece a compra por impulso. Si nos metemos en Internet. El precio de la compra por impulso sube un poco, pero 5 usd al final. Pues ni tan mal. Listo, luego fundamental a mí lo de la compra por impulso se lo dejo a los de marketing. Para mí lo importante es que una vez compro las cartas, tengo abierto un mercado secundario, tengo abierto un mercado secundario. Es un mercado secundario en el cual. ¿Podría pasarme toda la clase? ¿Podría pasarme toda la clase? La página web, esa todavía no la no la controlo. Voy a dar la hora aquí arriba, marque. ¿Esto qué es? Pues un mate de Lebron. Good. No. Oh, este es se venden 136 mates a 2 usd en mate. No es el ejemplo, estas pueden estar mejor. Todo es **, voy a ir por cambiar un poco, voy a ir a ver, he visto a Luca por ahí. Mhm. A Luca. Google. No. El mate. Ese mate. ¿Se está vendiendo por? 7500 USD. 7500 USD. A. Entendéis que si hay gente que está dispuesto a comprar es porque hay gente que está dispuesto a vender. Y entras en una dinámica. Y entras en una vez porque sé que eres no te, si no se están metiendo una cachimba, cachimba, sisa, cachimba viene el brasileño. De bueno, Luca. A ver qué quiero que veáis, 7500 pavos. Es absurdo. Es absurdo, es absurdo, pero el que lo compre tiene la colección entera, puede presumir luego. No le veo justificación, pero hay gente comprarlo comprándolo y es un mercado que mueve mogollón de pasta. ¿Esto qué tiene detrás? La tecnología blockchain que permite descentralizar. Aquí. Al final, el que haya pagado 1500 USD por este mate probablemente se dedique a este negocio y probablemente tenga la colección entera, probablemente. Simplemente lo compre por la satisfacción de porque es fan del señor, lo compre por la satisfacción de tenerlo o lo compre pensando en reinvertir o lo compra, yo que sé, pues porque no tiene otra cosa que hacer. Voy a ir un nivel más que este nivel. A mí personalmente me gusta más. Yo creo que hemos hablado de la polima que alguna vez, ¿no? Mira, he puesto polymarket. Y directamente entra en deportes. ¿SNC a María Universitaria de Baloncesto, no? Hay de golf, hay de golf, sí. A. You. Voy a ir a deportes, es la primera vez en mi vida. Es la primera vez en mi vida que entro en. Polimarket, pronósticos deportivos. Entendéis que al ser polimarket son más pronósticos que apuestas, pero son apuestas. Sé que en esta clase. Sé que en esta clase si digo Clash of Clans. Si digo Clash of Clans o Clash Royale. O cómo se llama el otro, el plazo, el roller stars. Y digo Brawl Stars. Hay gente, sé que si hablo de apuestas deportivas. Hay gente que me da no 20 vueltas. Es que en esta clase de apuestas deportivas hay gente que controla mogollón. Ir. **. Apuestas deportivas. Bid y ask, todo lo entendeis. El vi y el ask. Porque hay diferencia entre el beat y el ask. ¿Por qué hay diferencia entre el Bid y el Ask? ¿A la pregunta de todos, lo entendéis? Pides ofertas, Ask es pedir. Hay una diferencia, o sea, tú apuestas el pronóstico, imagínate. Voy a ver alguna que entienda yo. Eres ridículo. A. ¿Alguno contró una polymarket y apuestas? Como la tiene esta hasta el libro de órdenes. Hasta el libro de órdenes, Silvia, te cuento. Aquí tienes gente que quiere vender, gente que quiere comprar. Hay órdenes puestas a un precio de compra y órdenes puestas a un precio de venta. ¿Me veis? Cuando el precio de la compra y la venta coinciden, se van cerrando las operaciones. Eso es cuando tienes un mercado en el cual hay un registro, hay un libro de registro de compras y de ventas. Otra opción es. Que tú quieras comprar y vas a un creador de mercado. ¿Tienes un creador de mercado? Es alguien que tiene de una cosa y de la otra. Cuando tú pides oferta a un creador de mercado, imagínate que el precio de lo que sea son 78 USD. Pues el creador de mercado. Se va a. ¿Te vas a comprar? Por 77. Y te va a vender por 79. El precio. En las. Yes. 79, el bid es 77. La diferencia entre el bid y el ask es el margen del creador de mercado. Es el el margen de si fuera currency de la casa de de intercambio. Listo. Al final es lógico, si tú vas a comprar o vender a un sitio donde se compra y se vende, el que compra y vende se tiene que llevar un margen. En este caso, lo que tienes es un libro de órdenes, gente que quiere comprar algunos precios, gente que quiere vender. Mira, 77 y 78 es el precio de y por lo que sea. Hay gente. No, no. Bless. Pues por resumir dónde estamos, por resumir dónde estamos ahora que estamos casi todos, estamos empezando a hablar de mercados de renta variable, mercados de renta variable. Estamos en la segunda parte del curso, en la que estamos hablando de mercados, estamos yendo a mercados por mercado. Hemos hablado de renta fija. Antes de Semana Santa, ahora estamos hablando de renta variable y la semana que viene hablaremos de derivados. En concreto, hoy el enfoque a la renta variable. Es un enfoque un poquito diferente. Estoy enfocando el mercado, pero desde el punto de vista de la liquidez, desde el punto de vista de la creación de un mercado, y he empezado con cromos, que al menos cuando compras y vendes cromos tienes un papel y he pasado a los NB A Top Shots, que ahí lo que estás comprando es un derecho digital. Pero no estás comprando ni la imagen, o sea, no estás comprando, por supuesto, los derechos de imagen, porque si te venden los derechos de imagen, cada vez que alguien ve ese mate de Lebron cobras, no lo que estás comprando es el derecho a decir que el token asociado con esa imagen es tuyo. ¿Que tiene sentido hablar de ese derecho? Pues en tanto y en cuanto hay gente dispuesta a pagar por ese derecho, hay para gente para la cual ese derecho tiene valor. Como ese derecho tiene valor, hay un mercado en el cual se le pone precio y si el precio es inferior al valor que le da la gente, que hace la gente, compra. De acuerdo. Y luego estoy hablando hoy con un enfoque de deporte. Diego, Pablo, es lo que yo tenía levantado. A. No. No. Hi. Vale, la bolsa es el lugar donde las muchísimas empresas se financian, crecen y son valoradas continuamente por miles de inversores a lo largo de todo el mundo. Aquí son valoradas por su capacidad de generar ingresos y por las expectativas de crecimiento en el futuro. No, Sin embargo, hay ciertos sectores que no encajan del todo. Con esta forma de valorar, ya que dependen de otros factores. Buenos días, somos Palázquez y Diego y hoy venimos a analizar la salida a bolsa de un sector que tanto abastez o a mí, pues nos apasiona. es. El fútbol, donde su valoración no solo depende de la cantidad general de ingresos, sino también de expectativas deportivas. Vale, bueno, pues primero todo vamos a explicar un poco la influencia que tienen los mercados en el deporte, como hemos podido ver y como podemos entender, actualmente el fútbol se ha convertido en una industria. Carlobal multimillonario. Centros de explotación de un club del Real Madrid de los últimos 25 años, desde el año que desde la temporada 99 2000 hasta la última, que es la 2425, en el que podemos ver bueno cómo han subido todos los ingresos desde entonces. Este fue el año para poner en contexto que entró Florentino Pérez al Real Madrid. Entonces lo que podemos ver es que los últimos años. Más de la mitad de los ingresos en este último, la última temporada corresponde a ingresos que no pertenecen puramente al deporte, es decir, corresponden lo verde que es a marketing y lo naranja que es a televisión, es decir, más de la mitad de los ingresos del en este caso el Real Madrid, pero corresponde a la mayoría de los mejores clubes. Europeos corresponden a ingresos no puramente deportivos, luego menos de la mitad sería en este caso los amistosos y las competiciones internacionales y el azul que correspondería al estadio, es decir, al deporte. Entonces, como podemos comprobar en el año 2024 25, en el que los ingresos fueron de más de 1000 millones, el mismo club del mundo en alcanzarlo. Más de la mitad son puramente extradeportivos. Hay que nos dejan claro que al fútbol hoy en día hay que tratarlo como una industria y no como un juegos, por así decirlo. No, por ejemplo, podemos ver que la Premier League está valorada en 11000 millones de euros. Esto no significa que los clubes de la Premier League sumados suban 11000 millones, sino que solo solo la liga es valorada en 11000 millones de euros que esto. ¿Una barbaridad, no? Además, otro factor que ha impulsado pues eso, tratar el fútbol como una industria es la gran misma globalización que tiene el fútbol y la gran base de clientes que tiene. Por ejemplo, aquí podemos ver el la base de fans del Real Madrid para lo largo de todo el mundo. España es tan es el séptimo país que más aporta, por así decirlo, es decir. Que si todas las personas que son de España no fuesen del Real Madrid ninguna, solo habría un 3,1% menos de fans del Real Madrid a lo largo de todo el mundo. Esto deja en evidencia que el fútbol ya no solo es una un sector donde se mueve mucho dinero, sino que también tiene una base de clientes muy fiel y a lo largo de todo. De todo el mundo no está muy. Y el hecho de estar tan globalizado llega a la opción de algunos clubes de salida a bolsa. Antes de hablar del caso completo del Manchester, que es el que vamos a centrar nuestra presentación, vamos a hablar de la salida a bolsa de cualquier empresa que puede ser un club de fútbol o cualquier otra. En primer lugar, los objetivos es la de conseguir la liquidez inmediata, financiar el crecimiento global y reducir las deudas acumuladas, es decir, cuando la empresa empieza a crecer. Pasa a ser una buena opción, aunque tiene también ciertas ventajas e inconvenientes, siendo mayor acceso a capital, la visibilidad internacional y la mejora de imagen sus principales ventajas y la transparencia obligatoria, financiar el crecimiento y la posible pérdida de control, una de sus inconvenientes que ahora hablaremos que fue una de las cosas que le sucedió al Manchester. Bueno, primero de todo vamos a saber de dónde viene el el Manchester United. Para los que no sepáis, el Manchester United es uno de los mayores clubes de Inglaterra a lo largo de toda la historia, que tiene una gran, una gran base de fans y tiene una capacidad general de ingresos muy grande. no? Bueno, así como contesto, en 2005 adquiere el Manchester United la familia Glaser. Con una operación de deuda. Esto consiste de que da muchísima deuda a al club. no Entonces, de aquí unos años posteriores, en 2012 surge la necesidad de mejorar la estructura financiera porque el machete tenía mucha deuda. no? Entonces la salida de la cosa surge como una solución. Pero para reducir deuda, para obtener financiación, para aprovechar el valor de la marca global y dar liquidez a los propietarios, no. Entonces, es decir, la salida a bolsa no es solo una estrategia de crecimiento, sino que es una reestructuración financiera de del Manchester. Vale, y esto bueno, aquí podemos ver los efectos financieros que tuvo esta salida a bolsa con un precio inicial de acción de 14 USD recadado en 230 y una valoración del club de 2000 millones. Aquí los positivos y negativos los efectos financieros más o menos podemos ver relación con las ventajas e inconvenientes que hemos destacado antes, ya que bueno tuvieron la entrada inmediata de dinero y una reducción parcial de la duda. De la que ha hablado Diego y teniendo también como problemas la aparición del mercado, el dinero a los propietarios y no al club, y un punto muy importante en este tipo de empresas es la crítica a los aficionados, ya que un club de fútbol no es como una empresa normal, sino que también tiene una base de fans a la que tiene que responder y no solo responder a los accionistas. Ahora las que nos preguntamos si la evolución del precio de la acción del Manchester United dependía únicamente de esos aspectos deportivos y, por así decirlo, invertir en Manchester United era una manera de especular en el fútbol o si dependía de más factores. Entonces, como hemos podido observar en la evolución, el precio del acceso bastante estable, con un mínimo que al principio, pero sobre todo este pico. Viene por él la entrada del contrato de la Premier League, entra un contrato multimillonario de la Premier League en el televisivo que da muchísimo dinero, muchísima liquidez a los equipos de la Premier League y por tanto vemos que el precio de la acción sube mucho. Luego podemos ver otra bajada muy grande que es justo después del COVID, bueno, que ya empieza a bajar y esto se debe no solo a que tanto el Machester empieza a. Pues eso, a tener peores rendimientos deportivos, a no clasificar a Champions y demás. Entonces los ingresos pues bajan, pero también, como hemos dicho antes, la estructura financiera del Manchester United era un club que dependía mucho de la deuda que tenía que estaba muy endeudada. no? Entonces, con la subida de los tipos de interés que se produjo después del 2020, pues vimos que esta deuda se convertía mucho más cara y por lo tanto. El Manchester tenía muchas dificultades. Luego aquí volvemos a tener otro pico. Además, no coincide mucho con los con el rendimiento deportivo, porque en Manchester seguirá atravesando una situación deportiva pues muy compleja y muy difícil, pero empiezan a salir rumores sobre la venta del club de por parte de los Glazers, los la de la familia que era propietaria, ¿no? Esto hace que el precio de la acción suba considerablemente hasta casi un pico y únicamente porque hay una especulación de que pueden vender la el club los propietarios. No, esto lo que deja la evidencia es que en el precio de la acción, el Machine Venta del Machine a lo largo de la historia, no solo ha dependido de los rendimientos deportivos. Sino que también, por eso, como hemos dicho, se se tiene que tratar como una empresa más, ¿no? Bien, y ya para ir terminando, vamos a explicaros también para poner en contexto cómo qué diferencia entre modelo de propiedad en los diferentes clubes y cómo la salida a bolsa que tienen actualmente. Bueno, como podemos ver, los municipales clubes europeos sí que han salido a bolsa. Es verdad que en España no estamos muy acostumbrados, pero en general fuera de España sí que tienen. Esta tendencia es a ir a bolsa, pero tenemos 3 diferentes tipos de modelos de propiedad que tenemos aquí. En primer lugar, la propiedad privada como el caso de Manchester City, en este caso su propiedad es de el gobierno árabe. Entonces, bueno, es un fondo de inversión del gobierno que lo que conocemos como clubes estado y tienen pues básicamente liquidez infinita. En segundo lugar, la sociedad anónima deportiva en este caso corresponde a casi la mayoría de clubes españoles, ya que bueno, en 1990. Una ley del deporte que obligó a la mayoría de los clubes españoles menos 4 a sociedad deportiva, en este caso en la propiedad Atlético de Madrid actualmente es de Apolo recientemente y antiguamente de Miguel Ángel Gil Marín. Y en tercer lugar, un modelo muy característico de España y que comparten solo cuatro clubes que son el Real Madrid y el Barcelona, el Athletic Club y Osasuna es el de modelo de socios en el que la propiedad lo tienen los socios. En el caso del Real Madrid son 100000. Y que a la vez son representados por alrededor 1500, que son los socios compromisarios. En este caso, el Madrid no podía salir a bolsa, ya que todavía no corresponde a una sociedad anónima deportiva y veremos a ver lo que pasa en los próximos años y todas las decisiones en principio tendrán que ser elegidas por los socios, teniendo un presidente que se elige cada 4 años, a diferencia de estos clubes que no tienen, digamos, esas elecciones. De los socios. Vale, ya para terminar, vamos a exponer, por ejemplo, un caso que nos pareció bastante curioso. Trataba esto a mí sobre un club que salió a bolsa, pero con unas condiciones diferentes. Y es que en la Bundesliga, la liga alemana de fútbol, se inventó una regla que es la regla del 50 + 1. Esto lo que hacía es que el más del 50% de los derechos de voto del club tenían que estar en manos de los socios. entonces. El Borussia Dortmund, cuando salió a bolsa, tú podías obtener los beneficios económicos, por así decirlo, el Manchester del perdón del Borussia Dortmund, pero a la hora del de la elección de voto, por mucho que por muchas acciones que tuvieses, no podías influir en el club porque más de un 50% estaba en manos de los socios. Esto nos parece un ejemplo muy curioso. Porque es como una forma de obtener los beneficios de la salida a bolsa, obteniendo liquidez y demás, pero sin perder, por así decirlo, el derecho de decisión de los socios. I’m a job. Blanca. ¿Te pregunto, el Real Madrid, sí, sentaros, sentaros, el Real Madrid puede salir a bolsa? ¿Por qué? Y. A. Al final, esto es una de las cosas que habéis contado, que es más importante que hay que entender. No podemos hacer todo lo que queramos. O sea, una de las cosas, o sea, el Manchester sale a bolsa porque es propiedad de una persona. Más o menos no, como es propiedad, una persona puede salir a bolsa. El Real Madrid es posible que salga bolsa. No. No solo No solo no es posible, sino yo estoy seguro de que sí, porfa. Yo estoy seguro de que si se empieza a correr el rumor de que el presidente está promoviendo una salida a bolsa, el presidente dura en el mandato poco. ¿Por qué? ¿Qué habría que hacer para sacar a bolsa al Madrid? Convencer a la no sé si es habría que ver los estatutos, pero habría que convencer, no sé si a la mitad de los accionistas o a más de la mitad de los accionistas. Y entendéis que cuando hablamos de fútbol hay gente que lo único que tiene es el su equipo de fútbol. En Argentina sucede lo mismo. ¿Vais al fútbol en Argentina? Vale, no, que no sé, en España sí. Brasil, yo creo que también Argentina no lo sabía. ¿Que si jugáis al fútbol? No, ese, o sea, es más, mi el orden de los factores no ha sido este, el orden de los factores. He pensado lo de que hay gente para las cuales el club de fútbol es su vida. Hay gente mayor, hay gente que está que tiene eso. Hay gente que tiene soledad, hay gente que está sola. Y que su cita se juega los domingos. Esto esto sí que no lo se su cita los domingos con el club. Es probablemente su cita más personal que tengan en la vida en España. Puede ser así. Por eso os digo que el orden de los actores no ha sido este en Argentina. Es más. En Argentina es más que puede haber gente fanática en España. Estoy hablando en media. o sea, el. Lo mismo sucede con viviendas, hay gente que tiene 80 años, que lleva viviendo toda su vida en su casa y le puedes ofrecer cientos de millones. No tengo hijos, tengo a mis vecinos, yo vivo aquí, estoy cómodo, que no hay, no hay ningún escenario en el cual yo me vaya a ir de mi vivienda. ¿Por qué? Porque no hay dinero en el mundo con capacidad. Para transformar, pues con el fútbol sucede un poco lo mismo. Segunda cosa. ¿Esta es la evolución del precio, no? ¿Que echo de menos o por qué os voy a preguntar ahora? Esta evolución del precio nos da una idea de lo que han ganado los accionistas. Y me falta. No me falta. La política de dividenda. Me falta la política de dividenda. ¿La conocéis? La miráis y me decís porque al final yo aquí lo que veo. Importante, no es cero, es 10. No es cero es 10, por lo tanto, lo que veo es. En muy poco tiempo, por encima de doblado triplicado, muy bien la apreciación. Una gráfica que puede estar chula, que con la IA te la hace en 2 minutos. ¿Cómo esto es importante? Yo usaría para hacer gráficas de esto usaría. Yemini y no le diría que me hiciera la gráfica. Lo que le diría a Yemini es que me descargara los datos de forma ordenada. Luego la gráfica, lo mismo le doy los datos en otro pronto, la hago yo en extra. La Una gráfica que puede ser curiosa es ver si que os relaciona. El resultado de la Premier League con el precio de la acción. A ver si en el Manchester ha ganado en algún año. Sí, pero ya. ¿Cuál es el mejor resultado del Manchester en los últimos 10 años, 20 años? ¿En qué año ha sido el mejor resultado? No. Right. Pues tiene sentido, sí. Aquí. Bueno. Digo, política dividendos, bueno, me pone que lo veces al año. Vale, no, a ver, has preguntado por la política de dividendos, ¿no? Sí. Pero dime cuál es el dividendo que ha pagado, o sea, cuando te digo la política de dividendo. ¿Cuánto 20 25000000 al año? ¿Sabes de lo que estás hablando? Vale, pues esto es importante. Al final todo está enlazado. Todo está entrelazado. ¿La capitalización sabes lo que es? Cristina, sí, Ana. Cristina. Sí, cógelo. Luis, ¿sabes lo que es la capitalización de una empresa? Yes. ¿Cómo se calcula? No. Deberíais de saber todos lo que es la capitalización de una empresa. ¿Que hecho con qué corresponde? Luis. Más o menos, sí, equity. ¿Equity qué es? Ana Cristina. O Cristina o Ana. PCL equity. ¿Y eso qué es? ¿Y dónde lo ves? Vale el balance que está dividido. Solo vale, menos mal el patrimonio neto. ¿Es el equity value, el patrimonio neto, con qué instrumento financiero corresponde? Con acciones. And. El patrimonio neto se divide en acciones. Los accionistas son los dueños de la empresa. A ver, importante y os recomiendo especialmente Óscar. Os recomiendo. Esto que os estoy, o sea, estáis estudiando de 2. No es administración y reacción de empresas. Esto es equivalente a si estuvierais estudiando medicina, saber situar el corazón en el cuerpo. Si estáis estudiando medicina, es conveniente saber situar el corazón en el cuerpo. Yo creo que sí. Emilio, no solo es saber dónde está el corazón, sino hacer el Diego, no solo es saber dónde está el corazón, sino hacer cosas con el conocimiento que tienes. ¿Qué son los dividen? ¿Tú eres dueño de una acción? Tú eres dueño de una acción, Luis, por favor, guau. Quiero usar. Lane. Si tú eres dueño de una acción. ¿Tienes derecho porque alguien compra acciones? Pero quitando los derechos políticos como inversor en mercados porque alguien compra acciones. Porque la vas a vender más cara. O principalmente por que las acciones pagan un dividendo. Todas las acciones pagan dividendos. Todas las acciones pagan dividendos. Todas las acciones están destinadas a pagar dividendos. Sin duda, sí, sin duda, sí, sin duda, sí. ¿Arturo está pensando en Warrebuff y Diversa Hathaway, sí o no? Sí o no. ¿Un poco estabas pensando en ella? Yo no. ¿En qué estabas pensando entonces? En. A ver, pero si una empresa está emergiendo, si una empresa está creciendo, ¿por qué no paga dividendo? Porque lo reinvierte en sí mismo y crece. ¿Y por qué crece? Porque llegará un momento que será suficientemente grande. que. Aquí diciendo. ¿Me explico o no? O sea, todas las acciones del planeta Tierra están destinadas a terminar pagando dividendos asus accionistas. Sí, hay alguna acción que nunca haya pagado dividendos jamás de los jamases y probablemente nunca la vaya a nunca los vaya a pagar. También y es versa Hathaway. Es una empresa especial, Versace Hathaway. Yo creo que era una empresa de medias. En principio, y es la que tiene Warren Buffett para invertir. Es la empresa de Warren Buffett, Charlie Munger y todos sus accionistas para invertir, pero Warren Buffett qué dice. Yo el dinero está mejor dentro de Versa Hetaway que en el bolsillo de los accionistas, porque yo soy capaz de darle a ese dinero una rentabilidad mayor que los accionistas. Si un accionista quiere liquidez, ¿qué tiene que hacer con la empresa? Venderla, pero Coca Cola. Coca Cola. A ver si digo Coca Cola y dividendos. Y digo Coca Cola y dividendos. ¿Qué le pasa a Coca Cola con sus dividendos? Paga divide en 2 Coca Cola. Ahora dividendos Coca Cola. Preguntar a Internet si paga dividendos Coca-Cola, a ver qué os dice. Pero bien mal. Vale. Bien, lleva más de 50 años, creo. ¿50 años lo has visto, Pablo, 60 años, cómo? Pagando dividendo y aumentando su dividendo. ¿Cómo se llama una empresa que lleva más de 25 años pagando dividendo y aumentando su dividendo? Se le llama un aristócrata del dividendo. ¿Qué son los aristócratas del dividendo? Las empresas que llevan más de 25 años pagando y creciendo su dividendo. Y dentro de los aristócratas hay reyes. El rey es el que lleva más de 50 años y Coca-Cola no solo para dividendos, sino que es uno de los reyes del dividendo. ¿Por qué? Porque Coca-Cola en su momento, Starbucks en su momento, ¿cuántos años estuvo sin pagar dividendos? No lo sé, 5 o 6, Microsoft, ¿cuántos años ha estado sin pagar dividendos? Tampoco lo sé, pero 15. Apple, ¿cuántos años ha estado pagando todos los años que han estado creciendo? Estaban sin pagar dividendos, pero una vez la empresa ya es una vaca lechera. ¿Qué hacen las vacas lecheras, darlets? La forma de dividendo. Sabemos a ver el dividendo que tú me has dado del Manchester. Ahí tenía el precio por acción del Manchester y el precio por acción está ha estado entre el 10 entre 10 USD. Perdón, 10 lb supongo que sería y 25 lb. Si tú me dices el dividendo en términos absolutos, si tú me dices el dividendo en términos absolutos. en. ¿Cuánto me has dicho? 22000 millones. No. Vale, si me dices 20 25000000, me estás diciendo algo que no entiendo. ¿Por qué? Porque me estás dando una magnitud. Yo necesitaría el sabiendo el precio por acción, necesitaría el dividendo por acción y ya lo mejor que me puedes dar es lo que te iba a decir. ¿El porcentaje, cuánto es ese dividendo frente al patrimonio neto total, frente, perdón, frente al equity value total frente a la capitalización? ¿Y luego cuánto es por acción frente sobre el precio de una acción, que es un 2%? Un 2% solo es el último, un 2% en general. YouTube. Mira los últimos cuánto es históricamente qué porcentaje ha ido dando. Porque un 2% es. Una **. 2% poco. Rentabilidad por dividendo. ¿Por qué? Pues más grande. Si suspende dividendos, el precio tiende a caer mucho. Y entiendo que vale, entendida más o menos la foto. ¿Empresas del Ibex, dime alguna empresa del Ibex 35? Ana, sí. Pero mírame a mí, hablo las manos, que las vea bien, otra. Y. Fenomenal, fenomenal. Hey. ¿Qué rentabilidad pregunta alguno tiene la ahí adelante? Pregúntale rentabilidad media por dividendo del Ibex 35. ¿Cuál es la empresa que más da, la empresa que menos da y que te cuente alguna cosa? ¿La que me haces cuál? Sabadell. O sea, yo sí, o sea, Arturo lo que acaba de hacer es demostrarme que está el día y que sigue, o sea, que está el día y que sigue, que se preocupa por su dinero. Porque si sabes eso es. Porque algún eurillo tienes invertido a que sí. Y es una de las mejores cosas que podéis hacer, aprender a invertir en mercados. Dime. Vale Sabadell porque es la mayor. Porque por la OPA metió un dividendo extraordinario tremendo. ¿Y Naturgy cuánto ha sido? Merlin, Merlin. No. Se le ha escapado, Merlín. Merlín capital. 46. Vale, o sea, a ver, entre un Merlin Capital se dedica a invertir en inmobiliario. La rentabilidad del inmobiliario está dependiendo el, o sea, invierte en inmobiliario Prime. El inmobiliario Prime está dando entre un cuatro y un 6%. Yo te diría un cuatro y pico por ciento. ¿Cuál es la rentabilidad de la deuda pública más o menos? Hey. 123, depende el plazo, pero 1213. ¿De qué estoy hablando? De rentabilidad, 23 a mayor rentabilidad, mayor riesgo. Si tenéis unos ahorrillos, un cuatro, un 5% de rentabilidad está bien. Estupendo, estupendo, pero además, luego el precio de las acciones pueden subir y bajar. ¿Se entiende más o menos? Hay una expresión por ahí. Que la uso cada vez más, especialmente hablando con la IA. ¿Que es que me explote la cabeza? No sé si se la usáis vosotros también. Dame un resultado que haga que me explote la cabeza. ¿Lo usáis vosotros? Por la guía para pedir cosas, pues yo los suelo meter y los y te suele buscar. Resultados sorprendentes. Esta gráfica que tengo detrás es una de esas gráficas que si las ves, a mí ha habido una que a ver. Para mí esta es la segunda que está más cerca de la explosión craneal, la que más me ha sorprendido de las que habéis puesto, que supongo vosotros lo sabíais antes de poner la gráfica. ¿Sabéis de qué gráfica estoy hablando? ¿Alguien le ha sorprendido alguna gráfica más que esta? A mí me ha sorprendido mucho la de que. Desaparece España del mapa y solo se pierde un. Por ciento de los fans del mundo del Real Madrid. A mí eso me ha sorprendido. Es un dato. ¿Que nos debería hacer pensar sobre qué? ¿Sobre hasta qué punto el Real Madrid? A mucho, pero mucho más allá del fútbol. Yo en esta clase, a ver, a mí el fútbol no me gusta. Hey. Primera idea, el fútbol en general no me gusta, segunda idea, soy del Atlético. Soy del Atleti, porque mi padre, mi hijo, es mi suegro es sotos del Atleti y luego al Atleti le tengo cariño porque en España hay que ser de un equipo de fútbol. ¿Cuál sois vosotros? Okay. De boca. Está en primera. Vale. A ver, pero con independencia de que te guste o no te guste el fútbol, si vives en este país o vives en Argentina. Pues saber que existe el fútbol y conocer el fútbol es cultura general. En Italia lo mismo. En Italia, lo mismo. El fútbol va más allá. Va más allá de lo que es el propio deporte, o sea, es una idea. Es relevante y en concreto, en España, el Real Madrid. Yo he ido a Kenia, enseño el pasaporte español, me ha pasado las 2 veces que he ido a Kenia. ¿Enseñas el pasaporte español y qué te dice el de las aduanas? Real Madrid. Ven el pasaporte español, ven España. ¿En Turquía también, no? El. Turco. ¿Entendéis que vas con un pasaporte español? Y lo que te dicen es Real Madrid. Es motivo de orgullo. Yo creo que sin duda sí, sin duda sí, sin duda sí. Y además es algo que tenemos que ser conscientes. Al final la imagen que tiene el Real Madrid va mucho más allá del fútbol. Estoy hablando del Real Madrid, no de la Liga Española, no de la Champions. Estoy hablando del Real Madrid como institución. Corregirme si estoy equivocado. Yo creo que es así. ¿Luego, qué otros deportes tenemos que han trascendido a nivel mundial? ¿Cuál es esto? Ya lo he preguntado en clase. ¿Cuál es el la retransmisión de deporte que más gente ve en el planeta? No. Hey. You did. ¿Qué has dicho, Pablo, que es coña o que no? El Tour de Francia, a ver, luego habría que ver cuáles están despiertos y cuántos están durmiendo la siesta. Pero el Tour de Francia y además es de Francia, no hay franceses en el aula, ¿no? I. It is. La retransmisión deportiva más vista en el planeta o una de las más vistas es. Un derbi entre Pakistán e India de Cricket. You cree que. 3500. Okay. A ver. Que no. Es la misma, o sea, cuenta la misma persona que se va al baño y vuelve, o sea, ahí estás contando la misma persona cada día que ve cada una de las carreras. ¿Pregunta espectadores únicos, en qué web lo estás mirando? Tour de Francia, punto France, FR. ¿En qué web lo estás mirando? Miami te lo confirmó. A ver, a ver, pero cricket, o sea, ahí podemos discutir si es el mundial de fútbol o es el cricket. El Tour de Francia es el tercero, pues Pablo, disculpa. El Tour de Francia es el tercero. Que no, no, pero es que es lo que te estoy diciendo, la misma persona que ve 5 etapas que el Tour de Francia no. A ver, que lo ve mucha gente dentro de ciclismo es de los mayoritarios, pero el Tour de Francia no, y no soy de fútbol ni de deporte. Pablo, el Tour de Francia, estamos de acuerdo. ¿Qué tiene la Super Bowl de especial? La Super Bowl es la televisión es algo que cada vez de menos gente. La Super Bowl es en los últimos, no sé si son 15, o sea, de los últimos 15 años, los las 30 cosas más vistas. La Super Bowl no sé si está en 20. A cada una de la Super Bowls. La Super Bowl es un evento con, pues lo pueden ver lo del Cricket 1500, una final de un Mundial lo pueden ver. I. No. Y la Super Bowl 300. E. 300. No 200 300. La Super Bowl la ven solo estadounidenses, pero la Super Bowl sienta a toda la familia delante de la tele. 300, o sea, la ven solo estadounidenses que sentar en la pantalla entre 200 y 3000000 de estadounidenses es más de la mitad. Es más de la mitad, estamos hablando de un país absolutamente parado y la explotación comercial de la Super Bowl. No es comparable con nada, con nada. Es solo un evento que se ve en todo Estados Unidos y las casas de apuestas, las los el pollo que se vende es salvaje. Luego tenemos unos eventos que me sorprende que no hayamos comentado. Que son globales. A ver, los Juegos Olímpicos sí, pero no está pensando en los Juegos Olímpicos. Los Juegos Olímpicos son cada 4 años. Los Juegos Olímpicos no es tal negocio. Estoy , si digo la super , la Super Bowl, la explotación comercial, si me estáis hablando de deporte como industria, ¿cuál es el deporte como industria por excelencia? La fórmula uno. La fórmula uno, yo creo, o sea, la fórmula uno es digna de trabajo tipo este, que no va a haber más trabajos de deporte. O sea, hoy estamos agotando el, o sea, hoy estamos hablando de todo el deporte posible. A ver, si queréis seguimos hablando cuando queráis de deporte, pero entendéis que la fórmula uno como negocio. Es brutal. Porque hay muchos, muchos niveles. ¿El Banco Santander por qué patrocina la fórmula uno? Yes. Pues en parte porque llega clientes a los paddock, en parte porque los propios directivos van a los paddock. ¿Habéis estado en un paddock de Fórmula uno alguno? You know. Sí o no, pero en el pado mola. ¿Cuál es uno de los sitios del planeta Tierra donde más negocios? ¿Cuál es el sitio de España donde más negocios se hace? El parco del Bernabéu. Tú llevas a alguien, le sientas al lado de la le sientas entre el alcalde y Florentino, se hace la foto entre el alcalde y Florentino y esa persona contigo hace ya el resto de tu vida lo que quieras. No tiene precio. Pues con la fórmula uno pasa parecido. Has aparecido y luego tiene relación la fórmula uno con el mundo del motor. Obvio, tendréis que la relación entre las escuderías y las marcas es obvia, está ahí. Bernie Eccleston. ¿Sabéis todos quién es Bernie Eccleston? Fabio Villatores, ¿sabes quién es? Menos mal. ¿Es normal, Fabio, Argentina, Fabio Bria Torres también, no? Puerto Rico. Fabio Briatore, a ver, es a ver, probablemente en España no todos le conozcan y todos, no todos en España le conocen a Fabio Briatore. ¿Pero es el de Renault, no? O sea, no sé si sigue siendo Renault, no tengo tanto. Pero es una persona que está en el negocio de la Fórmula Uno desde toda la vida. Ecclestone es el que lo parió como negocio. Las cosas que son globales asociadas con deportes. Adrián. Augusta. Esta semana me gusta, no lo sabía. Eso es banco chaqueta verde, sí, no sé más. Todos los trampos tienen 18 hoyos. O sea, un campo sí, pero hay que tienen más, vale, una vuelta oficial son vídeos. Vale, que puede que tengas 20 o 30. De 99, la puedes tener un campo, un club con 27. Vale. Hola, mola y Augusta la lanzo en chaquetas verdes. ¿Eso cómo se llama Augusta, un a ver, estaba pensando en tenis Grand Slam, que hay cuatro, no? ¿Entendéis que el Grand Slam va más allá del tenis? A las motos le gustaría ser Fórmula uno. Pero el Grand Slam es algo aparte, hay algo parecido a los Grand Slam en Golf. Son grandes, que son cuatro también. ¿Cuáles son? Perfecto, en rugby yo creo que también hay cuatro naciones, no 6 naciones para que veáis como estoy de conocimiento, pero veis que por un lado está el deporte. Por otro lado está el fenómeno fan. Luego hay un tercer nivel que es abrir el deporte al mercado y abriendo cualquier cosa al mercado, lo que estamos haciendo es. Crear liquidez y gracias gracias a esa liquidez multiplicamos las formas de hacer el negocio. A mí esta gráfica, después de la otra, hace que me vuela la cabeza. Y luego. En azul, o sea, esto que tenéis esta gráfica que representa los ingresos de explotación de qué equipo o de del Madrid, los ingresos de explotación del Real Madrid. Empezamos por el azul. La pandemia. Es el azul. Como cualquier persona, como cualquier persona razonable, piensa que se gana la vida el Real Madrid vendiendo entradas. Socios y entradas, ¿no? Ha subido el precio de las entradas. ¿Hay más plazas en el nuevo estadio? O sea, es más subida de precio que. Estas preguntas que te estoy haciendo. Son las preguntas que haría un que yo haría a un analista o que un analista debería de poder saber responder: política de dividendos, último dividendo, porcentaje del dividendo. Entender la primera línea de la cuenta de pérdidas y ganancias. ¿Cuál es la primera línea de la cuenta de pérdidas y ganancias de Firstline? The topline. Ingresos. De bot online. Beneficio después de impuestos. O beneficio. La primera línea y la última línea de esto se habla bastante. Amarillo. Premios. ¿Competiciones que te pagan por que si la Champions, cuándo ganó la Champions el Madrid? La última era 24, 2422 2422 Estoy viendo a bueno, y luego probablemente últimamente están los las ligas internacionales que hay, Arabia Saudí es la pasta. Cada vez más mi hijo estuvo en Canadá y fue a ver, yo creo que fue al Barça, que estuvo por ahí. ¿Entendéis que cobran por participar en o sea, la línea de ingresos amarilla? Entended, ved que hasta aquí probablemente sea el premio por ganar cosas. ¿Pero llega un momento que se infla, por qué se infla? Porque se está empezando a aparecer a la fórmula uno o aún lo digo con todo el respeto para todos o a un circo. A un circo itinerante que se va desplazando por sitios. La fórmula uno llega a un sitio, monta una, o sea, el circo. Con todo el respeto al mundo del circo, tú llegas, pones el montas el circo, llegan los animales, tal llegan no sé qué, se monta, se hacen las funciones que se tengan que hacer, recogen y se van. Pues cada vez más el negocio del fútbol se está desplazando a. A ser un negocio en movilidad. Probablemente vaya solo el equipo y los medios los ponga el equipo local, según el según Florentino vaya viendo que la línea amarilla es un negocio potente. Es broma lo que voy a decir, es broma, pero hasta se van a hacer un estadio portátil, que se lo lleven a los sitios. O sea, el estadio no es necesario hacérselo. Pero un par de unidades móviles para los derechos de imagen, para o sea, no sé, tú te llevas una serie de cosas que por qué te las llevas. En el caso de la Fórmula uno es obvio, pero en el caso del fútbol, pues lo mismo necesitas ir aumentando el negocio. Yo, sinceramente. Yo sinceramente pensé que el rojo iba a ser más grande. El rojo son los derechos audiovisuales. La premier es mucho más en la premier igual en penúltima liga tengo nada más que el segundo. ¿Quién paga poco? Pero el cliente final, o sea, el espectador a la plataforma televisiva, o sea, es la plataforma al club. Sí. Es lo que es lo que estaba preguntando, no lo entendía, o sea, es la liga la que se queda. Luego también está como la liga explote, porque o sea, como la liga explote esos derechos televisivos. ¿Que me da la sensación, la liga depende de la federación, no? La Liga no depende de la Federación, ¿tú conoces la Federación de Golf? Está la federación de fútbol. No veo mucha diferencia. Entre argentinos e italianos habláis el mismo idioma, o sea, la el la musicalidad es parecida. Luego hay mucho argentino que a mí eso es una de las cosas que hace que me estalle la cabeza, descendiente de alemán y no entiendo esa mezcla, no soy capaz de asimilarlo, o sea, porque el argentino es argentino. No, sí, que ha habido mucha inmigración, sí, y que ***. Que el alemán y el argentino, o sea, para mí el argentino es 100 * 100% latino. Sin duda, Sin duda, y además con un sentimiento artístico que por eso, o sea, en España, el sentimiento artístico que tenemos no es tan grande como el que puede ser en Italia o en Argentina, que me encantaría que fuéramos, que tuviéramos más sentimiento artístico desde aquí, pero que dicho lo cual culturalmente. Culturalmente no veo, o sea, el fútbol es tanto. O sea, hoy estamos hablando de deporte bastante y yo creo que todo lo que os estoy diciendo en Puerto Rico es que béisbol, no, pero fútbol también hay. Veo que al final, en ese sentido, no veo grandes diferencias. Cultura, o sea, que es el mismo, o sea, que nada de lo que si tuviera un coreano en el aula. Pues tendría que explicarles cosas. Tengo a los de Icaid que en ese sentido, o sea, cuando hablo de alemanes o tal, pues no culturalmente. Al final lo de la federaciones es, o sea, que al final la liga y la liga estará guantazos con la federación, entiendo, sí. Y la liga se lleva los derechos audiovisuales que paga Mediaset. O promo media o lo que pague Movistar es Movistar, Media Pro. Medio pro, medio pro. ¿Que Movistar quién es? Telefónica. Dudas, preguntas. Hoy hemos estado hablando de equity, hemos estado hablando de equity, pero con una visión un poquito. Mañana cogeré las diapositivas y volveremos a hablar de las tipos, IP o de las ofertas públicas de eventos, de las salidas a bolsa. Hablaremos un poquito de la de la OPA. Del Sabadell, o sea, del BBV con el Sabadell. Y liquidamos Y liquidamos renta variable, preguntas, dudas. ¿Habéis entendido cosas? Yo creo que sí, la clase de hoy ya estaba. Bueno, he aprendido yo bastante más que vosotros de deporte, pero ni tan mal. Gracias.